Шифрувальна промисловість досягла нового етапу, хвиля інституційних вкладень зростає

Останнім часом на ринку шифрування надходять позитивні новини. Щодо макроекономічного середовища, торговельний спір між Китаєм і США тимчасово завершився, що призвело до зростання світових фінансових ринків. Хоча біткойн дещо коригується після виконання очікувань, ринок альткойнів демонструє процвітаючі результати, а ефір веде за собою, досягаючи 2700 доларів, сектор DeFi загалом зміцнюється, що викликало обговорення нового сезону альткойнів.

Окрім покращення макроекономічного середовища, в індустрії також відбулися значні прориви. 13 травня, згідно з оголошенням компанії S&P Dow Jones Indices, найбільша платформа для шифрування в США буде включена до індексу S&P 500, замінивши Discover Financial Services, яка незабаром буде придбана. Ця зміна набуде чинності перед початком торгів 19 травня.

Цей крок знаменує собою черговий знаковий прогрес у шифруванні індустрії на основному ринку, відкриваючи нову еру в цій галузі. Тим часом, компанії та установи з усього світу також готові до активних дій.

12 травня Китай і США досягли угоди про припинення митних тарифів у Женеві, натиснувши на кнопку паузи в тривалих торгових суперечках. Зміст угоди включає призупинення 24% взаємних митних тарифів на 90 днів, збереження базової ставки в 10% та створення механізму консультацій з третіми країнами. Під впливом цієї новини фондовий ринок США різко зріс, ф'ючерси на індекс S&P 500 зросли на понад 3%, а Nasdaq закрився з підвищенням на 4,35%.

Хоча біткойн знизився з 106 тисяч доларів до 100,7 тисяч доларів, криптовалютний ринок в цілому швидко відновився, а альткоїни, такі як ETH, SOL, BNB, показали непогані результати. З усуненням проблем з митом цей позитивний фактор поступово зменшить свій вплив на ринок, і ринок почне повертатися до нормального стану, а базові ціни на різні валюти демонструють зростаючу тенденцію.

В галузі також з'явилися кілька позитивних новин. По-перше, стратегічні резерви державних урядів США досягли проривного прогресу, штат Нью-Гемпшир ухвалив закон про стратегічні резерви біткоїнів, який дозволяє державному скарбнику купувати біткоїни або цифрові активи з ринковою капіталізацією понад 500 мільярдів доларів, і встановлює ліміт володіння на рівні 5% від загального обсягу резервного фонду, що приносить нові обсяги для біткоїна. По-друге, новий голова SEC після призначення чітко заявив, що основними пріоритетами його терміну є створення розумної нормативно-правової бази для ринку шифрування активів, постійно подаючи позитивні сигнали. Крім того, ходять чутки, що одна велика компанія з управління активами веде переговори з SEC щодо пропозиції про стейкінг ETH, що підвищує ринкову впевненість.

У контексті поліпшення макроекономічного середовища та чіткішої регуляторної політики, шифрувальні компанії вступили в золотий період розвитку.

13 травня офіційні джерела підтвердили, що найбільша у США платформа для торгівлі шифруванням буде включена до індексу S&P 500, що є першим випадком, коли компанії у сфері шифрування потрапляють до цього індексу, що ще раз підкреслює зростання популярності шифрування в індустрії.

Для ринку шифрування ця торгова платформа є всім відомою. Як найбільша та найбільш регульована торгова біржа шифрування в США, вона займає унікальне місце в глобальному секторі торгівлі шифруванням. Заснована у 2012 році, ця платформа за 13 років пережила численні цикли підйому та спаду, ставши важливим вікном для традиційних фінансів у спостереженні за індустрією шифрування.

У 2021 році ця платформа вийшла на біржу NASDAQ, а в день виходу ціна акцій стрімко зросла, досягнувши максимуму в 429,54 долара, що викликало сенсацію на ринку. Після цього її ціна акцій тісно пов'язана з тенденціями шифрування ринку, у 2023 році під час спаду ціна впала до 33,26 долара, але згодом знову почала зростати. На початку цього року ця платформа знову встановила історичний рекорд, замінивши Discover Financial Services, ставши першою шифрувальною компанією, що увійшла до індексу S&P 500. У результаті цього її акції зросли на 24% в перший день, досягнувши 256,90 долара.

Варто зазначити, що раніше інша компанія, пов'язана з шифруванням, була включена до списку Nasdaq 100, і вважалася найбільш перспективною для включення до S&P 500, але через вимоги до накопиченого чистого прибутку в S&P 500 її конкурентоспроможність виявилася дещо недостатньою. Однак ринковий аналіз не врахував цю торговельну платформу як основний фактор, і, неочікувано, вона стабільно обігнала конкурентів, отримавши цю віху в травні.

Хоча в короткостроковій перспективі це може не призвести до значного ефекту зростання, його символічне значення є більш важливим. У довгостроковій перспективі можливість крипто-компаній потрапити в основні індекси США свідчить про визнання з боку основного ринку, закладаючи основу для інтеграції криптоіндустрії з традиційними фінансами та відкриваючи широкий простір для її популяризації. Конкретно, цей крок не тільки розширює потоки капіталу з точки зору окремих акцій на основі індексної конфігурації, але також підвищить обізнаність про криптоіндустрію як типовий зразок компанії, що має на меті додатково залучити та розширити коло традиційних інвесторів. Наприклад, компанія Discover Financial Services, яку вона має намір замінити, при вазі 0,1% в індексі може отримати пасивний попит на суму 13,5 мільярда доларів.

З іншого боку, цей крок також сприяв подальшому зростанню хвилі IPO криптовалютних компаній. Від минулого року кілька криптокомпаній активно просувають питання IPO, одна відома біржа навіть проводить реорганізацію структури, щоб задовольнити вимоги регуляторів. Цей успішний випадок платформи безсумнівно став еталоном для галузі.

На відміну від американських шифрувальних компаній, які зазнають удару IPO, та інституцій, що активно інвестують в ETF, гонконгські підприємства є більш обережними, зосереджуючи увагу на синергії реальної економіки та звертаючи погляд на сектор RWA. Після запуску проекту Ensemble Гонконгським управлінням фінансових послуг (HKMA), що відкрив пілотний проект токенізації, сектор RWA в Гонконгу знову натиснув на кнопку прискорення.

Згідно з останніми новинами, великі підприємства виходять на передній план і нещодавно активно діють. Технологічна компанія, що належить відомому електронному торговцю, почала формувати команди та розмістила оголошення про вакансії, пов'язані з RWA, на кількох платформах з набору персоналу, шукаючи директора з управління активами та директора з рішень, які відповідатимуть за проектування системи управління активами для RWA нової енергії, придбання активів та впровадження в промисловість. Крім того, компанія оголосила про співпрацю з ліцензованим віртуальним банком, щоб надати фінансову підтримку для пошуку рішень для міжнародних платежів на базі стейблкоїнів. За словами керівництва групи, її стейблкоїн є децентралізованим комерційним випуском на рівні компанії, який піддається невеликому коливанню під впливом макроекономіки, а мета випуску стейблкоїнів — подальше підвищення глобальної ланцюга постачання компанії та можливостей для міжнародних платежів.

Інша технологічна компанія під керівництвом інтернет-гіганта просувається швидше, вже має реальні приклади реалізації. Минулого року ця компанія співпрацювала з постачальником послуг з відновлювальної енергії, успішно завершивши першу в країні угоду на 200 мільйонів юанів, що стосується RWA на основі фотогальванічних реальних активів, і в подальшому послідовно співпрацювала з кількома проектами блокчейн для просування фактичної реалізації RWA.

Окрім великих підприємств, біржі та установи також активно займаються розвитком. Одна з місцевих компаній Гонконгу успішно розгорнула токенізований доларовий грошовий ринок, ініційований та керованим інвестиційною компанією, на блокчейні в березні цього року. Після цього вона також отримала схвалення Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу (SFC) на токенізовану програму грошового ринку гонконгських доларів та доларів США, спільно запущену з іншою компанією фонду. Відомо, що ця компанія вже розпочала глибокі зв'язки з понад 200 установами, включаючи традиційні фінансові установи, компанії з управління активами, технологічні компанії та проекти, що походять з Web3, досягнувши наміру співпраці з RWA на блокчейні.

З розвитком технологічної інфраструктури, супутні брокерські послуги також почали розвиватися. Нещодавно одна з фондових компаній повідомила, що її план щодо управління активами, поданий у січні, вже отримав підтвердження від регуляторних органів без подальших проблем, і що в ньому передбачені токенізовані цінні папери, що включають структуровані продукти, пов'язані з різними базовими активами, фонди, визнані Комісією з цінних паперів, та невизнані фонди, а також облігації. Інша брокерська компанія також оголосила про запуск послуги депозиту криптовалюти, що підтримує внесення, торгівлю та зняття віртуальних валют.

В цілому, незалежно від того, чи це IPO криптовалютних компаній США, чи просування RWA місцевими підприємствами Гонконгу, в умовах поступового визнання криптовалютної індустрії, як компанії, так і установи демонструють активну позицію щодо розташування, але через регіональні відмінності способи участі дещо різняться.

США через відносно зрозуміле регуляторне середовище та сильну підтримку наявних лідерів демонструють тенденцію до того, що регулятори не втручаються, а ринок йде вперед. Участь установ та підприємств стає більш прямою, наприклад, установи масово купують ETF, стаючи основними підтримувачами цін на криптовалюту; певна компанія позичає кошти для покупки криптовалюти, створюючи нову парадигму, що викликає бум, внаслідок чого деякі менші публічні компанії також намагаються використовувати шифрування для прориву, щоб отримати увагу та підвищити ціну акцій; також деякі великі платіжні установи заходять на ринок зі стабільними монетами, захоплюючи частку ринку та створюючи бізнес-матрицю. Відповідь підприємств на позитивні новини також стала швидшою, наприклад, одна компанія увійшла до Nasdaq 100, а ця торгова платформа потрапила до S&P 500, що безсумнівно свідчить про появу нових покупців.

У порівнянні, позиція Гонконгу є більш обережною. Незважаючи на те, що регулювання віртуальних активів у Гонконгу продовжує вдосконалюватися, поступово просуваючи застосування та пілотування токенізації, чіткі та суворі вимоги до відповідності означають, що Гонконг може лише крокувати малими кроками, а не робити великі кроки, відразу зосереджуючись на всьому, необхідно здійснювати ринкову владу в рамках політичної структури. Тому підприємства та установи зазвичай дотримуються принципів відповідності, хоча Гонконгський ETF також активно розвивається, але вплив обмежений, більше установ зосереджуються на бізнесі як на основній лінії, розширюючи розвиток через сегменти, відповідні бізнеси входять в «швидкісну смугу», але точки прибутку ще не повністю реалізовані.

У цьому контексті тенденції на материковому ринку привертають дедалі більше уваги, а відкриття внутрішнього фінансування стало фокусом. Нещодавно навіть ходили чутки, що материкова частина має намір у майбутньому відкрити паперовий BTC спотовий ETF, тобто подібно до облікових операцій, які не здійснюють спотову поставку, і нагадує модель паперового золота. Цей спосіб дозволяє певною мірою брати участь у торгівлі шифруванням під контролем відповідності фінансування, уникаючи при цьому фактичного володіння, та забезпечує прозорість і можливість перевірки угод. Звичайно, це лише чутки, враховуючи ризики, пов'язані з шифруванням на фінансових ринках, особливо в умовах чинного законодавства, його життєздатність є надзвичайно низькою. Але з цього видно, що ринок має великі очікування щодо відкриття материкових фондів.

Можна передбачити, що з поступовим збільшенням популярності шифрування активів все більше підприємств залучатиметься до цієї сфери, а капітал, увага та ресурси ще більше хлинуть на ринок. Ця хвиля FOMO серед інституцій тільки-но розпочалася.