RWA pazarının potansiyeli büyük, Aptos öne çıkıyor

Fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi ( RWA ), son derece beklenen bir alan olarak, hâlâ geleneksel piyasalardaki trilyon dolarlık varlıkları bağlama potansiyelini tam olarak göstermemiştir. Verilere göre, kripto endüstrisindeki RWA varlıklarının toplam piyasa değeri yalnızca 24 milyar dolardır. Bu yılın ilk yarısında %56'lık bir artış göstermesine rağmen, hâlâ beklenen seviyelere ulaşmamıştır. Bu, RWA'nın gelişiminin henüz yeni başladığını ve gelecekte daha fazla varlık kategorisinin tokenleştirilmesiyle RWA'nın yeni bir gelişim aşamasına girmesinin beklendiğini göstermektedir.

Bu kritik dönemde, Aptos güçlü bir ivme gösteriyor. Son 30 gün içinde, Aptos zincirindeki RWA toplam kilitli değer (TVL) %56,4 artarak 538 milyon dolara ulaştı ve kamu blockchain'leri arasında üçüncü sıraya yükseldi. Yeni DeFi projelerinin katılımıyla, Aptos ekosistemindeki RWA varlıkları muhtemelen daha fazla yatırım fırsatı ile karşılaşacak ve bu da onun bir sonraki aşamadaki rekabetinde avantajlı bir konum sağlamasına yardımcı olacaktır.

Özel Sermaye Kredileri Mevcut RWA Pazarını Yönetiyor

Özel borç, RWA varlıklarının %58'ini oluşturarak en çok ilgi gören varlık sınıfı haline geldi, ardından ABD Hazine tahvilleri geliyor. Özel borç varlıkları genellikle zincir üzerinde mevcut olup, genellikle işlem likidiyetinden yoksundur; oysa ABD Hazine tahvilleri, Hazine tahvillerini teminat olarak kullanarak benzer getiri özellikleri sunan faizli stablecoin'lerin rekabet baskısıyla karşı karşıyadır.

Özel borç, kamuya açık olmayan pazarlarda, banka dışı kuruluşlar veya yatırımcılar tarafından işletmelere veya bireylere sağlanan kredileri ifade eder. Geleneksel finans alanında, özel borç esnekliği ve yüksek getirisi nedeniyle birçok kurumsal yatırımcıyı cezbetmektedir. Ancak, yüksek maliyetler, düşük verimlilik ve erişim engelleri gibi sorunlarla da karşı karşıyadır. Örneğin, geleneksel özel borçta denetim süreçleri karmaşık, işlem maliyetleri yüksek ve küçük ve orta ölçekli işletmeler genellikle kredi geçmişi eksikliği nedeniyle finansman bulmakta zorlanmaktadır.

Kripto protokolleri, zincir üzerinde varlıkları ihraç ederek ve yöneterek ara birim rolü üstlenir ve bunu temel iş modeli olarak kullanır. Çok katmanlı aracılığı ortadan kaldırarak maliyetleri düşürür ve borç havuzları ile temel varlıkların gerçek zamanlı performansını sunarak şeffaflığı artırır.

Özel Sektör Kredi Varlıklarının Tokenizasyon Süreci

1. Off-chain kredi varlıklarının oluşturulması

Varlık ihraççısı, zincir dışı kredi varlıklarını oluşturmakla sorumludur. Özel kredi kuruluşları, KOBİ finansman platformları veya bölgesel kredi piyasası operatörleri, kredi sözleşmeleri imzalayarak, teminat varlıkları belirleyerek, geri ödeme planları ve temerrüt şartları oluşturarak ve borçlunun mali durumunu değerlendirerek bu süreci yürütmektedir. Bu adım, varlıkların geleneksel finansal standartlara uygunluğunu sağlamaktadır ve sonraki tokenleştirme süreci için bir temel oluşturmaktadır.

2. Zincir Üzerinde Token Yapısı Oluşturma

RWA protokolü aracılığıyla tek bir veya birden fazla kredi, blok zinciri üzerindeki tokenlara dönüştürülür. Token biçimleri arasında NFT, SFT veya ERC-20 türü bulunmaktadır. Token meta verileri, borçlunun anonim kimliği, ana para miktarı, faiz oranı, geri ödeme sıklığı, vade tarihi, teminat varlığı detayları ve temerrüt işleme mekanizmasını kapsamaktadır. Akıllı sözleşmeler, geri ödeme durumu yönetimi, otomatik gelir dağıtımı ve erken geri alma veya eşler arası transferi destekler.

3. Uyumlu Ambalaj

Tokenizasyon süreci düzenleyici gereklere uymalıdır. Yasal saklayıcı olarak özel amaçlı kuruluşlar veya sanal varlık hizmet sağlayıcıları kurulmalı ve bunlar zincir üzerindeki tokenlerle birebir eşleştirilmelidir. Tüm yatırımcıların KYC/KYB ve AML incelemesini tamamlaması gerekmektedir. Zincir dışı açıklama belgeleri, tokenin borç varlığı olduğunu açıkça belirtmeli ve oy hakkı veya hisse senedi özellikleri taşımamalıdır.

4. Token İhracı ve Finansmanı

Kullanıcı arayüzü veya protokol platformu aracılığıyla token'ları sergileyin, zincir üstü yatırım kabul edin. Yatırımcıların KYC doğrulamasını tamamlaması, kripto para birimi ile yatırım yapması, RWA token'ı bir belge olarak alması ve vade sonunda ana para ile faiz ödemelerini alması gerekmektedir.

5. Gelir Dağılımı ve Varlık Tasfiyesi

Borçlu, plan dahilinde geri ödeme yapar; fonlar, ihraççı tarafından alındıktan sonra özel bir amaç varlığına aktarılır ve oracle veya akıllı sözleşme aracılığıyla zincire yansıtılır, token sahiplerine dağıtılır. Akıllı sözleşme, sahiplik oranına göre otomatik olarak faizi böler; kredi süresi dolduğunda, anapara otomatik olarak geri verilir veya varlıkların devamı sağlanır.

Aptos'un RWA alanındaki rekabet avantajları

teknik avantajları

Aptos, yeni nesil bir Layer 1 blok zinciri olarak, teknik mimarisi ile RWA alanına benzersiz avantajlar sunmaktadır:

1. Yüksek throughput ve düşük gecikme: Aptos, Block-STM paralel yürütme motorunu kullanarak teorik throughput'u 150,000 TPS'ye kadar çıkarmaktadır. Gerçek üretim ortamında ise bu değer 4000-5000 TPS arasında istikrarlı kalmaktadır. İşlemlerin nihai onay süresi yalnızca 650 milisaniye olup, büyük ölçekli kredi ihraçlarını, anlık geri ödeme dağıtımlarını ve zincir üzeri denetimleri desteklemektedir.

2. Düşük işlem maliyetleri: Aptos'un işlem ücretleri ortalama 0.01 doların altındadır, bu da sık sık zincir üzerindeki işlemler için avantaj sağlar.

3. Modüler Mimari ve Ölçeklenebilirlik: Aptos'un modüler tasarımı, konsensüs, yürütme ve depolama katmanlarını ayırarak, her katmanın bağımsız olarak optimize edilmesine olanak tanır ve karmaşık RWA varlık meta verilerini yönetmek için uygundur.

Ekosistem Düzeni

Aptos, geleneksel finans devleriyle iş birliği yaparak ve DeFi ekosistemini genişleterek, RWA alanındaki rekabet gücünü önemli ölçüde artırdı:

1. Kurumsal İşbirliği: Aptos, Ondo Finance'ın USDY'si ve Franklin Templeton'ın BENJI token'ı gibi birçok tanınmış finansal kurumun RWA ürünlerini tanıttı.

2. Düzenleyici dostluğu: Aptos, uyumlu platformlarla iş birliği yaparak, hem zincir üstü kimlik doğrulama hem de varlık izleme işlevlerini entegre etti ve düzenleyici gerekliliklere uyum sağladı.

3. Gelişen Pazar Konumu: Aptos'un RWA stratejisi, özellikle finansal kapsayıcılığın yeterli olmadığı bölgelerde, çeşitli finansman çözümleri sunarak gelişen pazarlara odaklanmaktadır.

Özet

Aptos'un RWA alanındaki hızlı yükselişi, teknolojik avantajları ve ekosistem yerleşimi sayesinde gerçekleşmektedir. Özel borç verme, RWA büyüme motoru olarak, tokenleştirme yoluyla zincir üzerindeki birleştirilebilirliği gerçekleştirir ve kredi tokenlerinin DeFi protokollerinin döngüsel kredileri, kaldıraç stratejileri ve likidite havuzlarına katılmasına izin verir. Aptos'un düşük işlem ücretleri ve hızlı onay süreleri, gerçek zamanlı borç verme ve hesaplama işlemlerini destekler, gelecekte daha fazla DeFi protokolü ile entegrasyon, potansiyelini daha da artırabilir.

Geleneksel finansal piyasalardaki faiz farklarının daralmasıyla birlikte, kurumsal yatırımcılar zincir üzerindeki çözümlere yöneliyor. Aptos, yeni gelişen piyasalara hizmet ederek KOBİ'lerin finansman boşluğunu dolduruyor. Gelecekte, düzenleyici ortamın iyileşmesi ve DeFi ekosisteminin genişlemesiyle, Aptos'un RWA varlıklarını sürekli olarak çekmesi ve özel kredi alanında uzun vadeli büyüme potansiyelini göstermesi bekleniyor.