У травні 2025 року пропозиція вдосконалення HIP-3, представлена Hyperliquid, викликала широкий інтерес у сфері Децентралізованих фінансів, наразі найпростіша працездатна версія (MVP) вже запущена в Тестовій мережі. Це не просто просте оновлення протоколу, а ключовий крок у плані розвитку Hyperliquid, який може мати глибокий вплив на майбутнє торгівлі деривативами у блокчейні.
Щоб дійсно зрозуміти важливість HIP-3, нам потрібно спочатку зрозуміти загальну концепцію дизайну Hyperliquid, що починається з трьох його основних пропозицій (HIPs).
Hyperliquid трилогія
Шлях розвитку Hyperliquid чіткий і послідовний, завдяки трьом ключовим пропозиціям з покращення, було побудовано багатошарову, функціонально повну фінансову екосистему.
HIP-1: зламати бар'єри при додаванні токенів на CEX
Больові точки галузі: Досить давно нові проекти стикаються з поширеною проблемою: процес виходу на основні CEX є непрозорим, витратним і часто супроводжується жорсткими умовами. Проектам потрібно проходити тривалі переговори і, можливо, доводиться платити великі суми або віддавати велику кількість токенів.
Рішення: HIP-1 надає командам криптопроектів ще один вибір. Він дозволяє будь-кому без дозволу створювати нові токени на Hyperliquid, так само як стандарт ERC-20. Команда проекту повинна лише сплатити певну плату (оплатити токенами HYPE), щоб створити свій токен і автоматично відкрити ринок спотових ордерів. Це значно знижує бар'єри для виходу активів на публічний ринок, надаючи сторонам проекту більш справедливу та прозору платформу для випуску.
HIP-2：автоматизація маркет-мейкінгу для спотового ринку
Больові точки галузі: навіть якщо новий токен успішно запуститься, але якщо він не викликає інтересу та має недостатню глибину торгівлі, його вартість не зможе бути реалізована. Це так званий "проблема холодного запуску ліквідності".
Рішення: HIP-2, також відомий як "Hyperliquidity", є рідною автоматизованою стратегією ліквідності протоколу Hyperliquid. Коли новий токен створюється за допомогою HIP-1, HIP-2 виступає в ролі робота-містера, автоматично розміщуючи купівельні та продажні ордери на order book, забезпечуючи базову, торгівельну ліквідність для цього нового ринку. Це ефективно вирішує проблему холодного старту нових активів на початку їхнього запуску.
HIP-3: бездозвільне створення безстрокового ринку
Больові точки галузі: Перманентні контракти є найбільш об'ємною сферою торгівлі на ринку криптовалют, але до HIP-3 тільки основна команда Hyperliquid мала право вирішувати, які активи отримають перманентні контракти, що обмежувало потенціал розвитку платформи та різноманітність активів.
Рішення: HIP-3, також відомий як "Builder-Deployed Perpetuals", повністю відкриває права на створення ринку безстрокових контрактів. Будь-який "будівельник" (Builder), який лише заблокує 1 мільйон HYPE, може розгорнути свої власні безстрокові контракти на Hyperliquid.
Builder має повний контроль над ринком, який він розгортає, і може самостійно визначати ряд ключових параметрів, включаючи вибір активу в якості застави, використання якого цінового оракула, встановлення ліміту важелів та параметрів маржі тощо. Крім того, Builder отримує 50% від комісії за торгівлю на цьому ринку (поточне число, після офіційного запуску це співвідношення може ще змінитися), що є досить значним доходом.
Ці три кроки завершують, Hyperliquid перетворюється з простого DEX, орієнтованого на кінцевих користувачів, на "фінансову інфраструктурний рівень", що в наративному плані значно перевершує інших конкурентів DEX і породжує нову бізнес-екосистему та ігрові механіки.
Вплив 1: PMF відповідає хвилі RWA
HIP-3 має дуже високий поріг входу: будівельники повинні заблокувати 1 мільйон токенів HYPE як гарантійний депозит. Згідно з поточною ціною HYPE приблизно 42 долари за одиницю, ця сума застави становить близько 42 мільйонів доларів. Цей дизайн насправді є механізмом відбору, що гарантує, що лише фінансово забезпечені та серйозні гравці можуть брати участь.
Інституційний капітал, безумовно, може вважатися таким кваліфікованим гравцем. Однак ці інститути, звісно, не витратять десятки мільйонів доларів на запуск маломасштабних, обсяг торгівлі яких швидко зменшується, Meme-криптовалют; вони будуть націлені на традиційні фінансові ринки з великим і стабільним обсягом торгівлі та глибокою вартістю, і саме тут RWA може проявити свою корисність. Глобальні основні фондові індекси (наприклад, S&P 500), сировинні товари (наприклад, золото), основні валютні пари (наприклад, євро/долар) тощо є потенційними цілями.
Наприклад, розглянемо найбільший у світі ф'ючерсний контракт на індекс S&P 500. Ф'ючерси CME E-mini S&P 500 (код: ES) у 2025 році щодня мають обсяг укладених контрактів близько 1,6 млн штук. Номінальна вартість кожного контракту становить 50 доларів, помножені на індексний пункт на той день; у липні 2025 року ціна E-mini S&P 500 становитиме близько 6,400 доларів/пункт, отже, номінальна вартість кожного контракту становитиме приблизно 320,000 доларів (6,400 × 50). З цього розрахунку, загальна номінальна сума щоденних угод ф'ючерсів SP500 становитиме приблизно: 1,600,000 контрактів × 320,000 доларів/контракт ≈ 512 млрд доларів.
Якщо розгорнути постійний контракт на індекс SP 500 на Hyperliquid, навіть якщо отримати лише 0,1% обсягу торгівлі CME, припустимо, що ставка становить 0,1%, то комісія на ринку цього контракту щодня становитиме 5120 мільярдів доларів × 0,1% × 0,1% = 512 000 доларів США, і Builder зможе поділитися цією комісією на 50%, тобто щоденний дохід Builder становитиме 256 000 доларів США. Щоб повернути свої витрати на заставу понад 42 мільйони доларів, знадобиться близько 164 днів, після чого це буде чистий прибуток. Це безсумнівно є величезною привабливістю для установ, які прагнуть стабільного доходу.
Крім того, до HIP-3 Hyperliquid, як і багато інших Децентралізовані фінанси, був спеціально розроблений для Crypto Native активів, його архітектура та параметри не завжди підходять для RWA активів. Після введення HIP-3 основний двигун Hyperliquid забезпечує єдині можливості торгівлі та розрахунків, при цьому кожен ринок RWA має налаштовані ризикові параметри, заставні активи та логіку ліквідації для певних активів (наприклад, державних облігацій США та нерухомості). Такий модульний дизайн є необхідним для безпечного та ефективного введення різних властивостей RWA у блокчейн, що має "аналогічну сутність" з архітектурою Aave V4 Hub+Spoke та архітектурою Sky Core+SubDAO.
Вплив два: створення нової екосистеми токенів
HIP-3 хоча й хороший, але ще є дві проблеми, які не вирішені:
Створивши ринок безстрокових контрактів, ви зможете насолоджуватись 50% розподілу комісій, це досить привабливий бізнес. Але початкові витрати величезні, вартість застави в 100 тисяч HYPE віддаляє більшість роздрібних інвесторів. Чи дійсно у роздрібних інвесторів немає жодного виходу?
HIP-3 трохи нагадує HIP-1, просто делегуючи владу створення торгового ринку, але звідки візьметься ліквідність для цього нового ринку? HIP-2 вирішив проблему холодного старту ліквідності HIP-1, а хто надасть початкову ліквідність для HIP-3?
Щодо вище зазначених двох проблем, хоча HIP-3 наразі ще перебуває на стадії Тестової мережі, у майбутньому можуть з'явитися кращі рішення. Автор вважає, що навіть після офіційного запуску, якщо Hyperliquid не надасть офіційного рішення, спільнота зможе скористатися перевагою "комбінованості" протоколів Децентралізовані фінанси для надання рішень від третіх сторін.
Припустимо, що спільнота винайшла новий протокол Децентралізовані фінанси, HLAggregator, який вирішує проблему стейкінгу 1 мільйона HYPE. HLAggregator дозволяє роздрібним інвесторам вносити HYPE токени в загальний пул, зібравши 1 мільйон HYPE через краудфандинг, щоб отримати право на розгортання безстрокового контракту. У відповідь користувачі отримують свідоцтво стейкінгу, яке представляє їхню частку (тобто LST), на яке вони мають право ділитися доходами від комісій за контрактом у майбутньому. Це дозволяє звичайним користувачам також брати участь у доходах HIP-3.
Окрім LST, HLAggregator також випустить свій власний токен управління, який називається HLA. При ухваленні рішення про те, який токен створити на основі зібраних HYPE для ринку безстрокових контрактів, наявність більшої кількості HLA означає більший вплив. Для цього проектні команди, які хочуть створити ринок безстрокових контрактів для свого токена на Hyperliquid, повинні "підкупити" власників HLA, наприклад, шляхом аеродропу для власників HLA, щоб забезпечити більший попит на HLA та підвищити ціну токена HLA.
Таким чином, проблему ліквідності на новому ринку контрактів також можна вирішити. HLAggregator може за допомогою розподілу власного токена проекту HLA або співпраці з проектами, які хочуть запустити безстрокові контракти, щоб розподілити токени цього проекту, за допомогою "токенних стимулів" мотивувати користувачів надавати початкову ліквідність для нового ринку.
З успіхом HLAggregator інші команди почали розробляти інші "лікувальні агрегатори", і так розпочалася "Гіперлікідна війна" за залучення депозитів HYPE користувачів, за співпрацю з проектами та за право на справедливий розподіл реальних доходів. Читачі, знайомі з історією розвитку Децентралізованих фінансів, усвідомлять, що це є рімейк "Війни Curve".
Отже, ставлення 1 мільйона HYPE для створення дефляції – це перший крок, другий крок – це створення нової екосистеми та бізнес-моделей навколо HYPE. Після цих двох кроків, сфера застосування HYPE та ринковий попит значно розширяться, що забезпечить надійну підтримку ціни HYPE.
Вплив три: задоволення потреб у торгівлі перед IPO
Нещодавно інтерес роздрібних інвесторів до приватних акцій невідомих компаній (Pre-IPO) зростає. Такі зіркові компанії, як OpenAI та SpaceX, ще не вийшли на ринок, але багато хто хоче «сідлати» їх заздалегідь. Robinhood колись випустив невелику кількість токенізованих акцій OpenAI та SpaceX, хоча це викликало велику суперечку, але також підтвердило значний інвестиційний попит на акції Pre-IPO.
Hyperliquid має природну перевагу у задоволенні потреб цього ринку. По-перше, у Hyperliquid є класна функція під назвою Hyperps, яка вирішує проблему надання торгівлі деривативами для активів, які ще не були офіційно запущені або не мають надійних цінових джерел. На відміну від традиційних постійних контрактів, які покладаються на зовнішні цінові оракули, фінансова ставка Hyperps не базується на відхиленні між ціною деривативу та ціною спотового ринку, а розраховується на основі різниці між поточною ціною деривативу та його власним експоненціально зваженим середнім значенням (EMA) за попередній період (наприклад, 8 годин). Коли позитивні настрої сильні, і ціна деривативу у Hyperps значно перевищує його власну середню ціну, фінансова ставка стає надзвичайно високою, що сильно стимулює входження коротких позицій, і навпаки.
Поєднання HIP-3 та Hyperps дозволяє будь-кому (лише за умови сплати застави в 1 мільйон HYPE) "самостійно" розгортати безстрокові контракти на популярні акції, такі як OpenAI, SpaceX тощо. HIP-3 вирішує питання "чи можливо", а Hyperps вирішує питання "без прив'язки до ціни, різкі коливання".
Хоча HIP-3+Hyperps запускає похідні контракти, а не справжні акції, тому це не підходить для тих інвесторів, які займаються вартісним інвестуванням, але все ж таки надає роздрібним інвесторам можливість отримати прибуток від коливань цін цих компаній. Що ще важливіше, цей механізм забезпечує функцію виявлення цін. Коли ці компанії справді вийдуть на IPO, ринок вже матиме референсну ціну, що запобігатиме надто абсурдному ціноутворенню, яке могло б «збирати врожай» з роздрібних інвесторів.
Вплив чотири: швидка реакція на конкуренцію CEX
Останнім часом такі регульовані біржі, як Coinbase і Kraken, також почали надавати послуги з торгівлі ф'ючерсами для користувачів з США. Їхньою найбільшою перевагою є відповідність вимогам, що є дуже привабливим для деяких інституційних інвесторів, які мають високі вимоги до безпеки та відповідності. Недоліком є те, що традиційні CEX, запускаючи продукти, все ж обережні; наприклад, контракти, які зараз пропонує Coinbase, обмежуються лише BTC та ETH, а граничний леверидж є відносно низьким (наприклад, 10x). Запуск нових продуктів на CEX вимагає проходження складних процедур затвердження, що може зайняти кілька місяців, тому неможливо швидко реагувати на попит на нові продукти на ринку.
Недоліком CEX є перевага Hyperliquid. Перед HIP-3 Hyperliquid вже дуже швидко реагував на потреби ринку. Наприклад, коли ринок NFT був гарячим, Hyperliquid запустив індексний контракт NFT, який дозволяє трейдерам безпосередньо купувати або продавати весь основний ринок NFT; а коли SocialFi був популярний, Hyperliquid також запустив індекс соціальних акаунтів friend.tech, який дозволяє безпосередньо торгувати ціною ключів основних користувачів екосистеми friend.tech. Тепер HIP-3 перетворить ринок контрактів в "без дозволу", що підвищить швидкість реагування на потреби ринку на ще один рівень, ця спритність є недоступною для CEX.
Отже, Hyperliquid постійно впроваджує нові рішення, такі як HIP-3 та Hyperps, щоб реагувати на переваги відповідності великих CEX завдяки своїй гнучкості, зміцнюючи свої відмінності в умовах жорсткої конкуренції на ринку.
Висновок: більш відкриті фінансові можливості у блокчейні
Отже, HIP-3 є важливим кроком у розвитку Hyperliquid. Це не просто технологічне оновлення, а стратегічний вибір, що має на меті створення **основної фінансової інфраструктури, що пов'язує активи реального світу, навколо інноваційної екосистеми HYPE, що швидко реагує на потреби ринку, та сприяє глибокій інтеграції DeFi та TradFi.
Звичайно, попереду нас чекають виклики. Як ефективно спрямувати ліквідність нових ринків та як впоратися зі складним глобальним регуляторним середовищем - це буде ключем до їх остаточного успіху або поразки. Але в будь-якому випадку, HIP-3 вже окреслив для нас більш відкриту, комбіновану та сповнену уяви майбутнє фінансів у блокчейні.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
HIP-3 інновації: Hyperliquid гнучкий шлях до відповіді на конкурентів
У травні 2025 року пропозиція вдосконалення HIP-3, представлена Hyperliquid, викликала широкий інтерес у сфері Децентралізованих фінансів, наразі найпростіша працездатна версія (MVP) вже запущена в Тестовій мережі. Це не просто просте оновлення протоколу, а ключовий крок у плані розвитку Hyperliquid, який може мати глибокий вплив на майбутнє торгівлі деривативами у блокчейні.
Щоб дійсно зрозуміти важливість HIP-3, нам потрібно спочатку зрозуміти загальну концепцію дизайну Hyperliquid, що починається з трьох його основних пропозицій (HIPs).
Hyperliquid трилогія
Шлях розвитку Hyperliquid чіткий і послідовний, завдяки трьом ключовим пропозиціям з покращення, було побудовано багатошарову, функціонально повну фінансову екосистему.
HIP-1: зламати бар'єри при додаванні токенів на CEX
Больові точки галузі: Досить давно нові проекти стикаються з поширеною проблемою: процес виходу на основні CEX є непрозорим, витратним і часто супроводжується жорсткими умовами. Проектам потрібно проходити тривалі переговори і, можливо, доводиться платити великі суми або віддавати велику кількість токенів.
Рішення: HIP-1 надає командам криптопроектів ще один вибір. Він дозволяє будь-кому без дозволу створювати нові токени на Hyperliquid, так само як стандарт ERC-20. Команда проекту повинна лише сплатити певну плату (оплатити токенами HYPE), щоб створити свій токен і автоматично відкрити ринок спотових ордерів. Це значно знижує бар'єри для виходу активів на публічний ринок, надаючи сторонам проекту більш справедливу та прозору платформу для випуску.
HIP-2：автоматизація маркет-мейкінгу для спотового ринку
Больові точки галузі: навіть якщо новий токен успішно запуститься, але якщо він не викликає інтересу та має недостатню глибину торгівлі, його вартість не зможе бути реалізована. Це так званий "проблема холодного запуску ліквідності".
Рішення: HIP-2, також відомий як "Hyperliquidity", є рідною автоматизованою стратегією ліквідності протоколу Hyperliquid. Коли новий токен створюється за допомогою HIP-1, HIP-2 виступає в ролі робота-містера, автоматично розміщуючи купівельні та продажні ордери на order book, забезпечуючи базову, торгівельну ліквідність для цього нового ринку. Це ефективно вирішує проблему холодного старту нових активів на початку їхнього запуску.
HIP-3: бездозвільне створення безстрокового ринку
Больові точки галузі: Перманентні контракти є найбільш об'ємною сферою торгівлі на ринку криптовалют, але до HIP-3 тільки основна команда Hyperliquid мала право вирішувати, які активи отримають перманентні контракти, що обмежувало потенціал розвитку платформи та різноманітність активів.
Рішення: HIP-3, також відомий як "Builder-Deployed Perpetuals", повністю відкриває права на створення ринку безстрокових контрактів. Будь-який "будівельник" (Builder), який лише заблокує 1 мільйон HYPE, може розгорнути свої власні безстрокові контракти на Hyperliquid.
Builder має повний контроль над ринком, який він розгортає, і може самостійно визначати ряд ключових параметрів, включаючи вибір активу в якості застави, використання якого цінового оракула, встановлення ліміту важелів та параметрів маржі тощо. Крім того, Builder отримує 50% від комісії за торгівлю на цьому ринку (поточне число, після офіційного запуску це співвідношення може ще змінитися), що є досить значним доходом.
Ці три кроки завершують, Hyperliquid перетворюється з простого DEX, орієнтованого на кінцевих користувачів, на "фінансову інфраструктурний рівень", що в наративному плані значно перевершує інших конкурентів DEX і породжує нову бізнес-екосистему та ігрові механіки.
Вплив 1: PMF відповідає хвилі RWA
HIP-3 має дуже високий поріг входу: будівельники повинні заблокувати 1 мільйон токенів HYPE як гарантійний депозит. Згідно з поточною ціною HYPE приблизно 42 долари за одиницю, ця сума застави становить близько 42 мільйонів доларів. Цей дизайн насправді є механізмом відбору, що гарантує, що лише фінансово забезпечені та серйозні гравці можуть брати участь.
Інституційний капітал, безумовно, може вважатися таким кваліфікованим гравцем. Однак ці інститути, звісно, не витратять десятки мільйонів доларів на запуск маломасштабних, обсяг торгівлі яких швидко зменшується, Meme-криптовалют; вони будуть націлені на традиційні фінансові ринки з великим і стабільним обсягом торгівлі та глибокою вартістю, і саме тут RWA може проявити свою корисність. Глобальні основні фондові індекси (наприклад, S&P 500), сировинні товари (наприклад, золото), основні валютні пари (наприклад, євро/долар) тощо є потенційними цілями.
Наприклад, розглянемо найбільший у світі ф'ючерсний контракт на індекс S&P 500. Ф'ючерси CME E-mini S&P 500 (код: ES) у 2025 році щодня мають обсяг укладених контрактів близько 1,6 млн штук. Номінальна вартість кожного контракту становить 50 доларів, помножені на індексний пункт на той день; у липні 2025 року ціна E-mini S&P 500 становитиме близько 6,400 доларів/пункт, отже, номінальна вартість кожного контракту становитиме приблизно 320,000 доларів (6,400 × 50). З цього розрахунку, загальна номінальна сума щоденних угод ф'ючерсів SP500 становитиме приблизно: 1,600,000 контрактів × 320,000 доларів/контракт ≈ 512 млрд доларів.
Якщо розгорнути постійний контракт на індекс SP 500 на Hyperliquid, навіть якщо отримати лише 0,1% обсягу торгівлі CME, припустимо, що ставка становить 0,1%, то комісія на ринку цього контракту щодня становитиме 5120 мільярдів доларів × 0,1% × 0,1% = 512 000 доларів США, і Builder зможе поділитися цією комісією на 50%, тобто щоденний дохід Builder становитиме 256 000 доларів США. Щоб повернути свої витрати на заставу понад 42 мільйони доларів, знадобиться близько 164 днів, після чого це буде чистий прибуток. Це безсумнівно є величезною привабливістю для установ, які прагнуть стабільного доходу.
Крім того, до HIP-3 Hyperliquid, як і багато інших Децентралізовані фінанси, був спеціально розроблений для Crypto Native активів, його архітектура та параметри не завжди підходять для RWA активів. Після введення HIP-3 основний двигун Hyperliquid забезпечує єдині можливості торгівлі та розрахунків, при цьому кожен ринок RWA має налаштовані ризикові параметри, заставні активи та логіку ліквідації для певних активів (наприклад, державних облігацій США та нерухомості). Такий модульний дизайн є необхідним для безпечного та ефективного введення різних властивостей RWA у блокчейн, що має "аналогічну сутність" з архітектурою Aave V4 Hub+Spoke та архітектурою Sky Core+SubDAO.
Вплив два: створення нової екосистеми токенів
HIP-3 хоча й хороший, але ще є дві проблеми, які не вирішені:
Щодо вище зазначених двох проблем, хоча HIP-3 наразі ще перебуває на стадії Тестової мережі, у майбутньому можуть з'явитися кращі рішення. Автор вважає, що навіть після офіційного запуску, якщо Hyperliquid не надасть офіційного рішення, спільнота зможе скористатися перевагою "комбінованості" протоколів Децентралізовані фінанси для надання рішень від третіх сторін.
Припустимо, що спільнота винайшла новий протокол Децентралізовані фінанси, HLAggregator, який вирішує проблему стейкінгу 1 мільйона HYPE. HLAggregator дозволяє роздрібним інвесторам вносити HYPE токени в загальний пул, зібравши 1 мільйон HYPE через краудфандинг, щоб отримати право на розгортання безстрокового контракту. У відповідь користувачі отримують свідоцтво стейкінгу, яке представляє їхню частку (тобто LST), на яке вони мають право ділитися доходами від комісій за контрактом у майбутньому. Це дозволяє звичайним користувачам також брати участь у доходах HIP-3.
Окрім LST, HLAggregator також випустить свій власний токен управління, який називається HLA. При ухваленні рішення про те, який токен створити на основі зібраних HYPE для ринку безстрокових контрактів, наявність більшої кількості HLA означає більший вплив. Для цього проектні команди, які хочуть створити ринок безстрокових контрактів для свого токена на Hyperliquid, повинні "підкупити" власників HLA, наприклад, шляхом аеродропу для власників HLA, щоб забезпечити більший попит на HLA та підвищити ціну токена HLA.
Таким чином, проблему ліквідності на новому ринку контрактів також можна вирішити. HLAggregator може за допомогою розподілу власного токена проекту HLA або співпраці з проектами, які хочуть запустити безстрокові контракти, щоб розподілити токени цього проекту, за допомогою "токенних стимулів" мотивувати користувачів надавати початкову ліквідність для нового ринку.
З успіхом HLAggregator інші команди почали розробляти інші "лікувальні агрегатори", і так розпочалася "Гіперлікідна війна" за залучення депозитів HYPE користувачів, за співпрацю з проектами та за право на справедливий розподіл реальних доходів. Читачі, знайомі з історією розвитку Децентралізованих фінансів, усвідомлять, що це є рімейк "Війни Curve".
Отже, ставлення 1 мільйона HYPE для створення дефляції – це перший крок, другий крок – це створення нової екосистеми та бізнес-моделей навколо HYPE. Після цих двох кроків, сфера застосування HYPE та ринковий попит значно розширяться, що забезпечить надійну підтримку ціни HYPE.
Вплив три: задоволення потреб у торгівлі перед IPO
Нещодавно інтерес роздрібних інвесторів до приватних акцій невідомих компаній (Pre-IPO) зростає. Такі зіркові компанії, як OpenAI та SpaceX, ще не вийшли на ринок, але багато хто хоче «сідлати» їх заздалегідь. Robinhood колись випустив невелику кількість токенізованих акцій OpenAI та SpaceX, хоча це викликало велику суперечку, але також підтвердило значний інвестиційний попит на акції Pre-IPO.
Hyperliquid має природну перевагу у задоволенні потреб цього ринку. По-перше, у Hyperliquid є класна функція під назвою Hyperps, яка вирішує проблему надання торгівлі деривативами для активів, які ще не були офіційно запущені або не мають надійних цінових джерел. На відміну від традиційних постійних контрактів, які покладаються на зовнішні цінові оракули, фінансова ставка Hyperps не базується на відхиленні між ціною деривативу та ціною спотового ринку, а розраховується на основі різниці між поточною ціною деривативу та його власним експоненціально зваженим середнім значенням (EMA) за попередній період (наприклад, 8 годин). Коли позитивні настрої сильні, і ціна деривативу у Hyperps значно перевищує його власну середню ціну, фінансова ставка стає надзвичайно високою, що сильно стимулює входження коротких позицій, і навпаки.
Поєднання HIP-3 та Hyperps дозволяє будь-кому (лише за умови сплати застави в 1 мільйон HYPE) "самостійно" розгортати безстрокові контракти на популярні акції, такі як OpenAI, SpaceX тощо. HIP-3 вирішує питання "чи можливо", а Hyperps вирішує питання "без прив'язки до ціни, різкі коливання".
Хоча HIP-3+Hyperps запускає похідні контракти, а не справжні акції, тому це не підходить для тих інвесторів, які займаються вартісним інвестуванням, але все ж таки надає роздрібним інвесторам можливість отримати прибуток від коливань цін цих компаній. Що ще важливіше, цей механізм забезпечує функцію виявлення цін. Коли ці компанії справді вийдуть на IPO, ринок вже матиме референсну ціну, що запобігатиме надто абсурдному ціноутворенню, яке могло б «збирати врожай» з роздрібних інвесторів.
Вплив чотири: швидка реакція на конкуренцію CEX
Останнім часом такі регульовані біржі, як Coinbase і Kraken, також почали надавати послуги з торгівлі ф'ючерсами для користувачів з США. Їхньою найбільшою перевагою є відповідність вимогам, що є дуже привабливим для деяких інституційних інвесторів, які мають високі вимоги до безпеки та відповідності. Недоліком є те, що традиційні CEX, запускаючи продукти, все ж обережні; наприклад, контракти, які зараз пропонує Coinbase, обмежуються лише BTC та ETH, а граничний леверидж є відносно низьким (наприклад, 10x). Запуск нових продуктів на CEX вимагає проходження складних процедур затвердження, що може зайняти кілька місяців, тому неможливо швидко реагувати на попит на нові продукти на ринку.
Недоліком CEX є перевага Hyperliquid. Перед HIP-3 Hyperliquid вже дуже швидко реагував на потреби ринку. Наприклад, коли ринок NFT був гарячим, Hyperliquid запустив індексний контракт NFT, який дозволяє трейдерам безпосередньо купувати або продавати весь основний ринок NFT; а коли SocialFi був популярний, Hyperliquid також запустив індекс соціальних акаунтів friend.tech, який дозволяє безпосередньо торгувати ціною ключів основних користувачів екосистеми friend.tech. Тепер HIP-3 перетворить ринок контрактів в "без дозволу", що підвищить швидкість реагування на потреби ринку на ще один рівень, ця спритність є недоступною для CEX.
Отже, Hyperliquid постійно впроваджує нові рішення, такі як HIP-3 та Hyperps, щоб реагувати на переваги відповідності великих CEX завдяки своїй гнучкості, зміцнюючи свої відмінності в умовах жорсткої конкуренції на ринку.
Висновок: більш відкриті фінансові можливості у блокчейні
Отже, HIP-3 є важливим кроком у розвитку Hyperliquid. Це не просто технологічне оновлення, а стратегічний вибір, що має на меті створення **основної фінансової інфраструктури, що пов'язує активи реального світу, навколо інноваційної екосистеми HYPE, що швидко реагує на потреби ринку, та сприяє глибокій інтеграції DeFi та TradFi.
Звичайно, попереду нас чекають виклики. Як ефективно спрямувати ліквідність нових ринків та як впоратися зі складним глобальним регуляторним середовищем - це буде ключем до їх остаточного успіху або поразки. Але в будь-якому випадку, HIP-3 вже окреслив для нас більш відкриту, комбіновану та сповнену уяви майбутнє фінансів у блокчейні.