Революція стейблкоїнів триває: резонанс технологічної архітектури та бізнес-екосистеми

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з повним викликом стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, довгі цикли розрахунків та високі витрати. Стейблкоїни революціонізують моделі трансакцій вартості через кордон, парадигми підприємницьких угод та способи отримання фінансових послуг для осіб.

В останні роки стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою основою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні утворення поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі додатки та корпоративні фінансові потоки. Одночасно, від платіжних шлюзів до каналів введення та виведення коштів, а також до нових фінансових інструментів, таких як програмовані прибуткові продукти, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та комерційної точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Дослідження формує ключових учасників цієї сфери, основну інфраструктуру, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, який сприяє їх застосуванню. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни можуть сприяти виникненню нових фінансових сценаріїв, а також виклики, з якими вони стикаються при широкій інтеграції в процеси світової економіки.

Одне. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб дослідити вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні грошові перекази (SWIFT), автоматизовані розрахункові системи (ACH) та перекази між фізичними особами. Хоча вони стали невід'ємною частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів, таких як ACH і SWIFT, існують з 1970-х років. Хоча тоді вони мали революційне значення, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застарілі і сильно фрагментовані. Загалом ці платіжні методи страждають від високих витрат, великого тертя, тривалого часу обробки, неможливості здійснення цілодобових розрахунків та складних бекенд-процесів. Крім того, їм часто потрібно платити за необов'язкові додаткові послуги, такі як автентифікація особи, кредитування, відповідність вимогам, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. Порівняно з традиційними способами платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спростило процес платежів, зменшило кількість посередників, забезпечило реальну видимість грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги платежів зі стейблкоїнами можна підсумувати так:

• Реальний розрахунок: угода здійснюється майже миттєво, усуваючи затримки в традиційних банківських системах.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: виключення посередницьких ланок суттєво знизило витрати на транзакції, що дозволяє користувачам заощаджувати.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо обслуговуються традиційними фінансовими послугами (, включаючи людей без банківських рахунків ), реалізуючи фінансову інклюзію.

Два. Стан стабільної монети в індустрії платежів

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири технічні стеки:

( 1. Перший рівень: рівень додатків

Рівень додатків складається переважно з різних постачальників платіжних послуг )PSP###, які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для депозитів та зняття коштів в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручний спосіб доступу до стейблкоїнів, пропонують інструменти для розробників, які працюють на рівні додатків, та надають послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз – це служба, яка забезпечує безпечну обробку платежів та сприяє угодам між покупцями та продавцями.

У цій сфері відомими компаніями, що займаються інноваціями, є:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сама по собі не надає прямої функції обміну законної валюти, користувач може здійснювати операції з внесення та виведення коштів через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 45 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay, мільйони торговців Shopify можуть розраховуватися криптовалютою, а також миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut та інші додатки Web2 для платежів також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїн, що додатково розширює сфери використання стейблкоїн.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на два типи ( існує певне накладення )

1( платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній з цих категорій, що формує їх основний продукт, досвід користувачів та цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та підприємств, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай пропонують приклади програмного інтерфейсу )API), пакети розробки програмного забезпечення (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегрувати їх у наявні платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці для стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проекти, що зосереджуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає підприємствам платіжну інфраструктуру для легкого інтегрування стейблкоїнів. BVNK пропонує рішення API, що забезпечує безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжконтинентальних бізнес-платежів, а також дозволяє підприємствам зберігати і торгувати різними стейблкоїнами та законними валютами через корпоративні рахунки, а також надає торгові послуги для підприємств, які потребують інструментів для прийому платежів стейблкоїнами від клієнтів. Обробляє понад $100 мільярдів річного обсягу транзакцій, зростання на 200% на рік, оцінка 750 мільйонів доларів, клієнти включають нові ринки в Африці, Латинській Америці, Південно-Східній Азії та інших.
• Iron (in beta): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами в існуючий бізнес. Він пропонує підприємствам глобальні канали для введення та виведення коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовані робочі процеси платежів(, включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі на вимогу).
• Juicyway: пропонує ряд API для корпоративних платежів, виплат зарплат та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), стейблкоїн Tether (USDT), доларова монета (USDC). Основна цільова аудиторія - африканський ринок, наразі немає операційних даних.

Платіжний шлюз, орієнтований на споживачів, зосереджений на користувачах, пропонує простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, грошових переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення та виведення фіатної валюти та безперешкодні міжнародні транзакції. Деякі відомі проєкти, що зосереджуються на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на базі блокчейну, яка дозволяє здійснювати особисті витрати, перекази та торгівлю стейблкоїнами в більш ніж 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами в Латинській Америці, включаючи Western Union ( MoneyGram ), майже досягаючи нульових витрат на виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці та отримує високі оцінки серед розробників Solana.
• Meso: рішення для внесення та виведення коштів, безпосередня інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними зусиллями. Meso також підтримує покупку USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїнів Venmo використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий додаток для споживчих платежів, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари, не взаємодіючи безпосередньо з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картка криптовалюти дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами (, такими як Visa або Mastercard ), шляхом автоматичного перетворення активів криптовалюти на фіатну валюту в точці продажу, забезпечуючи безшовні транзакції.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карток, клієнти включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та більше 40 компаній, продає білосніжні рішення, основний дохід отримує від комісій з обсягу торгівлі (, як у випадку з Kast 85%-Reap 15% ), співпрацює з банками Гонконгу, може покривати більшість регіонів поза Сполученими Штатами, підтримує багато ланцюгів депозитів; обсяг торгівлі досягне $30M у липні 2024.
• Raincards: емітери карт у Америці, підтримують Avalanche, Offramp, takenos та інші компанії, основна особливість полягає в тому, що вони можуть обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Я випустив корпоративну карту USDC, використовуючи ончейн активи (, такі як USDC), для оплати витрат на відрядження, канцелярські товари та інші повсякденні витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезгадані компанії, підтримує емітентів, такі як ethsign, safepal; швейцарська ліцензія, основні послуги для європейських + азійських користувачів, поки що не підтримує повноцінну ланцюгову торгівлю, лише поповнення через arbitrum. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Kast: Швидко зростаюча U-карта на Solana, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі у грудні 2024 року - $7m, дохід - $200k.
• 1Money: екосистема стейблкоїн, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїн, а також надає набір інструментів для розробки програмного забезпечення для зручної інтеграції L1 та L2, у бета-версії поки що немає даних.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, і зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими витратами, щоб підвищити активність користувачів у використанні криптовалютних карт.

( 2. Другий рівень: обробники платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні обробники є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Провайдери послуг введення та виведення монет 2. Провайдери послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного рівня в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційними фінансовими системами.

a. Оператори обробки депозитів і виведення

• Moonpay: підтримує понад 80 видів криптовалюти, пропонує різноманітні способи внесення та зняття коштів, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Ramp Network: охоплює понад 150 країн, надаючи послуги з внесення та виведення коштів для більше ніж 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC) перевірки особи###, AML( протидію відмиванню грошей) та вимоги до відповідності, забезпечуючи відповідність і безпеку послуг внесення та виведення коштів.
• Alchemy Pay: гібридне платіжне рішення, що підтримує двосторонній обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, реалізуючи інтеграцію традиційних фіатних валют і криптоактивних платежів.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Міст: Основні продукти Bridge включають координаційний API та API для випуску. Перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обміни, а другий підтримує швидкий випуск стейблкоїнів для підприємств. Ця платформа наразі отримала ліцензію в США та Європі, а також встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, маючи потужні можливості для відповідності нормам та ресурсні переваги.
• Brale (in beta): подібно до продукту Bridge, є регульованою платформою для випуску стейблкоїнів, що пропонує API для координації стейблкоїнів і управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі компанії повинні пройти перевірку ідентичності KYB(, а користувачі повинні створити обліковий запис у Brale для KYC. Клієнти Brale, як правило, це OG) на блокчейні, такі як: Etherfuse, Penera та інші(, порівняно з Bridge, інвестиційна підтримка та BD трохи гірші.
• Перена )in beta(: Платформа Numeraire від Perena знизила бар'єр входу для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в єдиному пулі. Numeraire використовує модель "центральний вузол - радіальна", де USD* виступає в ролі центрального резервного активу, виконуючи функцію "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм забезпечує ефективне карбування, викуп і торгівлю різними стейблкоїнами, прив'язаними до різних активів або юрисдикцій, при цьому кожен стейблкоїн діє як подібний "спиця", з'єднана з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність та підвищує капітальну ефективність, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не вимагаючи наявності розподілених ліквідних пулів для кожної торговельної пари. Остаточна мета дизайну системи полягає не лише в підвищенні цінової стабільності, зменшенні сліпого котирування, але й у досягненні безшовного обміну між стейблкоїнами.

) 3. Третій рівень: Емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай базується на балансі.