Yükseliş ivmesi ve fon akışı potansiyel riskleri örtüyor, piyasa ya yüksek seviyelerde dalgalanma dönemine girebilir.

Makro ve Piyasa Ortamı

Son günlerdeki makro olaylar piyasalarda dalgalanmalara neden oldu. Kredi notu düşüşü, gümrük vergisi politikalarındaki değişiklikler ve vergi indirim yasası, ABD hazine tahvilleri getirilerini artırarak hisse senedi ve kripto para piyasalarında etki yarattı.

ABD borsası muhtemel bir düzeltme ile karşılaşabilir, teknoloji sektörü baskı altında, finans ve savunma hisseleri ise nispeten dirençli. Kripto paraların destek seviyesine geri dönmesi olası, ABD Merkez Bankası'nın politika sinyallerine dikkatle bakmak gerekiyor.

Mali teşvikler ve faiz indirimleri beklentileri hisse senedi piyasası ve kripto varlıklar için faydalı, ancak mali açığın genişlemesi ve doların konumunun karşılaştığı risklere karşı dikkatli olunmalıdır.

Eğer ABD Merkez Bankası genişlemeye yönelirse ve doların egemenliği sağlam kalırsa, piyasanın yukarı yönlü devam etmesi beklenir; aksi takdirde, dolar dışı varlık tahsisini artırmak gerekebilir.

Strateji önerisi: Ana akım kripto paralara artış yapın, küresel varlık dağılım yapısını dinamik olarak ayarlayın.

Fon Akışı Analizi ve Ana Kripto Para Pazar Yapısı

Dış Fon Akışı

• ETF fonları: Bu hafta 2.8 milyar dolar girişi gerçekleşti, önemli bir yükseliş.
• Stablecoin: Bu hafta 2.3 milyar artırıldı, günlük ortalama 321 milyon artırıldı, yüksek seviyelerde.

Piyasa Duygululuk Göstergesi

• Piyasa Dışı Yükseliş: Stabilcoin yükselişi devam ediyor

Bitcoin ( BTC )

• Teknik açıdan: Piyasa dalgalanan yükseliş aralığında
• Zincir üstü bahis dağılımı: 10.3 bin dolar üzerindeki bahisler daha da güçleniyor

Ethereum(ETH)

BTC'ye göre zayıf performans, ETH/BTC dalgalanmayı sürdürüyor, fonlar sürekli olarak BTC'ye akıyor.

Zincir üzerindeki hareket: Aktif adreslerdeki artış, aşamalı taban oluşturmanın tamamlanmış olabileceğini gösterebilir.

Makroekonomik Gözden Geçirme

Kredi notunun düşürülmesinin piyasaya etkisi

Arka Plan:

2025年5月16日,某评级机构将美国信用评级从最高级别下调一档,理由是债务规模激增(36万亿美元,占GDP 122%) ve faiz harcamalarının yüksek olması(, GDP'nin %3'üne tekabül ediyor). Bu, 2011 ve 2023 yıllarında diğer kredi derecelendirme kuruluşlarının yaptığı not düşüşlerinin ardından, ABD'nin üç büyük kuruluşun en yüksek notunu kaybetmesidir. Not düşüşü ve yeni tarife ile vergi indirim politikalarının( 3.3 trilyon dolarlık bir açık artırması bekleniyor), kısa vadede tahvil piyasasındaki dalgalanmaları artırdı.

Tarihsel Gözden Geçirme:

• 2011 yılı: Riskten korunma duygusu tahvil talebini artırdı, 10 yıl vadeli getiriler %1.7'ye düştü.
• 2023: Tahvil ihracatındaki artış, satım baskısına yol açtı, getiri %4.9'a yükseldi, ardından dalgalanma yaşandı.
• 2025: 2023 yılına benzer şekilde, derecelendirme düşüşü ve politika belirsizliği getirileri artırdı, 30 yıllık %5'i aştı, kısa vadeli satış baskısı devam ediyor.

Arz tarafı:

• Vade basıncı düşük: 5-6 ay tahvil vadesi zirvesinin çoğu kısa vadeli hazine bonoları ('in %80'ini oluşturuyor, %4 getiri oranı alım ilgisini çekiyor, uzatma riski düşük.
• Borçlanma baskısı yüksek: Yeni politika borçlanma ölçeğini genişletecek, arzı artıracak ve getirilerin daha da yükselmesi muhtemel.

Talep Tarafı:

• Kısa vadeli: Fed'in faiz indirimleri ) her 25 baz puanlık indirimde yaklaşık 90 milyar dolar faiz tasarrufu sağlar ( ve bilanço daraltmanın durdurulması talebi artırarak getirileri düşürmeye yardımcı olabilir.
• Uzun vadeli: Tahvil talebi, doların egemenliğine bağlıdır, sert alım talebini sağlamak için doların uluslararası konumunu korumak gerekir.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: Makro Bozulmalar Dalgalanmayı Artırıyor, Fon Akışı Yapısal Riskleri Gizleyemiyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-da7aaaf74273fb11a2f455f12edc9b3e.webp(

) hisse senedi piyasası ve Bitcoin üzerindeki etkisi

Kısa vadeli etki ( 2025 Temmuz'na )

1. Borsa

• Dalgalanma artışı: Derecelendirme düşüşü, piyasalardaki mali sürdürülebilirlik endişelerini artırıyor. Ayrıca, gümrük politikası ###, birçok ülke için %10 gümrük vergisi ( ve vergi indirim yasası belirsizliği, güvenli liman arayışını tetikleyebilir. Borç tavanının artırılması, tahvil arzını artırarak getirileri yükseltiyor ) 30 yıllık %5'ten fazla ( ve şirketlerin finansman maliyetlerini artırıyor.
• Sektör farklılaşması: Teknoloji hisseleri ve yüksek değerli büyüme hisseleri baskı altında, tüketim malları ve perakende sektörü ise gümrük vergilerinin artması nedeniyle baskı altında kalabilir. Finans sektörü yüksek faiz ortamından faydalanıyor, savunma ve enerji sektörü ise politika harcamalarının artması nedeniyle güçlü bir performans sergileyebilir.
• Fed politikası: Eğer Temmuz'da Fed faiz indirimine veya bilanço daraltmayı durdurma sinyali verirse, bu piyasa baskısını hafifletebilir ve borsa, özellikle de küçük ve orta ölçekli hisse senetlerini destekleyebilir.

Strateji:

• Yüksek değerlemeli teknoloji hisselerinden vazgeçin, finans, savunma ve enerji sektörlerine odaklanın.
• ABD Merkez Bankası'nın politika sinyallerini yakından takip edin, faiz indirimine ilişkin beklentiler altında toparlanma fırsatını değerlendirmeye hazırlanın.
• Gerekirse, dalgalanmaları dengelemek için savunma varlıkları ) olarak zorunlu tüketim malları ETF'leri veya altın ( yapılandırın.

2. Kripto para

• Faiz baskısı: Tahvil getirilerinin artması, getirisi olmayan varlıkların ), örneğin kripto para birimlerinin ( çekiciliğini azaltır; bu nedenle, fonlar yüksek getirili devlet tahvillerine ) %4 getirisi ( yöneliyor olabilir.
• Potansiyel olumlu gelişme: Eğer ABD Merkez Bankası Temmuz'da faiz indirimi sinyali verirse, kripto piyasası erken bir toparlanma yaşayabilir, çünkü gevşek beklentiler riskli varlıklar için faydalıdır. Merkeziyetsiz finans projeleri, riskten korunma talebi nedeniyle bazı fonları çekebilir.

Strateji: Eğer Fed gevşeme sinyali verirse, ana akım kripto paraları veya DeFi tokenlerini artırmayı düşünebilirsiniz.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: Makro Bozulmalar Dalgalanmayı Artırıyor, Fon Akışı Yapısal Riskleri Gizleyemiyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59f55edfb99eda5c0ec163b6b73a0e4f.webp(

Uzun vadeli etkisi )2025 yılından sonra (

1. Hisse senedi piyasası

• Politika teşviki: Yeni politikanın 3.8 trilyon dolarlık vergi indirimi ve 200 milyar dolarlık savunma/sınır harcaması ekonomiyi canlandıracak ve borsa genel performansını olumlu yönde etkileyecek. Eğer gümrük gelirleri ), 2.7 trilyon dolar ( açığı etkili bir şekilde telafi ederse, piyasanın mali kötüleşme konusundaki endişeleri azalacak ve boğa piyasasının devamını destekleyecek.
• Faiz oranları ve değerleme: Fed'in faiz indirimleri, şirketlerin finansman maliyetlerini düşürebilir ve yüksek büyüme sektörünü destekleyebilir. Ancak, eğer açık sürekli genişler ve yüksek faiz oranları devam ederse, değerleme baskısı yükseliş alanını sınırlayacaktır.
• Dolar etkisi: Hisse senedi piyasasının uzun vadeli performansı, doların uluslararası konumuna bağlıdır. Eğer doların hakimiyeti sağlam kalırsa, yabancı sermaye girişi borsa piyasasını destekleyecektir; eğer doların konumu sarsılırsa, sermaye çıkışı piyasa üzerinde olumsuz etki yapabilir.

2. Kripto para

• Genişletici politikalar faydalı: Eğer Fed faiz indirimine devam eder ve bilanço daraltmayı durdurursa, likidite artışı kripto paraların yükselmesini sağlayacak, tıpkı 2020-2021 boğa piyasası gibi. Uzun vadede, Bitcoin 150.000 doları aşabilir.
• Düzenleme ve benimseme: Eğer politikalar kripto para dostu olursa, bu kurumsal benimsemeyi artırabilir ve piyasayı olumlu etkileyebilir. Ancak, mali durumun kötüleşmesi dolayısıyla dolar güven krizine yol açarsa, kripto paralar bir değer saklama aracı olarak fon girişi sağlayabilir.
• Risk faktörleri: Eğer Fed faiz indirimini erteler veya dolar egemenliği tehdit altına girerse, kripto piyasası risk iştahındaki düşüş nedeniyle daha fazla dalgalanabilir.

Strateji:

• Uzun vadeli ana akım kripto para birimlerini elinde tut, zincir üzerindeki verileri ) gibi aktif adresler, işlem hacmi ( ile eğilimi değerlendir.
• Potansiyel projelere ) gibi Layer 2 çözümleri, Web3('ye dağıtılmış yatırım yaparak tek bir varlık riskinden kaçının.
• Eğer doların durumu sarsılırsa, hedge olarak BTC varlıklarını artırın.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: Makro Rahatsızlık Artan Dalgalanma, Fon Akışı Yapısal Riski Gizleyemiyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0b37e75cf964041970241e7f85d75396.webp(

Zincir Üstü Veri Analizi

) kısa vadeli etki piyasası veri değişikliği

1. Stabil kripto para akışı

Bu hafta ( 16-26 Mayıs ), stabil coin toplamı 2135.96 milyar olarak hafif bir yükseliş gösterdi, ihraç miktarı 23.4 milyar, önceki döneme göre belirgin bir artış, bu haftanın ikinci yarısından kaynaklanıyor. Toplam miktara göre, 23.4 milyar yaklaşık %1.1'dir, bu da nispeten belirgin bir artış. Küçük piyasa değeri olan coinler için bu, olumlu bir marjinal değişikliktir. İhraç, "pazar için hazırlanan satın alma gücünün" daha fazla yaratıldığını ifade eder.

![Pazar Gözlem Haftalık Raporu: Makro Bozulmalar Dalgalanmayı Artırıyor, Fon Akışı Yapısal Riskleri Gizleyemiyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-881b2b643620e9349aa7cfd3ad05784d.webp(

2. ETF fon akışı

Bu hafta BTC ETF'sine büyük bir akış gerçekleşti, toplam 2.8 milyar dolar, bu güçlü bir sermaye sinyali ve kurumsal yatırımcıların BTC'ye yeniden olumlu baktığını gösteriyor. Tahmin edilen ETF'nin satın alacağı BTC miktarı, 21 Nisan'daki haftada 33462 adetten biraz daha düşük olsa da, son birkaç haftaya göre ) özellikle de geçen haftaki 5849 adetten çok daha yüksek, bu da önemli bir alım olduğunu gösteriyor, fiyat hareketi ile sermaye tutarlılığı iyi.

3. Piyasa Dışı İskonto ve Prim

Bu hafta, ana stabilcoinlerin piyasa dışı primleri hafif bir artış göstererek %100 seviyesine geri döndü ve bu, piyasada stabilcoin talebinin yeniden arttığını gösteriyor. Stabilcoin verileri ile birleştirildiğinde, sadece zincir üzerindeki performans iyimser değil, piyasa dışı fon akışında da hafif bir ısınma eğilimi gözlemleniyor.

4. Bir şirket satın alır

Bu yükseliş ( 14 Nisan'dan itibaren ), bir şirket 48045 BTC satın aldı ve toplamda yaklaşık 45.469 milyar dolar harcadı. Stabilcoin ve ETF verileri ile birleştirildiğinde, bu şirketin alımı da bu yükselişin önemli bir finansman kanalı haline geldi. Ayrıca, geçen yılki görece yüksek seviyelerden itibaren satın alma sıklığı 23-24 yılına göre belirgin şekilde daha yüksek. Şu anda bu şirketin maliyeti 69726 dolara yükseldi ve Nisan ayındaki dip seviyelere yakın. Analiz açısından, bu şirket piyasa üzerinde önemli bir etki yaratan bir güç haline geldi ve ilerleyen dönemlerde ilgili veri takibinin güçlendirilmesi gerekiyor.

5. Borsa Bakiyesi

Bu yükselişin ikinci yarısında ( fiyatı 95000'dayken ), BTC ve ETH sürekli olarak borsalardan çekiliyor, yatırımcıların satış yapmaya istekli olmadığını gösteriyor. Özellikle ETH, hızlı bir yükselişin ardından ('de 2500)'e geldiğinde, borsalardan hızlı bir şekilde para çekildi, bu da "kilitlenme niyeti"nin güçlü bir şekilde serbest bırakıldığını gösteriyor, yatırımcıların güvenini yeniden kazandığını ve bu durumun yükselişin ikinci yarısını destekleyen önemli bir güç olduğunu ortaya koyuyor. Ancak mevcut bakiye azalım hızı biraz yavaşladı, borsalardaki likiditenin devam edip etmeyeceğini dikkatle izlemek gerekiyor.

( ara dönemdeki etki verilerinin değişimi

Token adresinin token tutma oranı ve URPD

Bu hafta, coin tutan adreslerin coin tutma oranındaki değişiklikler büyük değil, 100-1000 coin tutan adresler de belirgin bir şekilde artış göstermedi. URPD, nispeten sağlıklı bir sütun yapısı sergiliyor, bu iki gösterge anormal bir sinyal vermedi.

Veri açısından, bu hafta fon durumu ve zincir üzerindeki veriler iyi bir performans sergiledi, ayrıca K çizgisi hareketleri nispeten akıcı, genel aşama hala güçlü olarak nitelendirilebilir ), yalnızca gelecek hafta yıkıcı bir düzeltme olursa (. Gelecek hafta bir düzeltme olsa bile, bunun mutlaka büyük bir düşüş olacağını önceden tahmin etmemek gerekir.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: Makro Bozulmalar Dalgalanmayı Artırıyor, Fon Akışı Yapısal Riskleri Gizleyemiyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f216233817e8415a637eb341573ac447.webp###

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu: Makro Sarsıntılar Dalgalanmayı Artırıyor, Fonlar