Завершення акції Ethena: Порівняння доходності та Ліквідності різних схем

Блог Ethena нещодавно натякнув, що акція з балами незабаром закінчиться, в той же час імпліцитна річна процентна ставка USDe на платформі Pendle зросла до неймовірних 170%. Це вказує на те, що на ринку все ще є сильний попит на таку високу прибутковість.

Виходячи з цього, нам необхідно детально проаналізувати стратегію майнінгу балів Ethena, щоб допомогти користувачам зробити оптимальний вибір до закінчення акції.

! Останній потяг акції Ethena Points: короткий огляд найкращого рішення для різних потреб у доході та ліквідності

Основна бізнес-модель Ethena полягає в використанні стабільних монет, наданих користувачами, для купівлі стейбл-деривативів, таких як stETH, на біржі (LSD), одночасно продаючи ETH, щоб хеджувати ризики. Ця стратегія дозволяє отримувати дохід від стейкінгу ETH, а також заробляти на процентних ставках при короткій позиції. У бичачому ринку, завдяки високим процентним ставкам, прибуток Ethena також зростає.

Ethena випустила два токенові продукти:

1. sUSDe: Це токен, який може автоматично накопичувати відсотки. Його курс до USDe з часом поступово зростає, відображаючи отримані відсотки. Варто зазначити, що для конвертації sUSDe в USDe потрібен 7-денний період розблокування.

2. USDe: Це токен без відсотків, який в основному використовується для створення ліквіднісних пулів у екосистемі DeFi. Прибуток від базових активів буде перенаправлений на sUSDe, що підвищить дохідність sUSDe. Варто зазначити, що винагороди за бали в основному зосереджені на USDe. Звичайні користувачі зазвичай можуть обмінювати USDe на USDC/USDT лише через децентралізовану біржу (DEX), при цьому цей процес може спричинити незначні торгові витрати.

Ethena Labs пропонує кілька способів видобутку балів, при цьому множники балів відрізняються в залежності від способу. Далі ми рекомендуємо найбільш підходящий варіант участі, виходячи з різних очікувань прибутковості та Ліквідність.

! Останній потяг кампанії Ethena Points: короткий огляд найкращих рішень для різних потреб у доході та ліквідності

1. Zircuit+USDe: серед варіантів без терміна блокування це найприбутковіший варіант, який все ще має ліміт.

Користувачі можуть вносити USDe на платформу Zircuit, отримуючи не лише 7-кратні Ethena бали, але й додаткові бали винагороди платформи Zircuit. Однією з головних переваг цього способу є можливість в будь-який час знімати кошти, Zircuit є рішенням Layer 2, яке підтримується відомими венчурними фондами.

2. Заблокувати USDe: це найбільш забезпечений вибір з збалансованими доходами та ліквідністю.

Пряме блокування USDe дозволяє отримати 10-кратні бали, але потрібно 7 днів для розблокування. Зараз залишок за цим методом досить великий.

3. Заблокувати Curve USDe LP: висока доходність, але обмежена Ліквідність, незначні обсяги.

На офіційній сторінці ліквідності Ethena ви можете заблокувати відповідні LP токени, щоб отримати 15-кратний дохід у баллах. Однак для цього потрібен 21-денний період розблокування, і протягом цього часу доходу немає. Враховуючи, що акція з баллами незабаром закінчується, вартість можливостей цього способу досить висока. Якщо ви вважаєте, що майбутні доходи від видобутку далеко не досягнуть поточних, ви можете розглянути цей варіант, але наразі обсяги майже насичені, тому рекомендується уважно стежити за ситуацією і швидко діяти, коли з'являться нові обсяги.

4. Утримання sUSDe: дохід у стейблкоїнах високий, але дохід від балів нижчий.

Цей спосіб має лише 1x балів, але може забезпечити до 67% первинного доходу (тобто дохід у стабільних монетах). Слід зазначити, що розблокування потребує 7 днів, ліквідність є середньою. Користувачі також можуть продавати через DEX за зниженою ціною.

5. Pendle/Gearbox USDe: теоретичний дохід дуже високий, але насправді вже немає лімітів.

На платформі Pendle використання YT дозволяє отримати 200-кратні бали, але ліміт вже заповнений. На платформі Gearbox можна здійснювати циклічне кредитування USDe, за допомогою важеля можна отримати до 90-кратних балів, але ліміт надзвичайно малий, і потрібно враховувати витрати на кредитування.

Ці два варіанти мають високий ризик втрат, і їх рекомендується використовувати лише досвідченим професіоналам.

Крім вищезазначених варіантів, інші вибори не мають очевидних переваг у ліквідності та прибутковості. Тому користувачі можуть обрати найбільш підходящий спосіб участі з вище зазначених варіантів, виходячи з їхніх потреб у ліквідності.

! Останній потяг кампанії Ethena Points: короткий огляд найкращих рішень для різних потреб у доході та ліквідності