Глобальна токенізація: як Гонконг може захопити перевагу

Токенізація реальних світових активів (RWA) швидко входить у мейнстрім, перетворюючи глобальну фінансову інфраструктуру. Наразі вже понад 24 мільярди доларів США RWA перебувають в обігу на публічних блокчейнах, охоплюючи такі сфери, як дохідні державні облігації США, приватні кредитні пулі, токенізовані сировинні товари та нерухомість. Ця трансформація не лише змінює способи формування капіталу, але й реконструює механізми розподілу активів та шляхи отримання фінансових можливостей.

У цій глобальній конкуренції Гонконг активно формує свої плани. Нещодавно опублікована "Декларація політики розвитку цифрових активів 2.0" впроваджує регуляторну рамку "Leap", яка розширює регуляторний обсяг на емітентів стабільних монет, кастодіанів та платформи RWA. Ця рамка включає спрощення законодавства та регулювання, розширення токенізованих продуктів, просування сценаріїв застосування, а також розвиток кадрів та партнерів, з метою створення більш широкої екосистеми токенізації.

На відміну від інших ринків, стратегія Гонконгу є більш відкритою та інклюзивною. Сінгапур в основному зосереджується на участі інститутів, обмежуючи участь роздрібних інвесторів; Європейський Союз прийняв нормативну структуру ринку криптоактивів; США стикаються з фрагментованим регуляторним середовищем. У той час як Гонконг, встановлюючи чіткі правила відповідності, дозволяє роздрібним користувачам брати участь, пропонуючи інноваторам та інвесторам більш єдине, засноване на принципах регуляторне середовище.

Однак лише добра політична структура недостатня для забезпечення успіху. Ключовим моментом токенізації активів є те, чи є люди, які готові їх тримати, торгувати і довіряти їм. Багато токенізованих проектів стикаються з викликами не у сфері технологій або регулювання, а в тому, чи дійсно існує комерційна цінність. Успішні проекти, такі як токенізовані американські державні облігації та приватні кредитні угоди, як-от Maple Finance, здобули широке визнання, оскільки вони задовольняють чіткі потреби ринку.

Гонконгська місцева екосистема також активно досліджує. "Project Ensemble" Гонконгського управління фінансових послуг експериментує з різними сценаріями токенізації, включаючи облігації, фонди, вуглецеві кредити, інфраструктуру зарядних станцій та фінансування ланцюга постачань. Незважаючи на великий потенціал цих проектів, справжній хіт-продукт, який зможе дійсно поєднати три елементи: активи, аудиторію та сценарії використання, досі не з'явився.

Наступний етап конкуренції визначатиметься "відповідністю продукту та ринку", а не більшою кількістю політики. Чи зможе Гонконг залучити східноазійських заощаджувачів інвестувати в справжні прибуткові стабільні монети? Чи зможе він зв’язати китайські промислові активи з глобальним капіталом через належним чином упаковані цифрові продукти? Чи зможе він вивести нове покоління RWA продуктів, які не тільки легальні та відповідні, але й дійсно мають попит на ринку? Ці питання визначать, чи зможе RWA стати тривалою зміною, а також чи зможе Гонконг стати світовим лідером у токенізації.

Гонконг вже має всі підстави стати глобальним центром токенізації: чітке регулювання, визнання з боку установ, постійний розвиток надійних проектів публічно-приватного партнерства. Як важливий вузол цифрових активів Китаю, значення Гонконгу набагато перевищує місцевий ринок. Якщо йому вдасться успішно впоратися з майбутніми викликами, Гонконг не тільки має шанси стати глобальною столицею токенізації нової ери, але й може стати одним із важливих формотворців майбутніх фінансових форм.