Шлях екосистеми TRON наNASDAQ: можливості та виклики

Нещодавно в криптовалютному світі привертає увагу тема спроби екосистеми TRON увійти на Nasdaq особливим чином. Це не просто проста комерційна операція, а скоріше складна гра, що поєднує в собі криптовалюту, фінансові стратегії та політичний вплив.

Образ TRON та його засновника завжди був сповнений суперечностей: з одного боку, засновник постійно викликав суперечки в криптосвіті, такі як події з відв'язанням USDD, скандал з TUSD тощо; з іншого боку, мережа TRON та токен TRX швидко розвиваються, особливо як найбільша випускова ланка для певної стабільної монети, що принесло засновнику величезне багатство. Ця суперечність є ключем до розуміння перспектив上市 TRON.

Вплив політичних факторів

Вибір TRON просуватися на ринку в цей момент не є випадковим, а є результатом багатьох взаємопов'язаних факторів.

По-перше, це, здається, є імітацією моделі певної публічної компанії. Ця компанія успішно перетворила свої акції на криптоактиви "агента", включивши біткойн до свого балансу, що дозволило їй торгувати на традиційних фондових біржах. TRON явно хоче скопіювати цю модель, щоб новостворена публічна компанія стала законним каналом для американських інвесторів, щоб отримати доступ до TRX і залучити значні інституційні кошти.

Однак найважливішим фактором є "вікно можливостей" в поточному політичному кліматі. Засновник TRON постійно стикається з великим регуляторним тиском, особливо через позов, поданий проти нього в 2023 році. Але за чотири місяці до оголошення про злиття цей позов був "призупинений". Це призупинення за часом сильно збігається з величезними стратегічними інвестиціями засновника в компанії, пов'язані з певною політичною родиною.

Це означає, що TRON здобув для себе "безпечне вікно", захищене політичними факторами. Вони повинні скористатися цією можливістю, використовуючи зворотний злиття (RTO) - найшвидший та з відносно легкими перевірками спосіб для завершення виходу на біржу. Тому традиційний шлях IPO, враховуючи попередні детальні та переконливі звинувачення, є майже неможливим.

Однак це також закладає великі політичні ризики. Як тільки політичний вектор зміниться, позови можуть бути знову активовані в будь-який момент, що може завдати руйнівного удару новоствореній компанії.

Відмінності та ризики стратегії "імітації"

Основна стратегія новоствореної компанії полягає в тому, щоб наслідувати певну компанію, утримуючи токени TRX як резерви в корпоративній скарбниці. Проте в цьому є принципові відмінності та внутрішні ризики.

Біткойн - це децентралізований цифровий товар, який широко розподілений і не має централізованого емітента. А TRX відрізняється тим, що це актив, створений, контрольований і в значній мірі утримуваний певною сутністю.

Це призводить до найважливішого конфлікту інтересів. Коли публічна компанія використовує кошти інвесторів з відкритого ринку для придбання TRX, це еквівалентно тому, що компанія використовує гроші інвесторів для купівлі активів, випущених її засновником. Це може сформувати небезпечний самопідсилювальний цикл: публічна компанія купуючи TRX може безпосередньо підтримувати ціну TRX, а зростання ціни TRX, в свою чергу, підвищує балансову вартість скарбниці компанії, а також призводить до різкого зростання вартості TRX, що належить інсайдерам. Ця структура викликає серйозну стурбованість щодо корпоративного управління та фінансового менеджменту.

Розмежування інструментів і довіри

Для того, щоб зрозуміти майбутнє цієї акції, нам потрібно розрізнити два типи бізнесу TRON в минулому:

1. Успішний бізнес (як-от сама TRON): TRON змогла залучити величезні обсяги торгівлі, особливо стати ланцюгом з найбільшим обсягом випуску стабільних монет, оскільки вона пропонує надзвичайну "інструментальну цінність". Вона задовольняє потреби користувачів у низькозатратних та швидких переказах стабільних монет. У цьому простому процесі торгівлі з рук у руки особистий авторитет або суперечки засновника стають менш важливими. Користувачі довіряють саме стабільній монеті та надійності протоколу блокчейну.

2. Невдалі або суперечливі бізнеси (як-от деякі проекти стабільної монети): це фінансові продукти/бізнеси, що базуються на довірі. Ключ до їхнього успіху полягає у високому рівні довіри користувачів до їхнього управління, прозорості та здатності до управління ризиками. І саме в цих сферах репутація засновників стає фатальним недоліком.

Прозріння для інвесторів

Акції новостворених компаній, по суті, ближчі до "бізнесу на довірі", а не до "інструментального бізнесу". Це вимагає від інвесторів вірити, що керівництво буде управляти казною в інтересах акціонерів, а не для маніпуляції ціною TRX на користь внутрішніх осіб.

Для спекулянтів або хедж-фондів це вихід на ринок безумовно надає можливість з високим ризиком та високою віддачею. Для трейдерів, що шукають інвестиційні інструменти з високою волатильністю, ця акція може створити торгові можливості в короткостроковій перспективі.

Для довгострокових інвесторів у цінність або інституційних коштів, перспективи нових компаній, що виходять на ринок, сповнені викликів. Їхня основна стратегія "TRX-скарбниця" сповнена конфліктів інтересів, а їхнє існування сильно залежить від нестабільних політичних альянсів. Раціональні інвестори у цінність, особливо ті, хто прагне стабільного доходу, ймовірно, будуть уникати таких інвестицій.

Висновок

TRON сприяє виходу на ринок, ймовірно, це буде план, що вбиває кілька зайців одним пострілом. Це імітація моделі певної компанії, а також регуляторна арбітражна угода, що використовується під час політичного вікна можливостей. Але його суть, ймовірно, більше нагадує "фінансове шоу", яке має на меті максимізацію короткострокових вигод.

Отже, цей бізнес полягає в упаковці успішного "інструменту" — TRON — в фінансовий продукт, що потребує високого рівня "довіри". Його майбутнє, скоріше, залежить не від того, наскільки хороша технологія TRON, а від того, чи готовий ринок вірити, що засновник може стати кваліфікованим, надійним керівником публічної компанії. Судячи з попередніх записів у "бізнесі довіри", це безумовно є високоризикованою ставкою.