Bloomberg: Altın, BTC, NVIDIA - Her Şey Neden ETF Olabilir

Yazar: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Çeviren: Bai Shui, Golden Finance

Borsa işlem fonlarının (ETF) yatırımı yaklaşık 13 trilyon doları bulmaktadır. Bu ETF'ler S&P 500 endeksini yansıtmaktadır. Altın ETF'leri, BTC ETF'leri ve hatta ve hatta vegan ETF'leri bile bulunmaktadır. Bu piyasa nasıl bu kadar büyük ve çeşitli hale geldi? Ve içinde neler var?

Bloomberg endüstri araştırmasına göre, BlackRock'un iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) hacmi 248 milyon doları aşarak, tarihteki en yüksek hacimli birinci günde rekor kırdı. Fotoğraf: Victor J. Blue/Bloomberg

Bugünkü podcast'te, Bloomberg Intelligence'in kıdemli ETF analisti ve Trillions podcast'inin ortak sunucusu Eric Balchunas'ı konuk ediyoruz. O, sunucu David Gura'ya, beklenmedik bu ikiliyi anlattı - tarihteki ilk ETF'yi, borsanın çıkmaza giren son kurtuluş çabası olarak oluşturdular. Bloomberg ETF IQ ve Money Stuff'in ortak sunucusu Katie Greifeld ise büyüyen piyasayı analiz ediyor ve hangi ETF'lerin güvenli yatırımlar olduğunu ve hangi ETF'lerin en iyi yatırım olmadığını özetliyor.

Aşağıda konuşma kaydı:

David Gura: Sarah.

Sarah Holder: David.

Gura: Bugün seni yanımıza stüdyoya almak istiyorum çünkü ETF hakkında sana birkaç soru sormam gerekiyor ve onlar hakkındaki bilgilerini öğrenmek istiyorum.

**Holder：**Tamam, ETF……Genellikle duyduğum şeylerin hepsi bu hisse senetlerini araştırmak için çok zorlamamam gerektiğiydi.

Gura: Hmm.

Sahip: Sadece bir ETF bulun ve tüm paranızı ETF sepetine koyun.

Dave Nadig: Bu şeyler gerçekten yatırımlarımıza yönelik bakış açımızı değiştirebilir.

Zachary Mider: Bu kadar büyük bir açığımız var, onu yeni ve yaratıcı bir şekilde kullanalım.

**Emily Graffeo: **Bu nedenle son altı ayda ETF'lerin %94'ü pozitif getiri elde etti.

**Mider：**Bu, birçok insan için büyük bir vergi avantajıdır, biliyor musun?

Gura: Ama Sarah, dürüst olmak gerekirse, tam olarak nasıl çalıştıklarından ve neden bu kadar popüler olduklarından emin değilim.

Holder: Evet, emin değilim, neden kripto para birimleri bu kadar iyi bir yatırım olarak kabul ediliyor, David? İçlerinde ne var? Onları ortak fonlardan veya endeks fonlarından ayıran şey nedir?

Gura: Bu iyi sorular, Sarah, benim de aynı sorularım var.

Sahip: Tanrı'ya şükür, ona ihtiyacım var.

Gura: Bu bizim serimiz, zaman zaman finansal sistemlerin en büyük bölümlerini analiz edeceğiz. Nasıl oluşturulduklarına ve hepimiz için ne anlama geldiklerine bakacağız. Finans uzmanı olsanız bile.

Sahip: veya sadece portföyünüzde tam olarak ne olduğunu daha iyi anlamak istiyorsanız.

Gura: Herkesin bir şeyler öğreneceğinden eminim!

Holder: Ben Sarah Holder'ım.

**Gura：**Ben David Gura. borsa işlem fonu (ETF), bugünün yatırım dünyasının yıldızlarından biri. Onlar, Meryl Streep'in statüsüne sahipler: onlar, profesyonel yatırımcılar ve amatör yatırımcıların saygı duyduğu, sevdiği ve...tapındığı.

ETF, dünya genelinde en popüler yatırım araçlarından biri haline gelmiştir. Ancak ETF'lerin nasıl büyüdüğünü anlamak için öncelikle kökenlerini anlamak gerekmektedir.

Bloomberg olarak, ETF'ler hakkında onlarca yıldır raporlama yapan ETF uzmanımız Eric Balchunas ile şanslıyız.

**Eric Balchunas：**Ben bir ETF analisti olarak çalışıyorum, ETF'leri yazıyorum, analiz ediyorum ve tartışıyorum ve dünya çapında yaklaşık 10 kişiden oluşan bir ekibi yönetiyorum, onlar da benimle aynı işi yapıyor.

Gura: En sevdiğiniz ETF var mı?

Balchunas: En sevdiğimi seçmek zor. Biliyorsun, bunu çok seviyorum. Benim çocuklarım gibi söylemeyeceğim, o kadar uzağa gitmeyeceğim.

**Gura：**Eric diyor ki ETF, Wall Street'in en karanlık dönemlerinden birinde ortaya çıktı.

James Limbach: Her durumda, bu tarihteki en kötü günlerden biri.01928374656574839201

Balchunas: 1987 yılının Ekim ayında Kara Pazartesi günü, borsa %24 düştü. Yani yüzde olarak bakıldığında, bu oldukça büyük bir rakam. Bu, borsanın dörtte birinin silindiği anlamına geliyor.

**Limbach：**Dow Jones endüstri endeksi düşüşü neredeyse önceki tek günlük rekorunun üç katı.

**Gura：**O krizden sonra, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) bir rapor hazırladı, krizin nedenlerini analiz etti ve bir dahaki sefer krizleri nasıl önleyebileceğimize dair bazı önerilerde bulundu.

Eric dedi ki, bu raporun orta kısmında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu avukatının 01928374656574839201 bir hafif öneri gizlenmiştir.

Balchunas: Eğer bir pazar sepeti aracı icat edersek ve New York Menkul Kıymetler borsasında denetimimiz altında işlem yaparsak ne olur?

**Gura：**Nate Most ve Steve Bloom adlı iki tüccar New York Menkul Kıymetler borsası'nda değil, rakip Amerikan Menkul Kıymetler borsası'nda çalışıyor.

Most is already over 70 years old. He is a Canadian physicist who has served in the military.

Balchunas: Steve Bloom'un ortağı, Harvard'daki bir dahi, bir deha, bir roket bilim adamı gibi, matematik çok iyi ve daha genç. Bu yüzden ilginç bir çiftler. Nate'in Steve'den iki veya üç kat daha büyük olabileceğini düşünüyorum, ama iyi bir şekilde işbirliği yapıyorlar.

**Gura：**Sorunları çalıştıkları yerde ortaya çıkıyor:

Balchunas: ABD borsalarının performansı zayıftı. Onlar, listeleme sayısı ve hacim açısından sadece New York borsası ve NASDAQ'ın gerisinde, üçüncü sıradaydılar.

Gura: Amerikan borsa ihtiyacı olan bir avantajdı ve o sırada Most ve Bloom, Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun o raporu aldılar. O 800 sayfalık 'Kara Pazartesi' sonrası analiz raporu.

Balchunas: Nate ve Steve kitabı okumayı bitirdiler, ineklerdi, bir dakika dediler. Piyasa sepeti aracı, SEC bunu istiyor ve onaylayabilirler. Öyleyse yap. Yani bizde hiçbir hisse senedi listelenmeyecek. Öyleyse neden borsamızda daha fazla işlem yaratmak için bir şeyler icat etmiyoruz?

Gura: Yani, onlar bir pazar sepeti ticaret aracı tasarlamayı denemeye başladılar: menkul kıymet borsasında alınıp satılabilen bir şey, hisse senedine benzer bir işlevi olan ancak aslında bir sepet hissesi: piyasayı yansıtan bir sepet.

**Balchunas：**Bu fikir aslında bir Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu avukatının aklından doğdu, bu çok ilginç. Bu, onların bir ETF bulmaları ve icat etmeleri için temel oluşturdu, çünkü gerçekten umutsuzdular.

Gura: Ancak bu fikri bir ticari ürüne dönüştürmek kolay değil.

Balchunas: So Nate Most's approach is a stroke of genius, the real secret of ETF is that he remembered his time at the Pacific Commodity Exchange, where there's something called a commodity warehouse receipt. The commodity warehouse is where you store different commodities. For example, soybean oil. You go there and put the soybean oil in a storage locker. You get an accurate amount of soybean oil receipt. Then you trade the receipt so you don't have to move a lot of commodities.

Sonra eğer bir yığın makbuzunuz varsa ve soya yağı almak istiyorsanız, onları depoya götürebilir ve sonra yağı geri alabilirsiniz. Bu yüzden Nate Most, neden bizim makbuzumuz yok ama standart & Poor's 500 endeks hisseleri için var. Onlar bu depoda oturacaklar ama aslında bir saklayıcı. Sonra yeterli miktarda makbuz alırsınız ve sonra hisselerinizi geri alabilirsiniz. Bu, geri alma süreci olarak adlandırılır.

Bu gerçekten de dahiyane bir şey, çünkü bu alımları düzenlemekle uğraşmadan gün boyunca ticaret yapabiliyor. Aslında, bunlar bilinen bir depodaki fiziksel ürünlerle ilişkilidir.

**Gura：**Bizim fikrimiz bir mal deposu oluşturmak, hisse senetleri, tahviller veya bir araya getirmek istediğiniz herhangi bir şeyi depolamak için. Sonra, borsa işlem fonu ortaya çıktı.

İlk ETF, Nate Most ve Steve Bloom tarafından oluşturuldu ve Söz konusu, tüm standart ve fakat 500 endeksine ait hisseleri içeren "Standart ve Fakat Yatırım Belgesi ETF" olarak adlandırdılar, kısaltması SPDR oldu.

Dow Bankası 1993 yılında bu ETF'yi piyasaya sürdü ve geniş bir şekilde takip edildi.

Balchunas: Hatırlıyorum, tavanlarında örümcekler vardı ve şapkalar dağıttılar. O gün eğlenceliydi, evet, 1 milyon hisse ilk gün işlem gördü.

Gura: İlk gün 1 milyon hisse işlem yaptı. Eric, sonunda ETF'ye yatırım yapan fonların yıllar içinde ikiye katlanmaya başladığını söyledi. Bunun nedeni, insanların ETF'nin diğer bağlı yatırımlardan (örneğin, yatırım fonları veya endeks fonları) bazı gerçek avantajlara sahip olduğunu fark etmeye başlamasıdır.

**Balchunas：**Genellikle daha ucuzlar. Evet. Bu yüzden bu çok önemli. İkinci şey, çok şeffaflar, biliyorsun, biliyorsun, günlük durumları, diğer yatırım fonları ve Riskten Korunma fonlarının aksine, her çeyrek dönemde veya hiç bilmiyorsun. Yani şeffaflık çok iyi.

Gura: ETF'nin diğer çekiciliği nedir? Vergi. ETF, sadece satışta vergilendirilir. Ancak ortak fonlar yılda bir vergilendirilir. Ancak Eric'e göre, ETF'nin diğer bir avantajı da, Wall Street'in birçok yatırımının aksine, ETF son derece kullanıcı dostudur.

Balchunas: Bilgisayarınız olduğunu ve bir fareye sahip olduğunuzu düşünün. Hangi yatırımı yapmak isterseniz, sadece satın alma düğmesine tıklamanız yeterli. Bunu elde edersiniz, ona sahip olursunuz. Bu büyük bir sürtünmeyi ortadan kaldırır. Neredeyse Amazon gibi. Hem hızlı hem de iyi ve ucuz. Bu üç yönü aynı anda elde etmek zordur.

**Gura：**Bugün, SPDR yaklaşık otuz yıl sonra, şu anda binlerce ETF bulunmakta ve yatırım tutarı on trilyonlarca doları bulmaktadır.

Daha sonra, kullanıcılara en iyi, en kötü ve en garip ETF'leri tanıtan bir rehber sunacağız.

**Gura：**ETF'nin mevcut durumuna gelince, Bloomberg'de onlara oldukça düşkün biri olduğunu fark ettik. O da Katie Greifield:

Katie Greifeld: Ben Bloomberg TV Open Interest programının ortak sunucusuyum. ETFIQ bültenini Bloomberg News için yazıyorum. Ayrıca Bloomberg ETFIQ programını sunuyorum ve Matt Levine ile birlikte Money Stuff podcastini sunuyoruz.

Gura: Katie çok fazla işi var...

**Greifeld：**Ben çok yorgunum.

Gura: Ancak o ETF'lerle ilgileniyor, bu yüzden her şeyi bırakıp onlar hakkında konuşmak için bize katıldı. Katie, ETF'lerin favorin olduğunu söyledin. Gerçekten mi? Açıkla biraz. Neden böyle?

**Greifeld：**2020 yılı Ocak ayından itibaren ETF'leri rapor etmeye başladım, evet, 2020 Ocak ayı yeni bir alana girdiğim tuhaf bir zamandı. Ancak en heyecan verici şey ve ETF'leri sevme nedenim olarak gördüğüm şey, bu süre zarfında bu endüstrinin bu kadar hızlı bir şekilde büyüdüğünü ve geliştiğini gördüm.

David Gura: ETF endüstrisinin hangi aşamaya geldiğini anlatın bana.

**Greifeld：**Bu endüstri devasa bir ölçeğe sahip ve sürekli yükselişte. Bu nedenle, ABD'de listelenen ETF'lerin piyasa değeri yaklaşık 9.5 trilyon dolar.

**Gura：**Trilyon, T ile başlar.

Greifeld: Oh yes. Um, the total amount is approximately 12.8 trillion dollars worldwide.

**Gura：**Şu anda bu, ortak fon pazarının yarısından azı değil - ortak fonlar daha muhafazakar yatırımcıların geleneksel tercihidir. Ancak ETF ilerleme kaydediyor.

Bunların çoğunun yükseliş nedeni, ETF'lerin ve yatırım fonlarının güvenli yatırımlar olarak görülmesidir. Ayrıca ETF'lerin düşük maliyeti, güvenli ve düşük maliyetli bir birikim yerine ihtiyaç duyanlar için çok çekici kılar.

**Greifeld：**Bu benim en sevdiğim grafiklerden biri, biliyorum podcast üzerindeyiz, ama her yıl ETF'ye giren ve yatırılan fonların akışına bir göz atarsanız, bazı yıllarda bu temelde bir sıfır toplamlı oyun gibi görünüyor.

Gura: Ancak, tüm ETF'ler aynı değildir. Altın ETF'leri, paladyum ETF'leri, mısır vadeli işlemler ETF'leri ve sadece Nvidia hisselerinden oluşan bir ETF gibi birçok farklı çeşidi vardır. Şimdi, SpotBTC ETF'si de var... Bunlar en popüler ETF'lerden biridir.

**Gura：**Onlar nasıl çalışıyor? BlackRock, büyük miktarda BTC satın aldı ve mi tutuyor?

Greifeld: Temel olarak böyle. Eh, bunu Spot altın ETF'iyle karşılaştırmak faydalı olabilir. Çünkü Spot altın ETF'inin gerçekten büyük miktarda altın alması gerekiyor.

**Gura：**Onun gerçek bir şeyin desteklemesi olmalı.

Greifeld: Evet. Birçok komplo teorisyeni, State Street'in bu kadar çok altına sahip olamayacağını söylüyor.

Ancak gerçekten sahipler. Altınlarını Londra'daki bir depoda, tam olarak Londra şehrinin altında tutuyorlar. SpotBTC ETF'ye bakarsanız. Fidelity, BlackRock gibi şirketlerin büyük miktarda BTC satın aldığını göreceksiniz. SpotETH de aynı şekildedir.

**Gura：**Aniden aklıma geldi, her türlü varlıkta bu tür ETF'lerin ortaya çıktığını gördük. Örneğin, herhangi bir şeyi takip eden bir ETF gerçekten alabilir misin?

**Greifeld：**Evet, neredeyse öyle. Dünyadaki neredeyse her şeyin bir ETF'i var.

Gura: C-N-B-C'nin Jim Cramer'ın önerdiği her hisse senedi için yatırım yapmak için bir ETF'i var. Ayrıca, Jim Cramer'ın seçtiği tüm hisse senetlerine bahis oynayan Ters Cramer Tracker da var.

Bu iki şirket geçen yıl kapandı, ancak benzer diğer şirketler her gün piyasaya sürülüyor. Katie, birçok bu tür şirketin normal yatırımcılar için olmadığını, daha çok sporcular için uygun olduğunu söylüyor.

**Greifeld：**NVIDIA: Özellikle tek bir stok ETF, TSL, bu yüzden her gün bu hisseleri izlemek kesinlikle çok eğlenceli, çünkü onlar pump edildi ve sonra birden fazla kez düştü.

Gura: Katie'nin bir sonraki adımı ETF hakkında ne düşündüğünü sordum.

**Greifeld：**Şu anda sektörde yaşanan ilginç bir konuşma, özel varlıklarınızı ETF'ye koyup koyamayacağınızdır. Özel piyasa şu anda çok popüler, özellikle de artık borsada işlem görmeyen şirketler.

**Gura：**Ancak ETF'lerin sayısı artsa da, bundan para kazanan şirketlerin sayısı hala bazı tanınmış şirketlere odaklanmış durumda.

Greifeld: ETF'lerin ekonomik faydası çok düşüktür çünkü genellikle hisse senetleri fonlarından çok daha ucuzdur. Vanguard Group'un BlackRock'tan sonra ikinci en büyük ETF yayıncısı olduğunu düşünüyorum, bu çok ilginç. Bloomberg Intelligence'ın bulgularına göre, ortalama ücretleri sadece 9 baz puan. Varlıkları yaklaşık 25 trilyon dolar olan ETF'lerinden yılda sadece 1.3 milyar dolar kazanıyorlar, bu küçümsenmeyecek bir miktar. Kabul ediyorum. Ancak, varlık büyüklüğü 25 trilyon dolara ulaşırsa bu rakam daha yüksek olurdu. Dolayısıyla, burada para kazanmanın gerçek yolu ölçeklendirme ile olur.

**Gura：**Şu anda, ETF'nin hızlı artışı da bazı dezavantajlara sahip. Bloomberg Intelligence ETF analisti Eric Baltchunas, çok kolay kullanılabilmeleri nedeniyle... ve başlatmalarının kolay olması nedeniyle sorunlar ortaya çıkabilir.

Balchunas: Kendinizi kontrol edemiyorsanız ve bir kumar bağımlısıysanız, örneğin, biliyorsunuz, biraz önceden çekilme ücreti olan bir yatırım fonu bile olsa, işlem yapmanıza yardımcı olabileceğinden ETFler çok tehlikeli olabilir.

Gura: Çok daha güvenli ve daha belirgin yatırımların artık kaplandığını söyledi Eric. Bu nedenle birçok yeni ETF biraz zamansız olabilir.

Balchunas: Bu biraz FrankenETF gibi, artık herkes normal şeyleri piyasaya sürmüyor gibi görünüyor. Yatırımcıları cezbetmek için yeni şeyler icat etmeye çalışıyorlar. İşte FrankenETF'ye düştüğünüz nokta burası.

**Gura：**Aslında, FrankenETF' nin ortaya çıkışı, Vanguard Group' un efsanevi figürü Jack Borg'u endişelendirdi.

O, ETF'nin geliştirilmesi sırasında Nate Most ve Steve Bloom'a tavsiyelerde bulundu ve endeks fonlarına erken destek verenlerden biriydi.

Eric'e göre, Borg, herkesin yaratıcılığını ETF ile ortaya koyduğunu gördüğünde endişelendi.

Balchunas: Bogle diyor ki, bazen uyanırken kendini bir nevi Frankenstein doktoru gibi hissediyor, çünkü endeks fonlarının babası denilebilir. Düşünür, onlar oğluma ne yaptılar?

**Gura：**FrankenETF dışında, Eric ve Katie genellikle daha temel ETF'lerin tüm ilgiyi çektiği konusunda hemfikir.

They are transparent, easy to use, and cost less.

Tüm bunlar 1987 piyasa çöküşüne, bir SEC avukatına ve girişimci ruha sahip iki tüccarın sonrasındaki düşüncelere geri dönebilir, fırsatı gördüler ve Sarah... Bu bana düşünmeye başlattı.

Holder: Öyle mi?

Gura: Belki kendi ETF'mizi piyasaya sürmeliyiz...

Sahip: Gerçekten mi? Big Take Away ETF gibi mi?

Gura: Gerçekten.

**Holder：**Anladım, siz podcast ile ilgili hisse senetlerini mi kastediyorsunuz? Bilmiyorum……

**Gura：**Evet... bu iyi bir fikir gibi görünmüyor, ama gerçekten Eric Balchunus'a bu fikri sundum. Bize çıkışımız için önerilerde bulunmayı kabul etti.

**Balchunas：**Tamam, hisse kodu TAKE olabilir. Hmm, eğer bir konunuz ve konuğunuz varsa, temelde o alana yatırım yapabilirsiniz.

Sonraki programa kadar bekleyin, ardından farklı bir alana ticaret yapın ve ne olacağını görün.

Gura: Öyleyse Sarah, ETF almak hakkında ne düşünüyorsun? Hangi tür haber yatırımlarını düşünmeliyiz?

Holder: Basit - 2024 seçimlerinde uzun pozisyon alacağız, Kore pop müziğine hedefli yatırım yapacağız, Olimpiyat Oyunları'na katılmamız gerekiyor - ama dürüst olmak gerekirse - sadece Brat'a bahis oynuyoruz.