Ескалація торгової війни викликала глобальні ринкові коливання, індекс страху піднявся до історичного максимуму

У 2025 році світова торгівля зазнає значного удару. Адміністрація Трампа оголошує про введення мита не менше 10% на імпортні товари з майже всіх країн та запроваджує вищі ставки для близько 60 країн з великим торговим дефіцитом. Це рішення викликало сильний відгук у всьому світі, і паніка на ринку швидко поширилася.

Основні впливи митної політики включають:

• Зростання витрат підприємства, зниження очікуваного прибутку
• Глобальні постачальницькі ланцюги зазнають перешкод, економічна невизначеність посилюється
• Країни можуть вжити заходів у відповідь у вигляді мит, ризики торгової війни розширюються

У таких умовах поведінка інвесторів зазнає помітних змін:

• Зменшити частку ризикових активів, таких як акції, криптовалюти тощо
• Збільшити частку володіння активами-убежищами, такими як золото, долар США, єна тощо.
• Очікування підвищеної волатильності на ринку, індекс VIX різко зріс

Підвищення митних зборів викликало ланцюгову реакцію, яку можна узагальнити так: зростання витрат → порушення ланцюга постачання → збільшення ризиків помсти → зниження інвестиційної активності → рух коштів для хеджування → посилення паніки на ринку

7 квітня індекс страху VIX зріс до 60, досягнувши історично рідкісного рівня. Подібні значення спостерігалися лише в серпні 2024 року та під час пандемії COVID-19 у 2020 році. Поточний індекс VIX перебуває в екстремальних умовах, і питання про те, як використовувати цей індикатор для прогнозування ринкових тенденцій, стало предметом уваги інвесторів.

Вступ до індексу VIX

Індекс VIX розраховується на основі цін опціонів на індекс S&P 500, відображає очікування ринку щодо волатильності протягом наступних 30 днів і вважається важливим показником для вимірювання невизначеності та панічних настроїв на ринку.

Чим вищий індекс VIX, тим більше ринок очікує на майбутні коливання, а панічні настрої стають сильнішими; навпаки, це означає, що ринок більш спокійний і впевнений. Історичні дані показують, що VIX зазвичай зростає під час різкого падіння фондового ринку і знижується під час його підйому. Ця зворотна залежність від фондового ринку робить його відомим як "індекс паніки" або термометр ринкових настроїв.

Загалом, VIX нижче 15-20 вважається нормальним рівнем; вище 25 свідчить про те, що ринок починає явно панікувати; перевищення 35 вказує на стан крайньої паніки. Під час фінансових криз або значних надзвичайних подій VIX навіть може перевищити 50, відображаючи крайню обережність на ринку. Тому спостереження за змінами VIX може дати уявлення про поточний ринковий настрій та слугувати орієнтиром для інвестиційних рішень.

Ринкова активність на різних рівнях VIX

Високий рівень волатильності: VIX ≥ 30

Коли VIX піднімається вище 30, це зазвичай означає, що ринок перебуває на стадії великого страху або паніки. Ця ситуація часто супроводжується різким падінням фондового ринку, але історичні дані показують, що після крайньої паніки ринок часто відновлюється.

Протягом 2018-2024 років було близько десяти випадків, коли закриття VIX вперше перевищувало 30, включаючи бурю волатильності в лютому 2018 року, річний розпродаж у грудні 2018 року, паніку через пандемію в лютому-березні 2020 року, хвилю торгівлі роздрібними інвесторами на початку 2021 року, а також підвищення процентних ставок та геополітичні конфлікти на початку 2022 року.

Статистика показує, що протягом 7 днів після цих панічних подій індекс S&P 500 в середньому зростав приблизно на 1,4%, і є приблизно 73% ймовірності, що зростання відбудеться. Це свідчить про те, що коли VIX піднімається вище 30, на ринку акцій, як правило, відбувається технічний відскік у короткостроковій перспективі.

Біткойн після екстремального страху також має тенденцію до сильного відскоку. Дані оцінюють, що середнє 7-денно зростання BTC становить близько 10%, а ймовірність успіху становить приблизно 75-80%. Наприклад, у лютому 2022 року, коли VIX через геополітичну кризу піднявся понад 30, біткойн за наступний тиждень зріс більш ніж на 20%, що демонструє схожу з фондовим ринком тенденцію до відновлення після зниження ризику.

Пік екстремального страху: VIX ≥ 40

Протягом 2018-2024 років закриття VIX вище 40 є надзвичайно рідкісним явищем, яке відбулося лише 5 лютого 2018 року та 28 лютого 2020 року. У березні 2020 року VIX навіть злетів до історичного максимуму в 82 пункти.

Через вкрай малу вибірку, статистичні результати мають лише орієнтовний характер: після події 2020 року індекс S&P 500 за 7 днів незначно зріс приблизно на 0,6%, тоді як біткоїн зріс приблизно на 7%. Загалом, коли VIX досягає історичного екстремуму понад 40, це зазвичай означає, що ринок знаходиться в стані крайнього страху, і тиск на продажі наближається до піку, після чого ймовірність короткострокового відскоку відносно висока. З точки зору великого циклу, ці моменти зазвичай є відносно низькими.

Низька волатильність: VIX ≤ 15

Коли VIX знижується нижче 15, це зазвичай означає, що ринок перебуває в відносно спокійному стані, інвесторські настрої є більш оптимістичними, а попит на захист низький. Але в цей час подальші рухи не є такими однозначними, як при високому VIX.

Протягом 2018-2024 років VIX неодноразово знижувався до нижче 15, наприклад, на початку 2019 року після сильного зростання фондового ринку, в кінці 2019 року під час періоду стабільності ринку, в середині 2021 року під час зростання фондового ринку та в середині 2023 року тощо. У ці періоди волатильність ринку була на історично низькому рівні.

Статистика показує, що протягом 7 днів після подій з дуже низьким VIX середня дохідність індексу S&P 500 становить приблизно 0,8%, а ймовірність успіху складає приблизно 60-75%. У цілому, в умовах низької волатильності індекси зазвичай демонструють повільне зростання або незначні коливання.

Рух біткоїна під час низьких значень VIX не має чіткої напрямленості. Статистика показує, що його 7-денний середній приріст становить лише близько 2%, а ймовірність зростання близько 60%. Іноді періоди спокою з низьким VIX збігаються з етапом бичачого ринку BTC, але також буває, що під час низького VIX BTC демонструє корекційний рух.

Тому низький VIX не має явної прогностичної цінності для подальшого руху BTC, і необхідно враховувати власні фінансові емоції та циклічні фактори крипторинку.

Висновок: ризики та можливості йдуть рука об руку

Сьогодні VIX на високому рівні 50, що відображає сильне занепокоєння ринку щодо торгової політики США. Проте історичний досвід свідчить, що крайній страх часто несе в собі можливості.

Оглядаючись на пандемію 2020 року, VIX колись перевищував 80, тоді як індекс S&P 500 був приблизно на рівні 2300 пунктів. Навіть після нещодавніх панічних спадів, S&P 500 все ще знаходиться біля рівня 5000 пунктів, і за п'ять років він забезпечив понад 100% прибутку. У той же час біткойн перебував у відмінній точці для купівлі, піднявшись з 4800 доларів до 110000 доларів, що становить майже 25-кратне збільшення.

Кожного разу, коли ринок різко падає, це зазвичай супроводжується повторним ціноутворенням активів та рухом капіталу. У цей період, сповнений невизначеності, ключовим є те, чи вдасться використати можливості в хаосі для досягнення приросту активів. Інвестори повинні бути насторожі, але водночас мати сміливість планувати в правильний момент, щоб підготуватися до можливого ринкового відскоку в майбутньому.