RWA Projesinin Kavramsal Tanımı ve Uyumluluk Çerçevesi Üzerine Tartışma

Son zamanlarda, RWA projeleri Web3 topluluğunun popüler bir konusu haline geldi. Birçok gözlemci, "RWA, Hong Kong'un finansal yeni ekosistemini yeniden yapılandıracak" görüşündedir ve Hong Kong Özel İdare Bölgesi'nin mevcut düzenleme çerçevesinin bu alanda çığır açan gelişim fırsatları sunduğunu düşünmektedir. Ancak, sektörde "Uyumluluk" sorununa dair tartışmalar var ve "uyumluluk nedir" konusunda anlayışlar da farklılık göstermektedir. Bu ayrılık, RWA kavramının anlaşılmasındaki farklılıklardan kaynaklanmaktadır.

Bu makale, profesyonel avukat ekibinin perspektifinden RWA kavramının tanımını ve uyumluluk çerçevesinin inşasını ele alacaktır.

Bir, RWA'nın Kavramsal Tanımı

(a) RWA projesinin arka planı ve avantajları

RWA, iki ana arka plana dayalı olarak piyasanın odak noktası haline geldi:

1. Token finansman avantajları geleneksel finansmanın eksikliklerini telafi eder:

   • Finansman hızı hızlı
   • Varlık türlerinin çeşitlendirilmesi
   • Finansman maliyeti görece düşük

2. Hong Kong "Uyumluluk" teşviği sıcaklığı: Hong Kong'un düzenleyici yenilikleri, yerli yatırımcılara RWA'ya uyumlu katılım imkanı sunarak, kripto varlıklar ve geleneksel alanların dikkatini çekmiştir.

(İki) RWA projelerinin unsurları ve özellikleri

Gerçek RWA projelerinin aşağıdaki özelliklere sahip olması gerekir:

1. Gerçek varlıkları temel alan
2. Varlık Token'larının Zincire Eklenmesi
3. Dijital varlıklar mülkiyet değeri taşır.
4. İhraç ve dolaşım, yasal düzenlemelere uygun olup, idari denetim altındadır.

(Üç) RWA projelerinin türleri ve uyumluluğu

RWA projeleri iki tür içerir:

1. Dar anlamda RWA: Fiziksel varlıkların zincir üzerine alınması
2. STO( Güvenlik Token Teklifi ): Finansal Varlıkların Zincir Üzerine Aktarılması

Her ülkenin menkul kıymet türü tokenlerin tanımlama standartları farklıdır, bunlar arasında şunlar bulunmaktadır:

• Çin Anakarası: "Securities Law" menkul kıymetlerin tanımı
• Singapur: "Dijital Token İhracı Rehberi" ve "Hisse Senetleri ve Vadeli İşlemler Kanunu" hükümleri
• Hong Kong, Çin: "Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Yasası"nın hükümleri
• Amerika: SEC'nin Howey testi

İkincisi, RWA projesinin "Uyumluluk" katmanlı hukuki mantığı

RWA'nın Uyumluluğu katmanlı bir sistemdir:

1. Sandbox Uyumluluk: Hong Kong Monetary Authority Ensemble sandbox projesi
2. Hong Kong idari denetim uyumluluğu: STO çerçevesine dahil edilmesi
3. Kripto dostu bölgelerin net düzenleyici çerçevesi
4. "Genel Uyumluluk": Açık bir ihlal belirlemesi olmayan durum

Üç, RWA projeleri için avukat önerileri

1. Politika dostu yargı alanını seçin
2. Temel varlıkların gerçek ve nakde çevrilebilir olduğunu garanti edin.
3. Yatırımcıların onayını almak
4. Kurum işlemlerinin uyumluluğunu sağlamak için bağlantıyı kontrol edin.
5. Sonrası Uyumluluk Risklerini Önleme
6. Marka itibar yönetimine önem vermek

Dört, Sonuç

RWA projelerinin amacı ve mekanizmaları farklıdır, bu nedenle her birinin ayrı ayrı incelenip sınıflandırılması gerekmektedir. En büyük zorluk, sistemin belirsizliğidir, bu nedenle "uygulama standartları" keşfedilmelidir. Mevcut yargı ve düzenleme çerçevelerine saygı göstermek, yenilik için temel bir şarttır; hukuk, her zaman piyasa düzeni ve kamu yararının güvence altına alınması için bir sınırdır.