Spark Protocol, stabilcoin getirisi ve likiditesine odaklanan merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolüdür. Sky (eski MakerDAO) ekosistemi tarafından başlatılmıştır ve DeFi sözleşme geliştirme konusunda uzmanlaşmış Phoenix Labs ekibi tarafından oluşturulmuştur. Spark'ın vizyonu, Sky ekosisteminin milyarlarca dolarlık stabilcoin rezervini çeşitli DeFi, CeFi ve gerçek varlık (RWA) fırsatlarına akıllıca dağıtarak, çapraz zincirli ve çok varlıklı ölçeklenebilir bir getiri motoru inşa etmektir. Protokol, Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis gibi birçok ana ağda dağıtılmıştır ve şu anda yönetimindeki stabilcoin likiditesi milyarlarca dolara ulaşmıştır. Spark, kullanıcı dostu getiri planlarını savunmakta, karmaşık stratejileri basitleştirmekte ve kripto varlıkların değer kazanımını banka tasarrufları kadar kolay hale getirmektedir.
2. Proje Gelişim Süreci
Spark Protocol'ün gelişim süreci, Sky'nın tek bir stabilcoin ihraççısından karmaşık, çok katmanlı bir finansal ekosisteme evriminin stratejik niyetini net bir şekilde yansıtmaktadır. Her adımı titizlikle planlanmış olup, mevcut avantajları kullanarak, DeFi borç verme pazarının yapısını keskin bir şekilde hedef almayı ve yeniden şekillendirmeyi amaçlamaktadır.
Anahtar kilometre taşı:
May 2023: Protokol resmen faaliyete geçti: Sky'nın içinden çıkarılan ana geliştirme ekibi Phoenix Labs tarafından geliştirilen Spark Protocol, Ethereum ana ağında resmi olarak başlatıldı. Başlangıçta, protokolün temel işlevi, Sky'nın doğrudan mevduat modülü (D3M) kullanarak USDS için başlangıçta rekabetçi bir kredi piyasası sağlamaktır. Bu adımın doğrudan hedefi, USDS'nin kredi maliyetlerini düşürmek, USDC ve USDT karşısındaki cazibesini artırmak ve daha önce bazı ticaret platformlarına ve bazı DEX gibi rakip protokollere yönelen faiz gelirinin bir kısmını geri kazanmaktır.
2024 sonu: Stratejik dönüşüm ve SLL'nin yükselişi: DeFi piyasasında getirilerin genel olarak düşmesiyle, "gerçek getiri" (Real Yield) anlatısı ortaya çıkıyor. Spark Protocol, stratejik olarak "Spark Likidite Katmanı" (SLL) gelişimine başlamaktadır. Protokol artık sadece pasif bir borç verme platformu olmayı kabul etmiyor, aynı zamanda havuzdaki büyük miktarda fonu daha istikrarlı getiriler sağlayan gerçek dünya varlıklarına (RWA) tahsis etmeye başlıyor, örneğin tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri. Bu, Spark'ın saf bir DeFi protokolünden karma finans (HyFi) platformuna dönüşümünü işaret ediyor.
2025 İlk Çeyrek: Çok Zincirli Genişleme ve Ekosistem Entegrasyonu: Daha geniş bir kullanıcı ve likidite tabanını yakalamak için Spark Protocol, SkyLink ve bazı platformların CCTP gibi çapraz zincir teknolojileriyle Layer2 ağlarına (Arbitrum, Base gibi) ve diğer kamu zincirlerine genişlemeye başladı. Aynı zamanda, SLL diğer DeFi protokolleri (likidite stake türev protokolleri, getiri toplayıcılar vb.) ile aktif bir şekilde entegrasyona girdi ve karmaşık bir getiri strateji matrisini inşa etti.
12 Haziran 2025: TVL Patladı: Pazarın yerel token SPK'nın yaklaşan airdrop'una yönelik güçlü beklentisi ile birlikte, birçok kullanıcı Spark Protocol'e likidite madenciliği ve ödül etkinliklerine (Ignition, Overdrive gibi) katılmak için akın etti. Protokolün toplam kilitlenmiş değeri (TVL) kısa bir süre içinde keskin bir şekilde yükseldi ve bir ara 8.52 milyar doları aştı, güçlü pazar çekiciliğini ve likidite emme yeteneğini tam olarak gösterdi.
17 Haziran 2025: SPK Token Genesis: Beklenen yerel yönetişim tokeni SPK resmi olarak yayınlandı. Erken kullanıcılar, likidite sağlayıcılar ve topluluk katkıcıları için geriye dönük airdrop ile birlikte, belirli bir borsa gibi önde gelen merkezi borsalarda eş zamanlı olarak listelenmesi sayesinde, SPK hızla geniş bir piyasa ilgisi ve likidite kazandı.
3. Proje Strateji Konumlandırması
Sky ekosisteminin "ticari bankası": Eğer Sky'ı para basma yetkisine sahip "merkez bankası" olarak görürsek, o zaman Spark Protocol "ticari bankanın" rolünü üstlenir. Sky sistemi içindeki likiditeyi (esas olarak USDS) piyasa içindeki borçlulara verimli bir şekilde dağıtmaktan sorumludur ve mevduat sahiplerine rekabetçi getiri sunar.
Flagship ürün matrisini içerir:
SparkLend: Protokolün temel taşı olarak, kullanıcıların aşırı teminat ile çeşitli kripto varlıkları sağlamasına (Lend) ve borç almasına (Borrow) olanak tanıyan tam işlevsel bir para piyasasıdır. Farklı kullanıcıların risk tercihlerine uygun olarak değişken faiz oranları ve bazı varlıklar için sabit faizli kredi desteği sunmaktadır.
Spark Tasarruf (sUSDS): Bu, kullanıcıların USDS'lerini bu modüle yatırarak otomatik olarak Sky Tasarruf Oranı (Sky Savings Rate, SSR) elde edebileceği yenilikçi bir tasarruf çözümüdür. SSR'nin getirileri oldukça çeşitlidir, yalnızca SparkLend'in kendi borç verme marjını değil, aynı zamanda protokolün Spark Likidite Katmanı (SLL) aracılığıyla gerçek dünya varlıklarına (RWA) ve diğer DeFi protokollerine yaptığı yatırımlardan elde edilen istikrarlı gelirleri de içermektedir.
Spark Likidite Katmanı (Spark Liquidity Layer, SLL): Bu, Spark Protokolü'nün en stratejik bileşenidir. SLL, protokoldeki kullanılmayan veya verimsiz likiditeyi, aktif ve verimli bir şekilde Ethereum ana ağının dışındaki çeşitli blok zincir ağına (örneğin Base, Arbitrum) ve çeşitli yüksek getiri DeFi protokollerine dağıtmayı hedeflemektedir, böylece toplam sermaye verimliliği ve getirinin maksimize edilmesini sağlamaktadır.
4. Çekirdek ekip arka planı
Spark'ın çekirdek ekibi yıllardır blok zinciri alanında derinlik kazanıyor, bu bir başlangıç ekibi tarafından sıfırdan inşa edilmemiştir, aksine DeFi alanındaki en köklü organizasyonlardan biri olan Sky'ın kollarında doğmuştur.
(1) Hızlandırıcı: Sky ekosistemi
Sky, DeFi kavramının erken dönem önericisi ve uygulayıcısıdır. 2017'den beri istikrarlı bir şekilde faaliyet göstermekte olup, Spark Protocol'ün kuluçka merkezi ve ana destekleyicisidir. Sky, eşsiz kaynak avantajları sunmaktadır:
Marka itibarı: Sky'ın güvenlik, istikrar ve merkeziyetsiz yönetişim konusundaki iyi ünü, Spark Protocol'e güçlü bir güven teminatı sağlamaktadır.
Derinlik likidite: D3M gibi mekanizmalar sayesinde, Spark, Sky'nın milyarlarca dolarlık bilançosuna doğrudan erişim sağlayarak, diğer protokollerin zor ulaşabileceği başlangıç likiditesini elde etmiştir.
Stratejik Rehberlik: Spark'ın gelişim yolu, Sky'ın "Son Oyun Planı" (Endgame Plan) ile yakından bağlantılıdır ve Sky kurucuları gibi kilit kişilerin üst düzey stratejik tasarımı ve rehberliğini almıştır.
(2) Geliştirici Takımı: Phoenix Labs
Phoenix Labs, belirli geliştirme görevlerini yerine getirmek için Sky topluluğu içinde kurulan bir çekirdek katkıcı ekibidir (Core Contributor Team). Bu ekip, Sky ekosistemine yönelik kullanıcı odaklı ürünler geliştirmeye odaklanmaktadır ve Spark Protocol, en önemli amiral projesidir. Ekip üyeleri genellikle şunları içerir:
Lucas Manuel (Kurucu Ortak): Daha önce bir platformun teknik müdürü olarak görev yaptı, bu platformun on-chain kredi motorunun tasarımını ve geliştirilmesini üstlendi. Spark projesinde, çoklu ağ dağıtımındaki kaynağın kayma kontrolü sorununu çözerek, çapraz zincir likidite yönlendirme mimarisinin tasarımını yönetti. Londra Üniversite Koleji'nden finans mühendisliği yüksek lisans diplomasına sahiptir, kariyerine bir yatırım bankasının sabit getirili menkul kıymetler bölümünde başladı.
Nadia (Kurucu Ortak): DeFi alanında tanınmış bir büyüme stratejisi uzmanı, Sky'ın ekosistem büyüme planını yönetmiş, USDS'nin Arbitrum, Optimism gibi L2 ağlarındaki benimsenme oranını %300 artırmıştır. Spark'ta ürün tasarımı ve pazar genişlemesinden sorumlu olup, CeFi kuruluşları ile DeFi protokolleri arasında fiat para giriş-çıkış kanalları kurmuştur.
Kris Kaczor (Baş Mühendis): Blockchain altyapısı uzmanı, Layer2 veri analiz platformu L2Beat'in kurucu ortağı. Spark'ta çok zincirli dağıtım uygulamalarını yönetiyor, paraların onlarca zincir arasında güvenli bir şekilde akmasını sağlamak için sıfır bilgi kanıtına dayalı çapraz zincir durum doğrulama mekanizması geliştirdi. Daha önce bir şirkette akıllı sözleşme güvenlik denetçisi olarak görev yaptı.
İki, İş Modeli
Spark Protocol'ün çalışma modeli, bir "DeFi süper bankası" olarak anlaşılabilir; bu, ticari bankaların mevduat ve kredi işlevlerini, yatırım bankalarının varlık yönetim işlevlerini ve merkez bankalarının bazı para politikası iletim işlevlerini birleştirir. İş modeli, "düşük maliyetli borç + çeşitlendirilmiş yüksek verimli varlık tahsisi" ilkesine dayanmaktadır.
1. Temel İşletim Mekanizması
(1) Ayrıcalıklı likidite kaynağı( düşük maliyetli borç): Bu, Spark Protocol'ün en temel asimetrik avantajıdır. Bazı DEX'ler ve bazı platformlar gibi, piyasa kullanıcı mevduatlarına (borç maliyeti yüksek olan) büyük ölçüde bağımlı olan protokollerin aksine, Spark, Sky'nin D3M (Direct Deposit USDS Module) mekanizması sayesinde, Sky hazinesinden son derece düşük maliyetle (yani USDS'nin temel faiz oranı) on milyarlarca dolarlık başlangıç likiditesini doğrudan elde edebilir. Bu, düşük faizle mevduat toplayabilen bir "ana banka" sahibi olmakla eşdeğerdir ve varlık tarafı fiyatlandırmasında büyük bir esneklik ve rekabet avantajı sağlar.
(2) Yenilikçi faiz modeli: "Şeffaf Faiz" (Transparent Rates): Geleneksel borç verme protokollerinin faiz oranları piyasa arz ve talebine göre belirlenir; yani fon kullanım oranı ne kadar yüksekse, faiz oranı da o kadar yüksektir. Bu dalgalı model, piyasa koşullarını yansıtmasına rağmen, volatilitesi yüksek, bu da istikrarlı fon maliyetine ihtiyaç duyan kurumlar ve büyük işlemciler için olumsuzdur. Spark Protocol, ana varlığı USDS için "şeffaf faiz" mekanizmasını tanıttı. Bu faiz oranı, piyasa kullanım oranı tarafından doğrudan belirlenmez, bunun yerine Sky topluluğu yönetimi (yani SPK ve Sky token sahiplerinin oy vermesi) tarafından doğrudan belirlenebilir. Bu mekanizma, borç alanlara yüksek faiz oranı öngörülebilirliği sunarak, onu piyasadaki en cazip stabilcoin borç verme platformlarından biri haline getirir.
( Çeşitlendirilmiş gelir kaynakları ) yüksek verimli varlık dağılımı (: Spark Protocol'ün getirisi yalnızca SparkLend piyasasındaki mevduat ve kredi faizi farkı ile sınırlı değildir, aynı zamanda güçlü Spark likidite katmanı ) SLL ( aktif bir şekilde, çeşitlendirilmiş bir gelir portföyü oluşturmuştur:
Geleneksel kredi farkı: SparkLend para piyasasında, çeşitli varlıkların borçlanma faiz oranı ile mevduat faiz oranı arasındaki fark, bunun temel gelir kaynağıdır.
Gerçek dünya varlıkları )RWA( Yatırım: SLL, havuzdaki büyük miktarda boşta kalan USDS'i, tokenleştirilmiş düşük riskli, istikrarlı getiri sağlayan gerçek dünya varlıklarına yatıracaktır. En tipik örnek, bir varlık yönetim şirketi ile iş birliği yaparak, fonlarını BUIDL fonuna yatırmasıdır; bu sayede ABD Hazine bonolarının getirisini yakalamaktadır. Bu kısımın getirisi istikrarlıdır ve kripto piyasasının dalgalanmalarıyla düşük bir ilişkiye sahiptir, protokole sağlam bir getiri temeli sağlar.
Protokol/Chainler Arası Strateji Dağıtımı: SLL, bir "on-chain hedge fonu" rolü oynamaktadır. Diğer yüksek getirili DeFi protokollerine sermayeyi verimli bir şekilde dağıtmak için cross-chain köprüler ve likidite ağlarını kullanır. Örneğin, belirli bir platformun "Delta Nötr" stratejisine katılarak gelir elde etmek veya belirli bir DEX gibi protokollerde likidite madenciliği yapmak ve likidite sağlamak.
Kurumlar ve CeFi Kredisi: Belirli bir kurumla, belirli bir platformla ve benzeri uyumlu CeFi platformlarıyla işbirliği yaparak, Spark bazı fonları aşırı teminatlı bir şekilde kurum tüccarlarına ve piyasa yapıcılarına ödünç verecek, kripto para birimlerinin eşler arası kredi pazarına girecek ve toptan düzeyde kredi faizleri elde edecektir.
![Spark Protocol Derinlik araştırması: MakerDAO tarafından oluşturulan on-chain sermaye dağıtım platformu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a17a0c63f08968e21c0414b9559cfb71.webp(
) 2. Ticaret modeli kapalı döngü
Spark'ın iş modeli güçlü bir pozitif fayda döngüsü oluşturmuştur:
D3M ile düşük maliyetli derinlik likiditesi elde edin.
SLL aracılığıyla likiditeyi RWA ve diğer yüksek getirili stratejilere tahsis ederek, istikrarlı ve kayda değer "gerçek getiri" elde edin.
Bu kısımda elde edilen gelirleri USDS mevduat kullanıcılarına geri vermek (sUSDS'nin SSR'si aracılığıyla), piyasadaki en cazip stabil coin mevduat faiz oranlarını sunmak.
Yüksek mevduat faiz oranları, daha fazla dış USDS akışını çekerek protokolün likidite korumasını derinleştirir.
Derinlik likiditesi ve öngörülebilir kredi faiz oranları, yüksek kaliteli borçluları çekmekte ve protokolün faiz geliri artmaktadır.
Tüm süreç sürekli döngü halinde devam ederek USDS'nin ağ etkisini ve Spark Protocol'ün piyasa konumunu güçlendirmektedir.
3. Ekosistem Oluşturma
Spark Protocol, yalnızca izole bir uygulama değil, aynı zamanda Sky ekosisteminin (yani Sky Endgame planının nihai şekli) ayrılmaz bir parçası olarak tasarlanmıştır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Spark Protocol: Sky ekosisteminin Merkezi Olmayan Finans süper bankası nasıl on-chain sermaye dağılımını yeniden şekillendiriyor
Spark Protocol Derinlik研报：Sky生态孵化的 on-chain资本分配平台
1. Proje Tanıtımı
1. Proje Temel Bilgileri
Spark Protocol, stabilcoin getirisi ve likiditesine odaklanan merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolüdür. Sky (eski MakerDAO) ekosistemi tarafından başlatılmıştır ve DeFi sözleşme geliştirme konusunda uzmanlaşmış Phoenix Labs ekibi tarafından oluşturulmuştur. Spark'ın vizyonu, Sky ekosisteminin milyarlarca dolarlık stabilcoin rezervini çeşitli DeFi, CeFi ve gerçek varlık (RWA) fırsatlarına akıllıca dağıtarak, çapraz zincirli ve çok varlıklı ölçeklenebilir bir getiri motoru inşa etmektir. Protokol, Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis gibi birçok ana ağda dağıtılmıştır ve şu anda yönetimindeki stabilcoin likiditesi milyarlarca dolara ulaşmıştır. Spark, kullanıcı dostu getiri planlarını savunmakta, karmaşık stratejileri basitleştirmekte ve kripto varlıkların değer kazanımını banka tasarrufları kadar kolay hale getirmektedir.
2. Proje Gelişim Süreci
Spark Protocol'ün gelişim süreci, Sky'nın tek bir stabilcoin ihraççısından karmaşık, çok katmanlı bir finansal ekosisteme evriminin stratejik niyetini net bir şekilde yansıtmaktadır. Her adımı titizlikle planlanmış olup, mevcut avantajları kullanarak, DeFi borç verme pazarının yapısını keskin bir şekilde hedef almayı ve yeniden şekillendirmeyi amaçlamaktadır.
Anahtar kilometre taşı:
May 2023: Protokol resmen faaliyete geçti: Sky'nın içinden çıkarılan ana geliştirme ekibi Phoenix Labs tarafından geliştirilen Spark Protocol, Ethereum ana ağında resmi olarak başlatıldı. Başlangıçta, protokolün temel işlevi, Sky'nın doğrudan mevduat modülü (D3M) kullanarak USDS için başlangıçta rekabetçi bir kredi piyasası sağlamaktır. Bu adımın doğrudan hedefi, USDS'nin kredi maliyetlerini düşürmek, USDC ve USDT karşısındaki cazibesini artırmak ve daha önce bazı ticaret platformlarına ve bazı DEX gibi rakip protokollere yönelen faiz gelirinin bir kısmını geri kazanmaktır.
2024 sonu: Stratejik dönüşüm ve SLL'nin yükselişi: DeFi piyasasında getirilerin genel olarak düşmesiyle, "gerçek getiri" (Real Yield) anlatısı ortaya çıkıyor. Spark Protocol, stratejik olarak "Spark Likidite Katmanı" (SLL) gelişimine başlamaktadır. Protokol artık sadece pasif bir borç verme platformu olmayı kabul etmiyor, aynı zamanda havuzdaki büyük miktarda fonu daha istikrarlı getiriler sağlayan gerçek dünya varlıklarına (RWA) tahsis etmeye başlıyor, örneğin tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri. Bu, Spark'ın saf bir DeFi protokolünden karma finans (HyFi) platformuna dönüşümünü işaret ediyor.
2025 İlk Çeyrek: Çok Zincirli Genişleme ve Ekosistem Entegrasyonu: Daha geniş bir kullanıcı ve likidite tabanını yakalamak için Spark Protocol, SkyLink ve bazı platformların CCTP gibi çapraz zincir teknolojileriyle Layer2 ağlarına (Arbitrum, Base gibi) ve diğer kamu zincirlerine genişlemeye başladı. Aynı zamanda, SLL diğer DeFi protokolleri (likidite stake türev protokolleri, getiri toplayıcılar vb.) ile aktif bir şekilde entegrasyona girdi ve karmaşık bir getiri strateji matrisini inşa etti.
12 Haziran 2025: TVL Patladı: Pazarın yerel token SPK'nın yaklaşan airdrop'una yönelik güçlü beklentisi ile birlikte, birçok kullanıcı Spark Protocol'e likidite madenciliği ve ödül etkinliklerine (Ignition, Overdrive gibi) katılmak için akın etti. Protokolün toplam kilitlenmiş değeri (TVL) kısa bir süre içinde keskin bir şekilde yükseldi ve bir ara 8.52 milyar doları aştı, güçlü pazar çekiciliğini ve likidite emme yeteneğini tam olarak gösterdi.
17 Haziran 2025: SPK Token Genesis: Beklenen yerel yönetişim tokeni SPK resmi olarak yayınlandı. Erken kullanıcılar, likidite sağlayıcılar ve topluluk katkıcıları için geriye dönük airdrop ile birlikte, belirli bir borsa gibi önde gelen merkezi borsalarda eş zamanlı olarak listelenmesi sayesinde, SPK hızla geniş bir piyasa ilgisi ve likidite kazandı.
3. Proje Strateji Konumlandırması
Sky ekosisteminin "ticari bankası": Eğer Sky'ı para basma yetkisine sahip "merkez bankası" olarak görürsek, o zaman Spark Protocol "ticari bankanın" rolünü üstlenir. Sky sistemi içindeki likiditeyi (esas olarak USDS) piyasa içindeki borçlulara verimli bir şekilde dağıtmaktan sorumludur ve mevduat sahiplerine rekabetçi getiri sunar.
Flagship ürün matrisini içerir:
SparkLend: Protokolün temel taşı olarak, kullanıcıların aşırı teminat ile çeşitli kripto varlıkları sağlamasına (Lend) ve borç almasına (Borrow) olanak tanıyan tam işlevsel bir para piyasasıdır. Farklı kullanıcıların risk tercihlerine uygun olarak değişken faiz oranları ve bazı varlıklar için sabit faizli kredi desteği sunmaktadır.
Spark Tasarruf (sUSDS): Bu, kullanıcıların USDS'lerini bu modüle yatırarak otomatik olarak Sky Tasarruf Oranı (Sky Savings Rate, SSR) elde edebileceği yenilikçi bir tasarruf çözümüdür. SSR'nin getirileri oldukça çeşitlidir, yalnızca SparkLend'in kendi borç verme marjını değil, aynı zamanda protokolün Spark Likidite Katmanı (SLL) aracılığıyla gerçek dünya varlıklarına (RWA) ve diğer DeFi protokollerine yaptığı yatırımlardan elde edilen istikrarlı gelirleri de içermektedir.
Spark Likidite Katmanı (Spark Liquidity Layer, SLL): Bu, Spark Protokolü'nün en stratejik bileşenidir. SLL, protokoldeki kullanılmayan veya verimsiz likiditeyi, aktif ve verimli bir şekilde Ethereum ana ağının dışındaki çeşitli blok zincir ağına (örneğin Base, Arbitrum) ve çeşitli yüksek getiri DeFi protokollerine dağıtmayı hedeflemektedir, böylece toplam sermaye verimliliği ve getirinin maksimize edilmesini sağlamaktadır.
4. Çekirdek ekip arka planı
Spark'ın çekirdek ekibi yıllardır blok zinciri alanında derinlik kazanıyor, bu bir başlangıç ekibi tarafından sıfırdan inşa edilmemiştir, aksine DeFi alanındaki en köklü organizasyonlardan biri olan Sky'ın kollarında doğmuştur.
(1) Hızlandırıcı: Sky ekosistemi
Sky, DeFi kavramının erken dönem önericisi ve uygulayıcısıdır. 2017'den beri istikrarlı bir şekilde faaliyet göstermekte olup, Spark Protocol'ün kuluçka merkezi ve ana destekleyicisidir. Sky, eşsiz kaynak avantajları sunmaktadır:
Marka itibarı: Sky'ın güvenlik, istikrar ve merkeziyetsiz yönetişim konusundaki iyi ünü, Spark Protocol'e güçlü bir güven teminatı sağlamaktadır.
Derinlik likidite: D3M gibi mekanizmalar sayesinde, Spark, Sky'nın milyarlarca dolarlık bilançosuna doğrudan erişim sağlayarak, diğer protokollerin zor ulaşabileceği başlangıç likiditesini elde etmiştir.
Stratejik Rehberlik: Spark'ın gelişim yolu, Sky'ın "Son Oyun Planı" (Endgame Plan) ile yakından bağlantılıdır ve Sky kurucuları gibi kilit kişilerin üst düzey stratejik tasarımı ve rehberliğini almıştır.
(2) Geliştirici Takımı: Phoenix Labs
Phoenix Labs, belirli geliştirme görevlerini yerine getirmek için Sky topluluğu içinde kurulan bir çekirdek katkıcı ekibidir (Core Contributor Team). Bu ekip, Sky ekosistemine yönelik kullanıcı odaklı ürünler geliştirmeye odaklanmaktadır ve Spark Protocol, en önemli amiral projesidir. Ekip üyeleri genellikle şunları içerir:
Lucas Manuel (Kurucu Ortak): Daha önce bir platformun teknik müdürü olarak görev yaptı, bu platformun on-chain kredi motorunun tasarımını ve geliştirilmesini üstlendi. Spark projesinde, çoklu ağ dağıtımındaki kaynağın kayma kontrolü sorununu çözerek, çapraz zincir likidite yönlendirme mimarisinin tasarımını yönetti. Londra Üniversite Koleji'nden finans mühendisliği yüksek lisans diplomasına sahiptir, kariyerine bir yatırım bankasının sabit getirili menkul kıymetler bölümünde başladı.
Nadia (Kurucu Ortak): DeFi alanında tanınmış bir büyüme stratejisi uzmanı, Sky'ın ekosistem büyüme planını yönetmiş, USDS'nin Arbitrum, Optimism gibi L2 ağlarındaki benimsenme oranını %300 artırmıştır. Spark'ta ürün tasarımı ve pazar genişlemesinden sorumlu olup, CeFi kuruluşları ile DeFi protokolleri arasında fiat para giriş-çıkış kanalları kurmuştur.
Kris Kaczor (Baş Mühendis): Blockchain altyapısı uzmanı, Layer2 veri analiz platformu L2Beat'in kurucu ortağı. Spark'ta çok zincirli dağıtım uygulamalarını yönetiyor, paraların onlarca zincir arasında güvenli bir şekilde akmasını sağlamak için sıfır bilgi kanıtına dayalı çapraz zincir durum doğrulama mekanizması geliştirdi. Daha önce bir şirkette akıllı sözleşme güvenlik denetçisi olarak görev yaptı.
İki, İş Modeli
Spark Protocol'ün çalışma modeli, bir "DeFi süper bankası" olarak anlaşılabilir; bu, ticari bankaların mevduat ve kredi işlevlerini, yatırım bankalarının varlık yönetim işlevlerini ve merkez bankalarının bazı para politikası iletim işlevlerini birleştirir. İş modeli, "düşük maliyetli borç + çeşitlendirilmiş yüksek verimli varlık tahsisi" ilkesine dayanmaktadır.
1. Temel İşletim Mekanizması
(1) Ayrıcalıklı likidite kaynağı( düşük maliyetli borç): Bu, Spark Protocol'ün en temel asimetrik avantajıdır. Bazı DEX'ler ve bazı platformlar gibi, piyasa kullanıcı mevduatlarına (borç maliyeti yüksek olan) büyük ölçüde bağımlı olan protokollerin aksine, Spark, Sky'nin D3M (Direct Deposit USDS Module) mekanizması sayesinde, Sky hazinesinden son derece düşük maliyetle (yani USDS'nin temel faiz oranı) on milyarlarca dolarlık başlangıç likiditesini doğrudan elde edebilir. Bu, düşük faizle mevduat toplayabilen bir "ana banka" sahibi olmakla eşdeğerdir ve varlık tarafı fiyatlandırmasında büyük bir esneklik ve rekabet avantajı sağlar.
(2) Yenilikçi faiz modeli: "Şeffaf Faiz" (Transparent Rates): Geleneksel borç verme protokollerinin faiz oranları piyasa arz ve talebine göre belirlenir; yani fon kullanım oranı ne kadar yüksekse, faiz oranı da o kadar yüksektir. Bu dalgalı model, piyasa koşullarını yansıtmasına rağmen, volatilitesi yüksek, bu da istikrarlı fon maliyetine ihtiyaç duyan kurumlar ve büyük işlemciler için olumsuzdur. Spark Protocol, ana varlığı USDS için "şeffaf faiz" mekanizmasını tanıttı. Bu faiz oranı, piyasa kullanım oranı tarafından doğrudan belirlenmez, bunun yerine Sky topluluğu yönetimi (yani SPK ve Sky token sahiplerinin oy vermesi) tarafından doğrudan belirlenebilir. Bu mekanizma, borç alanlara yüksek faiz oranı öngörülebilirliği sunarak, onu piyasadaki en cazip stabilcoin borç verme platformlarından biri haline getirir.
( Çeşitlendirilmiş gelir kaynakları ) yüksek verimli varlık dağılımı (: Spark Protocol'ün getirisi yalnızca SparkLend piyasasındaki mevduat ve kredi faizi farkı ile sınırlı değildir, aynı zamanda güçlü Spark likidite katmanı ) SLL ( aktif bir şekilde, çeşitlendirilmiş bir gelir portföyü oluşturmuştur:
Geleneksel kredi farkı: SparkLend para piyasasında, çeşitli varlıkların borçlanma faiz oranı ile mevduat faiz oranı arasındaki fark, bunun temel gelir kaynağıdır.
Gerçek dünya varlıkları )RWA( Yatırım: SLL, havuzdaki büyük miktarda boşta kalan USDS'i, tokenleştirilmiş düşük riskli, istikrarlı getiri sağlayan gerçek dünya varlıklarına yatıracaktır. En tipik örnek, bir varlık yönetim şirketi ile iş birliği yaparak, fonlarını BUIDL fonuna yatırmasıdır; bu sayede ABD Hazine bonolarının getirisini yakalamaktadır. Bu kısımın getirisi istikrarlıdır ve kripto piyasasının dalgalanmalarıyla düşük bir ilişkiye sahiptir, protokole sağlam bir getiri temeli sağlar.
Protokol/Chainler Arası Strateji Dağıtımı: SLL, bir "on-chain hedge fonu" rolü oynamaktadır. Diğer yüksek getirili DeFi protokollerine sermayeyi verimli bir şekilde dağıtmak için cross-chain köprüler ve likidite ağlarını kullanır. Örneğin, belirli bir platformun "Delta Nötr" stratejisine katılarak gelir elde etmek veya belirli bir DEX gibi protokollerde likidite madenciliği yapmak ve likidite sağlamak.
Kurumlar ve CeFi Kredisi: Belirli bir kurumla, belirli bir platformla ve benzeri uyumlu CeFi platformlarıyla işbirliği yaparak, Spark bazı fonları aşırı teminatlı bir şekilde kurum tüccarlarına ve piyasa yapıcılarına ödünç verecek, kripto para birimlerinin eşler arası kredi pazarına girecek ve toptan düzeyde kredi faizleri elde edecektir.
![Spark Protocol Derinlik araştırması: MakerDAO tarafından oluşturulan on-chain sermaye dağıtım platformu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a17a0c63f08968e21c0414b9559cfb71.webp(
) 2. Ticaret modeli kapalı döngü
Spark'ın iş modeli güçlü bir pozitif fayda döngüsü oluşturmuştur:
D3M ile düşük maliyetli derinlik likiditesi elde edin.
SLL aracılığıyla likiditeyi RWA ve diğer yüksek getirili stratejilere tahsis ederek, istikrarlı ve kayda değer "gerçek getiri" elde edin.
Bu kısımda elde edilen gelirleri USDS mevduat kullanıcılarına geri vermek (sUSDS'nin SSR'si aracılığıyla), piyasadaki en cazip stabil coin mevduat faiz oranlarını sunmak.
Yüksek mevduat faiz oranları, daha fazla dış USDS akışını çekerek protokolün likidite korumasını derinleştirir.
Derinlik likiditesi ve öngörülebilir kredi faiz oranları, yüksek kaliteli borçluları çekmekte ve protokolün faiz geliri artmaktadır.
Tüm süreç sürekli döngü halinde devam ederek USDS'nin ağ etkisini ve Spark Protocol'ün piyasa konumunu güçlendirmektedir.
3. Ekosistem Oluşturma
Spark Protocol, yalnızca izole bir uygulama değil, aynı zamanda Sky ekosisteminin (yani Sky Endgame planının nihai şekli) ayrılmaz bir parçası olarak tasarlanmıştır.