Фонд "Арка" відкликав заявку на ETF по Етеру, виявляються труднощі з ETF для монет з невеликою ринковою капіталізацією.

Останнім часом заявки на ETF у сфері криптоактивів викликали деякі дискусії. Відома інвестиційна компанія Ark Invest минулого тижня вирішила відкликати свою заявку на ETF Етер, що викликало інтерес на ринку.

Біткоїн-ETF фонду "Арк" наразі демонструє непогані результати на ринку, займаючи четверте місце з часткою ринку 6%. Проте, незважаючи на високий рейтинг, за словами експертів, прибутковість цього ETF може бути не дуже оптимістичною. Основна причина полягає в тому, що ставки на криптоактиви ETF зазвичай дуже низькі, більшість з них знаходиться в межах від 0,19% до 0,25%, що значно нижче, ніж у традиційних ETF.

З огляду на поточний розмір ETF Ark Bitcoin, річний дохід від управлінських зборів становить близько 7 мільйонів доларів. Враховуючи операційні витрати, цей ETF, можливо, перебуває поблизу точки беззбитковості. Це, можливо, пояснює, чому фонд Ark вирішив відмовитися від заявки на ETF Ethereum, оскільки в умовах нинішнього ринкового середовища запуск нового криптоактиву ETF може стати збитковим бізнесом.

Для криптоактивів з меншим капіталом, таких як Solana (SOL), отримати значний прибуток через ETF є надзвичайно складним. Капіталізація SOL становить лише близько 5% від капіталізації біткоїна, щоб покрити щорічні витрати в 7 мільйонів доларів, один ETF на SOL повинен управляти принаймні 20 мільйонами монет SOL. Ця кількість становить приблизно 4,5% від теоретичного обсягу обігу SOL, що значно перевищує частку найбільшого постачальника криптоактивів ETF на ринку біткоїна (близько 1,5%).

Крім того, SOL стикається з додатковими викликами. По-перше, дохідність SOL на ланцюзі становить близько 8%, тоді як продукти ETF не дозволяють включати функцію стейкінгу. Це означає, що інвестори, які володіють SOL ETF, природно відставатимуть від доходу, який отримують безпосередньо, володіючи SOL. У порівнянні, недолік біткоїн ETF обмежується лише приблизно 0,2% комісії за управління.

По-друге, фактичний обсяг обігу SOL може бути меншим за офіційні дані в 460 мільйонів монет. Це ще більше ускладнює завдання менеджерів ETF з підтримки прибутковості при задоволенні вимог регуляторів.

Отже, за поточних ринкових умов запуск ETF на такі криптоактиви, як SOL з невеликою капіталізацією, стикається з величезним тиском на прибутковість. З комерційної точки зору, якщо бізнес важко отримує прибуток, то природно, що йому не вистачає стимулів для розвитку. Це, можливо, пояснює, чому в короткостроковій перспективі нам буде важко побачити появу продуктів, таких як SOL ETF.