Stablecoin Pazarının Analizi: Altı Büyük Gücün Yükselişi

Amerika'nın stabilcoin yasası (GENIUS) ile birlikte, geleneksel finansal kurumlar stabilcoin alanına hızla girmekte ve şu anda altı ana güç oluşmuştur.

Birinci büyük güç, USDT'yi ihraç eden Tether şirketidir. Tether, Ticaret Bakanı ile bağlantı kurdu ve kampanyasında bazı finans ve yatırım kuruluşları da bulunmaktadır. USDT'nin piyasa değeri yaklaşık 150 milyar dolar olup, pazarın %66,5'ini elinde tutarak mutlak bir hakimiyet sağlamaktadır.

İkinci büyük güç, Coinbase ve Circle'dan oluşan bir ittifaktır. Politik kaynakları yetersiz olmasına rağmen, senaryo kaynakları açısından potansiyele sahiptirler. Örneğin, bir sosyal medya devi Circle ile işbirliği yapmak için görüşmeler yapıyor ve görüntü paylaşım platformunda küçük ödüller için stablecoin kullanmayı denemeyi planlıyor. Circle tarafından çıkarılan USDC'nin piyasa değeri yaklaşık 61 milyar dolar, pazar payı %28.3'tür ve en büyük uyumlu stablecoin'dir.

Üçüncü büyük güç USD1 stablecoin etrafında şekilleniyor. Bir Orta Doğu egemen fonu ve bir büyük kripto para borsası bu gruba dahildir. USD1'in ilk ihracı Ethereum ve BNB zincirindeki merkeziyetsiz borsalarda gerçekleştirildi. Bu grubun güçlü siyasi etkisi var, ancak potansiyel siyasi risklerle de karşı karşıya.

Dördüncü büyük güç, küresel ödeme çözümü sağlayıcısı Stripe'dır. Bridge'i satın alarak ve USDB stablecoin'i çıkararak, Stripe güçlü ödeme senaryosu avantajını kullanarak stablecoin pazarına girmektedir.

Beşinci büyük güç, PYUSD'yi çıkaran dünyaca ünlü bir ödeme şirketidir. Büyük bir kullanıcı tabanına sahip olmasına rağmen, tanıtım gücü yetersizdir. Daha önce bir kamu blok zincirinde kısa bir süre popülerlik kazanmış olmasına rağmen, kullanıcıları çekmek için %15'ten %20'ye kadar değişen getiriler sunmuş, ancak yıllar içinde piyasa değeri sadece 900 milyon dolara ulaşabilmiştir; bu da operasyonel yetersizlikleri göstermektedir.

Altıncı büyük güç, ABD'nin büyük bankalarından ve ödeme kurumlarından oluşan bir ittifaktır ve birlikte bir stablecoin ihraç etmeyi planlamaktadır. Bu ittifakın avantajı, üyelerin yüksek güvenilirliğe sahip olmasıdır, ancak koordinasyon zorluğu gibi bir meydan okumayla karşı karşıyadır.

Gelecekteki stablecoin piyasası yapısının borsa piyasasına benzer olması muhtemeldir: offshore ve uyumlu olmak üzere iki ana kategoriye ayrılacaktır. USDT, muhtemelen offshore stablecoin liderliğini sürdürecekken, USDC uyumlu stablecoinlerin öncüsü olma potansiyeline sahiptir.

Ancak bu, diğer stabilcoinlerin şansının olmadığı anlamına gelmiyor. Farklı ülkelerde ve iş alanlarında, yerel liderlerin ortaya çıkma olasılığı hala var, örneğin Hong Kong Doları stabilcoini veya e-ticaret alanındaki özel stabilcoinler gibi. Bu yerel liderler, dijital doların çeşitli kenar bölgelerine ve niş iş senaryolarına nüfuz etmesi için önemli kanallar haline gelecektir.

Gelecekte stabilcoin pazarının "yüz coin savaşı" sahnesine tanık olması çok muhtemel, stabilcoin gelişim perspektifi sürekli olarak dikkatimize değer.