1980'lerin sonlarında, Nathan Most( Amerika'daki borsa platformunda çalışıyordu. O bir bankacı ya da trader değildi, bir fizikçi olarak metal ve emtia taşımacılığı alanında lojistik sektöründe çalıştı. Başlangıcı finansal araçlar değil, gerçek sistem tasarımıydı.
O zamanlar, ortak fonlar geniş piyasa açığına erişim sağlamanın popüler bir yoluydu. Yatırımcılara çeşitlendirilmiş yatırım fırsatları sunuyorlardı, ancak bir gecikme ile. İşlem gününde anlık alım satım yapamazsınız, yalnızca sipariş verdikten sonra piyasa kapanana kadar işlem fiyatını öğrenemezsiniz ). Bu arada, bugünkü ortak fonlar hala böyle (. Bu deneyim, özellikle hisse senetlerini anlık alım satım yapmaya alışkın olan yatırımcılar için modası geçmiş görünüyor.
Nasen bir çözüm önerdi: S&P 500 endeksini izleyen ancak tek bir hisse senedi gibi işlem görebilen bir ürün yaratmak. Tüm endeksi yeni bir formda paketleyip bir işlem platformunda listelemek. Bu öneri sorgulandı. Ortak fonların tasarlanma amacı, hisse senetleri gibi işlem görmek değildi, yasal çerçeve de yoktu ve piyasanın böyle bir talebi olmadığı görünüyordu.
Yine de, bunu ilerletmeye kararlıydı.
1993 yılında, S&P Depo Sertifikası )SPDR( SPY koduyla ilk kez sahneye çıktı. Bu, esasen ilk ticaret platformunda işlem gören fon )ETF('dır. Yüzlerce hisse senedini temsil eden bir araç. Başlangıçta niş bir ürün olarak görülüyordu, ancak zamanla dünya genelinde en yüksek işlem hacmine sahip menkul kıymetlerden biri haline geldi. Birçok işlem gününde, SPY'nin işlem hacmi takip ettiği hisse senetlerini bile aşıyor. Bir sentez finansal aracın, temel varlıklarından daha yüksek likiditeye sahip olması.
Bugün, bu hikaye tekrar anlam kazanıyor. Bu, yeni bir fonun piyasaya sürülmesinden dolayı değil, zincir üzerinde meydana gelen olaylardan dolayı.
Robinhood, Backed Finance, Dinari ve Republic gibi yatırım platformları, Tesla, Nvidia ve hatta OpenAI gibi özel şirketlerin fiyatlarını yansıtmak amacıyla blok zinciri tabanlı varlık olan Tokenize hisse senetleri sunmaya başladı.
Bu Token'ler bir fiyat maruziyeti elde etmenin bir yolu olarak tanıtılmaktadır, mülkiyet değil. Hissedar statünüz yoktur ve oy verme hakkınız yoktur. Aldığınız şey, geleneksel anlamda bir hisse değil, onunla bağlantılı bir Token'dır.
Bu ayrım çok önemlidir çünkü bu bazı tartışmalara yol açmıştır.
OpenAI ve Elon Musk, Robinhood'un sunduğu Tokenleştirilmiş hisse senetleri konusunda endişelerini belirttiler.
Robinhood CEO Tenev ) Tenev ( ardından, bu Token'ların aslında perakende yatırımcılara bu özel varlıklara erişim sağladığını açıkladı.
Şirketin kendisi tarafından ihraç edilen geleneksel hisse senetlerinden farklı olarak, bu Token'lar üçüncü şahıslar tarafından oluşturulmuştur. Bazıları gerçek hisse senetlerini 1:1 teminat olarak bulundurduklarını iddia ederken, diğerleri tamamen sentetiktir. Deneyim olarak tanıdık: Fiyat hareketleri hisse senetleri gibi, arayüzü ise bir aracılık uygulamasına benziyor, ancak arka plandaki hukuki ve finansal gerçeklik genellikle zayıf kalmaktadır.
Yine de, bazı yatırımcılar için cazip olmaya devam ediyorlar, özellikle de Amerika dışında yaşayan ve Amerikan borsa piyasasına kolayca erişemeyen yatırımcılar için. Eğer Lagos, Manila veya Mumbai'de yaşıyorsanız ve Nvidia'ya yatırım yapmak istiyorsanız, genellikle bir yurtdışı aracılık hesabına, yüksek bir asgari bakiyeye ve uzun bir uzlaşma süresine ihtiyacınız vardır. Ancak Tokenize edilmiş hisse senetleri, zincir üzerindeki işlemlerle, temel hisse senetlerinin ticaret platformundaki hareketlerini takip ederek bu sürtüşmeleri ortadan kaldırır. Elektronik havale, form doldurma veya bekçi olmadan, sadece bir cüzdan ve bir piyasa gerektirir.
Bu kolaylık yenilikçi gibi görünse de, mekanizması daha önceki şeyleri akla getiriyor.
Ama burada pratik bir sorun var. Robinhood, Kraken ve Dinari gibi birçok platform, Amerika dışında gelişen ekonomilerde yaygın olarak faaliyet göstermiyor. Örneğin, bir Hindistan kullanıcısının bu yollarla Tokenize edilmiş hisse senetlerini yasal olarak veya pratikte satın alıp alamayacağı hala belirsiz.
Eğer Tokenleştirilmiş hisse senetleri gerçekten küresel piyasa erişimini genişletmek istiyorsa, sürtüşme sadece teknolojiden değil, aynı zamanda düzenleyici, coğrafi ve altyapıdan da kaynaklanmaktadır.
Türev Ürünler Nasıl Çalışır
Vadeli işlemler sözleşmeleri, uzun zamandır, temel varlığa dokunmadan beklentilere dayalı olarak işlem yapmanın bir yolunu sunmaktadır. Opsiyonlar ise yatırımcılara volatilite, zamanlama veya yön hakkında görüşlerini ifade etme imkanı tanır ve genellikle hisse senedinin kendisini satın almadan yapılır. Bu ürünler, temel varlığa erişim için alternatif yollar haline gelmiştir.
Tokenleştirilmiş hisselerin ortaya çıkışı da benzer bir amaca sahiptir. Hisse senedi piyasasından daha iyi olduklarını iddia etmezler, sadece uzun süreli olarak kamusal yatırımların dışında kalanlara başka bir giriş yolu sunarlar.
Yeni türev ürünler genellikle tanınabilir bir yol izler.
Başlangıçta, pazar kafa karışıklığı ile doluydu. Yatırımcılar fiyatlandırmayı bilmiyordu, traderlar risk konusunda kararsızdı, düzenleyici kuruluşlar ise beklemedeydi. Sonra spekülatörler devreye girdi. Sınırları test ettiler, ürünleri genişlettiler, verimsizlikten arbitraj yaptılar. Zamanla, eğer ürün faydalı olduğu kanıtlanırsa, ana akım katılımcılar yavaş yavaş kabul edecektir. Sonunda, altyapı haline gelir.
Endeks vadeli işlemleri, ETF'ler, hatta CME ve Binance'deki Bitcoin türevleri de böyledir. Bunlar başlangıçta kitle araçları değildi, daha çok spekülatörlerin oyun alanı olarak ortaya çıktı: daha hızlı, daha yüksek riskli ama daha esnek.
Tokenleştirilmiş hisseler benzer bir yolda ilerleyebilir. İlk olarak, bireysel yatırımcılar tarafından OpenAI veya halka arz öncesi şirketler gibi erişilmesi zor varlıklara maruz kalmak için kullanıldı. Ardından, arbitrajcılar tarafından, token ile temel hisse senedi arasındaki fiyat farkını keşfetmek için kullanıldı. İşlem hacmi devam ederse, altyapı olgunlaşırsa, özellikle uyum çerçevelerinin ortaya çıktığı bölgelerde, kurumsal ticaret masaları da kullanmaya başlayabilir.
Erken dönem etkinlikleri gürültülü görünebilir: düşük likidite, geniş spreadler, hafta sonu fiyat dalgalanmaları. Ancak türev piyasalar genellikle böyle başlar. Bunlar mükemmel kopyalar değil, stres testleridir. Bunlar, varlıkların kendisi ayarlanmadan önce talebi keşfetmenin bir yoludur.
Bu yapının ilginç bir özelliği veya bakış açınıza bağlı olarak bir kusuru var.
Zaman farkı.
Geleneksel hisse senedi piyasalarının açılış ve kapanış saatleri vardır. Hisse senedine dayalı türev ürünler bile genellikle piyasa saatlerinde işlem görmektedir. Ancak Tokenleştirilmiş hisse senetleri bu ritme uymak zorunda değildir. Eğer bir Amerikan hisse senedinin Cuma kapanış fiyatı 130 dolar ise ve Cumartesi günü önemli bir olay gerçekleşirse - örneğin, bir kazanç raporunun sızması veya jeopolitik bir olay - Token, temel hisse senedi kendisi hareketsiz olsa bile habere anında yanıt verebilir.
Bu, yatırımcıların ve tüccarların hisse senedi piyasası kapalıyken haber akışının etkisini sindirmelerini sağlar.
Tokenleştirilmiş hisse senetlerinin işlem hacmi, hisse senedinin kendisinden belirgin şekilde fazla olduğunda, zaman farkı sorun haline gelecektir.
Vadeli işlem piyasası, bu tür zorluklara finansman oranları ve teminat ayarlamaları ile yanıt vermektedir. ETF'ler, yetkilendirilmiş katılımcılar ve arbitraj mekanizmalarına fiyat tutarlılığını sağlamak için dayanır. Ancak, Tokenlaştırılmış hisse senetleri, en azından şu anda, bu mekanizmaları oluşturmuş değildir. Fiyatlar sapabilir, likidite yetersiz olabilir ve Token'ın referans varlıkla olan bağı, ihraççıya olan güvene bağlıdır.
Ancak, bu güven düzeyi farklılık göstermektedir. Robinhood, Avrupa Birliği'nde OpenAI ve SpaceX'in Tokenleştirilmiş hisse senetlerini piyasaya sürdüğünde, her iki şirket de buna katılmayı reddetti ve hiçbir koordinasyon veya resmi ilişki olmadığını belirtti.
Bu, Tokenlaştırılmış hisse senetlerinin kendisinde bir sorun olduğu anlamına gelmiyor. Ancak, sormaya değer: Ne satın alıyorsunuz? Fiyat açığı mı, yoksa hakları ve talepleri belirsiz sentetik türevler mi?
Bu ürünlerin temel altyapı farklılıkları oldukça fazladır. Bazıları Avrupa çerçevesinde piyasaya sürülmüşken, bazıları akıllı sözleşmeler ve offshore yöneticilere dayanmaktadır. Dinari gibi platformlar daha uyumlu yollar denemektedir. Çoğu hala yasal olasılıkların sınırlarını test etmektedir.
Amerika'da, menkul kıymet düzenleyici kurumları henüz net bir tutum sergilemedi. SEC, Token satışları ve dijital varlıklar konusunda net bir pozisyona sahip, ancak geleneksel hisselerin Tokenleştirilmesi hâlâ gri bir alan. Platformlar temkinli davranıyor. Örneğin, Robinhood ürününü Amerika'da değil, Avrupa Birliği'nde piyasaya sürmeyi tercih etti.
Yine de, talep açıktır.
Republic, SpaceX gibi özel şirketler için sentetik pozisyonlar sunmuştur. Backed Finance, hisse senetlerini paketledikten sonra Solana'da ihraç edecek. Bu çabalar daha erken aşamalarda, ancak devam ediyor ve arkasında finansal değil, sürtüşmeleri çözmeye yönelik bir model var. Tokenleştirilmiş hisse senetleri, sahiplik ekonomisini iyileştirmeyebilir çünkü bu onların hedefi değil. Sadece katılım deneyimini basitleştiriyorlar. Belki.
Bireysel yatırımcılar için katılım genellikle en önemli olanıdır.
Tokenleştirilmiş hisse senetleri hisse senetleriyle rekabet etmek değil, hisse senedi elde etme çabasıyla rekabet etmektir. Eğer yatırımcılar birkaç tıklama ile, aynı anda stabilcoin tutan bir uygulamada Nvidia'nın yönsel pozisyonunu elde edebiliyorlarsa, ürünün sentetik olmasının önemi olmayabilir.
Bu tercih yeni değil. SPY, paketlemenin ana pazar haline gelebileceğini kanıtladı. Fark kontratları, vadeli işlemler, opsiyonlar gibi türev ürünler de öyle; başlangıçta yatırımcıların araçlarıydı, sonunda daha geniş bir kitleye hizmet etti.
Bu türev ürünler bazen temel varlıklardan bile önde olabilir, piyasa duygularını absorbe eder ve korku veya açgözlülüğün hızını temel piyasadan daha hızlı yansıtır.
Tokenleştirilmiş hisseler benzer bir yola girebilir.
Altyapı henüz olgunlaşmamış, likidite düzensiz, düzenleme ise belirsiz. Ancak temel itici güç tanınabilir: varlıkları yansıtan, erişimi kolay, katılımcıları çekebilecek bir araç inşa etmek. Eğer bu temsil kararlı kalabilirse, daha fazla işlem hacmi ona yönlenecektir. Sonunda, o artık bir gölge değil, bir sinyal olacaktır.
Nasen Mostert hisse senedi piyasasını yeniden şekillendirmeyi amaçlamıyor. Verimsizlikleri gördü ve daha akıcı bir arayüz arıyor. Bugünün Token ihraççıları da aynı şeyi yapıyor. Ancak bu sefer paket akıllı sözleşme, fon yapısı değil.
İlginç bir şekilde, bu yeni ambalajların piyasa dalgalanmalarında ayakta kalıp kalamayacağı.
Bunlar hisse senedi değildir, ayrıca düzenlenen ürünler de değildir. Bunlar erişim araçlarıdır. Birçok kullanıcı için, özellikle geleneksel finansın dışında olanlar veya uzak bölgelerde bulunanlar için, bu erişim yeterli olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hisseler Blok Zinciri'nin yeni elbisesini giyiyor: Tokenizasyonun piyasa hafızası
Derleme: Sade Blok Zinciri
1980'lerin sonlarında, Nathan Most( Amerika'daki borsa platformunda çalışıyordu. O bir bankacı ya da trader değildi, bir fizikçi olarak metal ve emtia taşımacılığı alanında lojistik sektöründe çalıştı. Başlangıcı finansal araçlar değil, gerçek sistem tasarımıydı.
O zamanlar, ortak fonlar geniş piyasa açığına erişim sağlamanın popüler bir yoluydu. Yatırımcılara çeşitlendirilmiş yatırım fırsatları sunuyorlardı, ancak bir gecikme ile. İşlem gününde anlık alım satım yapamazsınız, yalnızca sipariş verdikten sonra piyasa kapanana kadar işlem fiyatını öğrenemezsiniz ). Bu arada, bugünkü ortak fonlar hala böyle (. Bu deneyim, özellikle hisse senetlerini anlık alım satım yapmaya alışkın olan yatırımcılar için modası geçmiş görünüyor.
Nasen bir çözüm önerdi: S&P 500 endeksini izleyen ancak tek bir hisse senedi gibi işlem görebilen bir ürün yaratmak. Tüm endeksi yeni bir formda paketleyip bir işlem platformunda listelemek. Bu öneri sorgulandı. Ortak fonların tasarlanma amacı, hisse senetleri gibi işlem görmek değildi, yasal çerçeve de yoktu ve piyasanın böyle bir talebi olmadığı görünüyordu.
Yine de, bunu ilerletmeye kararlıydı.
1993 yılında, S&P Depo Sertifikası )SPDR( SPY koduyla ilk kez sahneye çıktı. Bu, esasen ilk ticaret platformunda işlem gören fon )ETF('dır. Yüzlerce hisse senedini temsil eden bir araç. Başlangıçta niş bir ürün olarak görülüyordu, ancak zamanla dünya genelinde en yüksek işlem hacmine sahip menkul kıymetlerden biri haline geldi. Birçok işlem gününde, SPY'nin işlem hacmi takip ettiği hisse senetlerini bile aşıyor. Bir sentez finansal aracın, temel varlıklarından daha yüksek likiditeye sahip olması.
Bugün, bu hikaye tekrar anlam kazanıyor. Bu, yeni bir fonun piyasaya sürülmesinden dolayı değil, zincir üzerinde meydana gelen olaylardan dolayı.
Robinhood, Backed Finance, Dinari ve Republic gibi yatırım platformları, Tesla, Nvidia ve hatta OpenAI gibi özel şirketlerin fiyatlarını yansıtmak amacıyla blok zinciri tabanlı varlık olan Tokenize hisse senetleri sunmaya başladı.
Bu Token'ler bir fiyat maruziyeti elde etmenin bir yolu olarak tanıtılmaktadır, mülkiyet değil. Hissedar statünüz yoktur ve oy verme hakkınız yoktur. Aldığınız şey, geleneksel anlamda bir hisse değil, onunla bağlantılı bir Token'dır.
Bu ayrım çok önemlidir çünkü bu bazı tartışmalara yol açmıştır.
OpenAI ve Elon Musk, Robinhood'un sunduğu Tokenleştirilmiş hisse senetleri konusunda endişelerini belirttiler.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aebba0c224d8bd6d8d35f9296f3304f9.webp(
@OpenAINewsroom
Robinhood CEO Tenev ) Tenev ( ardından, bu Token'ların aslında perakende yatırımcılara bu özel varlıklara erişim sağladığını açıkladı.
Şirketin kendisi tarafından ihraç edilen geleneksel hisse senetlerinden farklı olarak, bu Token'lar üçüncü şahıslar tarafından oluşturulmuştur. Bazıları gerçek hisse senetlerini 1:1 teminat olarak bulundurduklarını iddia ederken, diğerleri tamamen sentetiktir. Deneyim olarak tanıdık: Fiyat hareketleri hisse senetleri gibi, arayüzü ise bir aracılık uygulamasına benziyor, ancak arka plandaki hukuki ve finansal gerçeklik genellikle zayıf kalmaktadır.
Yine de, bazı yatırımcılar için cazip olmaya devam ediyorlar, özellikle de Amerika dışında yaşayan ve Amerikan borsa piyasasına kolayca erişemeyen yatırımcılar için. Eğer Lagos, Manila veya Mumbai'de yaşıyorsanız ve Nvidia'ya yatırım yapmak istiyorsanız, genellikle bir yurtdışı aracılık hesabına, yüksek bir asgari bakiyeye ve uzun bir uzlaşma süresine ihtiyacınız vardır. Ancak Tokenize edilmiş hisse senetleri, zincir üzerindeki işlemlerle, temel hisse senetlerinin ticaret platformundaki hareketlerini takip ederek bu sürtüşmeleri ortadan kaldırır. Elektronik havale, form doldurma veya bekçi olmadan, sadece bir cüzdan ve bir piyasa gerektirir.
Bu kolaylık yenilikçi gibi görünse de, mekanizması daha önceki şeyleri akla getiriyor.
Ama burada pratik bir sorun var. Robinhood, Kraken ve Dinari gibi birçok platform, Amerika dışında gelişen ekonomilerde yaygın olarak faaliyet göstermiyor. Örneğin, bir Hindistan kullanıcısının bu yollarla Tokenize edilmiş hisse senetlerini yasal olarak veya pratikte satın alıp alamayacağı hala belirsiz.
Eğer Tokenleştirilmiş hisse senetleri gerçekten küresel piyasa erişimini genişletmek istiyorsa, sürtüşme sadece teknolojiden değil, aynı zamanda düzenleyici, coğrafi ve altyapıdan da kaynaklanmaktadır.
Türev Ürünler Nasıl Çalışır
Vadeli işlemler sözleşmeleri, uzun zamandır, temel varlığa dokunmadan beklentilere dayalı olarak işlem yapmanın bir yolunu sunmaktadır. Opsiyonlar ise yatırımcılara volatilite, zamanlama veya yön hakkında görüşlerini ifade etme imkanı tanır ve genellikle hisse senedinin kendisini satın almadan yapılır. Bu ürünler, temel varlığa erişim için alternatif yollar haline gelmiştir.
Tokenleştirilmiş hisselerin ortaya çıkışı da benzer bir amaca sahiptir. Hisse senedi piyasasından daha iyi olduklarını iddia etmezler, sadece uzun süreli olarak kamusal yatırımların dışında kalanlara başka bir giriş yolu sunarlar.
Yeni türev ürünler genellikle tanınabilir bir yol izler.
Başlangıçta, pazar kafa karışıklığı ile doluydu. Yatırımcılar fiyatlandırmayı bilmiyordu, traderlar risk konusunda kararsızdı, düzenleyici kuruluşlar ise beklemedeydi. Sonra spekülatörler devreye girdi. Sınırları test ettiler, ürünleri genişlettiler, verimsizlikten arbitraj yaptılar. Zamanla, eğer ürün faydalı olduğu kanıtlanırsa, ana akım katılımcılar yavaş yavaş kabul edecektir. Sonunda, altyapı haline gelir.
Endeks vadeli işlemleri, ETF'ler, hatta CME ve Binance'deki Bitcoin türevleri de böyledir. Bunlar başlangıçta kitle araçları değildi, daha çok spekülatörlerin oyun alanı olarak ortaya çıktı: daha hızlı, daha yüksek riskli ama daha esnek.
Tokenleştirilmiş hisseler benzer bir yolda ilerleyebilir. İlk olarak, bireysel yatırımcılar tarafından OpenAI veya halka arz öncesi şirketler gibi erişilmesi zor varlıklara maruz kalmak için kullanıldı. Ardından, arbitrajcılar tarafından, token ile temel hisse senedi arasındaki fiyat farkını keşfetmek için kullanıldı. İşlem hacmi devam ederse, altyapı olgunlaşırsa, özellikle uyum çerçevelerinin ortaya çıktığı bölgelerde, kurumsal ticaret masaları da kullanmaya başlayabilir.
Erken dönem etkinlikleri gürültülü görünebilir: düşük likidite, geniş spreadler, hafta sonu fiyat dalgalanmaları. Ancak türev piyasalar genellikle böyle başlar. Bunlar mükemmel kopyalar değil, stres testleridir. Bunlar, varlıkların kendisi ayarlanmadan önce talebi keşfetmenin bir yoludur.
Bu yapının ilginç bir özelliği veya bakış açınıza bağlı olarak bir kusuru var.
Zaman farkı.
Geleneksel hisse senedi piyasalarının açılış ve kapanış saatleri vardır. Hisse senedine dayalı türev ürünler bile genellikle piyasa saatlerinde işlem görmektedir. Ancak Tokenleştirilmiş hisse senetleri bu ritme uymak zorunda değildir. Eğer bir Amerikan hisse senedinin Cuma kapanış fiyatı 130 dolar ise ve Cumartesi günü önemli bir olay gerçekleşirse - örneğin, bir kazanç raporunun sızması veya jeopolitik bir olay - Token, temel hisse senedi kendisi hareketsiz olsa bile habere anında yanıt verebilir.
Bu, yatırımcıların ve tüccarların hisse senedi piyasası kapalıyken haber akışının etkisini sindirmelerini sağlar.
Tokenleştirilmiş hisse senetlerinin işlem hacmi, hisse senedinin kendisinden belirgin şekilde fazla olduğunda, zaman farkı sorun haline gelecektir.
Vadeli işlem piyasası, bu tür zorluklara finansman oranları ve teminat ayarlamaları ile yanıt vermektedir. ETF'ler, yetkilendirilmiş katılımcılar ve arbitraj mekanizmalarına fiyat tutarlılığını sağlamak için dayanır. Ancak, Tokenlaştırılmış hisse senetleri, en azından şu anda, bu mekanizmaları oluşturmuş değildir. Fiyatlar sapabilir, likidite yetersiz olabilir ve Token'ın referans varlıkla olan bağı, ihraççıya olan güvene bağlıdır.
Ancak, bu güven düzeyi farklılık göstermektedir. Robinhood, Avrupa Birliği'nde OpenAI ve SpaceX'in Tokenleştirilmiş hisse senetlerini piyasaya sürdüğünde, her iki şirket de buna katılmayı reddetti ve hiçbir koordinasyon veya resmi ilişki olmadığını belirtti.
Bu, Tokenlaştırılmış hisse senetlerinin kendisinde bir sorun olduğu anlamına gelmiyor. Ancak, sormaya değer: Ne satın alıyorsunuz? Fiyat açığı mı, yoksa hakları ve talepleri belirsiz sentetik türevler mi?
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-79c84e9492284e60c9d3df31fffdc9b1.webp(
@amitisinvesting
Bu ürünlerin temel altyapı farklılıkları oldukça fazladır. Bazıları Avrupa çerçevesinde piyasaya sürülmüşken, bazıları akıllı sözleşmeler ve offshore yöneticilere dayanmaktadır. Dinari gibi platformlar daha uyumlu yollar denemektedir. Çoğu hala yasal olasılıkların sınırlarını test etmektedir.
Amerika'da, menkul kıymet düzenleyici kurumları henüz net bir tutum sergilemedi. SEC, Token satışları ve dijital varlıklar konusunda net bir pozisyona sahip, ancak geleneksel hisselerin Tokenleştirilmesi hâlâ gri bir alan. Platformlar temkinli davranıyor. Örneğin, Robinhood ürününü Amerika'da değil, Avrupa Birliği'nde piyasaya sürmeyi tercih etti.
Yine de, talep açıktır.
Republic, SpaceX gibi özel şirketler için sentetik pozisyonlar sunmuştur. Backed Finance, hisse senetlerini paketledikten sonra Solana'da ihraç edecek. Bu çabalar daha erken aşamalarda, ancak devam ediyor ve arkasında finansal değil, sürtüşmeleri çözmeye yönelik bir model var. Tokenleştirilmiş hisse senetleri, sahiplik ekonomisini iyileştirmeyebilir çünkü bu onların hedefi değil. Sadece katılım deneyimini basitleştiriyorlar. Belki.
Bireysel yatırımcılar için katılım genellikle en önemli olanıdır.
Tokenleştirilmiş hisse senetleri hisse senetleriyle rekabet etmek değil, hisse senedi elde etme çabasıyla rekabet etmektir. Eğer yatırımcılar birkaç tıklama ile, aynı anda stabilcoin tutan bir uygulamada Nvidia'nın yönsel pozisyonunu elde edebiliyorlarsa, ürünün sentetik olmasının önemi olmayabilir.
Bu tercih yeni değil. SPY, paketlemenin ana pazar haline gelebileceğini kanıtladı. Fark kontratları, vadeli işlemler, opsiyonlar gibi türev ürünler de öyle; başlangıçta yatırımcıların araçlarıydı, sonunda daha geniş bir kitleye hizmet etti.
Bu türev ürünler bazen temel varlıklardan bile önde olabilir, piyasa duygularını absorbe eder ve korku veya açgözlülüğün hızını temel piyasadan daha hızlı yansıtır.
Tokenleştirilmiş hisseler benzer bir yola girebilir.
Altyapı henüz olgunlaşmamış, likidite düzensiz, düzenleme ise belirsiz. Ancak temel itici güç tanınabilir: varlıkları yansıtan, erişimi kolay, katılımcıları çekebilecek bir araç inşa etmek. Eğer bu temsil kararlı kalabilirse, daha fazla işlem hacmi ona yönlenecektir. Sonunda, o artık bir gölge değil, bir sinyal olacaktır.
Nasen Mostert hisse senedi piyasasını yeniden şekillendirmeyi amaçlamıyor. Verimsizlikleri gördü ve daha akıcı bir arayüz arıyor. Bugünün Token ihraççıları da aynı şeyi yapıyor. Ancak bu sefer paket akıllı sözleşme, fon yapısı değil.
İlginç bir şekilde, bu yeni ambalajların piyasa dalgalanmalarında ayakta kalıp kalamayacağı.
Bunlar hisse senedi değildir, ayrıca düzenlenen ürünler de değildir. Bunlar erişim araçlarıdır. Birçok kullanıcı için, özellikle geleneksel finansın dışında olanlar veya uzak bölgelerde bulunanlar için, bu erişim yeterli olabilir.
Bu makalenin bağlantısı:
Kaynak: