стейблкоїн:шифрування світу ціннісне якорювання

У сфері шифрування монет стейблкоїни стали невід'ємним ключовим елементом. Їх унікальна цінність не лише полягає у функції посередника для торгівлі шифрованими активами, а й демонструє революційний потенціал у традиційних фінансових сценаріях, таких як міжнародні розрахунки. Останні дані свідчать, що станом на 9 квітня 2025 року загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів у світі досягла 236,7 мільярда доларів. Включаючи великі інвестиційні компанії, а також економіки ЄС, Сінгапуру та інших країн, які швидко розвивають стейблкоїн-сектор. Один з емітентів стейблкоїна нещодавно офіційно подав проспект до SEC США, очікуючи вийти на біржу з оцінкою в 5-7 мільярдів доларів, ставши відображенням розвитку індустрії.

Один. Визначення та застосування стейблкоїнів

стейблкоїн є видом шифрування, який теоретично може довго зберігати певну ціну, його основною характеристикою є підтримка відносної стабільності монети через певний механізм. Слід уточнити, що цифрова валюта центрального банку не належить до категорії стейблкоїнів.

Поява стейблкоїнів вирішила проблему зберігання вартості у світі криптовалют. Інвестори можуть придбати шифрування, в яке хочуть інвестувати, а потім, після отримання прибутку або збитків від інвестицій, обміняти відповідне шифрування на стейблкоїн, щоб зафіксувати інвестиційний прибуток або збиток.

Окрім ринку криптовалют, стейблкоїни також широко використовуються в DeFi, міжкордонних платіжних розрахунках та інших сферах. У сфері міжкордонних платежів стейблкоїни демонструють значні переваги в ефективності та вартості. Один переклад стейблкоїну між кордонами зазвичай може бути завершено протягом 2 хвилин, що забезпечує миттєвий розрахунок T+0, а витрати на транзакції значно нижчі, ніж у традиційній банківській системі.

У сфері DeFi стейблкоїни стали основним активом для функціонування екосистеми. Стейблкоїни надають стабільну та достатню ліквідність для різних децентралізованих платформ, оптимізуючи економічну модель торгівлі та позик на платформах DeFi завдяки своїм низьким характеристикам волатильності.

Два, класифікація та порівняння основних стейблкоїнів

Наразі основні стейблкоїни на ринку можна поділити на: забезпечені фіатними валютах, забезпечені криптовалютами, забезпечені фізичними активами та стейблкоїни на основі алгоритмів.

1. Монета стейблкоїн, забезпечена законною валютою

USDC

• Емітент: певна компанія
• Обігова капіталізація: приблизно 600 мільярдів доларів
• Механізм стабільності монети: підтримується надмірними запасами готівки в доларах та короткостроковими державними облігаціями США.
• Регуляторна рамка: ліцензовані платіжні установи, що регулюються законами штатів США, отримали ліцензію на випуск відповідно до закону ЄС MiCA.

USDT

• Емітент: певна компанія
• Капіталізація: близько 60 мільярдів доларів
• Механізм стабільності монети: підтримується через резерв у 1:1 готівки та американських державних облігацій, комерційних векселів та інших негрошових активів
• Регуляторна структура: існують суперечки щодо відповідності, за відсутність прозорості резервів накладено штраф, наразі не отримано ліцензії на випуск від ЄС MiCA

Незважаючи на недоліки USDT у питанні відповідності та прозорості, мережевий ефект, який він створив у криптоекосистемі, дозволяє йому зберігати високу ринкову капіталізацію. Широке використання USDT у легальних угодах і частково в сірій зоні надає йому унікальну ринкову позицію.

2. Шифрування активів застави стейблкоїн

DAI

• Емітент: MakerDAO
• Капіталізація: близько 3,1 мільярда доларів
• Механізм стабільності монет: реалізується через надмірне забезпечення шифрування активів
• Регуляторна рамка: як децентралізована автономна організація, відсутність чіткої правової суб'єктності створює виклики для регуляторної оцінки

3. Забезпечений стейблкоїн реальними активами

PAXG

• Емітент: певна компанія
• Капіталізація: близько 18,7 мільярдів доларів
• Механізм стабільності монети: підтримується фізичними запасами золота, 1 PAXG = 1 золотий стандартний злиток.
• Регуляторна рамка: затверджена та контролюється Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк

4. Алгоритм стейблкоїн

Алгоритмічні стейблкоїни підтримують стабільність монети через алгоритми смарт-контрактів, не покладаючись на фізичні резерви. Через надмірну залежність від алгоритмічного дизайну, в екстремальних ринкових умовах вони можуть втратити стабільність. Інцидент з крахом одного з алгоритмічних стейблкоїнів у 2022 році виявив потенційні ризики таких стейблкоїнів, що призвело до руйнування довіри до них на ринку.

Три. Ціннісні основи та ризики стейблкоїнів

Цінність стейблкоїна базується на подвійній підтримці, що складається з прив'язаних активів і ринкового консенсусу. Однак, "стабільність" стейблкоїнів не є абсолютною. Коли виникають тріщини в ринковому консенсусі або резервні активи зазнають системного ризику, стейблкоїн може зіткнутися з ризиком коливання цін або навіть відв'язки. Щоб захистити права власників, відповідні регуляторні рамки та технологічні механізми забезпечення все ще потребують подальшого удосконалення.