Огляд річного звіту та квартального звіту за 2023 рік у телекомунікаційній галузі: зосередження на AI Обчислювальна потужність та операторах

2023 року в телекомунікаційній галузі спостерігаються такі особливості:

1. Швидкість зростання доходів спочатку висока, а потім знижується, за весь рік досягаючи зростання на 5,3%. У першій половині року вигоди від економічного відновлення, а в другій половині зростання сповільнюється.

2. Прибуток в галузі під тиском, зростання на 3,2% в річному вимірі. Деякі компанії здійснили значні резервування знецінення, що вплинуло на загальні показники.

3. Загострення сегментації. Сильний ріст у високоприбуткових секторах, таких як апаратура штучного інтелекту та оператори, в той час як інші сектори відчувають тиск.

4. Контроль витрат стабільний, провідні компанії збільшують витрати на дослідження і розробки. Загально галузевий показник витрат на дослідження і розробки зріс на 0,5 процентних пунктів в порівнянні з минулим роком.

5. Операційний грошовий потік продовжує покращуватися, що свідчить про підвищення якості галузі.

6. Частка запасів знизилася, запаси сировини дещо зросли, що відображає полегшення напруженості в ланцюзі постачання.

У 2024 році в першому кварталі галузь демонструє тенденцію до відновлення:

1. Доходи зросли на 4.5% в річному вимірі, прибуток зріс на 8.1%, перевищивши рівень за весь 2023 рік.

2. Продуктивність провідних компаній з виробництва AI-апаратного забезпечення, таких як оптичні модулі та PCB, різко зросла, що сприяло загальному відновленню галузі.

3. Витрати зменшилися як порівняно з попереднім періодом, так і в річному вимірі, що відображає результати зниження витрат і підвищення ефективності в галузі.

Рекомендації щодо інвестиційних стратегій:

1. Зосередження на "AI-апаратури" + "операторах" у формі гантелі.

2. У сфері апаратного забезпечення AI зосередьте увагу на лідерах у галузях оптичних модулів, оптичних пристроїв, друкованих плат, охолодження тощо.

3. Сектор операторів продовжує підтримувати стабільне зростання та високі дивіденди трьох великих операторів.

4. Воспользуйтеся поступовими можливостями зростання в AI-індустрії, зверніть увагу на верхні ланки, такі як оптичні пристрої, та їх результати.

Рекомендації по основним активам:

• Оптичні модулі: Zhongji Innolight, Xinyisheng, Tianfu Communication
• Оптичні пристрої: Тай Чен Гуанг, Тен Джинь Ке Цзі
• Оптичні чіпи: Yuanjie Technology
• PCB: Ху Дянь Гун Фен, Шень Нань Ділу
• Тепловиділення: Invic, Vertiv
• Оператори: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Попередження про ризики:

• Розвиток ШІ не відповідає очікуванням
• Обчислювальна потужність не відповідає очікуванням
• Аналіз впливу зміни методології статистики даних