Стратегія Біткойн Metaplanet: комбінація фінансування безвідсотковими облігаціями та високоризиковими інвестиціями

Нещодавно, одна з привабливих японських публічних компаній Metaplanet привернула широку увагу завдяки своїй унікальній стратегії інвестування в Біткойн. Компанія нещодавно оголосила про досить суперечливий фінансовий план — випуск нульових облігацій, щоб залучити кошти на суму до 4,5 мільярда єн (приблизно 30 мільйонів доларів), з метою подальшого збільшення свого Біткойн-портфеля.

З травня 2024 року, коли Біткойн було включено до резервних активів фінансової установи, Metaplanet придбала понад 1,000 монет BTC. Варто зазначити, що з січня 2024 року акції компанії зросли на 2,450%. Така операція, що поєднує волатильність криптовалют з фінансовими інструментами з високим ризиком, не лише викликала на ринку сподівання на високий дохід, але й принесла потенційно величезні ризики.

Нульова процентна ставка облігації та інвестиційна стратегія в Біткойн

Фінансування Metaplanet здійснюється за допомогою облігацій з нульовою процентною ставкою. Ці облігації не передбачають виплат процентів, а дохід інвесторів отримується від покупки облігацій за ціною нижче номінальної вартості та отримання повного погашення в момент погашення. Для компанії цей спосіб фінансування є надзвичайно дешевим, оскільки не потрібно регулярно сплачувати відсотки, а лише повернути основну суму при погашенні облігації.

Однак Metaplanet не використала залучені кошти для звичайної бізнес-діяльності, а повністю інвестувала їх у Біткойн, що є активом з високою волатильністю. Компанія вважає, що Біткойн має потенціал для довгострокового зростання вартості, може протистояти інфляції, а як актив з обмеженою пропозицією, його вартість, як очікується, зросте з підвищенням ринкового попиту.

Вплив важеля та ризик

План фінансування облігацій Metaplanet за своєю суттю є важелем. Компанія використовує дешевий борг для отримання потенційно високих прибутків від Біткойн-активів, сподіваючись погасити борги за вищою вартістю після зростання курсів Біткойн і отримати прибуток.

Ця стратегія може принести значний дохід, коли ціна Біткойна зростає, але якщо ціна різко падає, вартість активів компанії значно зменшиться, а при настанні терміну погашення облігацій все ще потрібно буде повернути фіксовану суму основного боргу. Як тільки ринкова вартість активів не зможе покрити борги, компанія зіткнеться з величезним тягарем погашення боргу.

Тиск та виклики погашення боргу

Незважаючи на те, що нульові процентні ставки облігацій не мають витрат на проценти, їх зобов'язання щодо погашення основної суми на момент погашення є фіксованими. Платоспроможність Metaplanet буде піддана подвійним викликам: коливанням ціни Біткойн та управлінню грошовими потоками компанії:

1. Волатильність ціни Біткойна: якщо ціна знижується, вартість Біткойнів, які має компанія, може бути недостатньою для покриття боргів.

2. Управління грошовими потоками: якщо компанія не може вчасно реалізувати активи Біткойн або якщо на вторинному ринку недостатня ліквідність, вона може зіткнутися з нестачею коштів під час погашення боргів.

Перспектива інвестора

Для інвесторів у облігації нульова процентна ставка Metaplanet має як можливості, так і ризики:

• Кредитний рейтинг та довіра ринку: інвестори повинні уважно стежити за здатністю компанії погашати борги.
• Ринок Біткойн: як основна змінна, безпосередньо впливає на вартість активів компанії.
• Потенційний дохід та ризик дефолту: інвестори повинні зважити дохід від знижки на облігації та потенційний ризик дефолту.

Висновок

Metaplanet фінансує через облігації з нульовою процентною ставкою та повністю інвестує в стратегію Біткойна, демонструючи надзвичайно ризиковану інвестиційну концепцію. Якщо ціна Біткойна продовжить зростати, компанія отримає значний прибуток; але водночас, різкі коливання Біткойна можуть також принести величезні ризики. У майбутньому успіх або невдача цієї стратегії залежатиме від динаміки цін на Біткойн і здатності компанії управляти грошовими потоками. Для інвесторів розумне контролювання ризиків та помірна диверсифікація інвестицій буде мудрим вибором в умовах прагнення до високих доходів.