Hong Kong stabilcoin düzenlemesi resmen yürürlüğe girdi, küresel şifreleme düzenleme yapısı hızla farklılaşmakta.

1 Ağustos'ta, piyasanın dikkatini çeken Hong Kong stabilcoin düzenlemeleri resmen yürürlüğe girdi. Bu adım, Hong Kong'un sanal para alanında önemli bir kilometre taşı olmanın yanı sıra, dünya genelinde fiats stabilcoin'ler için kapsamlı bir düzenleme çerçevesinin resmi olarak hayata geçtiğini de göstermektedir.

Yeni düzenlemeler, Hong Kong'da yasal para stabilcoin'leri ihraç eden kurumlar veya yurtdışında Hong Kong Doları ile bağlantılı stabilcoin ihraç eden tarafların zorunlu lisans sistemine tabi olmaları gerektiğini belirtiyor. Başvuran kuruluşun ödenmiş sermayesi 25 milyon Hong Kong Doları'ndan az olamaz. Rezerv varlıklar konusunda, yönetmelik tam rezerv gerekliliğini açıkça ortaya koyuyor; ihraç eden taraf, rezerv varlıklarının %100'ünü yüksek likiditeye sahip varlıklara, örneğin nakit ve kısa vadeli devlet tahvillerine yatırmak zorundadır. Bu varlıklar, lisanslı bankalar tarafından bağımsız bir şekilde saklanmalıdır ve her bir stabilcoin için bağımsız bir rezerv varlık portföyü olmalıdır.

Kara para aklamayı önleme, düzenlemenin en önemli unsurlarından biridir. İhraççı, kapsamlı bir kara para aklamayı önleme mekanizması kurmalı, günlük olarak rezerv varlık denetim raporlarını kamuya açıklamalı ve dolaylı tasarrufları önlemek için faiz ödemelerini yasaklamalıdır. İade işlemleri açısından, kullanıcılar nominal değer üzerinden koşulsuz bir şekilde fiat para ile iade talep edebilir ve ihraççı, iade taleplerini 1 iş günü içinde işlemek zorundadır.

Yönetmeliğin uygulanmasına ilişkin kurallar katı olarak nitelendirilebilir. Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi, yönetmeliğin yürürlüğe girmeden önce bir dizi düzenleyici belge yayınladı; bunlar arasında "Lisanslı stablecoin ihraççısına yönelik düzenleme kılavuzu" ve "Kara para aklama ve terörizmin finansmanıyla mücadele kılavuzu" bulunmaktadır. Bu belgeler, stablecoin ihraççılarının denetimine yönelik spesifik gereksinimler getirmektedir.

Özellikle KYC şartlarının dikkate değer olduğunu belirtmek gerekir. Mali Otorite, lisanslı stablecoin émisyoncularının stablecoin sahiplerinin kimliğini tanımlamak ve doğrulamak için etkili önlemler almasını talep etmektedir. Müşteriler, tam müşteri uygunluk denetim sürecine tabi olmalıdır ve ilgili bilgiler en az 5 yıl süreyle saklanmalıdır. Müşteri olmayan sahiplerin genellikle kimlikleri doğrudan doğrulanması gerekmez, ancak belirli durumlarda lisanslılar, ilgili coin sahiplerinin kimliklerini daha fazla araştırmalı ve doğrulamalıdır.

Bu sıkı gereklilikler, Hong Kong’un stabilcoin düzenlemelerinin "dünyanın en sıkı stabilcoin yasası" olarak adlandırılmasına neden oldu. Hong Kong gibi, Singapur da yakın zamanda "dünyanın en sıkı şifreleme yeni düzenlemeleri" olarak adlandırılan politika kılavuzunu yayımladı.

Buna karşın, ABD'nin tutumu belirgin bir tezat sergiliyor. Hong Kong'un stablecoin düzenlemeleri yürürlüğe girmeden bir gün önce, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu "Project Crypto" adını verdiği yeni bir plan yayımladı ve ABD'nin gelecekteki şifreleme haritasını çizdi, güçlü bir olumlu sinyal gönderdi.

Bu plan, ABD finans piyasalarını tamamen blok zincirine entegre etme fikrini sunmakta ve ABD'nin "küresel şifreleme merkezi" vizyonunu gerçekleştireceğini açıkça belirtmektedir. Spesifik önlemler arasında şifreleme varlıklarının yeniden sınıflandırılması, merkeziyetsiz uygulamalara yasal bir statü verilmesi, "süper uygulamalar" oluşturulması ve yenilikçi muafiyet mekanizmalarının getirilmesi yer almaktadır.

Bu dizi önlem, ABD'nin "şifreleme varlıkları" etrafında bir bütün sistematik düzenleyici çerçeve oluşturduğunu ve şifreleme endüstrisini geliştirmek için sağlam bir temel attığını yansıtıyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, bu planları uygulamaya koymaya başladı; örneğin, en son kılavuzda belirttiği gibi, bazı likit teminat faaliyetlerinin menkul kıymetleri içermediği ve ilgili faaliyetlerde bulunan kişilerin menkul kıymetler yasası uyarınca bu kuruma kayıt yaptırmalarının gerekmediği belirtilmiştir.

Okyanus iki tarafındaki düzenlemeler, buz ve ateş gibi iki ayrı yön sergiliyor, şifrelemenin yapısı hızla farklılaşıyor. ABD pazarı, şifreleme projelerinin gelişimini belirlemede önemli bir savaş alanı haline gelebilirken, diğer bölgeler belki de sadece farklılaşmış yollarla gelişim arayışında olacaklar. Gelecekte, şifreleme sektöründeki "ABD merkezli" yapı daha da güçlenebilir, bu eğilim sektördeki paydaşların sürekli olarak dikkat etmesi gereken bir durum.