@SharpLinkGaming Ця акція Nasdaq з малими капіталізаціями, ринкова капіталізація якої спочатку становила лише близько 10 мільйонів доларів, за останній місяць зросла більше ніж на 200%! Ключем до цього зростання є стратегія "ефекту маховика", що базується на ETH.
Отже, що таке модель "ETH-ліфту" від SBET? Чи може це зростання ETH призвести до нового етапу бичачого ринку? Цей твіт відповість на ваше запитання👇
1/5
⭐️ Один. Розбір зростання SBET за спиною "літака ETH"
Зростання SBET (SharpLink Gaming) сталося завдяки багаторазовим закупівлям ETH, ставши новим гравцем на ринку ETH. Простими словами, компанія використала ETH для створення самопідтримуючого капітального колеса: через фінансування акцій купує ETH ➡️ за допомогою ринкової ситуації ETH та ефекту історії підвищує вартість акцій ➡️ знову фінансує купівлю більшої кількості ETH за вищою оцінкою, циклічно повторюючи, постійно збільшуючи обсяги активів.
Якщо розглянути це, то ця пастка містить три етапи:
（1）Низьковартісне фінансування для покупки монет: у травні цього року спільний засновник Ethereum Джо Лубін та криптовалютні венчурні інвестиції, такі як ConsenSys, взяли участь у PIPE-приватному розміщенні SBET, інвестувавши 425 мільйонів доларів за ціною 6,15 долара за акцію, завдяки чому SBET придбав близько 163000 ETH.
(2) Ринковий ентузіазм підвищує ціну акцій: під наративом "скарбниці ETH" інвестори шалено входять, ціна акцій SBET швидко зростає, цей психологічний надбавок швидко роздуває ринкову капіталізацію компанії.
(3) Переоцінка повторного фінансування: великий ріст акцій надає можливість для повторного випуску акцій. SBET може потім продавати нові акції на високих рівнях для збору коштів, купувати більше ETH, і так повторювати, формуючи ефект снігової кулі.
Сьогодні SBET вже купив 32892 монет ETH (приблизно 115 мільйонів доларів США), станом на зараз SBET володіє приблизно 326074 монетами ETH, загальна вартість яких складає близько 1.14 мільярда доларів США. Цей обсяг володіння дозволив SBET обійти Фонд Ethereum, ставши новим гравцем на ринку ETH, і його вплив на ринок різко зріс.
2/5
⭐️ Два, повторний аналіз: від маркетингу азартних ігор до резерву ETH, битва на виживання.
Стратегічна трансформація SBET не є випадковою. Згідно з фінансовим звітом за 2024 рік, річний дохід SharpLink Gaming знизився на 26,1% в річному вимірі, традиційний бізнес маркетингу азартних ігор стикається з відсутністю зростання, а також тиск збитків змушує компанію шукати нові інвестиції та диверсифікацію активів.
На такому фоні SBET звернув увагу на блокчейн, у лютому цього року було оголошено про придбання 10% акцій британської онлайн-компанії з азартних ігор на блокчейні CryptoCasino, пізніше було укладено партнерство з ConsenSys, щоб спробувати досягти прориву в бізнесі за допомогою "стратегії резервування ETH".
🤔 Тож, чому ринок оптимістично дивиться на резерви ETH SBET?
По-перше, "виробничі активи" ETH: на відміну від властивостей біткоїна як "цифрового золота" для зберігання вартості, ефір має природну здатність до отримання доходу в екосистемі стейкінгу та DeFi, утримуючи його, ви не просто чекаєте зростання його ціни. А біткоїн позбавлений таких первинних механізмів доходу, більше покладається на коливання цін.
По-перше, заповнення прогалини в традиційному ринку ETH: на сьогоднішній день американські регулятори не затвердили жодного ETF на основі стейкінгу ETH, що означає, що традиційним інвесторам важко безпосередньо отримати доступ до доходу від стейкінгу ETH. Однак, SBET має потенціал заповнити цю прогалину, співпрацюючи з такими компаніями, як Consensys, для реалізації стратегій на основі протоколу, що можуть забезпечити значні ончейн-повернення, можливо, навіть перевищуючи доходи майбутніх ETF на основі стейкінгу ETH.
Останнє, вартість опціонів, що виникає внаслідок вищої імпліцитної волатильності ETH: Primitive Ventures вважає, що імпліцитна волатильність ETH (69) значно вища за BTC (43), що створює вищу вартість опціонів для конвертованого арбітражу та структурних похідних. Це залишає простір для уяви щодо більш складних фінансових операцій SBET у майбутньому.
3/5
⭐️ Три, як довго може тривати "безкінечна куля" SBET?
З ростом цін на акції, оцінка SBET значно перевищила чисту вартість його криптоактивів, що призвело до великих багаторазових «mNAV» (ринкова капіталізація до чистих активів) премій. Наразі оцінюється, що ринкова капіталізація SBET приблизно в 3,92 рази перевищує ринкову капіталізацію ETH у казначействі, що свідчить про те, що інвестори надали величезну премію за наратив.
А якщо взяти до уваги фінансові показники MicroStrategy, яка під час піку ринку досягла приблизно 4,5-кратного співвідношення ринкової капіталізації до чистих активів. Це також означає, що модель оцінки SBET все ще може в оптимістичному сценарії наближатися вгору. (Зверніть увагу, що цей метод порівняння може бути під впливом рефлексивності і наведений лише для довідки. @Joylou1209
Пропонуючи новий підхід до обчислень, x.com/Joylou1209/sta… ）
Нижче наведено процес обчислення, який базується на вже придбаному ETH, а не на майбутніх очікуваннях щодо SBET. Якщо врахувати додаткові 50 мільярдів ATM, то оцінку майбутнього mNAV SBET можна взяти з @0x_RayBTC:
x.com/0x_RayBTC/стат.
Водночас, також потрібно подумати, як довго ця модель маховика може тривати?
З одного боку, у попередньому тексті ми обговорювали основну логіку зростання SBET, яка полягає в "ефекті маховика", що будується навколо ETH, ключовим є зростання цього основного змінного "кількість ETH на акцію = загальна кількість ETH компанії / загальна кількість акцій".
Отже, теоретично, якщо зростання ціни акцій SBET > зростання ціни ETH, це найвигідніша ситуація: ціна акцій зростає швидко, компанія може залучити більше готівки за меншу кількість акцій; ціна ETH зростає повільно, при купівлі вона все ще відносно дешева. В результаті нове фінансування дозволяє купити більше ETH, вміст ETH на акцію зростає, колесо прискорюється.
З іншого боку, насправді ця модель не може безкінечно тривати, потенційні ризики корекції головним чином полягають у двох аспектах:
Кожна акція ETH сповільнює зростання: з постійним розширенням загальної кількості акцій, навіть при безперервному купівлі ETH, важко підтримувати високий темп зростання концентрації ETH. Як тільки зростання кожної акції ETH знижується, ринок ослабить свої очікування щодо майбутнього зростання, і ймовірно, що оцінювальний преміум знизиться.
Ризик корекції ціни ETH: Вартість активів SBET сильно залежить від ETH, як тільки ціна ETH знизиться, ризикова перевага на ринку зменшиться, і система оцінки зіткнеться з переоцінкою, що викличе синхронне коригування цін акцій. Особливо в умовах падіння, якщо SBET падає > ETH, ризик максимальний.
4/5
⭐️ Чотири, перспективи ETH: прискорення маховика, бичачий ринок ще не закінчився?
Великий памп SBET, по суті, є попереднім ціноутворенням майбутньої вартості ефіру, а подальша поведінка ETH також безпосередньо визначить, чи зможе "літаюче колесо" SBET продовжувати обертатися. Нижче наведено деякі з останніх позитивних новин про ETH для вашого розгляду:
Найбільша регуляторна перевага та вихід політики в історії: Вчора ввечері Палата представників США з величезною перевагою голосів схвалила три законопроєкти, що стосуються регулювання криптовалют, зокрема стабільних монет. Серед них, законопроєкт «GENIUS» надає чітку структуру для випуску стабільних монет, закріплюючи позицію ETH як інфраструктури для стабільних монет. Крім того, нещодавно американський суд у прецеденті чітко вказав, що ETH є товаром, а не цінним папером, і статус «не цінного папера» зменшує регуляторну невизначеність. Це надзвичайно важливо - це означає, що юридичні перешкоди для інституційних інвестицій в ETH зменшуються.
Приток коштів від установ: у той час як регулювання стає ясним, обсяги коштів, що надходять у торгові продукти ETH на північноамериканському ринку, постійно б'ють рекорди. Згідно з даними, лише 17 липня чистий притік коштів у США для спотових ETF на ETH становив 779,6 мільйона доларів, що є новим історичним рекордом. Це також свідчить про попит на розміщення ETH з боку установ, кошти швидко спрямовуються на ринок ETH.
Швидкий план впровадження оновлення Pectra для Ethereum: оновлення Pectra (Prague + Electra hard fork), яке вийде 7 травня 2025 року, підвищить максимальний ліміт стейкінгу для одного валідатора до 2048ETH і переналаштує витрати для значного підвищення пропускної здатності Layer-2, одночасно підтримуючи абстракцію рахунків. Віталік Бутерін та основні розробники Ethereum також активно просувають підвищення ліміту газу та інтеграцію ZK, у майбутньому TPS ETH має шанс перевищити три цифри.
Очікуване сприятливе макроекономічне середовище: Зі зниженням рівня інфляції в США, ринок прогнозує, що Федеральна резервна система, ймовірно, розпочне процес зниження процентних ставок у 2025-2026 роках. Зниження процентних ставок означає зниження традиційних безризикових доходів, що підкреслює відносну привабливість доходу від стейкінгу ETH.
5/5
Незважаючи на все, сильні основи ETH забезпечують паливо та простір для уяви ринкової капіталізації SBET, а також в певній мірі визначають стелю оцінки SBET.
Наразі здається, що Ethereum перебуває в «позитивному колесі» з багатьма перевагами. Значення ETH як «продуктивного активу» переосмислюється та перепризначається ринком, а його механізм доходу на ланцюгу, дефіцитність та майбутній процес інституціоналізації забезпечують йому потужний імпульс до зростання.
Всі вважають, що зростання ETH зможе підтримати відкриття нового бичачого ринку? Запрошуємо залишати коментарі для обговорення! 👏
⚠️Попередження про ризики: зверніть увагу на уповільнення зростання кожної акції ETH, ризик корекції ціни ETH.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
🔥 SBET 5 днів зростання понад 95%, як довго ще триватиме ETH летючий колесо?
@SharpLinkGaming Ця акція Nasdaq з малими капіталізаціями, ринкова капіталізація якої спочатку становила лише близько 10 мільйонів доларів, за останній місяць зросла більше ніж на 200%! Ключем до цього зростання є стратегія "ефекту маховика", що базується на ETH. Отже, що таке модель "ETH-ліфту" від SBET? Чи може це зростання ETH призвести до нового етапу бичачого ринку? Цей твіт відповість на ваше запитання👇
1/5 ⭐️ Один. Розбір зростання SBET за спиною "літака ETH" Зростання SBET (SharpLink Gaming) сталося завдяки багаторазовим закупівлям ETH, ставши новим гравцем на ринку ETH. Простими словами, компанія використала ETH для створення самопідтримуючого капітального колеса: через фінансування акцій купує ETH ➡️ за допомогою ринкової ситуації ETH та ефекту історії підвищує вартість акцій ➡️ знову фінансує купівлю більшої кількості ETH за вищою оцінкою, циклічно повторюючи, постійно збільшуючи обсяги активів. Якщо розглянути це, то ця пастка містить три етапи: （1）Низьковартісне фінансування для покупки монет: у травні цього року спільний засновник Ethereum Джо Лубін та криптовалютні венчурні інвестиції, такі як ConsenSys, взяли участь у PIPE-приватному розміщенні SBET, інвестувавши 425 мільйонів доларів за ціною 6,15 долара за акцію, завдяки чому SBET придбав близько 163000 ETH. (2) Ринковий ентузіазм підвищує ціну акцій: під наративом "скарбниці ETH" інвестори шалено входять, ціна акцій SBET швидко зростає, цей психологічний надбавок швидко роздуває ринкову капіталізацію компанії. (3) Переоцінка повторного фінансування: великий ріст акцій надає можливість для повторного випуску акцій. SBET може потім продавати нові акції на високих рівнях для збору коштів, купувати більше ETH, і так повторювати, формуючи ефект снігової кулі. Сьогодні SBET вже купив 32892 монет ETH (приблизно 115 мільйонів доларів США), станом на зараз SBET володіє приблизно 326074 монетами ETH, загальна вартість яких складає близько 1.14 мільярда доларів США. Цей обсяг володіння дозволив SBET обійти Фонд Ethereum, ставши новим гравцем на ринку ETH, і його вплив на ринок різко зріс. 2/5 ⭐️ Два, повторний аналіз: від маркетингу азартних ігор до резерву ETH, битва на виживання. Стратегічна трансформація SBET не є випадковою. Згідно з фінансовим звітом за 2024 рік, річний дохід SharpLink Gaming знизився на 26,1% в річному вимірі, традиційний бізнес маркетингу азартних ігор стикається з відсутністю зростання, а також тиск збитків змушує компанію шукати нові інвестиції та диверсифікацію активів. На такому фоні SBET звернув увагу на блокчейн, у лютому цього року було оголошено про придбання 10% акцій британської онлайн-компанії з азартних ігор на блокчейні CryptoCasino, пізніше було укладено партнерство з ConsenSys, щоб спробувати досягти прориву в бізнесі за допомогою "стратегії резервування ETH". 🤔 Тож, чому ринок оптимістично дивиться на резерви ETH SBET? По-перше, "виробничі активи" ETH: на відміну від властивостей біткоїна як "цифрового золота" для зберігання вартості, ефір має природну здатність до отримання доходу в екосистемі стейкінгу та DeFi, утримуючи його, ви не просто чекаєте зростання його ціни. А біткоїн позбавлений таких первинних механізмів доходу, більше покладається на коливання цін. По-перше, заповнення прогалини в традиційному ринку ETH: на сьогоднішній день американські регулятори не затвердили жодного ETF на основі стейкінгу ETH, що означає, що традиційним інвесторам важко безпосередньо отримати доступ до доходу від стейкінгу ETH. Однак, SBET має потенціал заповнити цю прогалину, співпрацюючи з такими компаніями, як Consensys, для реалізації стратегій на основі протоколу, що можуть забезпечити значні ончейн-повернення, можливо, навіть перевищуючи доходи майбутніх ETF на основі стейкінгу ETH. Останнє, вартість опціонів, що виникає внаслідок вищої імпліцитної волатильності ETH: Primitive Ventures вважає, що імпліцитна волатильність ETH (69) значно вища за BTC (43), що створює вищу вартість опціонів для конвертованого арбітражу та структурних похідних. Це залишає простір для уяви щодо більш складних фінансових операцій SBET у майбутньому. 3/5 ⭐️ Три, як довго може тривати "безкінечна куля" SBET? З ростом цін на акції, оцінка SBET значно перевищила чисту вартість його криптоактивів, що призвело до великих багаторазових «mNAV» (ринкова капіталізація до чистих активів) премій. Наразі оцінюється, що ринкова капіталізація SBET приблизно в 3,92 рази перевищує ринкову капіталізацію ETH у казначействі, що свідчить про те, що інвестори надали величезну премію за наратив. А якщо взяти до уваги фінансові показники MicroStrategy, яка під час піку ринку досягла приблизно 4,5-кратного співвідношення ринкової капіталізації до чистих активів. Це також означає, що модель оцінки SBET все ще може в оптимістичному сценарії наближатися вгору. (Зверніть увагу, що цей метод порівняння може бути під впливом рефлексивності і наведений лише для довідки. @Joylou1209 Пропонуючи новий підхід до обчислень, x.com/Joylou1209/sta… ） Нижче наведено процес обчислення, який базується на вже придбаному ETH, а не на майбутніх очікуваннях щодо SBET. Якщо врахувати додаткові 50 мільярдів ATM, то оцінку майбутнього mNAV SBET можна взяти з @0x_RayBTC: x.com/0x_RayBTC/стат. Водночас, також потрібно подумати, як довго ця модель маховика може тривати? З одного боку, у попередньому тексті ми обговорювали основну логіку зростання SBET, яка полягає в "ефекті маховика", що будується навколо ETH, ключовим є зростання цього основного змінного "кількість ETH на акцію = загальна кількість ETH компанії / загальна кількість акцій". Отже, теоретично, якщо зростання ціни акцій SBET > зростання ціни ETH, це найвигідніша ситуація: ціна акцій зростає швидко, компанія може залучити більше готівки за меншу кількість акцій; ціна ETH зростає повільно, при купівлі вона все ще відносно дешева. В результаті нове фінансування дозволяє купити більше ETH, вміст ETH на акцію зростає, колесо прискорюється. З іншого боку, насправді ця модель не може безкінечно тривати, потенційні ризики корекції головним чином полягають у двох аспектах: Кожна акція ETH сповільнює зростання: з постійним розширенням загальної кількості акцій, навіть при безперервному купівлі ETH, важко підтримувати високий темп зростання концентрації ETH. Як тільки зростання кожної акції ETH знижується, ринок ослабить свої очікування щодо майбутнього зростання, і ймовірно, що оцінювальний преміум знизиться. Ризик корекції ціни ETH: Вартість активів SBET сильно залежить від ETH, як тільки ціна ETH знизиться, ризикова перевага на ринку зменшиться, і система оцінки зіткнеться з переоцінкою, що викличе синхронне коригування цін акцій. Особливо в умовах падіння, якщо SBET падає > ETH, ризик максимальний.
4/5 ⭐️ Чотири, перспективи ETH: прискорення маховика, бичачий ринок ще не закінчився? Великий памп SBET, по суті, є попереднім ціноутворенням майбутньої вартості ефіру, а подальша поведінка ETH також безпосередньо визначить, чи зможе "літаюче колесо" SBET продовжувати обертатися. Нижче наведено деякі з останніх позитивних новин про ETH для вашого розгляду: