Чи може Біткойн стати міжнародною розрахунковою валютою в умовах кризи з американськими облігаціями?

З огляду на те, що обсяг державного боргу США перевищив 36,4 трильйона доларів, питання про те, як вирішити боргову кризу в США, чи зможе долар зберегти свою гегемонію, а також як розвиватиметься Біткойн у майбутньому, стали основними темами для ринку. У цій статті ми почнемо з економічної моделі боргу США, розглянемо ризики, з якими стикається міжнародна валюта долара, проаналізуємо доцільність програм погашення державного боргу США та заглянемо в майбутнє Біткойна в міжнародній системі розрахунків.

Встановлення економічної моделі державного боргу США

Після розпаду Бреттон-Вудської системи долар став кредитною валютою, гарантованою національним кредитом США. На цій основі США створили модель боргової економіки: глобальна торгівля розраховується в доларах, США підтримують торговий дефіцит, вивозячи долари; інші країни купують американські облігації та фінансові продукти США, забезпечуючи повернення доларів. Ця модель потужно підтримує гегемонію долара.

Ризики, з якими стикається міжнародизація долара

Долар стикається з двома великими ризиками: перший — це суперечність між міжнародною роллю долара та поверненням виробництв. Для міжнародної ролі долара необхідно зберігати торгівельний дефіцит, тоді як повернення виробництв зменшить дефіцит, що призведе до нестачі долара. Другий — це криза боргових зобов'язань у комерційній нерухомості. Після пандемії попит на офісні приміщення знизився, і очікується, що в наступні кілька років світова вартість офісної нерухомості суттєво зменшиться, а малі та середні банки зіткнуться з ризиками кредитування в комерційній нерухомості.

Аналіз плану погашення державного боргу США

Плани з продажу золота або резервів Біткойну для погашення державного боргу США є неприйнятними. Резерви золота є критично важливими для підтримки кредитоспроможності долара, їх продаж викличе кризу ліквідності на ринку державних боргів США. Обсяги Біткойну, які має США, обмежені, і це не дозволить вирішити проблему величезного боргу. Прив'язка долара до Біткойну також є нереалістичною, це загрожує міжнародному статусу долара. Контролювати долар шляхом маніпуляцій з ціною Біткойну також надзвичайно складно.

Вплив сплеску боргової кризи на міжнародні розрахункові одиниці

Якщо вибухне криза облігацій США, біткоїн може впасти разом із фінансовими ринками в короткостроковій перспективі, але в довгостроковій перспективі він стане активом-притулком. Біткоїн має потенціал у майбутньому стати валютою міжнародних розрахунків: це дефіцитний ліквідний актив, який не підлягає державному контролю та може ефективно захоплювати глобальну ліквідність. На противагу цьому, іншим фіатним валютам або криптовалютам важко замінити позицію долара США.

Заключення

Доларова система стикається з серйозними викликами, Біткойн може відігравати важливу роль у майбутній міжнародній системі розрахунків. Чи зможе він стати наступним поколінням міжнародної одиниці розрахунків, ще потрібно час і перевірка ринку.