Hong Kong stablecoin hisse senetleri yeni kuralların yürürlüğe girmesiyle birlikte düştü, uzmanlar sağlıklı bir reset görüyor.

Hong Kong'da faaliyet gösteren stablecoin şirketleri, yerel düzenleyici değişiklikler ve daha geniş bir piyasa düzeltmesi nedeniyle Cuma günü çift haneli kayıplar bildirdi.
Bright Smart Securities & Commodities Group, Google Finance verilerine göre, Cuma günü neredeyse %20 düştü. Yunfeng Financial Group, işlem seansı sırasında %16'dan fazla düştü, Guotai Junan International Holdings %11, OSL Group ise %10.5 geriledi.
Bu şirketler “Hong Kong stablecoin-kavram şirketleri” olarak adlandırılmakta olup, hisse senedi fiyatları stablecoin ihraç etme, saklama, ticaret veya ilgili altyapıya olan maruz kalma ile yönlendirilmektedir. Yine de bazı yerel uzmanlar bu düzeltmeyi olumlu bir piyasa ayarlaması olarak görmektedir.
Allen Huang, Hong Kong Bilim ve Teknoloji Üniversitesi'nde kıdemli stablecoin politika araştırmacısı, "Bu, sağlıklı bir düzeltme" dedi. Huang, Cointelegraph'a "Stablecoin çılgınlığının hisse senedi piyasası da dahil olmak üzere diğer finansal piyasalara sıçradığına dair işaretler var" dedi.
Düzeltme, Hong Kong'un finans piyasalarındaki daha geniş bir düşüşün ortasında gerçekleşiyor. Hang Seng Endeksi Cuma günü %1'den fazla düşüşle kapandı, Hang Seng Küçük Ölçekli Endeksi ise oturum sırasında %1.54 düştü. Hang Seng Teknoloji Endeksi %1.02 kaybetti.
Sağlıklı bir piyasa düzeltmesi
Hisse senetlerindeki düşüş, Hong Kong'un yeni stablecoin çerçevesine geçiş yaptığı altı aylık özel kurallarla geçiş dönemine girmesiyle gerçekleşti. Yeni düzenlemeler ayrıca bölgede lisanssız stablecoin tanıtımını suç sayma planlarıyla da birlikte geliyor.
Huang, bu satışın sadece mantıklı bir piyasa dinamiği olduğuna inanan tek uzman değil.
“‘Stablecoin konsepti’ hisse senetlerindeki satış, spekülatif aşırı coşunun ardından mantıklı bir piyasa düzeltmesidir,” dedi Xu Han, Hong Kong lisanslı borsa HashKey Group'un Likit Fon direktörü.
Regülatif titizliğin, bir'e bir tam rezerv, bir günlük geri alım ve 25 milyon Hong Kong doları asgari sermaye gerektirmeyi içerdiğini açıklayarak, "bu, sistemik istikrarı ve güvenilirliği önceliklendirmek için kasıtlı bir stratejidir" dedi. Sonuç olarak:
"Düzeltme, kısa vadeli spekülasyonu filtreleyerek, temelde güçlü oyuncuların Hong Kong'un küresel olarak güvenilir bir dijital varlık merkezi olarak itibarını sağlamlaştırmasına olanak tanır."
"Bugünkü 'stablecoin konsepti' hisselerindeki satış dalgası, spekülatif kazançların ardından sağlıklı bir düzeltme olasıdır," dedi Hong Kong operasyonlarına sahip kripto analiz firması AMLBot'un uyumdan sorumlu yöneticisi Niko Demchuk. Demchuk'a göre, yüksek lisans gereksinimleri ve daha küçük firmaların karşılaştığı zorluklar da "piyasa yeniden kalibrasyonu" üzerinde etkili oldu.
Shukyee Ma, gerçek varlık tokenizasyon şirketi Plume'un Hong Kong merkezli strateji müdürü, diğer uzmanlarla aynı görüşte gibi görünüyordu. “Bu düşüş, kâr alma ve düzenleyici netlikten kaynaklanan sağlıklı bir piyasa düzeltmesini temsil ediyor.”
Birçok kişi yarıştan ayrılması bekleniyordu.
Huang, yeni kuralların yürürlüğe girmesiyle, "stablecoin denemeyi düşünen bazı kurumlar sürece devam etmeme kararı alabilir." dedi. Lisans alan ilk grup, ağ etkileri ve ölçek ekonomilerini belirterek ilk hareket avantajlarından yararlanacak. Ekledi:
"İlk partiye dahil edilmeleri beklenmeyenler, maliyet-fayda analizlerini değiştirme konusunda zor bir mücadele ile karşılaşacaklar. Bu aynı zamanda lisans sahiplerinin ticari başarı elde etme olasılıklarını artırmanın bir yoludur."
Ma, düzenleyici geçiş döneminin, daha küçük şirketlerin veya spekülasyon için stablecoin'lere yönelenlerin çabalarını duraklatacağını veya yargı değiştireceğini söyledi. Yine de, iyi finanse edilmiş oyuncuların kılavuzlara uymalarını ve uyum maliyetlerini üstlenmelerini bekliyor.
Demchuk, altı aylık düzenleyici geçiş döneminin "potansiyel stablecoin ihraççıları arasında sermaye konsolidasyonunu yönlendireceğini" ve yalnızca birkaç lisansın verileceğini bekliyor. Ayrıca, bankaların, saklayıcılar olarak, lisans öncülerine öncelik vereceklerini ve piyasayı daha büyük ihraççılara doğru daha da şekillendireceklerini öngörüyor.
Hong Kong ve ABD stablecoin rekabeti
Huang, "kısa vadede, Hong Kong doları destekli stablecoin'lerin, dolar destekli stablecoin'lerle karşılaştırılmasının olası olmadığını" söyledi. Yine de, Ma, Çin'in ihracat açısından ikinci en büyük pazar payına sahip olduğunu belirterek ekliyor:
"Sıkı kurallar, HKD-stablecoin ihraççılarına fayda sağlıyor çünkü onları uluslararası ticaret için geçerli bir ödeme stablecoin'inin ana sağlayıcıları haline getiriyor."
Demchuk, Hong Kong stablecoin'larının finans merkezi statüsünü ve sıkı düzenlemeleri kullanarak "sınır ötesi ödemeler ve DeFi'de stratejik bir avantaj elde edebileceğini" ekledi. Yine de, "DeFi veya ödemelerde önemli bir hacim büyümesinin 2027'den önce olmasının olası olmadığını, çünkü piyasa benimsemesi ve altyapının gelişeceğini" söyledi.
Dergi: Hong Kong stabilcoin çılgınlığını söndürüyor, Solana'da Pokémon: Asya Ekspresi