Стратегія витратила 472 млн $ на Біткойн, що підняло її активи понад 600k BTC: що далі?

Останній улов Біткойна стратегії не прийшов з прибутків; він прийшов з продажу акцій. З $17.78 мільярдів акцій MSTR, які ще доступні, трубопровід капіталу компанії до криптовалюти не показує ознак висихання. Тепер питання: як високо підніметься Сейлор?

Згідно з формою 8-K, поданою до Комісії з цінних паперів і бірж США 14 липня, STR придбав 4,225 Біткойн (BTC) між 7 липня та 13 липня за 472,5 мільйона доларів, або за середньою ціною 111,827 за монету.

З останньою покупкою, компанія з Тайсонс Корнер, штат Вірджинія, тепер володіє 601,550 BTC, що становить понад 2,8% від 21-мільйонного обмеженого постачання активу. Покупка, профінансована за рахунок доходів від первинних публічних розміщень акцій, є першим великим кроком Strategy з Біткойн цього місяця після короткої паузи, що підкреслює її невблаганну стратегію накопичення, навіть коли ціни коливаються біля історичного максимуму в 123,000 доларів за BTC.

Машина фінансування за невпинним накопиченням Біткойна від Strategy

Остання покупка Біткойна компанією Strategy була профінансована інвесторами. Компанія залучила 472,5 мільйона доларів через суміш продажу звичайних і привілейованих акцій, включаючи 797008 акцій свого акцій класу A (MSTR) та суміш привілейованих акцій STRK, STRF і STRD.

Ці інструменти з прибутковістю дивідендів від 8% до 10% дозволяють Стратегії залучати капітал з ринків без негайного розведення, фінансовий інженерний трюк, який підтримує роботу її двигуна придбання Біткойнів.

Математика, що стоїть за цією моделлю, вражаюча. З $17.78 мільярда залишкових акцій MSTR, авторизованих для продажу, і ще $26.5 мільярда в рамках своїх програм привілейованих акцій, Strategy ефективно побудувала самовідновлювальний військовий запас. Лише минулого тижня компанія оголосила про нову пропозицію STRD на $4.2 мільярда, сигналізуючи, що її апетит до Біткойна, навіть за цінами вище нових рекордних максимумів, залишається ненаситним.

На даний момент у 2025 році, володіння Біткойном стратегії забезпечили дохідність 20,2%, додавши 88 062 BTC на суму 10,9 мільярда доларів до її скарбниці. Це перевищує традиційні корпоративні прибутки від скарбниці, але з цим пов'язані умови. Агресивна фінансова стратегія компанії залежить від впевненості інвесторів як у довгостроковому зростанні Біткойна, так і в здатності стратегії обслуговувати дивіденди за своїми привілейованими акціями.

Ризики реальні. Якщо ціна Біткойна застоїть або знизиться, витрати на підтримку цих дивідендних виплат можуть тиснути на баланс Стратегії. План збору капіталу "42/42" компанії, що тепер розширений до 84 мільярдів доларів, передбачає безперервний попит на її акції. Але оскільки процентні ставки коливаються, а макроекономічні умови змінюються, цей попит не є гарантованим.

Кінець гри: наскільки більша може стати ця ставка?

З 601,550 BTC вже забезпеченими, наступні кроки Стратегії залежать від двох факторів: цінової дії та фінансових можливостей. Компанія не показала жодної вагання в купівлі на рекордно високих рівнях, що свідчить про її переконання в довгостроковій дефіцитності Біткойна, яка переважає над короткостроковими побоюваннями з приводу волатильності.

Проте більшим питанням є не те, чи буде Strategy продовжувати купувати. Це питання в тому, чи продовжить ринок фінансувати її. Здатність компанії випускати нові акції та привілейовані акції поки що перевищує скептицизм, але кожен додатковий мільярд, що залучається, зміцнює зв'язок між показниками Біткойну та фінансовою стабільністю Strategy.