Модель дефляційного токена: ціновий якор у нестабільному крипторинку

Нещодавно крипторинок зазнав найбільших ліквідацій з моменту краху LUNA. Ціна біткойна впала нижче 80 тисяч доларів, інвестори стали значно чутливішими до ризику. У цій ситуації люди почали більше звертати увагу на економічні моделі токенів, особливо на ті проекти, які мають антикризову стійкість. Постає ключове питання: чи існує така модель токена, яка могла б зберігати стабільність під час ринкових коливань і долати бики та ведмеді?

Переваги та недоліки інфляційної моделі

Більшість проєктів вибирають інфляційну модель не без причини. Шляхом емісії токенів можна швидко винагородити розробників, членів спільноти та ранніх інвесторів, що дозволяє швидко запустити екосистему. Однак, коли ринкові настрої знижуються, збільшення обігу разом із зменшенням попиту може легко призвести до тривалого падіння цін. Ефіріум є типовим прикладом. На етапі свого раннього проектування, через відсутність встановленого верхнього ліміту загальної емісії, протягом тривалого часу існувала проблема інфляції, що викликала занепокоєння користувачів. Лише після введення пропозиції EIP-1559, завдяки механізму знищення, вдалося ефективно пом’якшити тиск на продаж, що справило глибокий вплив на економічну модель та ринкові показники ефіріуму.

Однак, якщо інфляція є паливом для запуску екосистеми, то чи може дефляція стати ефективним інструментом для боротьби з ринковими циклами?

Логіка дефляційної рідкості

На тлі розвитку Ethereum яскраво контрастує чотирирічний цикл халвінгу біткойна. Після кожного халвінгу швидкість випуску нових монет зменшується вдвічі, ця рідкість стимулює ціну до зростання. Ця механіка дозволяє біткойну зберігати дефляційні властивості навіть після численних ведмежих ринків, ставши єдиним "цифровим золотом", що перетворюється через цикли на крипторинку.

Ця логіка вже запозичується багатьма проектами. Наприклад, екосистема Solana, яка користується великою увагою в поточному ринковому циклі, розглядає нову пропозицію, яка має на меті збалансувати екологічні стимули та зберігання вартості шляхом динамічного коригування рівня інфляції. Основний механізм цієї пропозиції полягає в тому, що коли коефіцієнт стейкінгу перевищує 50%, зменшується обсяг випуску токенів для стримування інфляції, а коли нижче 50% - збільшується випуск для стимулювання стейкінгу. Цей дизайн "еластичної інфляції" розкриває ключовий принцип - дефляція не є повним запереченням інфляції, а є інструментом стримування, який динамічно взаємодіє з нею.

Навіть у періоди спаду на ринку кількість тримачів токенів проектів, які використовують дефляційну модель, не зменшується, а, навпаки, зростає. Це, можливо, є найсильнішим доказом ефективності дефляційних токенів у умовах падіння ринку.

! [Криптовалютні ринки падають за всіма напрямками, як дефляційний наратив може підвищити вартість токенів?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-787cf584cd0db0587c547b2b02b83b21.webp)

Трійна цінність дефляційного механізму

У нинішньому антициклічному середовищі цінність дефляційного механізму все більше підкреслюється, що виявляється в трьох аспектах:

1. Премія за дефіцитність: коли темп зростання обігу нижчий за темп зростання попиту, вартість токена природним чином зростає.
2. Антиінфляційні властивості: у умовах надмірної емісії фіатних грошей та регуляторних шоків, дефляційні токени стають притулком для капіталу.
3. Посилення суспільного консенсусу: прозорі дії знищення, спрямовані на громаду, передають довгострокові зобов'язання проекту, приваблюючи інвесторів з цінностями, а не спекулянтів на короткий термін.

Щоб реалізувати ці цінності, потрібні конкретні інструменти підтримки. Серед основних сучасних механізмів дефляції є:

• Знищення Токенів: Переміщення частини обігових Токенів на адресу чорної діри.
• Стейкінг: довгострокове утримання через винагороди.
• Екологічне споживання: використовувати токени як комісійні збори або заставу, формуючи позитивний цикл використання і знищення.

! [Криптовалютні ринки падають за всіма напрямками, як дефляційний наратив може підвищити вартість токенів?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e798707d7940d69950237605d645a74.webp)

Мікроекземпляр дефляційного дизайну

Деякий проект у цій ринковій турбулентності зберіг відносну стабільність ціни монети, дослідження показали, що він має багаторівневу дефляційну модель. Основою цієї моделі є прозорий механізм знищення на блокчейні, який включає автоматичне знищення в екосистемі, масове знищення, що викликане подіями, що постійно зменшує обсяги обігу в умовах ринкових коливань, реалізуючи дефляційну економіку. Це до певної міри забезпечило ефект "слідувати за зростанням, не слідувати за падінням".

Цей проект має механізм щоденного знищення, який інтегровано в усі його екосистемні додатки, обсяги знищення постійно зростають. Крім того, спільнота регулярно ініціює події, що викликають масові знищення. Наприклад, минулого грудня під час Різдва було знищено близько 1,8% від загальної кількості токенів; у лютому цього року було проведено ще одне масове знищення. Ці заходи не лише підвищують довіру інвесторів, а й забезпечують підтримку ціни шляхом зменшення тиску на продаж.

Ці заходи спричинили потрійний ефект:

1. Перебудова дефіциту: Зменшення обсягу токенів в обігу може підвищити усвідомлення їхньої цінності, що, ймовірно, призведе до підвищення цін на токени.
2. Створення довіри в спільноті: знищення Токенів посилає позитивний сигнал до спільноти, що управління проектом прагне до довгострокового зростання та стійкості Токенів.
3. Можливість експоненційного зростання: через постійне знищення, що призводить до цінової депресії, токени мають більший простір для зростання, що робить їх привабливими для інвесторів, які шукають високий ризик та високий дохід.

! [Криптовалютні ринки падають за всіма напрямками, як дефляційний наратив може підвищити вартість токенів?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b4f5090d1d132e077af25951f8e64d46.webp)

У умовах високої волатильності на ринку, цінність токеноміки починає поступово проявлятися, вона більше не є абстрактною формулою з білого паперу, а стає ключовим фактором, що визначає життя і смерть проєкту. Знищення для боротьби з інфляцією, динамічні механізми регулювання для балансування між стейкінгом та дефіцитом, ми бачимо, що механізм дефляції стає не просто опціональною стратегією, а необхідністю для виживання. У деякі ключові моменти на крипторинку, дизайн економічної моделі токенів може більше вплинути на долю проєкту, ніж маркетингова нарація.