Регуляторний розподільник! Пропозиція сенату США: звільнити "допоміжні активи" від закону про цінні папери, традиційним установам дозволено приєднуйтесь до шифрування.
Республіканці Сенату США 22 липня оприлюднили проект закону «Закон про відповідальні фінансові інновації 2025 року», основний зміст якого полягає в: створенні нової категорії «допоміжних активів» (Ancillary Assets) (яка відноситься до більшості функціональних токенів), звільненні від вимог реєстрації згідно з законодавством про цінні папери, але з обов'язковим раз на півроку розкриттям інформації; дозволі традиційним банкам та іншим фінансовим установам володіти торгівельними криптоактивами, проводити криптоіпотечні кредити та експлуатувати ноди. Цей законопроект має на меті прояснити межі регулювання SEC та CFTC, відповідаючи на законопроект «Чіткість» від Палати представників, з метою прийняття у вересні. Проте експерти з політики попереджають, що законодавчий процес є терміновим, і його можливо відкласти до 2026 року.
▍Основний законопроект: визначення "допоміжних активів" для створення диференційованого регулювання
Проект пропонує революційну класифікаційну структуру для криптоактивів:
"Визначення "допоміжних активів": Це "нематеріальні, комерційно доступні альтернативні активи", які продаються як складова інвестиційного контракту, але не надають права власності/дивідендів/права на ліквідацію (охоплює більшість утилітарних токенів).
Некомерційний характер: Чітко вказується, що такі активи не підлягають регулюванню законами про цінні папери, що є прямою відповіддю на занепокоєння демократів щодо "пробіли в законах про цінні папери".
Примусове розкриття інформації: Емітент зобов'язаний розкривати інформацію кожні шість місяців:
Основна інформація: Фон команди, історія випуску, бізнес-план, фінансовий стан, внутрішня торгівля
Інформація про активи: обсяг постачання, механізм ціноутворення, схема розподілу, опис функцій, вихідний код (частково)
Умови звільнення: Річний обсяг фінансування < $5000000 або середньоденний обсяг торгів < $5000000 може бути звільнений від розкриття; децентралізовані проекти можуть самостійно підтвердити свою особу та припинити зобов'язання (але SEC має право ставити питання).
▍Регуляторні обов'язки: Банківський комітет зосереджується на SEC, Сільськогосподарський комітет розподіляє повноваження CFTC
Законопроект чітко визначає розподіл прав і обов'язків всередині Сенату:
Банківський комітет (цей законопроект): регулює криптоактиви, що підпадають під регулювання SEC (основна характеристика - цінні папери).
Аграрний комітет (очікує на пропозицію): Буде розроблено супутні законодавчі акти, які визначать регулювання товарних криптоактивів CFTC.
Цільова співпраця: Формування гри між обома палатами Конгресу з минулого тижня, коли Палата представників ухвалила Закон про ясність (встановлює CFTC як основний регулятор), але республіканці підкреслюють необхідність залишити інновації на місці, щоб уникнути розмивання регулювання, що може змусити підприємства піти.
▍Традиційні установи входять на ринок: банки отримали дозвіл на повну участь у екосистемі шифрування
Законопроєкт усуває ключові перешкоди для традиційних фінансових гігантів:
Права ліцензованих установ: Дозволяє банкам та іншим установам безпосередньо володіти та торгувати криптоактивами.
Ліцензія на інноваційний бізнес: Відкриття криптоактивів під заставу, експлуатація блокчейн-нод та інших ключових бізнесів.
Значення: Відкрити канал для входу традиційного капіталу вартістю трильйони доларів, кардинально змінити структуру фінансування на ринку криптоактивів.
▍Політичні ігри та законодавчий графік
Законопроект знаходиться в умовах жорсткої боротьби та термінового порядку денного:
Позиція Республіканської партії: Лідерка Сінтія Луміс підкреслила "припинення регуляторного хаосу, повернення лідерства в інноваціях".
Тривога демократів: Елізабет Уоррен попереджає, що ця структура може стати "зворотним ходом, який знищить столітню основу законодавства про цінні папери".
Трампівський імпульс: Президент включив законодавство щодо шифрування до основних питань порядку денного, підписав закон про стабільні монети (Закон GENIUS).
Різниця в графіках:
Республіканці встановили термін до вересня (голова банківського комітету Тім Скотт).
Галузеве попередження (Інститут політики Solana Kristin Smith): через пріоритети, пов'язані з авторизацією національної оборони, сільськогосподарським законодавством тощо, може бути відкладено до 2026 року.
▍Оцінка ринку: спроба врівноважити регулювання та інновації
Криптоіндустрія обережно вітає:
Віце-президент Paradigm Джастін Слоутер: "Вимоги щодо розкриття суттєво відповідають вимогам опонентів, подібно до концепції системи розкриття, спеціально призначеної для криптоактивів, яку раніше уявляв колишній голова SEC Генслер."
Член SEC Хестер Пірс (історична точка зору): "Технологія не змінює сутність активу, токени, що є цінними паперами, залишаються цінними паперами" (натяк на те, що частина активів все ще важко уникнути юрисдикції SEC).
Висновок: Проект закону Республіканської партії Сенату окреслює чітку схему регулювання криптоактивів у США — шляхом звільнення основних токенів від обмежень закону про цінні папери шляхом класифікації «додаткових активів», замінюючи повну реєстрацію на системи розкриття інформації, одночасно відкриваючи двері для традиційних фінансових установ. Якщо в вересні його успішно приймуть, це підриває існуючу логіку регулювання, надаючи галузі чітку основу. Однак, різка опозиція демократів до «лазівок» у законі про цінні папери, боротьба за юрисдикцію між двома палатами (версія Сенату проти «Закону про ясність» Палати представників) та переповнена законодавча програма Конгресу складають значні ризики. Незалежно від того, якою буде остаточна версія, цей проект закону позначає ключовий поворот у політиці США щодо криптоактивів від «ворожої розмитості» до «активного закріплення», що може змінити глобальну конкурентну структуру регулювання. Інвесторам слід уважно стежити за законодавчими зусиллями в вересні та деталями стандартів сертифікації для децентралізованих проектів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Регуляторний розподільник! Пропозиція сенату США: звільнити "допоміжні активи" від закону про цінні папери, традиційним установам дозволено приєднуйтесь до шифрування.
Республіканці Сенату США 22 липня оприлюднили проект закону «Закон про відповідальні фінансові інновації 2025 року», основний зміст якого полягає в: створенні нової категорії «допоміжних активів» (Ancillary Assets) (яка відноситься до більшості функціональних токенів), звільненні від вимог реєстрації згідно з законодавством про цінні папери, але з обов'язковим раз на півроку розкриттям інформації; дозволі традиційним банкам та іншим фінансовим установам володіти торгівельними криптоактивами, проводити криптоіпотечні кредити та експлуатувати ноди. Цей законопроект має на меті прояснити межі регулювання SEC та CFTC, відповідаючи на законопроект «Чіткість» від Палати представників, з метою прийняття у вересні. Проте експерти з політики попереджають, що законодавчий процес є терміновим, і його можливо відкласти до 2026 року.
▍Основний законопроект: визначення "допоміжних активів" для створення диференційованого регулювання Проект пропонує революційну класифікаційну структуру для криптоактивів:
▍Регуляторні обов'язки: Банківський комітет зосереджується на SEC, Сільськогосподарський комітет розподіляє повноваження CFTC Законопроект чітко визначає розподіл прав і обов'язків всередині Сенату:
▍Традиційні установи входять на ринок: банки отримали дозвіл на повну участь у екосистемі шифрування Законопроєкт усуває ключові перешкоди для традиційних фінансових гігантів:
▍Політичні ігри та законодавчий графік Законопроект знаходиться в умовах жорсткої боротьби та термінового порядку денного:
▍Оцінка ринку: спроба врівноважити регулювання та інновації Криптоіндустрія обережно вітає:
Висновок: Проект закону Республіканської партії Сенату окреслює чітку схему регулювання криптоактивів у США — шляхом звільнення основних токенів від обмежень закону про цінні папери шляхом класифікації «додаткових активів», замінюючи повну реєстрацію на системи розкриття інформації, одночасно відкриваючи двері для традиційних фінансових установ. Якщо в вересні його успішно приймуть, це підриває існуючу логіку регулювання, надаючи галузі чітку основу. Однак, різка опозиція демократів до «лазівок» у законі про цінні папери, боротьба за юрисдикцію між двома палатами (версія Сенату проти «Закону про ясність» Палати представників) та переповнена законодавча програма Конгресу складають значні ризики. Незалежно від того, якою буде остаточна версія, цей проект закону позначає ключовий поворот у політиці США щодо криптоактивів від «ворожої розмитості» до «активного закріплення», що може змінити глобальну конкурентну структуру регулювання. Інвесторам слід уважно стежити за законодавчими зусиллями в вересні та деталями стандартів сертифікації для децентралізованих проектів.