2025 Yılı Stablecoin Sektör Gelişim Raporu: Dolar Stabilcoin Pazarını Domin ediyor, USDC USDT'yi Geçebilir

2025 yılı, stablecoin gelişiminin kritik bir yılıdır. Bu yıl, stablecoin'ler piyasa ölçeği ve işlem aktivitesinde yeni zirveler kaydederken, düzenleyici politikalar ve sermaye ilgisi de önemli ölçüde artmıştır. İlk olarak kripto piyasasında "sığınak" olarak görülen bu varlık sınıfı, dünya çapında ödemeler, uluslararası ticaret, DeFi altyapısı ve hatta egemen kredi gibi öncü alanlara doğru yavaş yavaş genişlemektedir.

Son günlerde yayımlanan "2025 Küresel Stablecoin Endüstrisi Gelişim Raporu", stablecoinlerin geleneksel finans ile kripto dünyası arasında bağlantı kuran anahtar altyapılardan biri haline geldiğini ve küresel finansal işleyiş düzenini değiştirdiğini belirtmektedir. Bu rapor, stablecoin endüstrisini gelişim süreci, piyasa yapısı, uygulama senaryoları, küresel düzenleme, gelişim potansiyeli ve olası riskler olmak üzere altı boyuttan kapsamlı bir şekilde analiz etmektedir.

Dolar stablecoin'leri egemen durumda

Rapor, küresel stablecoin pazarında, ABD Doları stablecoin'lerinin mutlak bir avantaja sahip olduğunu ve 256.4 milyar Dolar'a ulaştığını gösteriyor. Buna karşın, diğer ülkelerin fiat para birimi stablecoin'leri hala başlangıç aşamasında olup, ikinci sıradaki Euro stablecoin'inin ölçeği yalnızca 49 milyon Dolar. Yen, Sterlin, Kore Wonu, Lira gibi diğer fiat para birimi stablecoin'lerinin ölçeği ise yüz binler ile on milyonlar arasında değişiyor ve dolar dışındaki fiat para birimi stablecoin'lerinin hala önemli bir gelişim alanı olduğunu gösteriyor.

2025 Temmuz itibarıyla, küresel stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar USD'yi aşmış olup, yılın başına göre önemli bir artış göstermiştir. Bunlar arasında, USDT ve USDC'nin piyasa değeri toplamı pazarın %86.5'ini oluşturarak stablecoin alanında çift tekel yapısını oluşturmuştur. Dikkate değer bir nokta, zincir üzerindeki yıllık transfer toplamının 36.3 trilyon USD'ye ulaşmasıdır; bu, ana kredi kartı ağlarının yıllık toplam işlem hacmini aşarak küresel ödeme ağının yeni bir sütunu haline gelmiştir. Ayrıca, 2025'te USDC'nin büyüme hızı belirgin şekilde artarak %40.9'a ulaşmıştır; bu hızla, USDC'nin 2030 civarında USDT'yi geçmesi beklenmektedir.

Bu büyüme eğilimi birçok faktörden etkilenmektedir:

• Ana ekonomiler, stablecoin yasasını ilerletmeye devam ediyor ve düzenleyici yol giderek daha netleşiyor.
• Geleneksel finans ve teknoloji devleri stablecoin alanına girmeye başladı.
• USDC ihraç şirketi başarıyla borsa listesine girdi, sermaye piyasalarının stablecoin'e olan ilgisini artırdı
• Bazı yüksek enflasyon bölgelerindeki kullanıcılar, stablecoin'leri "dijital dolar" güvenli liman aracı olarak görüyor.
• DeFi, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi, ödeme ve uzlaşma gibi yeni sahneler, stablecoin için sürekli gerçek talep yaratmaktadır.

Zincir üzerindeki aktivite açısından, dünya genelinde aylık aktif stablecoin adresleri 30 milyonu aşmışken, toplam coin tutan adresler 168 milyonu geçmiştir. Veri istatistiklerine göre, robotlar ve borsa cüzdanları hariç tutulduğunda, gerçek kullanıcılar tarafından gerçekleştirilen işlemlerin oranı 2023'teki %15'in altından şu anki yaklaşık %22'ye yükselmiştir. Kullanıcı yapısı, arbitraj robotlarından işletmelere ve bireysel yatırımcılara doğru yavaş yavaş dönüşmektedir.

Stablecoin Ana Finans Alanına Giriş

Stablecoin'in rolü, "ticaret riskten korunma aracı" olmaktan "dijital finansın ana akım varlığı"na yükseliyor. Bu yıl, birçok küresel teknoloji devi ve finans kurumu stablecoin'e yönelik yatırımlarını artırdı:

• Bir stablecoin ihraççısı, ABD borsasında başarılı bir şekilde halka açıldı ve piyasa değeri bir dönem 100 milyar RMB'ye yaklaşarak sektördeki ilk "yarı sistematik finans şirketi" oldu.
• Birçok ödeme devi kendi stablecoin'lerini piyasaya sürdü ve yüksek performanslı kamu blok zincirinde devreye aldı veya B2B ödemelerinde stablecoin'leri tanıttı.
• Yerel e-ticaret devleri Hong Kong stabilcoin pazarına giriyor, uygulama senaryoları arasında sınır ötesi ödemeler, yatırım işlemleri ve tüketim hesaplaması yer alıyor.
• Küresel perakende devleri, stablecoinlerin çevrimiçi perakende ödemelerinde doğrudan kullanılmasını teşvik etmek için kripto para borsalarıyla iş birliği yapıyor.
• Yeni nesil halka açık blockchain, düşük ücretler ve yüksek ölçeklenebilirlik ile büyük miktarda stablecoin dağıtımını çekiyor, bazı zincir üstü stablecoin'lerin piyasa değeri yıl içinde %600'ün üzerinde arttı.

Geleneksel finans, internet platformları ve kripto yerel güçlerin ortak katkısı, stablecoin'in "kriptoya özel ödeme aracı" olmaktan, yaygın olarak kullanılabilir dijital ödeme aracı haline gelmesini sağladı ve aynı zamanda düzenleyici uyumluluk için daha yüksek gereksinimler getirdi.

Ölçeklenme Büyümesinin Ardındaki Yapısal Zorluklar

Pazarın sıcak bir performans sergilemesine rağmen, stablecoin hala birçok yapısal zorluk ve tartışma ile karşı karşıya:

Öncelikle "gerçek kullanım ölçeği" sorunu var. Rapor, stabilcoinlerin toplam transfer miktarının 36 trilyon dolara ulaştığını belirtirken, bunun yüzde yetmiş ila sekseninin robotlar, borsa içi transferler gibi "sanal trafik" tarafından oluşturulduğunu, gerçek kişisel veya kurumsal kullanım ölçeğinin ise daha fazla netleştirilmesi gerektiğini vurguluyor.

İkincisi, "teminat mekanizması ve şeffaflık" sorunudur. Bazı ana akım stablecoin'ler, tam denetim raporları yayınlamamıştır ve rezerv varlık yapıları ile risk maruziyeti uzun süre boyunca piyasanın tartışma konusu olmuştur; diğerleri ise daha şeffaf ve uyumlu olsalar da, uygulama yaygınlığı ve ekosistem entegrasyonu açısından hâlâ boşluklar bulunmaktadır.

Ayrıca, ülkeler arasındaki düzenleyici politikalar arasında hala farklılıklar ve mücadeleler bulunmaktadır; bazı bölgeler stabilcoin kullanımını henüz açmamışken, bazı pazarlar ise sistem yeniliği için bir deneme alanı rolünü üstlenmektedir.

Dikkate değer olan, ABD'deki ilgili yasanın stablecoin'lerin menkul kıymet olarak sınıflandırılmadığını, algoritmik stablecoin'lerin yasaklandığını ve rezervlerin %100'ünün yüksek likiditeye sahip varlıklardan oluşmasını gerektirdiğidir. Bu yasama resmi olarak yürürlüğe girerse, mevcut ana akım stablecoin'lerin işletim mantığı ve küresel uyum yapısını derinden etkileyecektir.

Raporun Öne Çıkan Noktaları: Stabilcoin Gelişiminin Kapsamlı Analizi

Bu rapor, zincir üzerinde istatistik, sınıflandırma izleme ve kamuya açık bilgi çapraz doğrulama yöntemlerini kullanarak, stabilcoin gelişimini altı boyutta kapsamlı bir şekilde incelemektedir:

1. Gelişim Süreci: Stabilcoin'in on yıllık evrim yolculuğunu gözden geçirmek
2. Piyasa Yapısı: İkili oligopol yapısı, halka açık blokzinciri ihraç pay dağılımı, aylık aktif kullanıcı trendleri gibi temel verilerin detaylı analizi.
3. Uygulama Alanları: Stablecoin'in sınır ötesi ödemeler, DeFi, perakende ödemeleri ve fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi gibi alanlardaki kritik rolüne odaklanma
4. Küresel Düzenleme: Ana ekonomik alanların düzenleme dinamikleri ve yasama yollarının sistematik incelenmesi
5. Gelecek Potansiyeli: Stabilcoinlerin küresel ödeme ağı haline nasıl geldiğini, ABD tahvil alım gücünü ve merkez bankası dijital para birimleri ile rekabet ve işbirliği ilişkisini analiz etme
6. Risk uyarısı: Değişim, denetim şeffaflığı, sistematik saldırılar, kara para aklama düzenlemeleri gibi potansiyel zorlukları kapsar.

Rapor ayrıca, mevcut non-USD stablecoin'lerin hala erken gelişim aşamasında olduğunu özellikle vurgulamaktadır: Euro stablecoin'in piyasa değeri 500 milyon doların altında, Japon yeni, İngiliz sterlini, Güney Kore wonu gibi para birimlerinin stablecoin'lerinin piyasa değeri genellikle on milyonlarca dolar seviyesindedir ve gelecekte hala büyük bir büyüme potansiyeli vardır.