SEC зустрічає нового голови, регулювання шифрування в США може зазнати значних змін

22 квітня 2025 року Пол Аткінс офіційно вступив на посаду 34-го голови Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Цей "прихильник вільного ринку", номінований Трампом і затверджений Сенатом, з самого початку свого перебування на посаді чітко заявив, що побудова зрозумілої та відкритої регуляторної рамки для цифрових активів буде його головним завданням. На відміну від попередника Гері Генслера, який зосереджувався на правозастосуванні, призначення Аткінса вважається "моментом перезапуску" регулювання криптовалют у США.

Від традиційних регуляторів до експертів у сфері шифрування

Аткінс має багатий фінансовий та юридичний досвід. Він закінчив Коледж Уорфорд і юридичну школу Університету Вандербільта, працював у топових юридичних фірмах на Уолл-стріт та займав посаду старшого консультанта в SEC. З 2002 по 2008 рік він був призначений комісаром SEC, просуваючи прозорість у регулюванні та виступаючи проти бюрократичних надмірностей.

Після 2009 року Аткінс заснував консультаційну компанію з питань відповідності та встановив глибокі зв'язки з шифрувальною індустрією. Він обіймає посаду співголови "Token Alliance", що є частиною Американської цифрової торгової палати, консультує відомі шифрувальні компанії та інвестує в фонди шифрованих активів. Цей досвід зробив його одним із небагатьох експертів шифрувальної індустрії серед традиційних регуляторів, які мають як теоретичні знання, так і практичний досвід.

Значна зміна в концепції регулювання

Після вступу на посаду Аткінс чітко заявив, що місія SEC повинна перейти від "визначення правил через правозастосування" до "керування дотриманням через правила". Він вважає, що регулювання не повинно заважати інноваціям, а має забезпечувати ринок чіткими, такими що виконуються шляхами дотримання.

Аткинс критикував попередників за те, що вони вважають більшість шифрувань цінними паперами, схиляючись до створення більш гнучкої системи регуляторних класифікацій на основі функцій токенів, рівня децентралізації тощо. Він підкреслив, що США не повинні втрачати конкурентні переваги в епоху Web3 через невизначеність регулювання.

Політичний поворот SEC

Після призначення Аткінса, SEC продемонструвала помітні зміни в регулюванні шифрування:

1. Запуск діалогу з галуззю: SEC планує провести ряд відкритих круглих столів, запрошуючи представників галузі для обговорення регуляторних шляхів.

2. Судові справи та врегулювання або відкликання позову: позиція SEC щодо існуючих справ про шифрування явно пом'якшилася, кілька позовів були безпосередньо відкликані.

3. Стандарти розкриття інформації про шифрування починають формуватися: SEC опублікувала необов'язкові вказівки щодо розкриття інформації про випуск шифрованих токенів, що знаменує собою перехід її регуляторної логіки від "постфактумного правозастосування" до "попередніх вказівок".

Ці заходи свідчать про те, що SEC під керівництвом Аткіна переходить від "жорсткого контролю" до "прозорого спільного управління", повертаючись до початкових цілей служити ринку, захищати інвесторів та заохочувати інновації.

Основні політичні напрямки на майбутнє

Галузь широко стежить за ключовими політичними напрямками SEC під керівництвом Аткіна, зосереджуючи увагу на трьох основних напрямках:

1. Прискорення законодавства про стабільні монети: підтримка встановлення основної регуляторної рамки для стабільних монет, можливо, поступове виведення прямого втручання в "некартельні стабільні монети".

2. Відкрити шлях до реєстрації в регульованих біржах: встановити спеціальну регуляторну структуру для шифрувальних торгових платформ, можливо, координуючи з іншими регуляторними органами для розробки багатосторонньої регуляторної структури.

3. Переформулювання стандартів визначення токенів: схилятися до комбінованої оцінки функцій токена та рівня децентралізації, підтримувати "пропозицію безпечної гавані" для надання стартапам пільгового періоду.

Крім того, SEC проводить повторну оцінку атрибутів основних активів блокчейн, що може відкрити більше видів для шифрувальних ETF. У перший день роботи Аткінса SEC швидко схвалила торгівлю опціонами на спотовий ETF на Ethereum, що вивільняє сигнал підтримки фінансування шифрувальних активів.

Висновок

Призначення Пола Аткінса означає, що американська індустрія шифрування входить в новий етап регулювання. Якщо вдасться вирішити ключові проблеми, такі як відповідність стабільних монет, система реєстрації бірж та правове визнання токенів, це змінить позицію США в глобальній системі управління шифруванням. Зміна регуляторної логіки вивільняє більш сильний інституційний сигнал: справа не в зменшенні регулювання, а в тому, що регулювання стає більш чітким і конструктивним.

Для шифрувальної галузі це важлива нагода для відпочинку, також потрібно більше раціональності та самодисципліни. Еткінс підкреслив, що SEC продовжить суворо боротися з шахрайством, торгівлею на основі внутрішньої інформації, маніпуляцією ринком та іншими незаконними діями, справжня зміна полягає в тому, щоб чітко визначити "шлях до відповідності" для галузі.