【Валюта】Чи закінчився ріст євро та падіння Долара? | Денний огляд валют від Цунесі Йошіди | Медіа, що допомагає з інвестиційною інформацією та фінансами від Monex Securities

Причини, чому євро припинило зростання = зростання американських процентних ставок через різницю в ставках

Євро/долар США на деякий час піднявся вище 1,18 долара США, але минулого тижня (тиждень 7 липня) також відбулися випадки, коли він знову впав нижче 1,17 долара США (див. графік 1). Коли 2025 рік тільки починався, курс 1 євро = 1 долар США "паритет" впав майже до цього рівня, але чи закінчилося "потужне зростання євро", чи це всього лише тимчасове падіння євро?

【図表1】Графік місячних котирувань євро/долар США (з 2020 року) ! Джерело: Manex Trader FX Пояснити, що євро/долар США в липні наближається до 1,2 долара США, насправді не так просто. Лише з труднощами можна було б пояснити це зменшенням процентної ставки (перевага долара США над євро) (див. графік 2). Однак і це сталося, коли на початку липня були оприлюднені несподівано сильні дані по ринку праці США за червень, що призвело до зростання процентних ставок у США, від чого євро/долар США, який залишався на високому рівні, значно відійшов.

【図表2】EUR/USD та різниця прибутковості 2-річних облігацій США та Німеччини (з квітня 2025 року) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, створені компанією Monex Securities Крім того, сам євро/долар США в певний момент піднявся вище 1,18 долара США, при цьому відхилення 90-денного MA (рухомого середнього) різко наблизилося до +10%, що експериментально свідчить про посилення короткострокових побоювань щодо "занадто великого зростання" (див. графік 3).

【図表3】Відхилення 90-денної MA євро/долар США (2000 р. – ) ! Джерело: Дані компанії Refinitiv, створені компанією Monex Securities

За 5-річним MA, євро не є «завищеним»

Євро/долар США значно зріс, однак зміна процентної ставки між Німеччиною та США, яка могла б це виправдати, пройшла свій цикл, і на цьому фоні короткостроково посилилися побоювання щодо «перекупленості», що може означати кінець шестимісячної тенденції зростання. Отже, чи закінчується сама тенденція до зміцнення євро, і чи не перевищить вона 1,2 долара США в майбутньому?

Відхилення 5-річного MA євро/долара США за цей період розширилося до понад 6% у плюсі. Це можна вважати досить сильним сигналом про занепокоєння щодо «зростання» з 2010 року (див. діаграму 4). Однак, якщо подивитися на попередній період, це відхилення також розширювалося до ±20%. У цьому сенсі, рухи євро/долара США після 2010 року лише зменшилися, і якщо повернутися до періоду до цього, то це не є таким вже занепокоєнням щодо «зростання».

【図表4】Відхилення 5-річної MA євро/долар США (2000 року –) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені Monex Securities Підсумуємо вище сказане. Висока євровалюта та низький курс долара США, ймовірно, на даний момент зупинилися перед важливою позначкою в 1,2 долара США. Проте, якщо причиною високої євровалюти та низького курсу долара США є зниження довіри до долара США через недовіру до політики адміністрації Трампа, то велика тенденція до зростання євровалюти та зниження курсу долара США залишиться незмінною, і після тимчасової корекції існує ймовірність повторного прориву вище позначки 1,2 долара США.