Hyperliquid засновник Джефф Ян розкриває секрет: як команда з 10 осіб створила імперію шифрування з об'ємами торгівлі в трильйони?

У світі криптоактивів, що сповнений змін та конкуренції, децентралізована платформа для торгівлі Hyperliquid стрімко набирає популярність. Її засновник Джефф Ян, відмінник Гарварду, лише з 10-ю особами у своєму компактному колективі та без венчурних інвестицій, за менше ніж два роки перетворив Hyperliquid на одну з найбільших платформ для торгівлі ф'ючерсами у світі, з річним об'ємом торгівлі до 1,8 трильйона доларів. Це не тільки спростовує традиційне уявлення про те, що "велика команда та великі інвестиції є запорукою успіху", але й викликає цікавість у галузі: як цьому засновнику вдалося досягти всього цього?

Системні мислителі: від золотої медалі фізичного олімпіадника до високочастотної торгівлі

Шлях Джеффа Яна в криптоактиви почався в Пало-Альто, Каліфорнія, де він виріс у самому серці Силіконової долини. На відміну від багатьох однолітків, які зосереджені на створенні споживчих інтернет-компаній, Джефф має великий інтерес до перетворення математики, фізики та складних систем.

У 2013 році, коли більшість старшокласників ще турбувалися про випускний бал, Джефф вже представляв США на міжнародній олімпіаді з фізики, де здобув золоту медаль. Цей успіх був достатнім, щоб потрапити в будь-який топовий університет, навіть отримати безліч пропозицій про роботу ще до випуску. Логічно, що він вступив до Гарвардського університету для вивчення математики та комп'ютерних наук, а після закінчення одразу приєднався до компанії Hudson River Trading. У цій надзвичайно таємничій компанії високочастотної торгівлі люди заробляють мільйони, маючи перевагу всього в кілька мікросекунд.

«Я навчився багато про ринок, а також про те, як ретельно думати про ринок», — сказав Джефф. У HRT Джефф займається вирішенням складних завдань, що поєднують інженерію та математику. Він навчився будувати системи з низькою затримкою, які можуть виконувати тисячі угод за секунду. Він розуміє, як маркет-мейкери забезпечують ліквідність, а також як різні типи торгових процесів впливають на ефективність ринку.

Після кількох років роботи в HRT він помітив можливість і вирішив дослідити криптосферу. У 2018 році він спробував створити платформу для прогнозування на Layer 2, навіть зібрав деякі кошти, переїхав до Сан-Франциско та сформував команду. Але ця спроба врешті-решт провалилася, оскільки невизначеність регулювання та низька прийнятність серед користувачів зрештою призвели до її провалу. Це також дало Джеффу цінний досвід, що допомогло йому зрозуміти, що насправді хочуть користувачі криптоактивів.

З 2018 по 2022 рік, після невдачі платформи прогнозування Джеффа Яна, він знову зосередився на торгівлі. Спочатку він лише розглядав торгівлю криптоактивами як підробіток, але швидко виявив серйозні проблеми неефективності на ринку. Він усвідомив цю можливість, розширив бізнес і на початку 2020 року заснував криптоактивну маркетингову компанію Chameleon Trading. Під час бичачого ринку ця компанія швидко виросла в одного з найбільших маркет-мейкерів централізованих крипто-сервісів, а репутація Джеффа в галузі кількісної торгівлі була закладена.

Потім сталася пригода з великим постачальником крипто послуг. У листопаді 2022 року імперія Сема Банкмана-Фріда впала, ця платформа, що вважалася зіркою майбутнього Криптоактивів, гучно зруйнувалася. Пам'ятаєте угоду про найменування на 135 мільйонів доларів з ареною? У них були такі знаменитості, як Том Бреді, Ларі Дейвід та інші.

«Ми були свідками проблем цієї платформи,», — згадує Джефф, «люди усвідомили, що Криптоактиви насправді є веселою грою, але коли відбуваються деякі погані речі, це вже не так». Джефф бачив, як мільярди доларів зникли за одну ніч, просто тому, що користувачі довірили свої кошти централізованій платформі. Більшість людей сприймуть це як попередження віддалитися від Криптоактивів, але Джефф бачить у цьому виклик.

Будівництво ракети в гаражі: самодостатній Hyperliquid

Очевидне рішення полягає в створенні децентралізованої біржі, яка зможе конкурувати з великими централізованими постачальниками послуг. Ідея проста, але майже неможливо реалізувати. Кожен блокчейн, який вивчав Джефф, має свої проблеми. Ethereum занадто повільний; рішення другого рівня збільшують затримки; Solana відносно швидка, але все ж недостатня для масштабних транзакцій. Всі варіанти потребують компромісу, врешті-решт це лише погіршить біржу порівняно з теперішнім станом.

Отже, Джефф прийняв обґрунтоване рішення: через жорсткі вимоги до користувацького досвіду він вирішив створити свою власну блокчейн з нуля. Остаточний результат — Hyperliquid — це блокчейн, спеціально розроблений для торгівлі, який здатен обробляти 200 000 транзакцій на секунду та забезпечувати практично миттєве остаточне підтвердження. Користувачі можуть використовувати до 125 разів важелі на понад 145 різних ринках, при цьому гарантуючи безпеку своїх коштів.

Історії більшості стартапів зазвичай обертаються навколо збору 50 мільйонів доларів від провідних венчурних компаній, а потім набору сотень інженерів для розширення. Проте, підхід Джеффа відрізняється. Він фінансує розробку за рахунок прибутку своєї торгової компанії та підтримує команду компактною, всього з 10 осіб.

«Ми почали з нуля», — сказав він, — «не потрібно фінансування, тому рішення дуже просте». Джефф вважає, що венчурні інвестори, які володіють великою часткою в децентралізованій мережі, стануть «шрамом мережі» і зашкодять її довгостроковому розвитку.

Цей метод самозабезпечення дозволив Джеффу повністю зосередитися на створенні продуктів, які подобаються користувачам, не намагаючись відповідати очікуванням інвесторів. Це також стало основою однієї з найінноваційніших функцій Hyperliquid: коли платформа випустить токени HYPE в листопаді 2024 року, 31% постачання токенів буде безпосередньо розподілено користувачам на основі їхньої торгової активності. Це одне з найбільших у криптоактивів розподілу токенів, орієнтованих на користувачів. Інші токени будуть розподілені на майбутні нагороди для спільноти (38,88%), основних учасників (23,8%), фонду (6%), грантів для спільноти (0,3%) та невелику кількість для фінансування оновлень протоколу (0,012%).

Цей спосіб розподілу токенів є можливим, оскільки Джефф не продавав акції венчурним капіталістам, інакше вони вимагали б пріоритетного розподілу. Зберігаючи незалежність, він може ставити на перше місце власність спільноти, а не прибуток інвесторів.

Hyperliquid запустився в 2023 році без прес-релізів, без співпраці з KOL, без рекламних щитів на Таймс-сквер. Джефф просто відкрив двері і чекав на майбутнє. Внаслідок цього стався вибуховий ріст, який всіх здивував. Протягом 100 днів добовий об'єм торгів досяг 1 мільярда доларів. До середини 2025 року місячний об'єм торгів досягне 2,48 трильйона доларів, що зробить Hyperliquid рівноправним з іншими великими торговими платформами.

«У нас немає відділу маркетингу», — зізнався Джефф, — «я вважаю, що наша спільнота справляється просто чудово, краще, ніж усі ці централізовані постачальники послуг з їхніми відділами маркетингу». Це не пощастило. Вся платформа, яку спроектував Джефф, побудована навколо того, як узгодити механізми стимулювання з користувачами, а не викачувати з них цінність. Такий підхід занадто радикальний, інші біржі, навіть якщо захочуть наслідувати, не зможуть цього зробити. Зрештою, коли ви вже залучили сотні мільйонів доларів від венчурних компаній, ви не можете просто так віддати більшість токенів користувачам.

Екосистема та технологічна глибина: створено для професійної торгівлі

Хоча Hyperliquid спочатку була біржею ф'ючерсів, візія Джеффа завжди виходила за межі простих торгів. На початку 2025 року ця платформа запустила HyperEVM, що є сумісною з Ethereum віртуальною машиною, яка дозволяє розробникам безпосередньо створювати фінансові додатки на блокчейні Hyperliquid.

Екосистема розвивається швидко: угода про заставні боргові позиції Felix в даний час управляє активами на суму понад 400 мільйонів доларів, а угода про кредитування HyperLend управляє 380 мільйонами доларів. Джефф зазначив, що остаточне бачення полягає в тому, щоб зосередити всі фінансові послуги на одній платформі.

Проблема, яку виявив Джефф, є дуже поширеною на всіх платформах криптоактивів: досвідчені високочастотні трейдери швидко купують або продають за допомогою роботів, навіть до того, як маркетмейкери оновлять свої报价 після випуску цін або під час зміни цін. В результаті маркетмейкери змушені розширювати спред, щоб захистити себе, а звичайні трейдери в кінцевому підсумку сплачують вищі витрати.

Hyperliquid вирішив цю проблему, знизивши пріоритет швидких «їдців» замовлень. Натомість, ця платформа надала ринковим виробникам можливість оновлювати ціни на справедливих умовах, що означає нижчі спреди та кращі ціни для всіх користувачів. Замовлення платформи використовують механізм пріоритету часу ціни, з додатковими правилами для плавного виконання. За певних умов, пріоритет для спеціальних замовлень, таких як скасування замовлення або лише виставлення замовлення, може бути вище звичайних замовлень, що означає, що ринкові виробники можуть реагувати на нову інформацію, коригувати ціни та уникати атак швидких трейдерів.

Ця тонка зміна спонукає маркет-мейкерів пропонувати нижчі спреди, оскільки вони менш імовірно зазнають збитків через затримку арбітражу. Врешті-решт, кожен на платформі може отримати більш вигідні ціни та вищу ліквідність. Усе це відбувається на ланцюгу, тому весь процес прозорий, а користувачі можуть бачити більш справедливі та послідовні результати. Ця технологічна глибина, можливо, є причиною, чому професійні трейдери (найбільш чутливі до якості виконання) незважаючи на можливість доступу до кожного централізованого постачальника у світі, все ж обирають використовувати Hyperliquid.

Що відбудеться далі: розширення та майбутнє

Проте Джефф стикається з цікавим питанням: як розширити масштаб компанії з 10 осіб, яка обробляє трильйони об'ємів? Його рішення, як завжди, є контрінтуїтивним: не наймати більше людей, а створити інструменти, щоб інші могли будувати додатки на Hyperliquid.

«Якщо щось може зробити хтось інший, це має робити хтось інший», — сказав Джефф. «Ми майже нічого не можемо зробити. Я вважаю, що це, насправді, є благом у біді.»

Ця платформа нещодавно запустила функцію створення ринку без необхідності дозволу, що дозволяє будь-кому створювати нові торгові ринки шляхом стейкінгу HYPE монет. Але необхідний поріг у 1 мільйон HYPE монет (вартістю кілька десятків мільйонів доларів) означає, що не всі можуть скористатися цією послугою. Для користувачів, які досягли порогу, розробники можуть залишити 100% зборів за створений ними ринок, що не може запропонувати жодна традиційна біржа.

Джефф все ще веде переговори з суверенними фондам щодо будівництва фінансової інфраструктури, але він не бажає розкривати конкретну країну. Мета полягає в тому, щоб довести, що децентралізовані системи можуть впоратися з масштабом і складністю національної фінансової системи.

У липні 2025 року біотехнологічна компанія Sonnet BioTherapeutics, що торгується на Nasdaq, оголосила про вихід у сферу криптоактивів, заснувавши підприємство вартістю 888 мільйонів доларів, яке зосередиться на володінні токенами HYPE. Ця угода зробить нову компанію з назвою Hyperliquid Strategies Inc. найбільшим володарем HYPE серед американських публічних компаній.

У цій галузі, що переповнена грандіозними обіцянками повністю змінити все, Джефф створив щось просте, але ефективне. Без гучних заяв про "послуги для людей без банківських рахунків", без грандіозного бачення "Web3 змінює світ", просто платформа, якою справжні трейдери щиро люблять користуватися.

«Ми зосереджені на створенні продуктів, які подобаються користувачам,» пояснив Джефф, «все інше є другорядним.»

Цей метод здається дуже ефективним. Hyperliquid наразі обробляє понад 10% світового об'єм криптоактивів деривативів, а працює лише з командою з 10 осіб, без маркетингового бюджету. Для Джеффа це всього лише ще одна інженерна проблема, яку потрібно вирішити.

Історія Джеффа Яна та Hyperliquid є унікальним випадком успіху в сфері Web3. Завдяки глибокому розумінню технології, прагненню до бездоганного користувацького досвіду та духу самодостатності, він виділився на конкурентному ринку децентралізованих торгів. Успіх Hyperliquid доводить, що навіть без великої команди та венчурного капіталу, якщо можна вирішити справжні болі та глибоко пов'язати механізми стимулювання з інтересами користувачів, можна створити криптоімперію, здатну обробляти трильйони об'ємів.