Нова логіка підприємництва Web3 в умовах нової глобальної торгової системи

Погіршення макроекономічного середовища - криза формує новий порядок

Фінанси починають переходити до епохи хаосу

Після повторного вступу Трампа до Білого дому, ряд економічних політик викликали глобальні коливання на ринку. Найбільш вражаючим стало підвищення тарифної політики: з 5 квітня 2025 року США застосовуватимуть єдиний "базовий тариф" у розмірі 10% на всі імпортні товари, а також накладуть вищі "взаємні тарифи" на 60 країн, включаючи Китай. Це спричинило різкі коливання на глобальному ринку: продажі американських облігацій, різкі коливання на фондовому ринку США, а також безперервне зниження індексу долара.

Міжнародна економічна система, що була створена після Другої світової війни з центром у США, стикається з ризиком розпаду. Виникнення нових економік послаблює відносні переваги США, а накопичений протягом тривалого часу величезний борг підриває довіру до долара, частка долара у світових валютних резервів знижується. Китай у багатьох технологічних сферах наближається до США або навіть перевершує їх, викликаючи глибоке занепокоєння серед американської еліти.

На цьому фоні американське керівництво почало розробляти новий торговий і фінансовий порядок, щоб підтримати своє глобальне лідерство. Його стратегічна мета полягає в тому, щоб завдати удару основним конкурентам, водночас шукаючи нові опори вартості для ослабленої кредитоспроможності долара. Америка почала звертати увагу на такі активи, як золото і біткоїн, сподіваючись таким чином відновити довіру до глобальної фінансової системи.

Уряд Трампа зазнав суттєвих змін у ставленні до криптовалют. Трамп відкрито висловив стурбованість розвитком віртуальних валют, частина сил у Республіканській партії та деякі州ні уряди також поступово приймають біткойн, сприймаючи його як "цифрове золото" для хеджування ризиків долара.

Біткойн та золото: новий "подвійний якор" для долара

США намагаються створити нову кредитну основу для долара за допомогою "подвійного активного закріплення": це включає традиційні золоті резерви, а також новітні резерви біткоїнів. Ця стратегія має на меті укріплення репутації долара в новому порядку шляхом поєднання фізичних активів і цифрових активів.

У березні 2025 року уряд США в криптовалютній сфері випустив ряд вагомих заходів: 6 березня президент Трамп підписав виконавчий указ, оголосивши про створення "стратегічного біткойн-резерву" та "резерву цифрових активів США". Наступного дня Біла дім провів саміт з криптовалют, пообіцявши сприяти якнайшвидшому ухваленню законодавства про регуляцію стабільних монет і цифрових активів Конгресом. Трамп заявив: "створення біткойн-резерву - це створення віртуального Форт-Нокс".

Ця серія дій свідчить про те, що США прагнуть використовувати біткоїн разом із золотом як нові основні активи фінансової системи. Уряд США вже має значний обсяг резервів біткоїнів і планує їх подальше нарощування, мета - накопичити контроль над приблизно 1 мільйоном біткоїнів (, що становить 5% від загальної пропозиції ). Деякі уряди штатів США навіть першими вжили заходів, дозволивши використовувати бюджетні кошти для придбання біткоїнів для резерву.

Якщо долар у майбутньому зможе частково закріпитися за фізичним золотом та цифровим золотом ( біткоїн ), а також за допомогою технології блокчейн створити нову міжнародну розрахункову систему, то США має шанси зайняти перевагу в майбутніх глобальних фінансових перегонах та продовжити життєздатність доларової системи.

Корекція ринкового середовища та "Що підходить для другої половини"

Протягом більше року світовий крипторинок зазнав різкої трансформації від захоплення до спокою. Загальна ринкова капіталізація криптоактивів з історичного піку приблизно 3,71 трильйона доларів США знизилася до близько 3,04 трильйона доларів США. Макроекономічна нестабільність в поєднанні з посиленням регулювання призвели до зникнення великої кількості проектів, які не мають справжньої цінності.

У такому "другому таймі" середовищі підприємцям слід замислитися: що підходить для другого тайму? Простих методів залучення трафіку вже недостатньо, їх замінює підприємницька логіка, зосереджена на жорсткій цінності. У поточному ринковому середовищі такі напрямки містять нові можливості:

• Біткоїн ( BTC ) екосистема: фінансові інновації навколо мережі Біткоїн ( "BTC Fi" ), оновлення інфраструктури, а також реконструкція реальних активів і платіжних мереж на основі BTC.

• Інші екосистеми публічних блокчейнів: інновації, що повертаються до ефективності та сутності прибутковості на публічних блокчейнах, таких як Ethereum, позбавляючись від простого "конкуренції за трафік", з орієнтацією на продукти для створення сталих застосунків децентралізованих фінансів (DeFi) тощо.

• Реальні світові активи ( RWA ) та платіжні фінанси ( PayFi ): поєднання технології блокчейн з реальними активами та платіжними сценаріями для розвитку нової моделі, що має стабільний грошовий потік.

• Акції концепції криптовалют: зверніть увагу на хвилю "акцій на основі блокчейну", що виникає на традиційних капітальних ринках, а також на нові шляхи до акціонування стартапів Web3.

Можливості підприємництва навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Около мережі BTC ми бачимо три великі підприємницькі можливості:

1. BTC Fi(Bitcoin Finance): Створення нових фінансових активів на мережі Bitcoin. Bitcoin більше не є статичним сховищем вартості, а перетворюється на базову платформу для випуску різноманітних фінансових активів. Представницькі проекти, такі як Bedrock, Solv та інші, зосереджуються на побудові децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля, похідні фінансові інструменти тощо, на мережі Bitcoin.

2. BTC Infra(Bitcoin Infrastructure): Перетворення інфраструктури на базі Bitcoin. Галузь намагається створити для Bitcoin шар смарт-контрактів, подібний до Ethereum, включаючи розвиток сумісних з EVM бічних ланцюгів Bitcoin або Layer2, а також рішень, що є рідними для протоколів Bitcoin. Представницькі проекти, такі як Unisat, Merlin, B² та інші, зосереджені на створенні Layer2 для Bitcoin, інструментів проміжного програмного забезпечення тощо.

3. BTC-Powered RWA & PayFi: Вивільнення потенціалу біткойна в сфері реальних світових активів та платежів. RWA, засновані на біткойн-мережі, поступово набирають популярність, в той же час, з'являються моделі "PayFi", що покладаються на платіжну інфраструктуру, таку як мережа Lightning, повертаючи біткойн на платіжну сцену. Представницькі проекти, такі як LNFi, зосереджені на підвищенні ефективності реального застосування біткойна в сценаріях RWA та платежів і покращенні досвіду користувачів.

Можливості підприємництва навколо інших блокчейнів: логіка підприємництва, що базується на ефективності та продуктах

Окрім біткойна, інші публічні блокчейни (, такі як ефір, BSC, Solana та інші ), також вирощують нову підприємницьку логіку і можливості. Виникло два основних тренди:

1. Повернення до базової логіки "можливості заробітку": якщо зосередитися на обігу капіталу, можна знайти способи верифікації бізнес-моделі та прибутковості. Подібно до традиційних фінансів, чітко визначені джерела доходу на блокчейні (, такі як комісії за交易, відсотки за позиками, ставки похідних тощо ) доводять свою цінність.

2. Екосистема публічних блокчейнів переходить від "конкуренції за трафік" до "конкуренції за ефективність", зростання продуктових стартапів: капітал більше схиляється до проектів, які підвищують ефективність і покращують користувацький досвід. Незалежно від того, чи йдеться про нові децентралізовані торгові платформи, більш вигідні механізми маркет-мейкінгу, низькоризикові кредитні протоколи, або ж безпечні та ефективні платформи для випуску активів на блокчейні, інструменти для обробки даних тощо, якщо проект може вирішити реальні потреби та продемонструвати життєздатну бізнес-модель, він має більше шансів на отримання підтримки.

Модель сталого підприємництва: вибір шляхів, що базується на грошовому потоці

Створення стійкого грошового потоку стало вирішальним фактором, який визначає, чи можуть стартапи досягти успіху. Традиційні капітальні ринки починають оцінювати криптостартапи за стандартами зрілих компаній, «грошовий потік» та «прибутковість» стають ключовими критеріями оцінки.

Наразі деякі криптопроекти з реальними бізнес-моделями стають мостом між Web3 та традиційними капітальними ринками. Ці проекти зазвичай мають чіткі джерела доходу, стабільні очікування грошових потоків та хорошу здатність до дотримання норм.

• DePIN трек: через управління реальними ресурсами, такими як обчислення, електрика, пропускна здатність тощо, на блокчейні, у поєднанні з економічними стимулюючими механізмами, створюється розподілена інфраструктурна мережа, орієнтована на фізичний світ. Представницькі проекти, такі як PEAQ, Jambo, OORT, Swan.

• AI+Crypto сектор: шляхом поєднання AI Agent, національної ідентичності та механізму мікроплатежів, сприяти обміну даними та розподілу ресурсів між агентами. Проект Footprint спеціалізується на аналітичному двигуні даних, DeAgent.ai розробляє децентралізований протокол Ai Agent.

• RWA( Реальні світові активи ) напрямок: токенізація активів, таких як державні облігації США, корпоративні облігації, нерухомість тощо, продовжує просуватися, очікується, що майбутній ринковий простір досягне 10 трильйонів доларів. Представницький проект, наприклад, The PAC, надає послуги картографування активів в рамках відповідності.

• PayFi( платежі фінансові ): У 2024 році обсяг торгівлі стабільними монетами перевищить 15,6 трильйона доларів США, вперше перевищивши Visa. Проекти, такі як Aisa, об'єднують стабільні монети з AI-гаманець, створюючи інфраструктуру платежів, що підтримує автоматизацію та миттєві розрахунки.

Акції криптовалют: структурна інтеграція в основні фінанси

Класифікація акцій концепції криптографії

Хвиля "криптоакцій", що з'явилася на традиційних капітальних ринках, є важливим знаком злиття криптоіндустрії з основними фінансами. В залежності від різниці в бізнес-моделях та бізнес-центрах, криптоакції можна умовно поділити на кілька категорій:

1. Активи, що базуються на (BTC запасах в якості ядра ): такі компанії використовують біткойн та інші криптоактиви як центральну частину балансу компанії. Типові представники включають MicroStrategy, Semler Scientific, BoYa Interactive тощо.

2. Гірничодобувні концептуальні акції ( напрямок інфраструктури обчислювальної потужності ): ці компанії безпосередньо беруть участь у видобутку криптовалюти та супутній діяльності. Представлені компанії включають Marathon Digital, CleanSpark, Riot Blockchain, Core Scientific, TeraWulf, Hut 8 тощо.

3. Інфраструктура та постачальники рішень: підприємства, що надають апаратне забезпечення, хмарні послуги та технологічні рішення для блокчейну, типовими представниками є 嘉楠科技(Canaan), Bitdeer, BitFuFu тощо.

4. Акції концептуальних бірж: легальні криптовалютні торгові платформи або послуги зберігання, такі як Coinbase(COIN), Bakkt(BKKT) тощо.

5. Акції концепції платежів: розширені традиційними платіжними гігантами, які включили блокчейн-платежі у свою бізнес-структуру, такі компанії як Block(, раніше Square) та PayPal.

Шлях до стартапів Web3 через акції: монета, акція, подвійний шлях.

Стикаючись з успішним прикладом акцій криптовалют, підприємці Web3 також отримали нові міркування щодо фінансування та шляхів розвитку. У підприємництві Web3 є три можливих шляхи:

1. "Монета" шлях ( криптовалютне фінансування ): фінансування та заохочення спільноти шляхом випуску токенів. Висока гнучкість, швидкий старт, підходить для швидкої валідації ранніх продуктів та побудови спільноти.

2. "Акція" шлях ( акціонерне фінансування та IPO ): йти традиційним шляхом стартап-компаній, залучати акціонерні інвестиції, зосереджуючи увагу на реалізації бізнесу та зростанні доходів, після того, як компанія досягне зрілості, шукати IPO або вихід через злиття та поглинання.

3. "Двоколійний" шлях ( токен + акції паралельно ): поєднує криптофінансування та традиційні методи фінансування, використовуючи переваги кожного з них поетапно. Зазвичай спочатку випускають токени, а згодом здійснюють акціонерне фінансування через створення реальної компанії.

Незалежно від вибору шляху, ключовим є відповідність проекту його власній позиції та зовнішньому середовищу. Підприємці повинні всебічно враховувати тип проекту, модель прибутку, регуляторне середовище та сфери, в яких команда має досвід, обираючи найбільш підходящий шлях фінансування та розвитку.

Висновок

Макроекономічні потрясіння є як викликом, так і можливістю. "Другий тайм" на ринку перевіряє витримку та мудрість підприємців: лише команди, які закорінені в реальній цінності та зосереджені на довгостроковій стратегії, зможуть пройти через зиму. Під впливом кількох хвиль, таких як екосистема BTC, революція ефективності нових публічних ланцюгів, ланцюгові активи реального світу, моделі, що базуються на грошовому потоці, та інтеграція з ринком капіталу, нове покоління підприємців у сфері блокчейн стикається з безпрецедентними можливостями. Обравши правильну трасу, відпрацювавши бізнес-модель та ефективно використовуючи відповідні фінансові шляхи, можна перетворити кризу на можливість і виділитися в наступному циклі, дійсно досягнувши стрибка у підприємництві на базі блокчейн з 0 до 1.