Біткойн: переосмислення ціннісного якоря глобальної валютної системи

Як досвідчений професіонал у сфері Web3, я маю глибоке розуміння нових концепцій, наративів та ігор, які постійно з'являються в цій галузі. Від DeFi, NFT, DAO до різних публічних ланцюгів, бічних ланцюгів, рішень L2, ця сфера, здається, завжди прагне до найновіших, найкрутіших та найкреативніших інновацій.

Однак, коли я знову переглянув білу книгу Біткойна, розмірковуючи про його первісний задум і економічну сутність, я отримав багато нових прозрінь. Біткойн безсумнівно є початком усієї індустрії і найреволюційнішим винаходом. Його простота, стриманість та алгоритмічна основа механізму довіри досі не були перевершені наступниками.

Після численних нових наративів, варто задуматися над самим Біткойном, переглянути його унікальну позицію та майбутні можливості в історії еволюції монет, можливо, це більш значуще, ніж сліпе переслідування нових трендів. Сподіваюся, ця стаття зможе разом з читачами вийти з метушні, повернутися до суті та викликати нові роздуми.

Вступ

Гроші є одним із найглибших та найбільш консенсусних винаходів в історії людської цивілізації. Від бартеру до металевих грошей, від золотого стандарту до суверенних кредитних грошей, еволюція грошей завжди супроводжувалася змінами в механізмах довіри, торговій ефективності та структурах влади. Наразі світова валютна система стикається з безпрецедентними викликами: надмірна емісія грошей, криза довіри, погіршення суверенних боргів та геоекономічні потрясіння, викликані гегемонією долара.

Народження Біткойна та його зростаючий вплив змушують нас переосмислити: яка ж насправді суть валюти? У якій формі в майбутньому існуватиме «якір вартості»?

Революційність Біткойна полягає не лише в технологічному та алгоритмічному аспектах, але й у тому, що він, як перша у історії людства монетарна система «знизу-вгору», що спонтанно просувається користувачами, кидає виклик тисячолітній парадигмі державного контролю над випуском монет.

Ця стаття розгляне історичну еволюцію валютних якорів, проаналізує сучасні проблеми системи золотих резервів, дослідить економічні інновації та обмеження Біткойна, обговорить можливість Біткойна як майбутнього ціннісного якоря та передбачить різноманітні еволюційні шляхи глобальної валютної системи.

Один. Історичний розвиток валютних якорів

1. Бартер і народження товарної монети

Перші економічні активності людства в основному залежали від моделі «бартеру», де дві сторони угоди повинні були точно мати предмети, необхідні одна одній; така «співпадіння подвійного попиту» суттєво обмежувало розвиток виробництва та обігу. Щоб вирішити цю проблему, товари з загальноприйнятою цінністю (, такі як раковини, сіль, худоба та інші ), поступово стали «товарною грошю», заклавши основи для подальших благородних металевих грошей.

2. Золота стандарт та глобальна розрахункова система

Увійшовши в цивілізоване суспільство, золото і срібло завдяки своїй рідкості, легкості поділу та стійкості до фальсифікації стали найвідомішими загальними еквівалентами. Стародавні цивілізації, такі як Єгипет, Персія, Греція, Рим, використовували металеві гроші як символ державної влади та соціального багатства.

У 19 столітті золота стандартна система була встановлена на глобальному рівні, валюти країн були пов'язані із золотом, що забезпечило стандартизацію міжнародної торгівлі та розрахунків. Англія офіційно встановила золотий стандарт у 1816 році, інші основні економіки також поступово слідували цьому прикладу. Найбільша перевага цієї системи полягає в чіткій визначеності «якоря» валюти та низьких витратах на довіру між країнами, але це також призвело до обмеження пропозиції валюти запасами золота, що ускладнювало підтримку розширення індустріалізації та глобалізації економіки, таких як «золота нестача» та дефляційна криза.

( 3. Зростання кредитних грошей та суверенного кредиту

У першій половині 20 століття дві світові війни повністю вдарили по золотому стандарту. У 1944 році було встановлено Бреттон-Вудську систему, за якою долар був прив'язаний до золота, а інші основні валюти були прив'язані до долара, утворивши «доларовий стандарт». У 1971 році уряд США в односторонньому порядку оголосив про відв'язування долара від золота, і глобальні суверенні валюти офіційно увійшли в епоху кредитних грошей, коли країни видають валюту на основі власного кредиту та регулюють економіку через розширення боргів і грошову політику.

Кредитна валюта принесла величезну гнучкість і простір для економічного зростання, але також заклала підґрунтя для кризи довіри, злого інфляції та надмірної емісії грошей. Країни третього світу неодноразово потрапляли в кризу національної валюти, навіть такі нові економіки, як Греція, Єгипет, також борються в умовах боргової кризи та валютних коливань.

Два, реальні проблеми системи золотого резерву

) 1. Концентрація та непрозорість золотих резервів

Хоча золотий стандарт став історією, золото все ще є важливим резервним активом на балансах центральних банків країн. Наразі близько третини офіційних золотих резервів світу зберігаються в сховищі Федерального резервного банку Нью-Йорка. Це розташування виникло внаслідок довіри міжнародної фінансової системи до економічної та військової безпеки США після Другої світової війни, але також призвело до значної концентрації та проблеми непрозорості.

Наприклад, Німеччина оголосила, що поверне частину своїх золотих резервів з США, одним з аргументів є недовіра до бухгалтерських записів американського сховища та тривала відсутність фактичної перевірки. Важко перевірити, чи відповідають бухгалтерські записи фактичним золотим резервам. Крім того, розповсюдження подібних похідних продуктів, як-от «паперове золото», ще більше послабило відповідність між «обліковим золотом» та фізичним золотом.

2. Некоммерційні властивості золота

У сучасному суспільстві золото вже не має властивостей повсякденної платіжної монети ###M0###. Особистості та підприємства не можуть безпосередньо розраховуватися золотом за повсякденні угоди, навіть досить складно безпосередньо володіти та передавати фізичне золото. Основна роль золота полягає в тому, щоб слугувати засобом розрахунків між суверенними державами, резервом великомасштабних активів і інструментом хеджування на фінансових ринках.

Міжнародні розрахунки золотом зазвичай пов'язані з складними процесами розрахунків, тривалими затримками та високими витратами на безпеку. Більше того, прозорість міжцентральних угод з золотом є вкрай низькою, а перевірка рахунків залежить від довіри до централізованих установ. Це робить золото все більше символічним «якорем вартості» у глобальному масштабі, а не реальним обігом вартості.

Три. Економічні інновації та реальні обмеження Біткойна

( 1.Алгоритмічне «якорення» Біткойна та його грошові властивості

Біткойн з моменту свого народження в 2009 році, має постійний обсяг, децентралізований, прозорий і верифікується, що спричинило нову хвилю роздумів про «цифрове золото» в світовому масштабі. Правила постачання Біткойна закодовані в алгоритмі, загальний ліміт у 21 мільйон монет ніхто не може змінити. Ця «алгоритмічна прив'язка» до дефіциту, схожа на фізичний дефіцит золота, але в епоху глобального Інтернету є більш радикальною і прозорою.

Усі交易 Біткойн записуються на блокчейні, будь-хто у світі може публічно перевірити книгу обліку, не покладаючись на жодну централізовану установу. Ця властивість теоретично значно знижує ризик "невідповідності облікових даних та фактичних активів", а також суттєво підвищує ефективність та прозорість розрахунків.

) 2. Шлях розповсюдження «знизу вгору» Біткойна

Біткойн має одне фундаментальне відмінність від традиційних грошей: традиційні гроші випускаються та просуваються державною владою «зверху вниз», тоді як Біткойн приймається користувачами «знизу вгору» і поступово поширюється на підприємства, фінансові установи і навіть суверенні держави.

Користувачі попереду, установи ззаду: Біткойн спочатку був спонтанно прийнятий групою ентузіастів криптографічних технологій і лібералів. З посиленням мережевого ефекту, зростанням цін і розширенням сфери застосування, все більше людей, підприємств і навіть фінансових установ почали володіти активами Біткойн.

Країни пасивно адаптуються: частина країн визнала Біткойн законним платіжним засобом, частина країн схвалила фінансові продукти, пов'язані з Біткойном, дозволивши установам та широкій громадськості брати участь у ринку Біткойна через легальні канали. Базова користувацька база та прийнятність Біткойна на ринку сприяли пасивному прийняттю цієї нової форми валюти суверенними державами.

Глобальна безмежна експансія: мережевий ефект Біткойна подолав суверенні кордони, і в розвинутих країнах, і на ринках, що розвиваються, є багато користувачів, які спонтанно використовують Біткойн у повсякденному житті, збереженні активів та трансакціях через кордон.

Ця історична зміна свідчить про те, що чи стане Біткойн глобальною валютою, вже не залежить повністю від «схвалення» держав чи інститутів, а залежить від того, чи буде достатньо користувачів і ринкового консенсусу.

Уроки для майбутньої монетарної структури:

• Можливість відокремлення монети від влади: монета більше не обов'язково прив'язана до державної влади, а може належати Інтернету, алгоритмам та глобальному консенсусу користувачів.
• Державна підтримка перетворюється на «прикраса на торті»: чи стане Біткойн глобальною монетою, більше не залежить виключно від законодавчої підтримки державних установ, достатньо мати достатню кількість користувачів та соціальне визнання.
• Нові виклики для суверенітету: Суверенні держави в майбутньому можуть змушені адаптуватися або навіть пасивно приймати удари, які завдає «криптовалюта з управлінням користувачами».

3. Реальні обмеження та критика

Біткойн хоча і має революційний характер на теоретичному та технологічному рівнях, але в реальних застосуваннях все ще існує безліч обмежень:

• Висока волатильність цін: ціна Біткойна легко піддається впливу ринкових емоцій, політичних новин та шоків ліквідності, короткострокові коливання значно перевищують коливання суверенних валют.
• Низька ефективність транзакцій, високе споживання енергії: Біткойн блокчейн обробляє обмежену кількість транзакцій за секунду, час підтвердження довгий, а механізм доказу виконаної роботи споживає величезну кількість енергії.
• Суверенний бойкот та ризики регулювання: деякі країни займають негативну або навіть репресивну позицію щодо Біткойну, що призводить до розділення світового ринку.
• Нерівномірний розподіл багатства та технологічні бар'єри: ранні користувачі Біткойна та невелика кількість великих гравців контролюють велику кількість Біткойнів, багатство сильно сконцентровано. Крім того, участь звичайних користувачів вимагає певних технологічних знань, що робить їх вразливими до шахрайства та ризиків втрати приватних ключів.

Чотири, відмінності та схожості між Біткойном та золотом: експеримент з ідеями як майбутнє якоря цінності

1. Історичний стрибок у ефективності та прозорості торгівлі

Ера золота як якоря вартості, міжнародні великі угоди з золотом часто потребують використання літаків, кораблів, бронетранспортерів тощо для фізичного переміщення, що займає не лише кілька днів, а навіть кілька тижнів, але й супроводжується значними витратами на транспортування та страхування. Наприклад, Центральний банк Німеччини оголосив про повернення золотих запасів з-за кордону на батьківщину, і весь план зайняв кілька років для завершення.

Більш того, у глобальній системі золотих резервів існують серйозні проблеми з непрозорістю обліку та перевіркою. Право власності на золоті резерви, місце їх зберігання та фактичний стан часто можна визначити лише за односторонніми заявами централізованих установ. У такій системі витрати на довіру між державами є надзвичайно високими, що обмежує стійкість міжнародної фінансової системи.

Біткойн же реагує на ці проблеми зовсім інакше. Власність і передача Біткойна повністю записуються в ланцюзі, і будь-хто у світі може в реальному часі та публічно перевірити. Незалежно від того, чи це особа, компанія чи країна, достатньо мати приватний ключ, щоб у будь-який час розпоряджатися коштами, без фізичного переміщення, без третьої сторони як посередника, а глобальний переказ займає лише кілька десятків хвилин. Така безпрецедентна прозорість та перевірність надає Біткойну ефективність і основу довіри в великих розрахунках та прив'язці вартості, яку золото не може досягти.

2.Ідея "рівневої ролі" ціннісного якоря

Незважаючи на те, що Біткойн значно перевищує золото за прозорістю та ефективністю переказів, він все ще стикається з багатьма обмеженнями у повсякденних платежах та малих обігах ------ швидкість транзакцій, комісії, коливання цін та інші проблеми ускладнюють його перетворення на «готівку» або M0 в реальному житті.

Однак, посилаючись на теорію монетарної ієрархії, таку як M0/M1/M2, можна уявити, що в майбутньому валютна система матиме таку структуру:

• Біткойн та інші «якорні активи» як засоби зберігання вартості та для великих розрахунків на рівні M1+, подібно до статусу золота в активах центрального банку, але більш прозорі та легкі для очищення.
• Біткойн-орієнтовані стабільні монети, другий рівень мережі, суверенні цифрові монети тощо виконують функції щоденних платежів, мікроплатежів та роздрібних розрахунків. Ці «дочірні монети» закріплені за Біткойн або випускаються під його гарантію, реалізуючи єдність ефективності обігу та стабільності вартості.
• Біткойн став соціальним ресурсом як «загальний еквівалент» та «міра виміру», широко визнаний на глобальному ринку, але не використовується безпосередньо для щоденного споживання, а є, як золото, «баластом» економічної системи.

Ця шарова структура може використовувати рідкість і прозорість Біткойна як глобального «якоря вартості», а також завдяки технологічним інноваціям задовольняти потреби у зручності і низьких витратах для повсякденних платежів.

П'ять, можливі еволюції майбутньої валютної системи та критичне мислення

1. Багаторівнева, багатофункціональна структура монет

Майбутня валютна система, ймовірно, більше не буде мати домінування єдиної суверенної валюти, а буде трирівневою системою співіснування «якір вартості --- платіжний засіб --- місцева монета», де співпраця та конкуренція будуть паралельними:

• Ціновий якорь: Біткойн ### або подібні цифрові активи ### як децентралізовані глобальні резервні активи, виконують функції міжнаціональних розрахунків, резервів центрального банку, а також цінності.