Панорама екосистеми платежів стейблкоїнів

Глобальна фінансова система переживає глибокі зміни. Традиційні платіжні мережі стикаються з повним викликом зі сторони стейблкоїн через застарілу інфраструктуру, тривалі цикли розрахунків та високі витрати. Стейблкоїн швидко змінює моделі трансакцій вартості через кордони, парадигми бізнес-транзакцій та способи доступу фізичних осіб до фінансових послуг.

В останні роки стейблкоїни продовжують розвиватися і стають важливою основною архітектурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні провайдери та державні органи поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі додатки та фінансові потоки підприємств. Нові фінансові інструменти, такі як платіжні шлюзи, канали для вводу та виводу коштів, програмовані продукти з доходу тощо, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та комерційної точки зору аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, що стимулює їх застосування. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових застосунків, а також виклики, з якими вони стикаються в процесі широкої інтеграції в глобальну економіку.

Один. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб дослідити вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні банківські перекази (SWIFT), автоматизовані платіжні системи (ACH) та перекази з особи на особу. Незважаючи на те, що вони стали невід'ємною частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів, таких як ACH та SWIFT, існують з 70-х років XX століття. Хоча в той час вони були новаторськими, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застарілі і дуже фрагментовані. В цілому, ці способи платежів страждають від високих витрат, великої фрикції, тривалого часу обробки, неможливості здійснення круглодобових розрахунків та складних бекенд-процесів. Крім того, вони часто вимагають плати за непотрібні додаткові послуги, такі як перевірка особи, кредитування, відповідність вимогам, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. На відміну від традиційних способів платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спростило процес платежів, зменшило кількість посередницьких ланок, забезпечило реальну видимість грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїн можна підсумувати таким чином:

• Реальний розрахунок: транзакції виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечно та надійно: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: усунення посередницьких ланок суттєво знизило торгові витрати, що дозволяє користувачам економити.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть досягати ринків, які недостатньо охоплені традиційними фінансовими послугами (включаючи людей без банківських рахунків), реалізуючи фінансову інклюзивність.

Два, структура індустрії платежів зі стейблкоїнами

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири рівні технічного стеку:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Рівень застосування складається в основному з різних постачальників платіжних послуг (PSP), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для внесення та виведення коштів в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручний доступ до стейблкоїнів, надають розробникам, що працюють на рівні застосування, інструменти та пропонують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз — це послуга, яка безпечно обробляє платежі та сприяє торгівлі між покупцями та продавцями.

У цій галузі відомими компаніями, що займаються інноваціями, є:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, який інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сама по собі не надає функцію безпосереднього обміну фіатних валют, користувачі можуть здійснювати операції з внесення та виведення коштів через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 450000 активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть здійснювати розрахунки криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Деякі Web2 платіжні додатки також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїнів, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на дві категорії (існує певне перекриття)

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів, як правило, більше зосереджуються на одній з цих категорій, формуючи свої основні продукти, користувацький досвід та цільовий ринок.

Платіжний шлюз, орієнтований на розробників, призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та компаній, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають інтерфейси програмування додатків (API), програмні комплекти для розробки (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегрувати їх у існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та миттєві розрахунки. Деякі нові проекти, що спеціалізуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає інфраструктуру для корпоративних платежів, щоб легко інтегрувати стейблкоїни. BVNK пропонує API рішення, що забезпечує безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також корпоративні рахунки, які дозволяють підприємствам зберігати та торгувати різними стейблкоїнами і фіатними валютами, а також послуги для торговців, що надають підприємствам інструменти для приймання платежів від клієнтів у стейблкоїнах. Обробка понад $100 млрд річного обсягу торгів, річний темп зростання 200%, оцінка 750 млн доларів, клієнти включають нові ринки в Африці, Латинській Америці, Південно-Східній Азії.
• Iron：надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у їхній існуючий бізнес. Він пропонує підприємствам глобальні канали введення та виведення коштів, інфраструктуру платежів стейблкоїнів, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує кастомізовані робочі процеси платежів (включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі на вимогу)
• Juicyway: пропонує ряд API для підприємницьких платежів, виплати заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), американський долар (USD), стейблкоїн Tether (USDT), стейблкоїн USD Coin (USDC). Головним чином націлений на африканський ринок, наразі немає даних про операційну діяльність.

Платіжні шлюзи, орієнтовані на споживачів, зосереджені на користувачах і пропонують простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали для введення та виведення фіатних грошей і безшовні трансакції між країнами. Деякі відомі проекти, які зосереджені на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на базі блокчейн, яка забезпечує особисті витрати, перекази та стейблкоїн торгівлю у понад 184 країнах; Decaf співпрацює з деякими місцевими каналами в Латинській Америці, майже забезпечуючи нульову комісію за виведення, має понад 10 тисяч користувачів в Південній Америці та високу оцінку серед розробників Solana.
• Meso: рішення для введення та виведення коштів, безпосередньо інтегроване з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко переходити між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує можливість оплати покупки USDC, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїнів Venmo використовує технологію стейблкоїнів, але її функціональність інтегрована в існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності безпосередньо взаємодіяти з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картки криптовалюти дозволяють користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами, що забезпечує безперешкодні транзакції шляхом автоматичного перетворення активів криптовалюти на фіатну валюту на точках продажу.

Проект включає:

• Reap: азійський емітент карт, клієнти включають деякі підприємства, продають біломаркові рішення, головним чином залежать від комісії з обсягу торгівлі, співпрацюють з банками Гонконгу, можуть покривати більшість регіонів поза США, підтримують мульти-ланцюгові депозити; у липні 2024 року обсяг торгівлі досяг $30M.
• Raincards: емітент карт в Америці, підтримує випуск карт для деяких компаній, найбільшою особливістю є можливість обслуговування користувачів зі США та Латинської Америки. Випустили корпоративну картку USDC для оплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші щоденні бізнес-витрати з використанням активів на блокчейні (таких як USDC).
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезгадані, підтримує деякі підприємства в емітенті карток; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів Європи + Азії, поки не підтримує повноцінні транзакції по всіх ланцюгах, лише поповнення певного ланцюга. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Kast: швидко зростаючий U-картка на певному ланцюзі, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних щомісяця, обсяг торгівлі в грудні 2024 року - 7 млн $, дохід - 200 тис $.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, і пропонує набір інструментів для розробників, щоб полегшити інтеграцію L1 та L2, дані поки що відсутні.

Постачальників криптовалютних карт безліч, вони в основному відрізняються за регіоном обслуговування та підтримуваними монетами, а також зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими витратами, щоб підвищити активність користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є стовпами платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Постачальники послуг виведення та поповнення коштів 2. Постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційними фінансовими системами.

a. Оператори обробки депозитів і зняття

• Moonpay: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різноманітні способи поповнення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів у торгівлі криптовалютою.
• Ramp Network: охоплює понад 150 країн та надає послуги депозиту та зняття коштів для понад 90 криптоактивів. Ця мережа обробляє всі вимоги KYC (ідентифікація особи), AML (боротьба з відмиванням грошей) та відповідності, забезпечуючи законність і безпеку послуг депозиту та зняття коштів.
• Alchemy Pay: гібридне платіжне рішення, що підтримує двосторонній обмін і платежі між фіатною валютою та криптоактивами, забезпечуючи інтеграцію традиційних фіатних платежів та платежів у криптоактивах.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координаційний API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обміни, другий підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі має ліцензію в США та Європі і встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом та Міністерством фінансів США, має потужні можливості дотримання норм та переваги у ресурсах.
• Brale: подібно до продукту Bridge, це є регульована платформа для випуску стейблкоїнів, яка пропонує API для координації стейблкоїнів та управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі компанії повинні пройти KYB (перевірка ідентичності підприємств), а користувачі повинні створити обліковий запис у Brale для KYC. Клієнти Brale в основному є OG з блокчейну, а в порівнянні з Bridge, підтримка інвесторів та бізнес-розвитку тут дещо гірша.
• Perena: Платформа Numeraire від Perena знизила бар'єри для випуску малих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire застосовує модель "центральний хаб-радіальна", де USD* виступає в якості центрального резервного активу, служачи "хабом" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, прив'язаними до різних активів або юрисдикцій, при цьому кожен стейблкоїн функціонує як подібний "спиця", з'єднаний з USD*. Завдяки цій системній структурі, Numeraire забезпечує глибоку ліквідність і підвищує капітальну ефективність, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, без необхідності надавати розподілені ліквідні пули для кожної торгової пари. Остаточна мета дизайну цієї системи полягає не лише в підвищенні цінової стабільності та зменшенні сліпучості, а й у забезпеченні безшовного обміну між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Випускники активів відповідають за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай базується на балансі, подібно до роботи банків - приймають депозит клієнтів і інвестують кошти в такі високооплачувані активи, як державні облігації США, щоб заробляти на спредах. На рівні випускників активів інновації в стейблкоїнах можна розділити на три рівні: