Hong Kong stabilcoin düzenleme çerçevesi hızla hayata geçiyor, 2026'nın başında ilk lisanslar verilebilir.

Hong Kong'un stablecoin düzenlemesi somut bir aşamaya geçiyor. 2025 yılının 1 Ağustos'unda yürürlüğe girecek stablecoin ile ilgili yasalarla birlikte, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi yakın zamanda bir dizi destekleyici düzenleme belgesi yayımlayarak kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturdu. Bu kılavuz, piyasaya net bir başvuru yolu ve uyum standartları sağlarken, aynı zamanda Hong Kong'un risk yönetimini güçlendirirken stablecoin yenilikleri için politika alanı bırakma niyetini de yansıtıyor.

İlk lisansın verilme zamanı ve geçiş düzenlemeleri

Maliye Bakanlığı, lisans verme sürecinin sürekli bir süreç olacağını belirtti ve yeterince hazırlıklı olan kuruluşları 30 Eylül'e kadar başvuru yapmaya teşvik etti. 2026'nın başlarında ilk lisansı verilen stablecoin ihraççılarının açıklanması bekleniyor ve odak noktası sınır ötesi ticaret ve Web3 uygulamaları olacak. İlk aşamada yalnızca birkaç lisans verilecek ve koşullar oldukça yüksek olacak.

Hong Kong'da şu anda gerçek bir işletmesi olan fiat stablecoin ihraççıları için 31 Ocak 2026'ya kadar 6 aylık bir geçiş süresi belirlenmiştir. Bu ihraççıların 31 Ekim 2025'e kadar başvuru ve ilgili belgeleri sunmaları gerekmektedir. Başvurusu başarılı bir şekilde sunulan ve onaylananlar, 31 Ocak 2026'ya kadar faaliyet göstermeye devam edebilir. Başvuruyu zamanında tamamlayamayan veya reddedilen ihraççılar, işten ayrılmak için bir ay süreye sahip olacaktır.

Risk Yönetimi ve Kara Para Aklama Gereksinimleri

Risk yönetimi açısından, lisanslı stablecoin ihraççılarının yalnızca onaylı hizmet sağlayıcıları aracılığıyla yasal stablecoin ihraç etmelerine izin verilir. Varlıkların, kendi varlıklarından kesinlikle ayrıştırılması ve rezerv varlık yönetim politikalarının ve denetim sonuçlarının düzenli olarak açıklanması gerekmektedir. Güvenliği artırmak için çoklu imza gibi teknolojik önlemler de uygulanmalıdır.

Kara para aklama konusunda, risk değerlendirmesi, müşteri uygunluk araştırması, sürekli izleme gibi gereklilikler bulunmaktadır. Lisanslı ihraççıların stabilcoin sahiplerinin kimliğini tanımlayıp doğrulaması gerekmektedir ve müşterilerin tam uygunluk araştırma sürecini tamamlaması gerekmektedir.

Rezerv Varlıklar ve Çoklu Para Birimi Stabilcoin

Tüm ihraç edilmiş stablecoin'ler tam varlık desteğine sahip olmalıdır, uygun rezerv varlıkları nakit, banka mevduatları, tahviller gibi yüksek kaliteli likit varlıklardır. Para otoritesi, rezerv varlık türlerine göre farklı düzenleyici gereklilikler uygulayacaktır. Lisans sahipleri, farklı fiat para birimlerine sabitlenmiş stablecoin'ler ihraç edebilir, ancak onay alması gerekmektedir.

Rezerv varlıklar yurtdışında saklanabilir veya üçüncü taraf yatırım yöneticilerine yönetilmesi için devredilebilir, ancak şeffaflık ve güvenliğin sağlanması gerekmektedir. Lisans sahipleri stablecoin'ler için faiz ödeyemez, verimli ve şeffaf bir ihraç geri alım mekanizması kurulmalıdır.

Başvuru Gereksinimleri

Başvuranın Hong Kong veya yurt dışında kurulmuş bir tüzel kişi olması ve Hong Kong'da gerçek bir işletme merkezi kurması gerekmektedir. En az 25 milyon HKD ödenmiş sermaye bulundurmalı ve iş planı, mali bütçe gibi belgeler sunmalıdır. Üst düzey yöneticilerin ilgili deneyime sahip olması ve Hong Kong'da ikamet etmesi gerekmektedir.

Şu anda teknoloji şirketleri ve finans kuruluşları da dahil olmak üzere birçok kurum başvuru niyetini ifade etti. Sektörde, ilk etapta 3-4 lisansın verilmesi, toplamda ise 10'u geçmemesi bekleniyor. Hong Kong, yenilikçi gelişim için alan bırakmak amacıyla güvenli ve uyumlu bir stablecoin pazar ortamı oluşturmak için çaba gösteriyor.