Огляд глобальної регуляції стейблкоїнів

В останні роки стрімкий розвиток стейблкоїнів у сфері фінансових технологій привернув пильну увагу світових регуляторів. Як криптовалюта, що прив'язана до фіатних валют або інших активів, стейблкоїн завдяки своїй стабільності вартості отримав широке застосування у сферах трансакцій через кордон і децентралізованих фінансів. Варто зазначити, що в цьому циклі токенізація реальних активів виявилася особливо яскравою, привернувши величезну увагу традиційних фінансових установ і організацій, що працюють у Web3, все більше інвесторів також звертають увагу на цю сферу.

З розширенням ринку стейблкоїнів уряди різних країн та міжнародні організації почали поступово впроваджувати відповідні політики для регулювання та контролю цього новітнього фінансового інструменту. У цій статті буде коротко викладено поточні динаміки регулювання стейблкоїнів у主要х регіонах світу.

США

Як один із основних ринків для розвитку стейблкоїнів, регуляторна політика США є досить складною, і реалізується кількома органами, зокрема Міністерством фінансів, Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). SEC може вважати певні стейблкоїни цінними паперами, вимагаючи їх дотримання відповідних норм. Управління контролю за валютами (OCC), що підпорядковується Міністерству фінансів, пропонувало дозволити національним банкам та федеральним асоціаціям заощаджень надавати послуги емітентам стейблкоїнів, але за умови суворого дотримання вимог щодо боротьби з відмиванням грошей та комплаєнсу. Наразі Конгрес США обговорює законопроекти, такі як "Законопроект про прозорість стейблкоїнів", мета яких - розробити єдину регуляторну рамку для стейблкоїнів.

Європейський Союз

Регулювання стейблкоїнів у Європейському Союзі в основному базується на Регламенті про регулювання ринку криптоактивів (MiCA). Цей регламент розділяє стейблкоїни на два типи: токени, що посилаються на активи (ART), та токени електронної валюти (EMT), і встановлює відповідні вимоги до регулювання. Суб'єкти, які випускають стейблкоїни, повинні отримати ліцензію від країн-членів ЄС та виконати низку вимог, таких як капітальні резерви і розкриття інформації про прозорість.

Гонконг

Гонконгська фінансова управлінська адміністрація та Департамент фінансових справ і казначейства у липні 2024 року опублікували основні положення майбутньої системи регулювання стейблкоїнів. Ця система вимагає, щоб компанії, які випускають або просувають фіатні стейблкоїни в Гонконгу, отримали ліцензію від управління. Регуляторні вимоги охоплюють управління резервними активами, корпоративне управління, контроль ризиків, розкриття інформації та боротьбу з відмиванням грошей.

Крім того, Гонконг також запустив програму "пісочниця" для емітентів стейблкоїнів, щоб сприяти спілкуванню з галуззю. Першими учасниками стали Jingdong Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, а також консорціум, до складу якого увійшли Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited і Hong Kong Telecommunications Limited.

Нещодавно уряд Гонконгу в грудні 2024 року опублікував "Проект закону про стейблкоїни", метою якого є вдосконалення регуляторної структури для діяльності з віртуальними активами.

Сінгапур

Відповідно до Закону Сінгапуру про платіжні послуги, стейблкоїн вважається цифровим платіжним токеном. Його випуск і обіг потребують отримання ліцензії від Управління грошового обігу Сінгапуру (MAS). MAS надає стартапам регуляторний пісочницю для тестування інноваційних бізнес-моделей, пов'язаних зі стейблкоїном.

Японія

Японія у червні 2022 року внесла зміни до Закону про платіжні послуги (PSA), встановивши регуляторну основу для випуску та торгівлі стейблкоїнами. Відредагований PSA визначає стейблкоїни, повністю підтримувані законними валютами, як "електронні платіжні інструменти" (EPI). Лише три категорії установ можуть випускати стейблкоїни: банки, постачальники послуг переказу коштів та трастові компанії. Установи, які бажають займатися бізнесом, пов'язаним зі стейблкоїнами, повинні спочатку зареєструватися як постачальники електронних платіжних інструментів (EPISP).

Бразилія

Бразильський центральний банк планує у 2025 році регулювати стейблкоїни та токенізацію активів. У листопаді 2024 року центральний банк запропонував регуляторну пропозицію, яка рекомендує обмежити користувачів у можливості виводити стейблкоїни з централізованих бірж до самостійно керованих гаманців. Однак нещодавно з'явилися ознаки того, що, якщо вдасться покращити прозорість угод та інші ключові питання, центральний банк може переглянути це обмеження.

Підсумок

На глобальному рівні все більше країн і регіонів активно розробляють регуляторні політики для стейблкоїнів. Незалежно від того, чи створюються регуляторні пісочниці, чи визначаються категорії на основі різних характеристик стейблкоїнів, у майбутньому з'явиться більше регуляторних заходів щодо стейблкоїнів. Варто зазначити, що міжнародні платежі, здається, стають одним з найширших застосувань стейблкоїнів, що може ще більше сприяти розвитку відповідних регуляторних політик.