«Політична декларація 2.0» спрямована на перетворення Гонконгу на глобальний інноваційний центр у сфері цифрових активів, а також на подальше оновлення та вдосконалення існуючої політики та регуляторної структури для адаптації до швидкого розвитку індустрії цифрових активів.
Автор: Крипто-салат
«Політична декларація 2.0 щодо розвитку цифрових активів Гонконгу» (далі — «Політична декларація 2.0») є документом політики, опублікованим урядом Спеціального адміністративного району Гонконг 26 червня 2025 року, метою якого є перетворення Гонконгу на глобальний інноваційний центр у сфері цифрових активів, а також подальше оновлення та вдосконалення існуючих політик і регуляторних рамок для адаптації до швидкого розвитку індустрії цифрових активів.
Міністр фінансів Чень Маобо заявив, що «Політична декларація 2.0» демонструє бачення уряду спеціального адміністративного району щодо розвитку цифрових активів і через практику показує суттєві застосування токенізації, просуваючи різноманітність застосункових сценаріїв. Поєднуючи обережне регулювання та стимулювання інновацій на ринку, створюється більш процвітаюча екосистема цифрових активів, яка поєднується з реальною економікою та соціальним життям, приносячи користь економіці та суспільству, одночасно зміцнюючи провідну позицію Гонконгу як міжнародного фінансового центру. Тож з випуском «Політичної декларації 2.0» можна очікувати, що всі поставлять такі запитання:
「2.0」？《政策宣言 1.0》що таке...
«Політична декларація 2.0» та яке воно відношення...
«Політична декларація 2.0» про що говорить...
Яка насправді позиція Гонконгу щодо розвитку цифрових активів...
Команда Crypto Salad поєднає розвиток віртуальних активів та цифрових активів, щоб з різних аспектів розтлумачити важливу інформацію з "Політичної декларації 2.0".
!
На зображенні «Декларація політики розвитку цифрових активів Гонконгу 2.0»
Один. Гонконг оголосив декларацію про цифрові активи
По-перше, перед тим як пояснити «Політичну декларацію 2.0», команда Crypto Salad спочатку допоможе всім пригадати, про що йшлося у «Декларації 1.0»?
Так званий «Декларація 1.0», повна назва: «Політична декларація щодо розвитку віртуальних активів у Гонконзі» (далі — «Політична декларація 1.0»), «Політична декларація 1.0» була видана у 2022 році, вона пояснює політичну позицію та принципи уряду спеціального адміністративного району Гонконг щодо розвитку динамічної індустрії та екосистеми віртуальних активів у Гонконзі, до яких входять: бачення та принципи уряду Гонконгу, регуляторна рамка для віртуальних активів, експериментальні програми, такі як випуск зелених облігацій та цифрового гонконгського долара, а також погляди уряду Гонконгу на майбутнє віртуальних активів тощо. А «Політична декларація 2.0» є подальшим вдосконаленням на основі цього, до якого входять: продовження цілей, поглиблення регулювання, розширення акцентів, розширення сценаріїв, зміна термінів, збільшення податкових стимулів тощо, різниця між ними наведена в наступній таблиці:
!
У наведеній таблиці коротко розрізняються «Політична декларація 1.0» та «Політична декларація 2.0»
Останніми роками концепція цифрових активів стає все більш зрозумілою, а з ростом усіх акцій, пов'язаних з цифровими концепціями, громадяни вже не мають ставлення говорити про монети зі страхом до концепції стейблкоїнів та віртуальних активів. З виходом «Політичної декларації 2.0» можна чітко відчути, що поняття «цифровий актив» незабаром замінить існуюче поняття «віртуальний актив». Все більше високопосадовців, професійних інвестиційних інститутів, первісного Crypto та нових гравців на ринку надають перевагу термінам «цифровий актив», а також, як показано в таблиці вище, у «Політичній декларації 2.0» термін «віртуальний актив» був змінений на «цифровий актив». Це також означає, що розвиток цифрових активів вступає в абсолютно нову еру.
!
На малюнку показано обсяг та обсяги торгівлі на глобальному ринку RWA (джерело: RWA.xyz)
А публікація «Політичної декларації 2.0» була запропонована на основі «Політичної декларації 1.0», випущеної в жовтні 2022 року. У порівнянні з «Політичною декларацією 1.0», публікація «Політичної декларації 2.0» не лише змінила концепцію «віртуальних активів» на концепцію «цифрових активів», але й оновила стабільні монети з «інструментальної валюти» на «інфраструктурну валюту», чітко визначивши, що з 1 серпня 2025 року набуває чинності режим регулювання емітентів стабільних монет, встановлюючи вимоги щодо управління резервними активами та інше, що робить їх більш законними та здатними на ширше прийняття.
Крім того, ця політична декларація розглядає токенізацію реальних світових активів як пріоритетний напрямок розвитку промисловості, що не лише сприяє нормалізації токенізації облігацій, але й має на меті включення більшої кількості доходних активів у сферу токенізації, що розірве межі між віртуальною економікою та реальною економікою.
Два, чотири основні стовпи LEAP фреймворку
У традиційному бізнесі значна частина бізнесу регулюється відповідними законами, тоді як у нових сферах, таких як RWA, цифрові активи тощо, бракує відповідних правових норм для обмеження. А "Політична декларація 2.0" пропонує рамки «Leap», які якраз і заповнюють цю прогалину, включаючи чотири основні стовпи: оптимізація законодавства та регулювання, розширення різновидів токенізованих продуктів, просування сценаріїв застосування та міжсекторальної співпраці, розвиток талантів та партнерів, нижче буде докладно представлено.
（一）оптимізація права та регулювання（Legal and regulatory streamlining）
У оголошенні, опублікованому урядом Гонконгу на його офіційному веб-сайті, згадується: уряд працює над створенням єдиної та всеосяжної регуляторної рамки для постачальників послуг цифрових активів, яка охоплює платформи торгівлі цифровими активами, емітентів стейблкойнів, постачальників послуг торгівлі цифровими активами та постачальників послуг зберігання цифрових активів. Зокрема, Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів (Секретаріат) буде основним регуляторним органом щодо механізму ліцензування майбутніх постачальників послуг торгівлі цифровими активами та постачальників послуг зберігання цифрових активів. Тим часом, Департамент економічних справ та казначейства (ДЕСК) та Гонконгська адміністрація фінансового управління очолять всебічний перегляд законодавства для сприяння токенізації реальних активів та фінансових інструментів.
Ця оцінка всебічно розгляне всі процеси випуску та торгівлі токенізованими облігаціями, включаючи, але не обмежуючись, вимогами до розрахунків, реєстрації та ведення обліку. У цій основній точці головну увагу приділено відповідальності Комісії з цінних паперів, Міністерства фінансів та Управління грошового обігу, що закладає основу для регулювання сфери цифрових активів.
!
На зображенні представлено оголошення про публікацію «Політичної декларації 2.0», опубліковане урядом Гонконгу на його офіційному сайті
（два）Розширення асортименту токенізованих продуктів
Щодо цього, уряд Гонконгу зазначив: «Уряд буде регуляризувати випуск токенізованих державних облігацій та надавати стимули для токенізації реальних світових активів (включаючи уточнення щодо оподаткування, яке застосовується до токенізованих фондів біржового торгівлі), щоб підвищити ліквідність та популярність. На цій основі уряд вітає, що відповідні токенізовані фонди біржового торгівлі в подальшому будуть здійснюватися на вторинному ринку через ліцензовані платформи цифрових активів або інші платформи. Уряд також буде сприяти більш широкій токенізації активів та фінансових інструментів, демонструючи різноманітні застосування цієї технології в різних секторах, включаючи дорогоцінні метали (такі як золото), кольорові метали та відновлювальні джерела енергії (такі як сонячні панелі) тощо.
А "регуляризація випуску токенізованих державних облігацій" означає, що все починаючи з основних фінансових продуктів буде повністю переведено в блокчейн; і "токенізація активів реального світу**" охоплює не тільки RWA, але й токенізацію інших фінансових інструментів. Крім того, "Заява про політику 2.0" підкреслює "зниження гербового збору" та "позитивне ставлення до інших платформ для вторинних торгів", що може сприяти ліквідності та популярності цифрових активів, проблема, яка раніше викликала критику через те, що цифрові активи не могли обертатися на вторинному ринку, також була вирішена. **
（три） Просування використання випадків та міжсекторальної співпраці（Advancing use cases and cross-sectoral collaboration）
При просуванні прикладних сценаріїв та міжсекторальної співпраці уряд Гонконгу зазначив: механізм ліцензування емітентів стабільних монет набуде чинності 1 серпня, що сприятиме розвитку реальних прикладних сценаріїв. Водночас уряд також прагне зміцнити співпрацю між регуляторними органами, правоохоронними органами та постачальниками технологій для розвитку інфраструктури цифрових активів. Щоб висловити підтримку та стати взірцем, уряд запрошує учасників ринку подати пропозиції щодо того, як уряд може експериментувати та використовувати ліцензовані стабільні монети. Крім того, Digital港 також запустить програму фінансування пілотних проектів у сфері блокчейну та цифрових активів, яка підтримуватиме стартапи та відповідні організації, охоплюючи виховання, акселератори, маркетинг, штучний інтелект та інші аспекти, надаючи фінансування для проектів, які мають потенціал для майбутнього застосування, є знаковими та мають ринковий вплив, що, в свою чергу, сприятиме розвитку цифрових технологій у Гонконзі, вихованню відповідних кадрів та підприємств, залученню більше талантів, сприянню оновленню промисловості та формуванню сприятливого екосистеми цифрових технологій.
Отже, найважливішим аспектом цієї структури є вимога до регуляторних органів, правоохоронних органів співпрацювати з постачальниками технологій, тобто вимога швидко освоїти технології у відповідних сферах, щоб мати можливість справедливо і неупереджено розглядати відповідні справи; крім того, учасники ринку можуть спілкуватися з учасниками установ, щоб висловити цінні думки з питань «як отримати ліцензію?», «як провести тестування?».
（四）Розвиток талантів та партнерів（People and partnership development）
Щодо останнього моменту, уряд Спеціального адміністративного району Гонконг зазначив: уряд прагне співпрацювати з промисловістю та академічними колами для розвитку талантів і позиціонування Гонконгу як надзвичайного центру обміну знаннями про цифрові активи, а також сприяння міжнародній співпраці, включаючи спільні дослідницькі програми та глобальну регуляторну співпрацю. Уряд створить стійкий резерв талантів шляхом підготовки нового покоління підприємців, дослідників та технічних експертів.
В даний час таланти з материкового Китаю та Сінгапуру втрачаються через політичні причини, тоді як Гонконг скористався цією можливістю, впровадивши ряд програм, таких як «висококваліфіковані таланти» та «елітні таланти», щоб залучити спеціалістів і стати осередком талантів.
Три, Основні тлумачення "Політична декларація 2.0"
（один） єдину та всебічну регуляторну рамку
На даний момент у цій частині ми можемо виявити ключові слова, які включають: цифровий актив біржа, випуск стабільних монет, постачальник послуг з торгівлі цифровими активами та зберігач цифрових активів, ці чотири суб'єкти є ключовими учасниками екосистеми цифрових активів.
Зокрема, цифровий актив біржа як основна платформа для торгівлі цифровими активами надає користувачам послуги з купівлі, обміну та торгівлі похідними, їй необхідно подати заявку до Комісії з цінних паперів на отримання ліцензії «1 клас (торгівля цінними паперами)» та «7 клас (надання послуг автоматизованої торгівлі)», щоб забезпечити відповідність законодавству.
А випуск стейблів в основному відноситься до випуску стейблів, прив'язаних до реальних активів, з метою зниження ризику цін на цифрові активи, і підлягає обмеженням, які почнуть діяти з 1 серпня 2025 року відповідно до "Регламенту про стейбли".
Постачальник послуг торгівлі цифровими активами - це особа, яка надає користувачам допоміжні послуги з торгівлі цифровими активами і не управляє безпосередньо біржею; він повинен відповідати вимогам «Закону про цінні папери та ф'ючерси».
!
Вищезгадане зображення взято з «Політичної декларації 2.0» розділу «Єдина та комплексна регуляторна рамка»
(2) Огляд законодавства та регулювання токенізації
Крім того, у цій частині чітко зазначено, що Гонконгу необхідно розробити законодавство щодо токенізації та посилити регуляторні заходи, щоб реалізувати потенціал фінансових технологій та цифрових технологій. Отже, правова та регуляторна система є необхідною. Наразі основні етапи, які потребують нагляду та перевірки, включають, але не обмежуються: випуском токенізованих облігацій, процесом торгівлі, розрахунками, реєстрацією та вимогами до ведення записів.
Раніше уряд Гонконгу вже випустив два випуски токенізованих зелених облігацій на суму 6,8 мільярда гонконгських доларів і чітко заявив, що має намір зробити випуск токенізованих облігацій звичайною практикою, включаючи різні номінали, різні валюти та різні терміни, щоб задовольнити ширшу групу інвесторів. Цей крок відповідає згаданому в документі «використанню потенціалу фінансових технологій і цифрових технологій».
!
Вгорі наведено уривок з "Політичної декларації 2.0" у розділі "Огляд законодавства та регулювання токенізації"
(Три) забезпечення стимулів для токенізації активів реального світу та фінансових активів
А третій аспект є досить важливим, він в основному говорить про необхідність створення стимулів для токенізації активів реального світу та фінансових активів. Протягом тривалого часу співпраця між Управлінням грошового обігу та Комісією з цінних паперів була дуже тісною, проте швидкість впровадження регуляторного пісочниці не є швидкою, вже майже рік, як запущено проект Long New, а основною причиною повільного прогресу є те, що Управління грошового обігу повинно відповідати за просування цифрового гонконгського долара, а в "Політичній декларації 2.0" також згадувалося про необхідність сприяння розрахункам за токенізованими депозитами між банками, іншими словами, необхідно стимулювати просування цифрового гонконгського долара.
Наразі Лондонська металургійна біржа (LME) вже включила Гонконг до мережі глобальних складів як дозволене місце доставки. Для екосистеми сировин, якщо в планах зберігання застосувати токенізацію та технології відстеження фізичних активів, то токенізація може стати ідентифікаційною міткою для глобальних складів, що є дуже важливими технологіями в сфері фінансування ланцюга постачання, торгівлі сировинами та міжнародних розрахунків за логістику. Окрім золота та благородних металів, інші кольорові метали та відновлювальні джерела енергії також перебувають на передньому краї токенізації.
А з 1 серпня 2025 року, згідно з "Положеннями про стейблкоїни", основна увага приділяється управлінню резервними активами, стабільним механізмам, процесу викупу та обережному управлінню ризиками. Це узгоджується з вмістом, згаданим у "Політичній декларації 2.0".
!
Вищезгадане витягнуто з «Політичної декларації 2.0» під заголовком «Надання стимулів для токенізації реальних активів та фінансових активів»
(Чотири) Перший випуск цифрових активів в Гонконгу
Крім того, у документі «Політична декларація 2.0» також йдеться про перші індекси цифрових активів, опубліковані Гонконгською фондовою біржею, які все більше стають надійними ціновими бенчмарками для біткоїна та ефіру в Азійському регіоні, а кінцевою метою є зміцнення провідних позицій Гонконгу як міжнародного фінансового центру.
(П'ять) Державна фінансова служба та Комісія з цінних паперів надають консультаційні послуги
Документ також зазначає, що на даний момент Міністерство фінансів та Комісія з цінних паперів все ще надають певні консультації постачальникам послуг торгівлі цифровими активами та постачальникам послуг зберігання цифрових активів, що також зробить операції з цифровими активами більш плавними.
Чотири, тлумачення крипто-салату
Основною метою "Політичної декларації 1.0" є вирішення фундаментальної проблеми переходу ринку Гонконгу від "немає" до "є", тому її зміст в основному зосереджений на створенні найбільш базових рамкових положень. На сьогодні, з поступовим створенням та вдосконаленням різних правоохоронних органів, ринок вже сформував чітке уявлення про способи та конкретні форми реалізації "є".
Однак на новому етапі розвитку ринку просто мати «базову структуру» вже недостатньо для задоволення потреб, прагнення до екологічного процвітання стає основним напрямком. Це вимагає залучення практично всіх учасників за умови балансування інтересів усіх сторін, включаючи не лише традиційних власників активів, інвесторів, а й гравців, спекулянтів та інших учасників, які прагнуть використовувати можливості. Для досягнення цієї мети необхідно відкрити більше чітких напрямків розвитку, пояснення, надані в «Політичній декларації 2.0» щодо таких категорій, як дорогоцінні метали, є відображенням цієї ідеї.
Крім того, в «Політичній декларації 2.0» згадуються «видача ліцензій», «регуляторна база», «консультаційні послуги» та інші пов’язані питання, які не лише відкрито обговорюються, але й чітко зазначено, що в подальшому буде просуватись їх реалізація. Завдяки нормуванню цифрових активів від випуску, обігу до виходу з усіх критично важливих процесів, забезпечується їхня безпечність та надійність, а також впроваджується ліцензування, що може надати учасникам стабільне операційне середовище, що є значним досягненням «Політичної декларації 2.0». Крім того, державні службовці, депутати та інші активно враховують і доповнюють громадську думку, ця риса також відображена в точності «Політичної декларації 2.0» та більше законодавчих актів.
Як було зазначено раніше, згідно з рамками «LEAP», спочатку потрібно просувати регуляторну відповідність, потім розширити категорії, після цього здійснити міжсекторне розширення сцен, а нарешті реалізувати залучення талантів та інші роботи. Це складає основу для процвітання екосистеми, забезпечуючи необхідні умови для участі відповідних суб’єктів у сфері цифрових активів, такі як «таланти», «капітал», «чіткі цілі».
Крипто-салат вважає, що «Політична декларація 2.0» точно визначає напрямок управління в цій області. Якщо її вдасться реалізувати, екосистема цифрових активів Гонконгу буде в основному сформована; якщо практика буде успішною, криптофінансовий ринок і капітал досягнуть високого рівня інтеграції.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Протягом трьох років Гонконг з "віртуальних активів 1.0" перейшов до "цифрових активів 2.0", які спричинили глибокі зміни?
Автор: Крипто-салат
«Політична декларація 2.0 щодо розвитку цифрових активів Гонконгу» (далі — «Політична декларація 2.0») є документом політики, опублікованим урядом Спеціального адміністративного району Гонконг 26 червня 2025 року, метою якого є перетворення Гонконгу на глобальний інноваційний центр у сфері цифрових активів, а також подальше оновлення та вдосконалення існуючих політик і регуляторних рамок для адаптації до швидкого розвитку індустрії цифрових активів.
Міністр фінансів Чень Маобо заявив, що «Політична декларація 2.0» демонструє бачення уряду спеціального адміністративного району щодо розвитку цифрових активів і через практику показує суттєві застосування токенізації, просуваючи різноманітність застосункових сценаріїв. Поєднуючи обережне регулювання та стимулювання інновацій на ринку, створюється більш процвітаюча екосистема цифрових активів, яка поєднується з реальною економікою та соціальним життям, приносячи користь економіці та суспільству, одночасно зміцнюючи провідну позицію Гонконгу як міжнародного фінансового центру. Тож з випуском «Політичної декларації 2.0» можна очікувати, що всі поставлять такі запитання:
Команда Crypto Salad поєднає розвиток віртуальних активів та цифрових активів, щоб з різних аспектів розтлумачити важливу інформацію з "Політичної декларації 2.0".
!
На зображенні «Декларація політики розвитку цифрових активів Гонконгу 2.0»
Один. Гонконг оголосив декларацію про цифрові активи
По-перше, перед тим як пояснити «Політичну декларацію 2.0», команда Crypto Salad спочатку допоможе всім пригадати, про що йшлося у «Декларації 1.0»?
Так званий «Декларація 1.0», повна назва: «Політична декларація щодо розвитку віртуальних активів у Гонконзі» (далі — «Політична декларація 1.0»), «Політична декларація 1.0» була видана у 2022 році, вона пояснює політичну позицію та принципи уряду спеціального адміністративного району Гонконг щодо розвитку динамічної індустрії та екосистеми віртуальних активів у Гонконзі, до яких входять: бачення та принципи уряду Гонконгу, регуляторна рамка для віртуальних активів, експериментальні програми, такі як випуск зелених облігацій та цифрового гонконгського долара, а також погляди уряду Гонконгу на майбутнє віртуальних активів тощо. А «Політична декларація 2.0» є подальшим вдосконаленням на основі цього, до якого входять: продовження цілей, поглиблення регулювання, розширення акцентів, розширення сценаріїв, зміна термінів, збільшення податкових стимулів тощо, різниця між ними наведена в наступній таблиці:
!
У наведеній таблиці коротко розрізняються «Політична декларація 1.0» та «Політична декларація 2.0»
Останніми роками концепція цифрових активів стає все більш зрозумілою, а з ростом усіх акцій, пов'язаних з цифровими концепціями, громадяни вже не мають ставлення говорити про монети зі страхом до концепції стейблкоїнів та віртуальних активів. З виходом «Політичної декларації 2.0» можна чітко відчути, що поняття «цифровий актив» незабаром замінить існуюче поняття «віртуальний актив». Все більше високопосадовців, професійних інвестиційних інститутів, первісного Crypto та нових гравців на ринку надають перевагу термінам «цифровий актив», а також, як показано в таблиці вище, у «Політичній декларації 2.0» термін «віртуальний актив» був змінений на «цифровий актив». Це також означає, що розвиток цифрових активів вступає в абсолютно нову еру.
!
На малюнку показано обсяг та обсяги торгівлі на глобальному ринку RWA (джерело: RWA.xyz)
А публікація «Політичної декларації 2.0» була запропонована на основі «Політичної декларації 1.0», випущеної в жовтні 2022 року. У порівнянні з «Політичною декларацією 1.0», публікація «Політичної декларації 2.0» не лише змінила концепцію «віртуальних активів» на концепцію «цифрових активів», але й оновила стабільні монети з «інструментальної валюти» на «інфраструктурну валюту», чітко визначивши, що з 1 серпня 2025 року набуває чинності режим регулювання емітентів стабільних монет, встановлюючи вимоги щодо управління резервними активами та інше, що робить їх більш законними та здатними на ширше прийняття.
Крім того, ця політична декларація розглядає токенізацію реальних світових активів як пріоритетний напрямок розвитку промисловості, що не лише сприяє нормалізації токенізації облігацій, але й має на меті включення більшої кількості доходних активів у сферу токенізації, що розірве межі між віртуальною економікою та реальною економікою.
Два, чотири основні стовпи LEAP фреймворку
У традиційному бізнесі значна частина бізнесу регулюється відповідними законами, тоді як у нових сферах, таких як RWA, цифрові активи тощо, бракує відповідних правових норм для обмеження. А "Політична декларація 2.0" пропонує рамки «Leap», які якраз і заповнюють цю прогалину, включаючи чотири основні стовпи: оптимізація законодавства та регулювання, розширення різновидів токенізованих продуктів, просування сценаріїв застосування та міжсекторальної співпраці, розвиток талантів та партнерів, нижче буде докладно представлено.
（一）оптимізація права та регулювання（Legal and regulatory streamlining）
У оголошенні, опублікованому урядом Гонконгу на його офіційному веб-сайті, згадується: уряд працює над створенням єдиної та всеосяжної регуляторної рамки для постачальників послуг цифрових активів, яка охоплює платформи торгівлі цифровими активами, емітентів стейблкойнів, постачальників послуг торгівлі цифровими активами та постачальників послуг зберігання цифрових активів. Зокрема, Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів (Секретаріат) буде основним регуляторним органом щодо механізму ліцензування майбутніх постачальників послуг торгівлі цифровими активами та постачальників послуг зберігання цифрових активів. Тим часом, Департамент економічних справ та казначейства (ДЕСК) та Гонконгська адміністрація фінансового управління очолять всебічний перегляд законодавства для сприяння токенізації реальних активів та фінансових інструментів.
Ця оцінка всебічно розгляне всі процеси випуску та торгівлі токенізованими облігаціями, включаючи, але не обмежуючись, вимогами до розрахунків, реєстрації та ведення обліку. У цій основній точці головну увагу приділено відповідальності Комісії з цінних паперів, Міністерства фінансів та Управління грошового обігу, що закладає основу для регулювання сфери цифрових активів.
!
На зображенні представлено оголошення про публікацію «Політичної декларації 2.0», опубліковане урядом Гонконгу на його офіційному сайті
（два）Розширення асортименту токенізованих продуктів
Щодо цього, уряд Гонконгу зазначив: «Уряд буде регуляризувати випуск токенізованих державних облігацій та надавати стимули для токенізації реальних світових активів (включаючи уточнення щодо оподаткування, яке застосовується до токенізованих фондів біржового торгівлі), щоб підвищити ліквідність та популярність. На цій основі уряд вітає, що відповідні токенізовані фонди біржового торгівлі в подальшому будуть здійснюватися на вторинному ринку через ліцензовані платформи цифрових активів або інші платформи. Уряд також буде сприяти більш широкій токенізації активів та фінансових інструментів, демонструючи різноманітні застосування цієї технології в різних секторах, включаючи дорогоцінні метали (такі як золото), кольорові метали та відновлювальні джерела енергії (такі як сонячні панелі) тощо.
А "регуляризація випуску токенізованих державних облігацій" означає, що все починаючи з основних фінансових продуктів буде повністю переведено в блокчейн; і "токенізація активів реального світу**" охоплює не тільки RWA, але й токенізацію інших фінансових інструментів. Крім того, "Заява про політику 2.0" підкреслює "зниження гербового збору" та "позитивне ставлення до інших платформ для вторинних торгів", що може сприяти ліквідності та популярності цифрових активів, проблема, яка раніше викликала критику через те, що цифрові активи не могли обертатися на вторинному ринку, також була вирішена. **
（три） Просування використання випадків та міжсекторальної співпраці（Advancing use cases and cross-sectoral collaboration）
При просуванні прикладних сценаріїв та міжсекторальної співпраці уряд Гонконгу зазначив: механізм ліцензування емітентів стабільних монет набуде чинності 1 серпня, що сприятиме розвитку реальних прикладних сценаріїв. Водночас уряд також прагне зміцнити співпрацю між регуляторними органами, правоохоронними органами та постачальниками технологій для розвитку інфраструктури цифрових активів. Щоб висловити підтримку та стати взірцем, уряд запрошує учасників ринку подати пропозиції щодо того, як уряд може експериментувати та використовувати ліцензовані стабільні монети. Крім того, Digital港 також запустить програму фінансування пілотних проектів у сфері блокчейну та цифрових активів, яка підтримуватиме стартапи та відповідні організації, охоплюючи виховання, акселератори, маркетинг, штучний інтелект та інші аспекти, надаючи фінансування для проектів, які мають потенціал для майбутнього застосування, є знаковими та мають ринковий вплив, що, в свою чергу, сприятиме розвитку цифрових технологій у Гонконзі, вихованню відповідних кадрів та підприємств, залученню більше талантів, сприянню оновленню промисловості та формуванню сприятливого екосистеми цифрових технологій.
Отже, найважливішим аспектом цієї структури є вимога до регуляторних органів, правоохоронних органів співпрацювати з постачальниками технологій, тобто вимога швидко освоїти технології у відповідних сферах, щоб мати можливість справедливо і неупереджено розглядати відповідні справи; крім того, учасники ринку можуть спілкуватися з учасниками установ, щоб висловити цінні думки з питань «як отримати ліцензію?», «як провести тестування?».
（四）Розвиток талантів та партнерів（People and partnership development）
Щодо останнього моменту, уряд Спеціального адміністративного району Гонконг зазначив: уряд прагне співпрацювати з промисловістю та академічними колами для розвитку талантів і позиціонування Гонконгу як надзвичайного центру обміну знаннями про цифрові активи, а також сприяння міжнародній співпраці, включаючи спільні дослідницькі програми та глобальну регуляторну співпрацю. Уряд створить стійкий резерв талантів шляхом підготовки нового покоління підприємців, дослідників та технічних експертів.
В даний час таланти з материкового Китаю та Сінгапуру втрачаються через політичні причини, тоді як Гонконг скористався цією можливістю, впровадивши ряд програм, таких як «висококваліфіковані таланти» та «елітні таланти», щоб залучити спеціалістів і стати осередком талантів.
Три, Основні тлумачення "Політична декларація 2.0"
（один） єдину та всебічну регуляторну рамку
На даний момент у цій частині ми можемо виявити ключові слова, які включають: цифровий актив біржа, випуск стабільних монет, постачальник послуг з торгівлі цифровими активами та зберігач цифрових активів, ці чотири суб'єкти є ключовими учасниками екосистеми цифрових активів.
Зокрема, цифровий актив біржа як основна платформа для торгівлі цифровими активами надає користувачам послуги з купівлі, обміну та торгівлі похідними, їй необхідно подати заявку до Комісії з цінних паперів на отримання ліцензії «1 клас (торгівля цінними паперами)» та «7 клас (надання послуг автоматизованої торгівлі)», щоб забезпечити відповідність законодавству.
А випуск стейблів в основному відноситься до випуску стейблів, прив'язаних до реальних активів, з метою зниження ризику цін на цифрові активи, і підлягає обмеженням, які почнуть діяти з 1 серпня 2025 року відповідно до "Регламенту про стейбли".
Постачальник послуг торгівлі цифровими активами - це особа, яка надає користувачам допоміжні послуги з торгівлі цифровими активами і не управляє безпосередньо біржею; він повинен відповідати вимогам «Закону про цінні папери та ф'ючерси».
!
Вищезгадане зображення взято з «Політичної декларації 2.0» розділу «Єдина та комплексна регуляторна рамка»
(2) Огляд законодавства та регулювання токенізації
Крім того, у цій частині чітко зазначено, що Гонконгу необхідно розробити законодавство щодо токенізації та посилити регуляторні заходи, щоб реалізувати потенціал фінансових технологій та цифрових технологій. Отже, правова та регуляторна система є необхідною. Наразі основні етапи, які потребують нагляду та перевірки, включають, але не обмежуються: випуском токенізованих облігацій, процесом торгівлі, розрахунками, реєстрацією та вимогами до ведення записів.
Раніше уряд Гонконгу вже випустив два випуски токенізованих зелених облігацій на суму 6,8 мільярда гонконгських доларів і чітко заявив, що має намір зробити випуск токенізованих облігацій звичайною практикою, включаючи різні номінали, різні валюти та різні терміни, щоб задовольнити ширшу групу інвесторів. Цей крок відповідає згаданому в документі «використанню потенціалу фінансових технологій і цифрових технологій».
!
Вгорі наведено уривок з "Політичної декларації 2.0" у розділі "Огляд законодавства та регулювання токенізації"
(Три) забезпечення стимулів для токенізації активів реального світу та фінансових активів
А третій аспект є досить важливим, він в основному говорить про необхідність створення стимулів для токенізації активів реального світу та фінансових активів. Протягом тривалого часу співпраця між Управлінням грошового обігу та Комісією з цінних паперів була дуже тісною, проте швидкість впровадження регуляторного пісочниці не є швидкою, вже майже рік, як запущено проект Long New, а основною причиною повільного прогресу є те, що Управління грошового обігу повинно відповідати за просування цифрового гонконгського долара, а в "Політичній декларації 2.0" також згадувалося про необхідність сприяння розрахункам за токенізованими депозитами між банками, іншими словами, необхідно стимулювати просування цифрового гонконгського долара.
Наразі Лондонська металургійна біржа (LME) вже включила Гонконг до мережі глобальних складів як дозволене місце доставки. Для екосистеми сировин, якщо в планах зберігання застосувати токенізацію та технології відстеження фізичних активів, то токенізація може стати ідентифікаційною міткою для глобальних складів, що є дуже важливими технологіями в сфері фінансування ланцюга постачання, торгівлі сировинами та міжнародних розрахунків за логістику. Окрім золота та благородних металів, інші кольорові метали та відновлювальні джерела енергії також перебувають на передньому краї токенізації.
А з 1 серпня 2025 року, згідно з "Положеннями про стейблкоїни", основна увага приділяється управлінню резервними активами, стабільним механізмам, процесу викупу та обережному управлінню ризиками. Це узгоджується з вмістом, згаданим у "Політичній декларації 2.0".
!
Вищезгадане витягнуто з «Політичної декларації 2.0» під заголовком «Надання стимулів для токенізації реальних активів та фінансових активів»
(Чотири) Перший випуск цифрових активів в Гонконгу
Крім того, у документі «Політична декларація 2.0» також йдеться про перші індекси цифрових активів, опубліковані Гонконгською фондовою біржею, які все більше стають надійними ціновими бенчмарками для біткоїна та ефіру в Азійському регіоні, а кінцевою метою є зміцнення провідних позицій Гонконгу як міжнародного фінансового центру.
(П'ять) Державна фінансова служба та Комісія з цінних паперів надають консультаційні послуги
Документ також зазначає, що на даний момент Міністерство фінансів та Комісія з цінних паперів все ще надають певні консультації постачальникам послуг торгівлі цифровими активами та постачальникам послуг зберігання цифрових активів, що також зробить операції з цифровими активами більш плавними.
Чотири, тлумачення крипто-салату
Основною метою "Політичної декларації 1.0" є вирішення фундаментальної проблеми переходу ринку Гонконгу від "немає" до "є", тому її зміст в основному зосереджений на створенні найбільш базових рамкових положень. На сьогодні, з поступовим створенням та вдосконаленням різних правоохоронних органів, ринок вже сформував чітке уявлення про способи та конкретні форми реалізації "є".
Однак на новому етапі розвитку ринку просто мати «базову структуру» вже недостатньо для задоволення потреб, прагнення до екологічного процвітання стає основним напрямком. Це вимагає залучення практично всіх учасників за умови балансування інтересів усіх сторін, включаючи не лише традиційних власників активів, інвесторів, а й гравців, спекулянтів та інших учасників, які прагнуть використовувати можливості. Для досягнення цієї мети необхідно відкрити більше чітких напрямків розвитку, пояснення, надані в «Політичній декларації 2.0» щодо таких категорій, як дорогоцінні метали, є відображенням цієї ідеї.
Крім того, в «Політичній декларації 2.0» згадуються «видача ліцензій», «регуляторна база», «консультаційні послуги» та інші пов’язані питання, які не лише відкрито обговорюються, але й чітко зазначено, що в подальшому буде просуватись їх реалізація. Завдяки нормуванню цифрових активів від випуску, обігу до виходу з усіх критично важливих процесів, забезпечується їхня безпечність та надійність, а також впроваджується ліцензування, що може надати учасникам стабільне операційне середовище, що є значним досягненням «Політичної декларації 2.0». Крім того, державні службовці, депутати та інші активно враховують і доповнюють громадську думку, ця риса також відображена в точності «Політичної декларації 2.0» та більше законодавчих актів.
Як було зазначено раніше, згідно з рамками «LEAP», спочатку потрібно просувати регуляторну відповідність, потім розширити категорії, після цього здійснити міжсекторне розширення сцен, а нарешті реалізувати залучення талантів та інші роботи. Це складає основу для процвітання екосистеми, забезпечуючи необхідні умови для участі відповідних суб’єктів у сфері цифрових активів, такі як «таланти», «капітал», «чіткі цілі».
Крипто-салат вважає, що «Політична декларація 2.0» точно визначає напрямок управління в цій області. Якщо її вдасться реалізувати, екосистема цифрових активів Гонконгу буде в основному сформована; якщо практика буде успішною, криптофінансовий ринок і капітал досягнуть високого рівня інтеграції.