Біткойн: повернення до прибутковості штовхає BTC до нових висот

Біткойн підтверджує свою еволюцію як актив глобального масштабу, досягаючи рекордних рівнів капіталізації та здивовуючи стійкістю, продемонстрованою в останні тижні

Глибокий аналіз фінансових потоків, поведінки інвесторів та індикаторів попиту надає чіткий огляд поточної сили ринку та його майбутніх перспектив.

Біткойн та зростання капіталізації в останні місяці

Поточна ринкова капіталізація Біткойна досягла 2,1 трильйона доларів, що є показником вражаючого зростання та зрілості до активу на кілька трильйонів. Паралельно Реалізована капіталізація – тобто оцінка на основі найбільшої нещодавньої ціни транзакції кожної монети – зараз становить 955 мільярдів.

Дані, показані у щотижневому звіті Glassnode, розповідають важливу історію: з одного боку, масивний приплив капіталу в систему; з іншого – поступовий перехід Біткойна від спекулятивного активу до глобального сховища вартості. Різниця між ринковою капіталізацією та реалізованою капіталізацією представляє нереалізований прибуток, що утримується інвесторами, який наразі становить 1,2 трильйона доларів. Цей значний потік підкреслює як потенціал для подальших бикових рухів, так і можливість тиску продажу, якщо настрої зміняться.

Графік нереалізованих прибутків та збитків у зв'язку з ціною Біткойна (BTC). Джерело: Glassnode Studio

Нещодавні коливання: між геополітикою та технічними підтримками

Минулого тижня зростання напруженості між Ізраїлем та Іраном викликало сильну волатильність, внаслідок чого ціна знизилася з 106,000 до 99,000 доларів. Проте ринок знайшов надійну підтримку на рівні витрат короткострокових утримувачів у 98,300 доларів, рівні, який часто розділяє бикові та ведмежі фази.

Здатність підтримувати цю підтримку в умовах високої невизначеності все ще свідчить про переважання покупців і імпульс, який залишається орієнтованим на бичачий ринок.

Нереалізовані прибутки: суттєвий приріст для Біткойн

Сьогодні більшість інвесторів у Біткойн мають значні нереалізовані прибутки. Згідно з звітом MVRV (Market Value to Realized Value), середнє зростання цін ("паперовий прибуток") складає +125% у порівнянні зі середньою вартістю покупки. Це значення, хоча й нижче ніж +180%, зафіксоване на піках березня 2024 року, відображає швидке зростання капіталу, заблокованого в мережі.

Аналіз індикаторів вікових когорт монет показує, що нещодавнє зниження цін суттєво не вплинуло на цю прибутковість. Навпаки, настрої залишаються позитивними серед інвесторів усіх вікових груп, що підкріплює ідею про те, що основний контекст все ще є конструктивним для ринку.

HODLing та зменшення тиску на продаж

Незважаючи на широкий прибутковий маржин на папері, поведінка інвесторів свідчить про сильну схильність до накопичення та тримання (“HODLing”). Реально отримані прибутки за останні тижні залишалися обмеженими, лише 872 мільйони доларів щодня – значно менше в порівнянні з піками попередніх бичачих хвиль.

Найзначніші дані стосуються постачання, що утримується довгостроковими інвесторами, яке зараз досягає 14,7 мільйона BTC, історичного максимуму, що демонструє готовність інвесторів зберігати свої позиції навіть за поточними цінами. Крім того, параметр Лівелінес – який вимірює баланс між накопиченням та витратами – показує тенденцію до зниження, чіткий сигнал про те, що витрачати свої BTC поки не вважається привабливим для більшості учасників.

Великий обсяг, який утримується довгостроковими власниками, показує контрольований тиск продажу на ціну Біткойна (BTC). Джерело: Glassnode Studio

Ринкова рівновага, що визначається попитом на стейблкоїни

Стійкі монети зарекомендували себе як основні компоненти ліквідності в цифрових ринках, діючи як "порох", готовий до покупки цифрових активів. Індикатор Співвідношення Постачання Стійких Монет (SSR) – який вимірює купівельну спроможність стійких монет відносно постачання Біткойна – наразі знаходиться поблизу рівнів рівноваги. Це відображає потенційну основну силу попиту, особливо у порівнянні з попередніми проривами вище $100,000, коли SSR був значно вище.

Паралельно, тенденція зміни купівельної спроможності біржі ( у доступності стейблкоїнів відносно припливу BTC/ETH на біржі ) свідчить про те, що ринок спостерігає ротацію ліквідності зі стейблкоїнів безпосередньо до Біткойну та інших основних активів. Якщо ця динаміка продовжиться, це може надати додаткову підтримку оцінкам цифрових активів.

Інституційні вливання та довгострокова підтримка

З ростом капіталізації Біткойна, тиск з боку інституційних інвесторів стає все більш значним. Чисті потоки в Bitcoin ETF Spot USA демонструють стабільний ріст: середній тижневий показник досяг +298 мільйонів доларів, підтверджуючи постійний тиск на купівлю з боку великих регульованих фінансових операторів.

Ця тенденція підкреслює, як інституційний апетит залишається сильним навіть за теперішніми оцінками, діючи як основний рушій попиту, поки інвестовані маси досягають безпрецедентних рівнів.

Наслідки для майбутнього ринку Біткойна

Відновлення від технічних підтримок на рівні 98 300 доларів повернуло більшість інвесторів у позитивну зону, з агрегованим нереалізованим прибутком на рівні 1,2 трильйона доларів. Однак, незважаючи на широко поширену сильну прибутковість, ончейн-дані підтверджують чітку перевагу підходу HODL: схильність до продажу залишається низькою, а показники волатильності та розподілу монет зменшуються.

У той же час, попит на стейблкоїни та інституційні вливання подальше консолідують структуру, що свідчить про все ще широкий потенціал для зростання. У цьому сценарії уважне спостереження за розвитком основних індикаторів попиту, а також реакціями на геополітичні та ринкові рухи, є надзвичайно важливим для інтерпретації майбутніх еволюцій ціни Біткойна.