Токенізація акцій: спостереження Гонконгу та можливості глобального ринку

На фоні глобальної еволюції токенізації акцій Гонконг вибрав залишитися мовчазним. Кілька керівників крипто-компаній з Гонконгу заявили, що в короткостроковій перспективі гонконзькі підприємства не спробують токенізацію акцій.

Десять років тому Гонконг втратив можливість розвивати стабільні монети гонконгського долара і юаня. Сьогодні, на тлі того, що річний обсяг торгівлі стабільними монетами долара США та євро досягає 28 трильйонів і 2 трильйони доларів відповідно, Гонконг явно відстає в цій сфері. Тепер, стикаючись із зростаючим ринком "токенізації акцій", Гонконг, здається, знову обирає залишитися осторонь.

На початку липня 2025 року американські регулятори та корпоративні гіганти розпочали інноваційний бум "токенізації американських акцій". Багато відомих платформ оголосили про запуск продуктів токенізації американських акцій, що дозволяє звичайним користувачам безпосередньо купувати акції таких компаній, як Tesla, Apple, а також токенізовані акції приватних компаній, таких як SpaceX та OpenAI. Голова Комісії з цінних паперів і бірж США Пол Аткінс відкрито висловив підтримку технології токенізації акцій.

Однак, на іншому боці океану в Гонконзі компанії, що займаються криптовалютами, виглядають надзвичайно тихо. Хоча вони активно стежать за цим розвитком, але жодна з них насправді не взяла участь в дослідженні бізнесу з токенізацією акцій. Стикаючись з цією можливістю, яка може стати наступним ринком на трильйони доларів після стабільних монет, Гонконг, здається, обрав позицію спостерігача.

Тиша Гонконгу викликала питання серед фахівців: чому Гонконг, який останніми роками активно підтримував розвиток криптовалют, цього разу вирішив зберігати мовчання?

Дилема Гонконгу

Керівники криптових компаній Гонконгу розкрили, що деякі прогресивні фахівці криптоіндустрії Гонконгу насправді давно почали просувати токенізацію акцій у Гонконгу. Однак ця ініціатива стикнулася з численними перешкодами.

У Гонконзі закон чітко визначає, що тільки біржі, визнані Комісією з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу, можуть легально вести ринок торгівлі акціями, ця структура надає Гонконгській фондовій біржі "ексклюзивний статус" у торгівлі акціями Гонконгу. Якщо буде запроваджено токенізацію акцій Гонконгу, це неодмінно порушить цей статус, який Гонконгська фондова біржа має протягом тривалого часу.

Один з експертів заявив: "Гонконгська фондова біржа має ексклюзивні права на гонконгські акції, і ніхто не хоче бути першим, хто порушить ці ексклюзивні права, ставши грішником в історії Гонконгської фондової біржі."

На відміну від цього, ситуація в США кардинально інша. Поточні регулятори США підтримують інновації в криптовалюті, будь то стейблкоїни в доларах або токенізація американських акцій, які розглядаються як заходи, що зміцнюють позиції долара та американських акцій. Екосистема фінансових інновацій у США є більш активною, багато великих інтернет-брокерів, криптовалютних бірж і публічних блокчейнів активно беруть участь у цьому, сприяючи спробам регуляторних органів послабити контроль над токенізацією американських акцій.

Потенціал токенізації акцій

Незважаючи на те, що Гонконг тимчасово обрав позицію очікування, потенціал ринку токенізації акцій не можна ігнорувати. Багато представників галузі вважають, що ринок токенізованих акцій має перспективу досягти масштабу в кілька трильйонів доларів.

Дані показують, що станом на 2025 рік ринкова капіталізація американських акцій досягне 52 трильйонів доларів, що значно перевищує 20 трильйонів доларів, що перебувають в обігу. З точки зору розміру ринку, потенціал токенізації американських акцій навіть перевищує токенізацію долара. Наразі ринкова капіталізація стабільних монет у доларах становить вже сотні мільярдів доларів, тоді як ринкова капіталізація токенізації американських акцій становить лише мільйони доларів, що менше ніж одна десята тисячної частини від попереднього, що свідчить про величезний потенціал для зростання.

Токенізація акцій має багато переваг у порівнянні з традиційними акціями, такі як 24/7 спотова торгівля, торгівля деривативами на блокчейні, токенізація акцій приватних компаній тощо. Ці характеристики дозволяють глобальним користувачам зручніше брати участь в інвестиціях у американські акції, як обійти регулювання при купівлі стейблкоїнів у доларах.

Перспективи майбутнього

Хоча поточний ринок токенізації американських акцій становить лише десятки мільйонів доларів, експерти вважають, що цей ринок має величезний потенціал. Оглядаючи історію розвитку Tether, ми можемо побачити потенціал вибухового зростання криптовалютного ринку. Розвиток продуктів токенізації американських акцій може бути схожим, і він чекає свого моменту прориву.

Коли цей момент настане, сподіваюся, Гонконг зможе скористатися можливістю і більше не втрачати її. У хвилі глобальних фінансових інновацій Гонконгу потрібно переосмислити своє місце, активно брати участь у цій важливій інновації, яка може змінити фінансовий ландшафт майбутнього.