Ринкові рухи після засідання FOMC та прогнози щодо рівних мит

Макроекономічний огляд ринку

Цього тижня різні активи показали неоднозначні результати. Американські акції трохи зросли, Доу-Джонс показав найкращий результат, зростання на 1,2%. На товарних ринках золото продовжило зростання після突破у позначки 3000 доларів/унція, ціна на мідь за останні три місяці зросла більш ніж на 11%. Ціна на нафту стабілізувалася біля 68 доларів/барель, ціна на природний газ знизилася. На ринку криптовалют спостерігається низька активність, біткоїн коливається близько 84 тисяч доларів.

Аналіз засідання FOMC

Федеральна резервна система зберігає вичікувальну позицію, не даючи чітких зобов'язань щодо зниження процентних ставок. На тактичному рівні проведено три корективи:

1. Наголосити на даних про п'ятирічні очікування інфляції Нью-Йоркського федерального резерву, зменшити значення індексу споживчих настроїв університету Мічигану, щоб зменшити ринковий шум.

2. Знову підняти концепцію "тимчасової інфляції", щоб підготувати ґрунт для зниження процентних ставок, одночасно зменшуючи вплив тарифів на довгострокову інфляцію.

3. Регулювати темп кількісного згортання (QT), щоб компенсувати потенційні шоки ліквідності.

Зміни на ринку ліквідності та відсоткових ставок

Широка ліквідність зросла до 6,1 трильйона доларів США. Ринкові очікування щодо процентних ставок свідчать про ймовірність першого зниження ставок у червні на рівні 67%, за рік очікується зниження ставок 3 рази. Швидкість зниження короткострокових ставок перевищує довгострокові, криві доходності стають крутішими, що відображає зростаючу впевненість ринку в певності шляху зниження ставок, але все ще викликає занепокоєння щодо можливого зростання інфляції. Зростання кредитного спреду інвестиційного класу свідчить про незначне підвищення кредитного ризику.

Перспективи майбутнього ринку

Політика взаємних мит, що набирає чинності 2 квітня, є основною темою обговорення на ринку. Ключові фактори впливу включають:

1. Ставки мит: ставки та охоплення вплинуть на ціни товарів, інфляцію та прибутки підприємств.

2. Глобальні торгові конфлікти: якщо це призведе до помсти з боку інших країн, це може загострити напруженість у ланцюгах постачання, підвищити інфляцію та загрожувати економічному зростанню.

Ринок все ще перебуває в обережному режимі, попит на хеджування хвостових ризиків залишається сильним. Інвестори схильні зменшувати ризикову експозицію, збільшуючи частку захисних активів. Політика Федеральної резервної системи залежатиме від фактичного впливу тарифів на інфляцію.

Рекомендації щодо інвестиційної стратегії

Поточний ринок перебуває на стадії невизначеності в оцінці політики та ризиків. Рекомендується застосовувати стратегію "захист + гнучка атака", щоб уникнути хвостових ризиків, одночасно використовуючи фазові можливості.