Поява та виклики прив'язки BTC в екосистемі Ethereum

Біткоїн та Етер як два гіганти у сфері криптовалют протягом тривалого часу мають відмінності в своїх валютних властивостях. Біткоїн зазвичай розглядається як базова валюта, його називають "цифровим золотом" або "якорем криптосвіту"; в той час як Етер більше схильний до застосункової валюти, фахівці часто звертають увагу на його "валютні застосування" на вищому рівні, такі як надлишкове заставлення ETH для створення "похідної валюти".

Однак, процвітаюча DeFi, здається, порушила це тонке розмежування ролей, навіть зробивши Етер у валютній ролі дещо домінуючим. Біткойн у форматі ERC-20, або "прив'язаний BTC", швидко розширювався протягом останніх кількох місяців, особливо в липні, який тільки-но минув, коли обсяги випуску зросли приблизно на 70%. Дані показують, що станом на 5 серпня загальний обсяг випуску прив'язаного BTC в екосистемі Етер досяг 20,472 монет, що наближається до 1% від загальної кількості біткойнів і становить 0.59% від загальної ринкової капіталізації ETH.

!

З точки зору внутрішньої структури, прив'язаної до BTC, wBTC займає абсолютну більшість з часткою 75,8%, тоді як Ren BTC та sBTC займають друге та третє місця з частками 11,2% та 4,89% відповідно. Ці три види прив'язаного до BTC демонструють відмінні результати у таких аспектах, як загальна кількість адрес, співвідношення активних адрес та великі трансакції.

!

Варто зазначити, що зростання renBTC у липні було особливо помітним, за 30 днів загальна кількість адрес зросла на 111%. У той же час середнє значення співвідношення активних адрес wBTC і renBTC перевищило 5%, що більше, ніж у ETH за той же період, і є рівнозначним з USDt-erc20. Це певною мірою відображає роль BTC як важливого активатора в екосистемі Ethereum.

!

За експоненціальним зростанням BTC стоять два ключових фактори: відкриття стейкінгу у провідних кредитних проєктах та бурхливий попит на ліквідність. У травні, провідний DeFi-протокол MakerDAO через пропозицію спільноти додав wBTC як заставу для генерації DAI, що значно підвищило потенціал DAI. Слідом за цим, важлива централізована платформа кредитування NEXO замінила велику кількість BTC на wBTC і здійснила стейкінг через протокол Maker, що ще більше підвищило активність wBTC.

!

З іншого боку, "потокове видобування" (liquidity mining), що виникло завдяки Compound і стало популярним на таких платформах, як Curve, Synthetix, REN, сприяло зростанню майже всього сектору, що закріплює BTC. Дані показують, що після запуску відповідних ліквідних стимулюючих пулів, показники wBTC, renBTC, sBTC в мережі значно зросли, а кількість транзакцій, сума, кількість активних адрес та інші показники в короткостроковій перспективі зросли майже в 10 разів.

!

Однак зростання, прив’язане до BTC, також стикається з очевидними перешкодами. По-перше, недостатня масштабованість: ринкова капіталізація сектора DeFi становить лише 1,5% від загальної ринкової капіталізації криптовалют, а частка прив’язаного до BTC в DeFi становить близько 0,5%. По-друге, процес від генерації до переказу і до yield farming залишається складним, несе ризики, що заважає багатьом користувачам брати участь. Крім того, прив’язаний до BTC занадто рано зіткнувся з явищем централізації: середній показник володіння китами трьох найбільших прив’язаних до BTC становить 92%, що може вплинути на його застосування в більш широких сферах.

!

Є думка, що прив'язка до BTC може призвести до зменшення транзакцій на ланцюгу самого біткоїна, що вплине на доходи майнерів, а отже, послабить безпеку мережі. Але є й інша думка, що це стане вигідним рішенням як для біткоїна, так і для Етер, оскільки може збільшити розподіл та реальну корисність біткоїна, одночасно посилюючи економічну активність і ліквідність мережі Етер.

За останні 7 днів кількість активних адрес, які в основному орієнтуються на BTC, обсяги переказів та інші дані почали демонструвати ознаки втоми, навіть показуючи тенденцію до зниження. У той час як інтерес до ліквідності в стимулюванні видобутку поступово зменшується, чи зможе цей клас активів, який колись стрімко зростав, продовжувати стабільно рухатися вперед, ще належить спостерігати.

!