США готують законопроект про стейблкоїни, різні види стейблкоїнів можуть зіткнутися з регуляторними ризиками

Після краху Terra/UST, регуляторна позиція США щодо стейблкоїнів помітно посилилася. Нещодавно з'явилася інформація, що Палата представників США готує законопроект щодо стейблкоїнів, в якому пропонується заборона на алгоритмічні стейблкоїни, подібні до TerraUSD (UST).

Згідно з проектом закону, випуск або створення нових "внутрішньо закріплених стейблкоїнів" буде вважатися незаконною діяльністю. Ці стейблкоїни характеризуються тим, що їх можна конвертувати, викуповувати або повертати за фіксовану грошову вартість, при цьому залежачи від іншого цифрового активу, що належить емітенту, для підтримки їх фіксованої ціни.

"Внутрішньо закріплений стейблкоїн" зазвичай означає використання активів, створених емітентом, таких як токени управління (, як застави для випуску стейблкоїнів. Ця механіка може призвести до спірального зростання цін на заставу та кількості стейблкоїнів під час бичачого ринку, тоді як під час ведмежого ринку може викликати ліквідацію та спіраль загибелі, прикладом чого є Terra/UST.

![США запровадить законопроект про стейблкоїни, які стейблкоїни під загрозою?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628c3d35f63006a5b34a68157f5c2328.webp(

Згідно з наявною інформацією, багато видів стейблкоїнів можуть стикатися з ризиками регулювання:

1. Надмірно закладені стейблкоїни: такі як sUSD від Synthetix, які є стейблкоїнами, закладеними під власні токени управління проекту. Незважаючи на використання механізму надмірного закладання, вони все ще відповідають визначенню "внутрішнього закладання".

2. Стабільні монети механізму, подібного до Terra: такі як USDN протоколу Neutrino, що використовують стабільні монети, подібні до механізму Terra, їхня цінність підтримується токенами, випущеними проектом, що відповідають опису заборони в законодавстві.

3. Частково алгоритмічні стейблкоїни: такі як Frax та інші стейблкоїни, які використовують частково алгоритмічний механізм. Хоча наразі рівень забезпечення є досить високим, їх алгоритмічна частина все ще залежить від токена управління FXS, що може бути розглянуто як об'єкт регулювання.

![США запроваджують законопроект про стейблкоїни, які стейблкоїни під загрозою?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-80f1218bea47a57b17c257d5ca92d969.webp(

Порівняно з цим, деякі децентралізовані стейблкоїни, такі як DAI від MakerDAO, LUSD від Liquity тощо, в основному використовують децентралізовані активи, такі як ETH, в якості застави, і, здається, не належать до категорії внутрішньої застави стейблкоїнів. Але наразі ставлення законопроекту до таких стейблкоїнів залишається невизначеним.

Для стейблкоїнів, забезпечених фіатною валютою, цей законопроект надає легальний канал для випуску. Банки або кредитні спілки можуть випускати стейблкоїни під наглядом регуляторних органів, тоді як небанківські установи повинні пройти процес схвалення через Федеральну резервну систему. Невипуск стейблкоїнів без схвалення може призвести до максимального покарання у вигляді п'яти років ув'язнення та штрафу в 1 мільйон доларів.

В цілому, цей законопроект має на меті обмежити випуск нових внутрішніх забезпечених стейблкоїнів, що може вплинути на деякі відносно безпечні проекти стейблкоїнів. Тим часом, законопроект також надає чітку регуляторну основу для випуску стейблкоїнів традиційними фінансовими установами. Однак цей законопроект наразі знаходиться на стадії чернетки, і в майбутньому може зазнати змін. В міру поглиблення обговорень і остаточного ухвалення законопроекту, структура ринку стейблкоїнів може зазнати значних змін.

![США введуть законопроект про стейблкоїни, які стейблкоїни під загрозою?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee94a982e652dcbff9419b14e8a1dfc0.webp(