Розкриття: суперечка про основний алгоритм, що стоїть за торгівлею безстроковими ф'ючерсами

Вступ

Багато трейдерів, можливо, звернули увагу на те, що один і той же безстроковий ф'ючерсний торговий пара має різниці на різних платформах: на одній платформі можна відкрити 75-кратне кредитне плече, а на іншій лише 20-кратне; в один і той же момент часу ціни різні, також різні ставки фінансування. Ці відмінності не є індивідуальними для особистих рахунків, а виникають через різницю в базовому алгоритмі.

Од. Ключові фактори торгівлі безстроковими ф'ючерсами

Безстрокові ф'ючерси торгівля主要由三个因素决定:

1. Індексна ціна
2. Ціна маркування
3. Ставка плати за капітал Алгоритм

Коротше кажучи:

• Цінова позначка + Індексна ціна = Основний алгоритм, що визначає "цінність контракту"
• Алгоритм ставки на фонд = механізм, що визначає перенесення коштів

Різні платформи по-різному обробляють ці три елементи.

Два, аналіз деталей алгоритму

Індексна ціна

Індексна ціна є зваженою середньою ціною спот-ринку, зазвичай отриманою з кількох основних бірж.

Щоб запобігти аномаліям, система проведе "плавну обробку":

• Деяка платформа: ±2%
• Інша платформа:±5%

У екстремальних ринкових умовах, індексна ціна останнього коливається більше, ризик/дохід вищий, а ринок реагує швидше.

Ціна мітки

Ціна маркування безпосередньо визначає, чи відбудеться ліквідація, її формула розрахунку така:

Ціна маркування = Індекси ціни + Базис

"Базис" – це різниця між спот-ціною та ф'ючерсною ціною, оброблена за допомогою ковзного середнього для уникнення впливу "вколів" на ринку.

Різні алгоритми маркування цін на платформах:

• Платформа A: Лише середня ціна між "купити 1" та "продати 1". Не враховуючи глибину order book, коливання великі, але ближче до ринку. Коли різниця між спотовою та ф'ючерсною ціною швидше повертається, ймовірність ліквідації або великого прибутку стає вищою.

• Платформа B: Обчислити три ціни:

1. Зважена ціна, пов'язана зі спотовим індексом і ставкою фінансування, ( враховувати глибину книги ордерів )
2. Ціна покупки 1/продажу 1
3. Фактична ціна угоди Взяти середнє значення трьох як позначену ціну. Невеликі коливання, висока стабільність, але повільна швидкість повернення до спотових цін.

ставка фінансування

Курс фінансування через перенесення витрат поступово повертає ціну контракту до ціни спот.

• Платформа A Алгоритм: (Ціна на контракт - Ціна індексу спот) / Ціна індексу спот, взяти ковзну середню Обмеження верхньої та нижньої межі (±1.5%) Встановіть відсоткову ставку за кредитами на 0

• Алгоритм платформи B: На базі платформи A ( обмеження верхньої та нижньої межі ±2% ), також враховано:

1. Процентна ставка за позикою за замовчуванням 0,01%
2. Преміум індекс + Ціна удару ( посилається на всю глибину книги ордерів )

Дизайн точності

• Платформа A:0.0001, мінімальний об'єм ордера досить великий
• Платформа B:0.000001, зміна ціни більш детальна

Три, різні методи торгівлі

Через різницю в алгоритмах виникли два види торгівельних стратегій:

Платформа A:

• Легко вколоти, великі коливання
• Підходить для короткострокового洗盘, швидкий вхід та вихід
• Арбітраж більш агресивний

Платформа B:

• Важко спричинити коливання цін
• Підходить для повільного розподілу, стабільного контролю позицій
• Простір для арбітражу важко активувати, але він має високу стабільність

Чотири, вплив алгоритму на запуск нових монет на безстрокових ф'ючерсах

Платформа B більше підходить для запуску нових монет Безстрокові ф'ючерси:

• Плавний механізм ціноутворення зменшує різкі коливання
• Глибоко керований алгоритм фінансових ставок є більш реальним

Платформа A має вищий ризик:

• Ціни грубі, коливання різкі
• Легко викликати великі масові ліквідації та просідання

П'ять, фінансова філософія, що відображається в базовому алгоритмі

Платформа A: Поведінкова фінансова теорія + Ринкова структуралістика

• Вірити в ірраціональність ринку, що керується людською природою
• Заохочення використовувати мікроструктуру ринку для збору врожаю
• Залучення трейдерів, які вміють боротися в ритмі

Платформа B: Гіпотеза ефективного ринку + Кількісна фінансова школа

• Вірте, що ринок в довгостроковій перспективі повернеться до рівноваги
• Побудова системного арбітражного механізму рівноваги
• Залежати від низької волатильності та високої довіри до торговельного середовища

! Вбивця OKX проти мага Binance: фінансова філософія, що стоїть за алгоритмом

Висновок

Ця битва алгоритмів відображає дві розуміння людством ринку: чи це поле бою, сповнене людяності, чи це порядок, який можна підкорити раціональності? Трейдери, обираючи платформу, не лише ставлять на ціну, а й обирають певну ринкову філософію. В будь-якому випадку, ми повинні зберігати повагу до ринку.