Нові тенденції на крипторинку: Популярний токен панує, альти не показують ознак покращення

Коли біткойн досяг історичного максимуму, а ефір виріс більш ніж на сорок відсотків за місяць, крипторинок знову запалився "очікуванням бичачого ринку". Активність на блокчейні знову зросла, попит на біржах помітно зросла, а макросигнали також демонструють позитивну тенденцію.

Однак, коли інвестори переглядають гаманець, вони виявляють, що альткоїни все ще на місці. Чи це все ще знайомий людям вигляд бичачого ринку?

Макроекономічний аналіз: чи справді настав бичачий ринок?

Пом'якшення торговельних відносин та відновлення ризикового апетиту

Станом на середину травня 2025 року, основний тон макроринку зазнав значних змін.

Глобальні торговельні відносини стають більш м'якими, основні економіки після економічних переговорів у Женеві опублікували спільну заяву, в якій заявили, що підвищать митні збори з пікового рівня 125% до 10%. Цей крок не лише викликав оптимістичні настрої на ринку, а й випустив позитивний сигнал у боротьбі з інфляцією.

Внаслідок цього, фондовий ринок США увійшов у структурний висхідний канал. Індекс S&P 500 зріс з початку року з 4 800 пунктів до 5 940 пунктів ( станом на 20 травня 2025 року ), наближаючись до історичного максимуму. Ризикова прихильність капіталу помітно зросла, індекс Nasdaq та великі технологічні компанії різко зросли, тоді як золото та державні облігації продемонстрували ознаки витоку капіталу.

Водночас, крипторинок також явно виграв. Згідно з даними, з березня чистий приплив капіталу в криптоактиви, в основному на базі біткоїна, досяг 9,3 мільярда доларів, при цьому більшість зосереджено на спотовому ринку, особливо в період східного часу США активність торгів значно зросла, що свідчить про тенденцію до великого входу капіталу з США.

Популярний токен росте безупинно

Біткоїн 22 травня 2025 року під час торгів перевищив 110,707 доларів, досягнувши історичного максимуму; ефір з квітня демонструє сильний ріст, станом на 22 травня, піднявся до приблизно 2629 доларів, увійшовши в "ключову зону" для прориву 3000 доларів.

Популярний токен стає "гаванню" для капіталу? Це відображає "перевагу визначеності"

Очікування регулювання стають більш чіткими: біткоїн та ефір мають сильні атрибути відповідності, американські регуляторні органи поступово уточнюють їх класифікацію;
Краща ліквідність: великі інститути постійно поглинають біткоїн через спотові продукти або послуги з управління активами;
Наратив більш повний: BTCFi та екосистема Ethereum L2 нещодавно стали новим центром обговорення.

Це призвело до того, що Популярний токен отримав надлишкову премію в новому раунді ринку, тоді як альти опинилися на краю фінансів.

Альти загалом демонструють спокійний тренд

У порівнянні, показники сегменту монет з маленькою капіталізацією були значно гіршими. Окрім кількох популярних проектів, таких як AVAX та NEAR, які незначно зросли, більшість альтів не відреагували на відновлення популярних токенів і навіть зазнали корекції, а капітал далі концентрується на популярних токенах.

Ринок не "немає грошей", а "не готовий ризикувати"?

Згідно з даними про взаємодію в ланцюзі, весь ринок не страждає від нестачі ліквідності, а навпаки, ліквідність є вкрай нерівномірною. Попит зосереджений на біткоїні та деяких популярних проєктах, а глибина торгівлі альткоїнами продовжує знижуватися. Попит на біткоїн та ETF різко зростає.

Ринок бичачого тренду дійсно повернувся, але здається, що він належить лише біткоїну, а не малим капіталізаціям токенів.

Чому альти не встигли?

Зрілість користувачів: період покупки на підйомі та продажу на спадах вже минув.

У період бичачого ринку 2021 року, велика кількість роздрібних інвесторів через емоцію FOMO увійшли на ринок, сліпо купуючи різні нові проекти монет, в результаті більшість з них опинилися в глибокій пастці через періодичне падіння альтів. За даними аналітичних агентств, станом на кінець 2022 року, понад 73% інвесторів у не основні токени перебували в збитковому стані після 6 місяців утримання.

Після ринкових коливань, до 2025 року інвестори в цілому сформували більш обережний торговий настрій:

Більше уваги приділяється реальній кількості користувачів проекту та активності на ланцюзі
Більше схиляюсь до вибору проектів з механічними інноваціями, чітким механізмом аірдропу та екологічною підтримкою.
Не слухайте "замовлення" або не ставте все на одну карту.

Згідно з даними про взаємодію в ланцюгу, медіанне число учасників проектів з невеликою капіталізацією після запуску знизилося з 13,000+ у 2021 році до менш ніж 2,800 на сьогодні, а активних адрес за 7 днів ( стало очевидно, що популярність спільноти охолола.

Користувачі не не заходять на ринок, а обирають "розумніше чекати".

Трансформація поведінки лідерів думок: від "гучного заклику" до "арбітражу"

Раніше альткоїн проекти вкрай покладалися на лідерів думок та розповсюдження в спільнотах. Лідери думок через раннє накопичення монет, трансляцію закликів до дії, відеоконтент перетворювали трафік на ціну. Однак у 2025 році, з розвитком різних шляхів, бумом Мемів, змінами в стратегіях аірдропів, лідери думок почали більше перетворюватися з "дистриб'юторів контенту" на "операторів схем".

Спостерігаючи за активними лідерами думок на соціальних платформах, неважко помітити, що: перед рекламою проекту у лідерів думок вже є частка токенів, які були попередньо розподілені; після публікації в спільноті, вони поетапно продають на біржі/DEX для отримання прибутку; і є помітні записи про "підіймання та обвалювання".

Особливо нещодавно в деяких "гарячих проєктах" екосистеми певного блокчейну, лідери думок часто беруть участь у стратегії "фармів аірдропів + перенаправлення уваги в групи", що призводить до збільшення ймовірності втрат для звичайних користувачів.

У довгостроковій перспективі така поведінка прискорює руйнування довіри до альтів.

Переміщення гарячих сегментів: наратив не може конкурувати з BTCFi, AI, Restaking

Звіт про дані вказує на те, що поточна криптонарація зосереджена на трьох напрямках: BTCFi, AI та Restaking.

А традиційні проекти з малими капіталізаціями страждають від нестачі зв'язку з популярними наративами, їх наративи слабкі, технологій немає проривів, а екологічна співпраця є рідкісною, що ускладнює залучення нових потоків уваги.

Гарячою темою більше не є "всі монети можуть зрости", а концентрація капіталу та користувачів на "правильній історії".

Довіра до ринку та структура ліквідності були переписані

Довіра до механізму альтіів руйнується:

Користувачі більше не вірять у проект: більшість проектів активні лише протягом перших 30 днів після запуску, після чого ліквідність висихає.
Зниження інтересу до маркет-мейкерів: маркет-мейкерські установи концентрують ресурси на популярних токенах та комплаєнс-стабільних монетах, альти були зняті з торгів на декількох біржах.

Більш серйозна проблема полягає в тому, що відсутність консенсусу призводить до "порожнечі" спільноти: у команди проекту залишаються лише облікові записи для управління, без реальних спільнот; дрібні інвестори ж переходять до системи балів, каналів для отримання аеродропів або навіть до AI майнінгу.

Це також призвело до нового феномену – альти більше не є "грою на дурнів", а стали "грою на швидкість": ніхто не вірить у довгострокові інвестиції, всі намагаються отримати короткострокову ліквідність.

Малокапіталізаційні токени не зростають не тому, що ніхто не звертає на них уваги, а тому, що вже немає причин вірити в них.

Коли дизайн стимулів проекту більше не триває, репутація лідерів думок не може бути встановлена, а гравці користувачів залишаються лише з "механізмом випередження", вся екосистема альткоїнів втрачає базову довіру та структуру ліквідності.

Наступним кроком є переробка цієї системи, а не повторення старих схем.

![Бичачий ринок "повернувся", чому альти не встигли за ним?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a07a1c7f7c87a53dd0f92d14f7978a0.webp(

Новий тип "альткоїн гри" з'являється

Аірдропи та механізми накопичення балів, що керуються торговими платформами

На фоні зниження зацікавленості користувачів, деякі торгові платформи запровадили системи завдань, обмін балів та аероплани, щоб знову підвищити залученість користувачів. Крім того, деякі проекти також почали впроваджувати механізм множників балів, намагаючись стимулювати довгострокову участь користувачів та підвищити активність громади. Основна суть цих механізмів полягає в:

Зниження порогу участі: отримуйте винагороду за прості завдання, щоб залучити більше користувачів до участі.
Посилення залученості користувачів: механізми накопичення балів та аеродропів стимулюють користувачів постійно брати участь в екосистемі проєкту.
Розширення впливу спільноти: механізм рекомендацій спонукає користувачів активно поширювати проєкт, розширюючи вплив.

Запуск - це вже вершина? Стійкість Meme-монет викликає сумніви

Meme монета в 2025 році проявляє більш сильні характеристики, орієнтовані на спільноту. Проектна команда швидко збирає популярність через соціальні мережі, громадські заходи та вірусне поширення контенту. Зазвичай перед виходом монети на біржу, вони в короткі терміни швидко привертають увагу ринку через поширення в соціальних мережах; після виходу монети ціна швидко підвищується, а потім також швидко коригується. Її сталий розвиток викликає сумніви, ринок закликає проектну команду постійно оптимізувати безпеку, структуру управління та розвиток спільноти.

Майбутнє: шлях альтів до прориву

Альти потрібно змінити шкіру vs змінити душу: переробити старі проекти чи реконструювати механізм?

Чи є у альтів ще шанс, не залежить від ринку, а залежить від того, чи можуть вони "самооновлюватися".

У минулому багато проєктів зникали в ведмежому ринку, а на початку бичачого ринку знову "оживали": змінювали логотип, оновлювали дорожню карту, додавали кілька ключових слів про ШІ і знову починали розповідати історію. Але користувачі 2025 року вже не вірять у "нову пляшку для старого вина".

Порівняно з "перепаковкою", справжні конкурентоспроможні проекти обрали "переклад душі": реконструкція токеномічної моделі, впровадження більш справедливої механіки аеродропів, навіть через DAO для спрямування спільного управління спільнотою, змінюючи користувачів з спекулянтів на співбудівників екосистеми, водночас завдяки надзвичайно простому користувацькому досвіду та глибокій прив'язці до рідного потоку на ланцюгу, отримали стійку активність і ліквідність.

Ключ до прориву полягає не в тому, щоб упаковка була модною, а в тому, щоб механізм був новим, емоції були щирими, а ритм стабільним.

Що насправді потрібно дрібним інвесторам? Наратив? Практичність? Чи просто азарт?

2021 року роздрібні інвестори слідували наративу, шукали простір для уяви.

2025 року роздрібні інвестори більше звертатимуть увагу на "Чи можу я спробувати помилитися з низькими витратами?", "Чи можу я продати в будь-який час?", "Чи не вважають мене проектні команди або лідери думок супротивником?"

Вони не потребують "величних амбіцій", їм потрібен чіткий менеджмент очікувань та швидкий зворотний зв'язок.

Це також означає, що команді проекту потрібно повторно розробити шлях участі користувачів:

Механізм завдань, балів та прив'язки NFT не може базуватись тільки на "стимулі", необхідно враховувати "витрати на вихід" у дизайні;
Більше не слідкувати за сплеском кількості користувачів, а створювати маленький, але якісний "ядровий лояльний пул";
Дати користувачам відчути, що вони не "під дизайнером", а "бере участь".

Як проектна сторона, платформа та спільнота можуть відновити довіру користувачів?

На поточному ринку є два двигуни зростання:

Система трафіку, керована торговою платформою: торговельна платформа перебудовує "завдання → винагорода → аірдроп → додавання монет" єдиний шлях залучення користувачів. Це не тільки інструмент холодного запуску проекту, а й "пісочниця" для контролю ризиків трафіку.
Спільнота, що керує новою наративною системою: платформи для соціальних мереж, що розвиваються, DAO творців, інструменти для інкубації лідерів думок з низьким порогом входу стали інфраструктурою для автономізації трафіку альткоїнів.

Якщо раніше стратегія залучення трафіку була "покриття всіх", то теперішня стратегія більше схожа на "запалювання вогню": дати можливість раннім послідовникам почати грати, заробляти гроші та створювати реальні угоди і контент, тільки так можна досягти розподілу та природного поширення.

Підсумок: альткоїни дійшли до моменту перезавантаження

альти не зникли, вони просто дійшли до дверей переформатування.

Ті проекти, які не мають механізму інновацій, відчувають брак участі спільноти та сподіваються на те, що ціна зросте в 10 разів завдяки закликам, приречені на занепад у цьому циклі.

Але справжні проекти, які розуміють зміни в поведінці користувачів, реконструюють структуру стимулів і можуть співіснувати та вигравати разом з громадою, все ще можуть прорватися в "локальному бичачому ринку".

Цей бичачий ринок не належить усім альтам, а належить тим гравцям, які серйозно займаються справою.

Не «хто голосніше, той і виграє», а «хто зможе утримати людей, той проживе довше».

BTC2.63%

Переглянути оригінал

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

13 лайків