Облігації державного боргу RWA: важлива точка опори для середньо- та короткострокового крипторинку

Облігації державних позик RWA швидко розвиваються на крипторинку. На сьогоднішній день обсяг активів облігацій державних позик RWA наближається до 700 мільйонів доларів, що на 240% більше, ніж на початку року. Облігації державних позик RWA MakerDAO також швидко зросли до десятків мільярдів доларів. Загальний темп зростання облігацій державних позик RWA є досить швидким.

Значення державних облігацій RWA в основному проявляється в двох аспектах:

1. Надати інвесторам, які працюють з U, відносно безпечне та стабільне місце для отримання доходу, особливо під час ведмежого ринку.

2. Сприяти інноваціям у сфері управління активами DeFi, випустити більше змішаних інвестиційних продуктів.

В даний час RWA облігацій державного боргу має 5 основних бізнес-моделей: модель дистрибуції, платформна модель, модель інфраструктури, власна модель та змішана модель.

У базових активах основними є ETF на державні облігації США, державні облігації США, а також комбінація облігацій США, боргових зобов'язань державних установ та зворотного викупу. Різні базові активи призводять до різних структур витрат.

Структура управління активами в основному має кілька моделей: трастова структура, структура SPV, платформа кредитування + структура SPV, токенізація часток фонду тощо. З розвитком галузі, масштабованість структур стане все більш важливою.

На стороні користувача різні проекти мають різні вимоги до KYC, початкових інвестицій та інших аспектів. Проекти без KYC та з низьким порогом входу більше відповідають поточним звичкам користувачів DeFi.

Стратегії розподілу прибутків в основному поділяються на два типи: перша - це прямий розподіл прибутку від базових активів, друга - це регулювання через процентні ставки за депозитами. Перша є більш дружньою для користувачів.

У аспекті комбінованості проекти без KYC мають природні переваги. Але проекти з суворим KYC також можуть отримати більше підтримки, розширюючи масштаби.

В цілому, використання ETF на державні облігації як базового активу, відсутність вимог KYC, низький поріг входження, безпосереднє розподілення прибутку і висока комобільність проекту можуть бути більш перевагами. Але в довгостроковій перспективі, після втручання регуляторів, проекти з легким KYC можуть мати більші можливості.