USDT ринкова капіталізація突破830亿美元，зростання趋势与市场行情背离

Останнім часом ринкова капіталізація USDT продовжує зростати, знову перевищуючи позначку 83 мільярди доларів, майже зрівнявшись з історичним максимумом, зафіксованим на початку травня 2022 року. Зазвичай, як найбільша за часткою ринку стабільна монета, зростання ринкової капіталізації USDT часто розглядається як передвісник бичачого ринку. Проте цього разу зростання ринкової капіталізації USDT відбувається в той час, коли ринкова ситуація не піднімається, і такі основні криптоактиви, як біткоїн, все ще перебувають на стадії горизонтального консолідації.

Отже, куди ж насправді потрапили ці нові USDT? Скільки з них надійшло на ринкову торгівлю? Після комплексного аналізу змін ринкової капіталізації USDT, даних з блокчейну та торгових даних, ми виявили кілька ключових моментів:

1. Станом на 3 червня, загальна ринкова капіталізація стабільних монет складає приблизно 1292.16 мільярда доларів США, за останній місяць знизилася на 0.87%, з початку року знижена на 6.22%.

2. USDT наразі є найбільшим стабільнимcoin за ринковою капіталізацією, приблизно 832,12 мільярда доларів США, що становить 64,40% від загальної ринкової капіталізації, що майже в 3 рази більше за ринкову капіталізацію USDC. Ринкова капіталізація USDT за останній місяць зросла на 1,41%, а з початку року зросла на 25,63%, наближаючись до історичного піку.

3. З початку року ринкова капіталізація TRC-20 USDT зросла на 34,90%, а ринкова капіталізація ERC-20 USDT зросла на 19,23%. Зростання TRC-20 USDT є більш помітним, з більшими обсягами та швидшим темпом зростання, наразі він займає 54,07% від загальної ринкової капіталізації USDT.

4. Незважаючи на те, що ринкова капіталізація USDT наблизилася до піку на початку травня 2022 року, її внутрішня структура змінилася, і TRC-20 USDT поступово зайняв домінуючу позицію. Ця зміна є надзвичайно важливою для розуміння ринкової реакції на зміни ринкової капіталізації USDT, оскільки існують відмінності в сценаріях використання TRC-20 USDT і ERC-20 USDT.

5. З початку цього року денний обсяг торгів на ланцюгу TRC-20 USDT має яскраву тенденцію до зростання, за рік зростання приблизно 71.76%, тоді як денний обсяг торгів на ланцюгу ERC-20 USDT трохи знизився, падіння приблизно 0.25%. Середній денний обсяг торгів на ланцюгу для обох USDT складає приблизно 69.17 мільярдів USDT.

6. Наразі обсяг ERC-20 USDT на біржах складає приблизно 92,90 млрд USDT, що є новим роком. Проте, його денний обсяг торгів демонструє помітну тенденцію до скорочення. Середній денний обсяг торгів цього місяця становить лише 0,367 млрд USDT, що на 11,35% менше, ніж у травні.

7. Наразі кількість ERC-20 USDT, заблокованих в смарт-контрактах, становить приблизно 15,03% від їх обігу, що відповідає рівню наприкінці липня 2022 року, і є нижчим за частку на початку травня 2022 року, коли ринкова капіталізація була подібною (приблизно 20%). Це означає, що при аналогічній ринковій капіталізації, поточний обсяг USDT у DeFi може бути меншим, ніж раніше.

8. Поточна кількість незалежних активних адрес на ERC-20 USDT становить приблизно 56800, що є меншим за середню добову кількість незалежних активних адрес цього року, яка складає 87000, в цілому спостерігається тенденція до зниження, що вказує на можливе скорочення масштабу активних користувачів USDT.

Ринкова капіталізація USDT перевищила 83,2 мільярда доларів, ринкова капіталізація TRC-20 USDT цього року суттєво зросла приблизно на 35%

Станом на 3 червня загальна ринкова капіталізація стабільних монет становить приблизно 1292,16 млрд USD. USDT займає перше місце з ринковою капіталізацією 832,12 млрд USD, що становить 64,40% від загальної ринкової капіталізації. USDC після подолання кризи ліквідності в березні не показав суттєвих покращень, поточна ринкова капіталізація становить приблизно 287,70 млрд USD, що складає 22,26% від загальної ринкової капіталізації, приблизно 1/3 від ринкової капіталізації USDT. Інші, такі як BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX, мають ринкову капіталізацію понад 1 млрд USD, але все ще мають значну різницю в обсязі порівняно з USDT і USDC. USDT залишається абсолютним лідером на ринку стабільних монет.

Згідно з тенденцією, загальна ринкова капіталізація стабільних монет незначно знизилася на 0,87% в порівнянні з 130,363 мільйонами доларів США місячної давності, і знизилася на 6,22% в порівнянні з початком року, коли вона становила 137,792 мільйона доларів США, в цілому демонструючи тенденцію до зниження. Більшість стабільних монет, таких як USDC, BUSD, DAI та інші, зазнали спаду ринкової капіталізації в різному ступені.

Серед стабільних монет з великою ринковою капіталізацією, ринкова капіталізація чотирьох стабільних монет: USDT, USDD, LUSD та MAI зросла всупереч трендам. Зокрема, ринкова капіталізація USDT є найбільшою, а зростання - найзначнішим. Дані показують, що ринкова капіталізація USDT зросла на 1.41% порівняно з 82.052 мільярда доларів США місяць тому і на 25.63% в порівнянні з 66.237 мільярда доларів США на початку цього року.

З точки зору багатоланкової структури USDT, наразі загальний обсяг авторизації TRC-20 USDT (на основі Tron) та ERC-20 USDT (на основі Ethereum) є найвищим, приблизно 46,12 млрд USDT та 36,28 млрд USDT відповідно, що значно перевищує загальний обсяг авторизації інших публічних ланцюгів. Якщо врахувати авторизацію, але не випущений обсяг, фактичний обсяг випуску TRC-20 USDT та ERC-20 USDT становить відповідно 44,962 млрд USDT та 36,199 млрд USDT, що разом становить 97,61% від загального фактичного обсягу випуску USDT.

TRC-20 USDT та ERC-20 USDT майже складають всю ринкова капіталізація USDT. З початку року ринкова капіталізація цих двох USDT постійно зростає, зокрема ринкова капіталізація TRC-20 USDT зросла з 317,17 млрд USDT до 427,90 млрд USDT, що становить приблизно 34,90%, а ринкова капіталізація ERC-20 USDT зросла з 279,96 млрд USDT до 333,80 млрд USDT, що становить приблизно 19,23%. Насправді, з жовтня 2022 року зміни в ринковій капіталізації цих двох USDT почали диференціюватися, ринкова капіталізація TRC-20 USDT демонструє більш помітну позитивну динаміку, з більшим приростом і швидшим темпом зростання.

Нещодавно ринкова капіталізація USDT повернулася до високих показників на початку травня 2022 року, але за цим приховані зміни у внутрішній структурі USDT, де TRC-20 USDT все більше займає домінуючу позицію. Ця зміна у складі буде відігравати важливу роль у розумінні ринкової реакції на зміни в ринковій капіталізації USDT, оскільки між TRC-20 USDT та ERC-20 USDT існують певні відмінності в сценаріях використання.

Середньодобовий обсяг торгових операцій в мережі перевищує 69 мільярдів USDT, запаси на біржах зростають, але обсяг торгів зменшується

З точки зору використання на базовому рівні, з початку року середньоденний обсяг транзакцій в мережі TRC-20 USDT демонструє явну тенденцію до зростання, з початкових 414,2 тисяч USDT до поточних 711,4 тисяч USDT, що становить приблизно 71,76% зростання, середньоденний обсяг транзакцій приблизно 9,37 мільярда USDT.

А об'єм денних транзакцій ERC-20 USDT має незначну тенденцію до зниження, з початку року з 15,37 млрд USDT зменшився до поточних 15,41 млрд USDT, що становить зниження приблизно на 0,25%, середній денний об'єм транзакцій становить близько 44,64 млрд USDT. Загалом, середній денний об'єм ланцюгових транзакцій для обох типів USDT становить близько 69,17 млрд USDT.

З точки зору сегментації ринку, з початку року обсяги ERC-20 USDT на біржах демонструють помітну тенденцію до зростання, наразі становлять близько 9,29 млрд USDT, що є найвищим показником цього року, зросли на 34,62% у порівнянні з найнижчою точкою року в 6,901 млрд USDT.

Однак цікаво, що, поки запаси ERC-20 USDT на біржі зростають, щоденний обсяг торгів явно скорочується. Цього року середньоденний обсяг торгів ERC-20 USDT склав 0.742 млн USDT, після квітня щомісячний середній обсяг торгів був нижчий за середній річний показник. У цьому місяці середньоденний обсяг торгів ERC-20 USDT становив лише 0.367 млн USDT, що на 11.35% менше в порівнянні з травнем, а зниження в травні також склало 22.47%. Під впливом кризи ліквідності стейблкоїнів у березні, зниження в квітні досягло 51.05%.

Як видно, хоча кількість USDT на біржі зросла, це не сприяло активності централізованого ринкового обміну, що може бути однією з причин, чому зростання ринкової капіталізації USDT не відобразилося на ціні монет.

З точки зору обсягу USDT, заблокованого в протоколах DeFi, ситуація з припливом також не є оптимістичною. Загалом, поточна кількість ERC-20 USDT, заблокованого в смарт-контрактах, становить близько 15,03% від його обігу, що відповідає рівню наприкінці липня 2022 року, і є нижчим за частку (приблизно 20%), коли ринкова капіталізація була подібною на початку травня 2022 року. Це означає, що при аналогічній ринковій капіталізації обсяг USDT в DeFi наразі може бути меншим, ніж раніше.

Згідно з недавніми змінами обсягу заморожування USDT у конкретних протоколах, на Ethereum обсяги заморожування USDT у Uniswap V3, Compound та AAVE V2 за останній місяць зросли, найбільший приріст спостерігається в Uniswap V3, який зріс на 31,13%, у порівнянні з початком року зростання склало 15,82%, але в порівнянні з минулим роком обсяги заморожування USDT все ще помітно зменшилися. А на Tron найбільший приріст спостерігається у JustMoney, за останній місяць обсяги заморожування USDT зросли на 46,30%, а з початку року – на 60,51%. Відмінності в змінах обсягу заморожування USDT між різними протоколами є помітними.

З огляду на дані з різних вимірів, нещодавно випущений USDT частково потрапив у централізовані біржі, але не сприяв реальним угодам, обсяги торгів натомість продовжують зменшуватися. Також невелика частина потрапила в DeFi-протоколи, але в основному зосереджена на окремих провідних протоколах, загальний обсяг залишається нижчим за рівень, коли ринкова капіталізація була такою ж. Інша можлива причина полягає в тому, що випущений TRC-20 USDT потрапив в інші платіжні сценарії.

Ціна біткоїна стабільно зростає, коливання зменшуються, кількість активних адрес на ланцюзі USDT зменшується ще помітніше

Поточна загальна обстановка на ринку може бути однією з причин, чому зростання ринкової капіталізації USDT не відображається на зміні ціни монет. З одного боку, багато основних активів, представлених біткоїном, наразі перебувають на етапі консолидації. Дані ринку показують, що з початку року ціна біткоїна перебуває в тенденції зростання, але ця тенденція наближається до "сходової" форми, а період формування платформи є досить тривалим, середня денна волатильність цін зменшується. У таких умовах капітал, можливо, вибере продовжити спостереження, що в даних виявляється у зростанні запасів на біржах, але зменшенні обсягу торгів.

З іншого боку, під час фази консолідації на ринку активність користувачів також знизилася. Кількість незалежних активних адрес в мережі є хорошим показником для спостереження за масштабом користувачів. З тенденції зміни кількості незалежних активних адрес в мережі Bitcoin цього року видно, що в цілому вона залишалася на стабільному рівні, після травня відбулося помітне відновлення, але новий річний максимум не був досягнутий. Загалом, кількість активних користувачів Bitcoin не показала суттєвого зростання.

На фоні цього, у цьому році кількість незалежних активних адрес на ланцюзі ERC-20 USDT має чітку тенденцію до зниження, наразі вона становить близько 56800, що є помітним зниженням у порівнянні з максимальною добовою кількістю незалежних активних адрес у 149900, а також значно нижче середньодобової кількості незалежних активних адрес цього року, яка становить 87000. Це означає, що активна користувацька база USDT, ймовірно, зменшилася.