Коли ціна Біткойна на екрані стрибнула вище 120 тисяч доларів, весь крипторинок зустрів історичний момент. Однак, на відміну від галасу під час попередніх проривів на 69 тисяч і 100 тисяч доларів, цього разу ринок демонструє дивну тишу. Різкі звіти про зростання не можуть приховати безмовність, колишні крики "До місяця" зникли безслідно, залишивши інвесторів з невловимим "страхом зростання". Ця тиша не без причини. За останні три місяці Біткойн зріс більш ніж на 46%, постійне зростання та нові рекорди стали довготривалою сенсорною стимуляцією, підвищуючи поріг збудження інвесторів. Раніше кілька відсотків коливання могли розпалити ринковий ентузіазм, а тепер навіть коли Біткойн досягає нових висот, його "+%" стає все меншим, а відчуття збудження постійно зменшується, люди навіть стають дещо байдужими до такого зростання.

==================================

💎

💎
==================================

Але більш глибокою причиною є тихе перетворення наративної логіки Біткойна. Раніше його більше сприймали як новий актив, наповнений спекулятивним характером, де коливання цін тісно пов'язані з ринковими маніпуляціями. А зараз, в умовах постійного позитивного регулювання та притоку інституційних коштів, Біткойн поступово стає макроактивом для хеджування неконтрольованих бюджетних витрат США. Цей новий максимум вже не є простим результатом ринкових маніпуляцій, а є наслідком більш глибоких макроекономічних змін. Коли актив переходить від спекулятивного інструменту до макро хеджувального інструменту, емоційний вираз ринку природно стає більш стриманим і раціональним.

==================================

💎

💎
==================================

На фоні безмежної популярності Біткойна різко контрастує важка доля Ефіру. Через 5 місяців Ефір лише важко піднявся назад до високої позначки 3050 доларів, яку він мав 5 місяців тому, тоді як за цей же час Біткойн піднявся ще на 17%. Цей феномен "Біткойн єдиний, альткоїни не слідують, навіть відстають" не є випадковим. Від 2024 року, коли через спотові ETF та інші фактори інституційні інвестиції зосередилися на Біткойні, це стало постійною проблемою для всього крипторинку. Масштабний приплив інституційних коштів забезпечив Біткойну більш домінуючу позицію на ринку, а ефект всмоктування капіталу значно зменшив підйомні сили альткоїнів. Наразі, хоча альткоїни в цілому демонструють тенденцію до зростання, ринок все ще сумнівається, чи справді настане "сезон альткоїнів". Минулі кризи довіри VC підкосили впевненість інвесторів у проектах альткоїнів, а загроза великих розблокувань та продажів постійно нависла над ринком, в той час як зростання Meme монет перенаправило кошти, які могли б піти в альткоїни. Ці фактори переплітаються, створюючи невизначеність на шляху відновлення альткоїнів.

==================================

💎

💎
==================================

Слід зазначити, що точки збудження на ринку тихо змістилися. Раніше нові рекорди Біткойна були центром уваги всього ринку, кожен прорив викликав загальні обговорення. А зараз погляди всіх більше спрямовані на альткойни, сподіваючись на їхнє можливе зростання. Адже здоровий ринок потребує спільного процвітання різноманітних активів, а не домінування одного активу. Біткойн, що подолав позначку в 120 000 доларів, є новою віхою, яка не лише позначає зростання цін, а й свідчить про те, що крипторинок переживає глибокі зміни. У цьому процесі наративна логіка Біткойна змінюється, фінансові потоки на ринку змінюються, а увага інвесторів також змінюється. Куди в майбутньому піде крипторинок, чи прийде «сезон альткойнів» вчасно, ще потрібно дати відповідь часом. Але можна з упевненістю стверджувати, що цей ринок зустрічає нові виклики та можливості в більш зрілій та складній манері.