Аналіз інвестиційної логіки DePIN: можливості та виклики

DePIN як один з нових напрямків інвестування в криптовалюти привертає увагу з 2022 року. Проте наразі у сфері DePIN, здається, бракує справді знакового проєкту. Це означає, що в найближчі 1-3 роки у сегменті DePIN все ще існують певні потенційні інвестиційні можливості.

У цій статті ми почнемо з нуля розбирати інвестиційну логіку DePIN, обговоримо, чому DePIN заслуговує на увагу, і запропонуємо просту аналітичну рамку.

Чому звертати увагу на інвестиції в DePIN

DePIN не тільки модне слово

Децентралізація інфраструктури фізичного світу не є лише модною ідеєю, а має реальну можливість реалізації. У DePIN дійсно існують деякі сценарії, в яких децентралізацію можна здійснити або оптимізувати.

Наприклад, у сфері телекомунікацій традиційні оператори зв'язку зазвичай повинні інвестувати великі кошти в ліцензування спектра та розгортання базових станцій. Натомість деякі децентралізовані проекти за допомогою краудсорсингу від громади розподіляють початкові витрати між усіма користувачами, і кожна особа може просто придбати дешевше обладнання для підключення до мережі та стати "мікрооператором". Така модель може значно знизити загальні витрати.

У сфері даних AI традиційні компанії AI стикаються з високими витратами на отримання навчальних даних і багатьма обмеженнями. В той же час деякі децентралізовані проекти вирішили цю проблему за допомогою розподілених веб-краулінгів, дозволяючи користувачам ділитися невикористаною пропускною здатністю для збору даних з відкритих веб-сторінок та отримувати токенові винагороди. Ця модель значно знизила витрати на отримання даних для компаній AI, одночасно забезпечуючи різноманітність даних та їх географічний розподіл.

точка з'єднання інфраструктури та потреб користувачів

Як дві основні лінії інвестування в криптовалюту, інфраструктурні проекти та проекти, орієнтовані на користувачів, мають свої переваги та недоліки. Інфраструктурні проекти мають високий технічний бар'єр, але часто важко безпосередньо досягти кінцевого користувача. Натомість проекти, орієнтовані на користувачів, легко отримують увагу, але також можуть бути спростовані ринком.

DePIN може добре збалансувати ці два аспекти:

1. DePIN базується на реальних потребах фізичного світу, якісні проекти мають міцну ринкову адаптивність та джерела доходу, їх важко спростувати, і їх легко зрозуміти на ринку.

2. DePIN також має потребу в користувацькому застосуванні, що може привернути увагу. Багато проектів DePIN близькі до користувачів, що робить їх легкодоступними для широкої аудиторії, включаючи не-крипто-нативних користувачів.

Інвестиційна рамка DePIN

напрямок

Потрібно враховувати масштаб ринку та інтенсивність попиту. Наприклад, 5G та бездротові мережі є великим ринком, і попит на них терміновий; тоді як дані автомобільних систем та погодні дані є відносно маленьким ринком. Навіть якщо DePIN може займати лише невелику частину традиційного ринку, його обсяги на ринку криптовалют можуть бути досить значними.

продукт

Модель DePIN особливо підходить для галузей з високими вимогами до капіталу, високими бар'єрами для входу, очевидною монопольною структурою та недостатнім використанням ресурсів. Оцінка відповідності продукту ринку в основному зосереджується на двох моментах:

На стороні постачання, чи досяг DePIN того, що не могли реалізувати попередні рішення, або має значні переваги в порівнянні з попередніми рішеннями.

На стороні попиту продукти, що надаються DePIN, повинні мати реальний ринковий попит, бажано з сильною готовністю платити.

апаратне забезпечення

Часова шкала, пов'язана з апаратним забезпеченням, може бути узагальнена як "виробництво - продаж - розподіл - обслуговування". Проекту необхідно врахувати, чи розробляти апаратуру самостійно, чи використовувати наявну апаратуру, як встановити ціни та продавати, як ефективно розподілити, а також як користувачам здійснювати обслуговування.

Простий режим може безпосередньо використовувати наявні ресурси, не потребуючи виробництва та розподілу, користувачі можуть почати використовувати його без бар'єрів. Це допомагає швидко розширити мережу на ранніх етапах проекту. З розвитком проекту можна поступово впроваджувати деякі апаратні елементи, що сприяють утриманню користувачів.

токеноміка

Дизайн механізму токенів є найбільш складним етапом у проекті DePIN. DePIN потребує ранніх стимулів для різних учасників мережі, тому часто потрібно раніше запустити токени.

команда

Ідеальна конфігурація команди повинна включати: членів з досвідом роботи в традиційних компаніях відповідної галузі, відповідальних за технології та реалізацію продуктів; а також членів з досвідом у криптовалютній екосистемі, які розуміють токеноміку та побудову спільнот.

Інше

Слід також врахувати питання регулювання та інші аспекти. Наприклад, збирання дорожніх зображень та даних у деяких регіонах може бути пов'язане з чутливими питаннями.

Підсумок

Хоча цикл розвитку DePIN є досить тривалим, вже почали з'являтися певні позитивні сигнали. Наприклад, деякі проекти вже почали співпрацювати з традиційними телекомунікаційними гігантами, щоб підключити користувачів до децентралізованої мережі.

DePIN має дві унікальні переваги в порівнянні з традиційними монопольними підприємствами:

1. Більш гнучкі способи розгортання та механізми стимулювання можуть краще охопити ринок, який ігнорує традиційні моделі.
2. Має потенціал приносити цінність реальному життю та іншим галузям, формуючи позитивний цикл.

Звичайно, DePIN також стикається з багатьма невизначеностями, такими як невизначеність часових циклів, пов'язана з експлуатацією апаратного забезпечення, ризики регулювання тощо.

В цілому, DePIN - це один з напрямків, на який варто звернути увагу в найближчі кілька років.