Şifreleme varlık değerleme modeli keşfi

Kripto para endüstrisinin gelişimiyle birlikte, kripto projelerin makul değerlemesi önemli bir sorun haline geldi. Farklı türdeki kripto varlıkların, kendilerine özgü özelliklerine uygun değerleme modellerini keşfetmeleri gerekiyor.

Kamu Zinciri Değeri - Metcalfe Yasası

Metcalfe yasası, bir ağın değerinin düğüm sayısının karesi ile doğru orantılı olduğunu savunur. Bu yasa, internet şirketlerinin değer tahminlerinde yaygın olarak uygulanmakta ve aynı zamanda blok zinciri kamu zincir projelerinin değerlemesine de uygulanmaktadır.

Ethereum'un durumu, piyasa değeri ile günlük aktif kullanıcılar arasında logaritmik bir ilişki olduğunu göstermektedir ve temel olarak Metcalfe Yasası'na uymaktadır. Spesifik hesaplama formülü şudur:

V = 3000 * N^1.43

V ağ değeridir, N etkin düğüm sayısıdır.

Ancak, Metcalfe'in yasası yeni ortaya çıkan halka açık blok zincirlerine uygulandığında sınırlamalar vardır. Kullanıcı tabanı daha küçük olan yeni halka açık blok zincirleri için bu yasa pek geçerli olmayabilir. Ayrıca, bu yasa, staking oranı, yakma mekanizması gibi faktörlerin token fiyatı üzerindeki etkisini de yansıtamaz.

Merkezi Borsa Platform Coin'i - Karlı Geri Alım & İmha Modeli

Merkezi borsa platform tokenleri, hisse senedi sertifikalarına benzer ve borsa gelirleri, pazar payı gibi faktörlerle ilişkilidir. Değerlemesi, platformun toplam gelirini ve token yok etme mekanizmasını dikkate almalıdır.

Basitleştirilmiş Kar Alım Geri Satın Alma & İmha Modeli Değerlendirme Yöntemi:

Platform token değer artış oranı = K * işlem hacmi artış oranı * arz yok etme oranı

K sabittir.

Bir tanınmış borsa platformunun tokenini örnek alırsak, iki aşamadan geçmiştir: kar geri alımı ve otomatik imha. Otomatik imha mekanizması, token fiyatı ve blok zinciri çeyrek blok sayısına göre imha miktarını hesaplar.

Gerçek uygulamalarda, borsa pazar payı değişikliklerini ve düzenleyici politikaların etkisini yakından takip etmek gerekir.

DeFi Projeleri — Token Nakit Akışı İskonto Değerlendirme Yöntemi

DeFi projeleri, token nakit akışı iskonto değerleme yöntemi ( DCF ) kullanabilir. Bu yöntem, token'in gelecekte üreteceği nakit akışlarını tahmin eder ve belirli bir iskonto oranı ile mevcut değere iskonto eder.

DCF değerleme formülü:

DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n

FCFt, t yılındaki serbest nakit akışıdır, r iskonto oranıdır, n tahmin süresidir, TV ise nihai değerdir.

Bir DeFi projesi örneği ile, yıllık gelir büyüme oranının %10, iskonto oranının %15 olduğu, 5 yıllık bir tahmin yapıldığında, DCF toplam değeri hesaplanabilir.

Ancak, DeFi protokollerinin değerlemesi çoklu zorluklarla karşı karşıya: yönetim token'ları protokol gelirlerini doğrudan yakalamakta zorlanıyor, nakit akışı tahminleri zorlu, iskonto oranlarının belirlenmesi karmaşık.

Bitcoin - Çoklu Değerleme Yöntemi

Bitcoin değerlemesi birçok yöntemi bir arada değerlendirebilir:

1. Madencilik maliyet değerleme yöntemi: Madencilik maliyetlerini Bitcoin fiyatının alt sınırı olarak görmek.

2. Altın Yerine Geçme Modeli: Bitcoin'in altının "değer saklama" işlevinin bir kısmını ikame ettiği varsayımına dayanmaktadır. Eğer Bitcoin'in piyasa değeri, altının piyasa değerine oranla artarsa, birim fiyatı da buna bağlı olarak yükselecektir.

Ancak, Bitcoin ile altın arasında fiziksel özellikler, piyasa algısı gibi alanlarda farklılıklar bulunmaktadır; bu modeli kullanırken bu faktörleri dikkate almak önemlidir.

Sonuç

Makul değerleme modelleri, şifreleme endüstrisinin gelişimini teşvik etmek ve kurumsal yatırımcıları çekmek için son derece önemlidir. Özellikle ayı piyasası dönemlerinde, katı standartlar ve sade mantık, uzun vadeli değere sahip projeleri keşfetmeye yardımcı olur.