Шифрування венчурного капіталу: домінування Токенів та зростання Ліквідності венчурного капіталу

Поточне фінансування стає дедалі суворішим через зниження доходності капіталу на upstream і виклики, з якими стикаються обмежені партнери. Загалом, ризикові інвестиції демонструють погані результати, а фонди на різних етапах повертають інвесторам менше коштів, ніж у попередні роки, що призводить до зменшення капіталу, доступного для інвестицій, і загострює труднощі у фінансуванні для засновників.

Цей тренд суттєво вплинув на шифрувальні венчурні капітали. У 2025 році, незважаючи на зменшення кількості угод, темп розгортання капіталу залишився на рівні 2024 року. Зменшення кількості угод може бути пов'язане з тим, що більшість венчурних фондів наближаються до кінця свого життєвого циклу, а доступні кошти зменшуються. Однак деякі великі фонди все ще проводять великі угоди, що дозволяє зберігати стабільність загального розгортання капіталу.

Протягом останніх двох років активність злиттів і поглинань у сфері шифрування продовжує покращуватися, створюючи сприятливі умови для ліквідності та можливостей виходу. Недавні численні великі угоди злиття і поглинання забезпечили більше гарантій для інтеграції в галузі та виходу венчурного капіталу в сфері криптовалют.

З точки зору етапів фінансування, кількість угод на платформах-акселераторах та стартапах займає перше місце. З 2024 року на ринку з'явилася велика кількість таких платформ, що може відображати тенденцію, коли засновники більше схильні випускати токени для запуску проекту в умовах стискання фінансування.

Середній обсяг фінансування на ранніх етапах знову зріс. Обсяг фінансування перед раундом посівного капіталу продовжує зростати в річному вимірі, що свідчить про те, що коштів на найранніших етапах все ще достатньо. Середній обсяг фінансування в раундах посівного капіталу, A та B наблизився або повернувся до рівня 2022 року.

Для майбутнього шифрувальних венчурних капіталів є три основні прогнози:

1. Токен стане основним інвестиційним механізмом: ринок перейде від подвійної структури "токен + акції" до моделі "одиничного активу, що несе цінність".

2. Венчурний капітал у фінансових технологіях та шифруванні швидко зливаються: традиційні інвестори в фінансові технології перетворюються на інвесторів у шифрування, вони звертають увагу на мережі платежів наступного покоління, нові цифрові банки та платформи токенізації активів на основі блокчейну.

3. "Виникнення ліквідності венчурного капіталу": цей новий тип інвестиційної моделі шукає можливості венчурного капіталу на ринку обігових токенів, має вищу ліквідність, нижчі інвестиційні бар'єри, більш гнучке управління позиціями та фінансовими потоками.

Сфера шифрування продовжує вести інновації в ризиковому інвестуванні. З інтеграцією публічного та приватного капітальних ринків, все більше традиційних венчурних фондів обирають вкладатися в ліквідний ринок або вторинний ринок акцій. У майбутньому, з переходом більшої кількості активів на блокчейн, більше компаній можуть вибрати фінансування за принципом "пріоритету на блокчейні".

Незважаючи на те, що розподіл прибутків на ринку шифрування є більш екстремальним і демонструє характеристики "степеневого розподілу", саме потенціал таких асиметричних прибутків продовжує залучати значні обсяги капіталу в крипто-венчурний капітал.