Bitcoin 2024 Aralık'ta 100.000 doları aştığında, bu sadece başka bir fiyat dönüm noktası değil, aynı zamanda daha büyük bir olayın zirvesidir. 2024 Ocak'ta, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) spot Bitcoin ETF'sini onayladı ve bu, kurumsal fonların kripto para birimlerine akışını temelde değiştirdi; bu sonucun canlı tanığıyız.
Bu anı benim için etkileyici kılan şey: Yıllarca süren düzenleyici engellerin ardından, onay sadece Bitcoin'i yasallaştırmakla kalmadı, aynı zamanda geleneksel finansın erişebileceği yepyeni bir altyapı katmanı oluşturdu. Sonuç ne oldu? Bitcoin, dijital bir harikadan yatırım portföylerinin vazgeçilmezi haline, herkesin beklediğinden çok daha hızlı bir şekilde dönüştü.
Altyapının dönüşümü gerçekten ilginç olan yerdir. Bunlar geleneksel yatırım ürünleri değildir. Spot Bitcoin ETF'si gerçek Bitcoin'leri tutar, sözleşmeler veya türevler değil. Bunu, fiziksel altın barlarını tutan bir altın ETF'si olarak hayal edebilirsiniz, ancak buradaki "kasası" dijitaldir ve saklayıcı, kripto teknolojisini iyi bilen bir şirkettir ve birdenbire milyarlarca dolarlık kurumsal fonu yönetmektedir.
Şu anda işlem gören 12 adet spot Bitcoin ETF'sinin 9'u Coinbase'e güveniyor.
Coinbase, 9/12 Bitcoin ETF'sini yöneterek hem rekabet avantajı sağladı hem de merkezileşme riski oluşturdu. Bu altyapının hakimiyeti, istikrarlı bir gelir yaratsa da, kripto ekosistemindeki tek noktadan arıza konusunda soru işaretleri doğurdu.
Bu tesadüf değil; piyasa, kripto altyapısının kripto uzmanlığına ihtiyaç duyduğunu fark etti. Yıllardır "Blok Zinciri çözümleri" hakkında konuşan geleneksel bankalar, birdenbire dijital varlıkları kurumsal ölçekte nasıl koruyacaklarını gerçekten bilen şirketlere ihtiyaç duyduklarını keşfettiler.
Bu merkezileşme ilginç dinamikler getirdi. Coinbase, işlem ücretlerine dayanan bir platformdan (boğa piyasasında büyük kazançlar elde eden, ayı piyasasında aç kalan) kritik bir finansal altyapıya dönüştü. ETF saklama, piyasa duygusundan bağımsız olarak öngörülebilir gelir elde edebilir. Bu, bir kumarhaneden kumarhane fonlarını yöneten bir bankaya dönüşmek gibidir.
Veriler her şeyi açıklıyor. Coinbase, 2024'te tarihinin en iyi performansını sergiledi ve analistler 2025'te büyük bir büyüme bekliyor. Şirket, kripto dalgasını takip etmekten, kurumsal dalganın etkisine dönüşen bir altyapıya geçiş yaptı.
Ancak altyapının rolü rekabeti çekecek ve Robinhood farklı bir şekilde geri yetişiyor. Coinbase kurumsal saklama ve uyumluluğa odaklanırken, Robinhood kripto karmaşıklığından bunalan perakende yatırımcılara yöneliyor.
ETF devrimi, kripto platformlarının gelir modelini değiştirdi. İşlem ücretleri %70'ten %35'e düşerken, altyapı hizmetleri %15'ten %45'e yükseldi ve daha öngörülebilir bir iş modeli yaratarak piyasa dalgalanmalarına olan bağımlılığı azalttı.
Robinhood'un son hareketleri bu stratejiyi yansıtıyor: Avrupa'da tokenize edilmiş Amerikan hisseleri, ana kripto para birimlerinin staking'i, süresiz vadeli işlemler ve gerçek dünya varlıklarının tasfiyesi için özel bir Blok Zinciri sunmak. Robinhood, kitlelerin benimsemesi için bir giriş inşa ediyor, Coinbase ise hazineyi yönetiyor.
Robinhood'un komisyonsuz kripto ticareti ve basit kullanıcı deneyimi, özellikle düzenleyici netliğin sürtüşmeyi azalttığı bir ortamda pazar payı kazandı. Rekor seviyedeki işlem hacmi ve analistlerin 2025 için iyimser tahminleri, bu perakende odaklı yaklaşımın kurumsal altyapıyla tamamlayıcı bir ilişki içinde olduğunu, doğrudan bir rekabet oluşturmadığını göstermektedir.
Ayrıca BTCS Inc. var, bu tamamen farklı deneyimler sunuyor. 2014 yılında Nasdaq'ta listelenen ilk kripto para şirketi olarak, BTCS kripto ticaret modelinin saf bir oynanışını temsil ediyor. Şirket, "Bividends" (hisse senedi sahiplerine nakit yerine Bitcoin ile temettü ödemek) uygulamasını başlattı ve doğrudan kripto varlıkları tutarken blok zinciri analizi yapıyor.
BTCS şu anda 90 adet Bitcoin'e sahip ve stratejik finansman aracılığıyla 12.500 adet Ethereum'a genişliyor. Şirket, kripto yerel işletmelerin kurumsal doğrulamada nasıl uyum sağladığını gösterirken, temel ilkelerini terk etmiyor. Devlerin altyapı hakimiyeti için mücadele ettiği bir ortamda, profesyonel oyuncular da sürdürülebilir niş pazarları keşfediyor.
Bu ekosistem dönüşümünün dikkat çekici olmasının nedeni, geleneksel finansın bu devrim niteliğindeki teknolojiyi bu kadar hızlı bir şekilde benimsemesidir.
Spot Bitcoin ETF, kurumsal erişim sorununu uyumlu yatırım araçları sunarak çözmektedir. Aşağıdaki grafik, farklı yatırımcı türlerinin kripto varlıkları doğrudan bulundurmadan Bitcoin'e nasıl maruz kaldıklarını göstermektedir.
ETF, kurumsal yatırımcılara ihtiyaç duyduğu uyum paketini sunarak kripto paraları alternatif bir varlıktan portföyün bir parçası haline getiriyor.
Regülasyon ortamı, bu kabulün kalıcı olduğunu göstermektedir. Siyasi liderler, kripto para birimlerini ulusal stratejik altyapı olarak açıkça desteklemekte, ayrıca SEC'in sürekli evrimi, çerçevenin daralmak yerine genişleyeceğini göstermektedir. Ethereum ETF'leri, çoklu kripto fonları ve geleneksel varlık yönetimi ile entegrasyon mantıklı ilerlemelerdir.
Kurumsal davranışlar bu olgunluğu doğruladı. Son belgeler, 2025'in birinci çeyreğindeki dalgalanmalarda bazı varlık yönetim şirketlerinin Bitcoin ETF pozisyonlarını azalttığını, diğer şirketlerin ise ilk kez dağıtım yaptığını gösteriyor. Bu bir spekülasyon değil, portföy yönetimi. Kurumlar, kripto para birimlerini risk değerlendirmesi ve tahsis kararları gereken bir varlık sınıfı olarak görüyor.
Bu dönüşümü destekleyen altyapı sürekli olarak güçleniyor. Saklama çözümleri, işlem platformu cüzdanlarından kurumsal düzeyde güvenliğe evrildi. İşlem altyapısı her gün milyarlarca işlem hacmini işliyor ve artık erken dönem kripto pazarında yaygın olan arızalar yaşanmıyor. Düzenleyici çerçeve, dijital varlıklardan endişe duyan uyum görevlilerine netlik sağlıyor.
Piyasa yapısı bu evrimi yansıtmaktadır. Fiyat keşfi, kurumsal katılımın olduğu düzenlenmiş ticaret platformlarında gerçekleşmektedir, dağınık kripto özel platformlar yerine. Likidite, algoritmik ticaret, kurumsal arbitraj ve tanıdık aracılara sahip perakende katılımı dahil olmak üzere çeşitli kaynaklardan gelmektedir.
Ama en dikkat çekici olanı, paralel finansal altyapının oluşturulmasına tanıklık ettiğimizdir, mevcut sistemlerin yerini almak yerine. Kripto paralar geleneksel finansı devrim niteliğinde değiştirmedi, aksine geleneksel finansı kripto ile uyumlu sistemler inşa etmeye zorladı.
Coinbase, Bitcoin ağı ile kurumsal saklama talebi arasında bir köprü haline geliyor. Robinhood, hisse senedi ticareti gibi hissedilen kripto ticareti yapıyor. ETF sağlayıcıları, kriptoya maruz kalmayı tanıdık yatırım araçlarıyla paketliyor. Her oyuncu, yeni bir paradigma benimseme talep etmek yerine belirli sürtüşme noktalarını çözüyor.
Bu altyapı yaklaşımı, Bitcoin ETF'sinin onaylanmasının neden bu kadar şiddetli fiyat dalgalanmalarına yol açtığını açıklamaktadır.
Bitcoin'in fiyatındaki hızlanma, spekülatif bir balon değil, ETF altyapısının bir dönüm noktasıyla doğrudan ilişkilidir. Düzenleyici gelişmeler, ETF ticaret hacmi ve sürekli fiyat artışı arasındaki ilişki, kurumsal talebin piyasayı yönlendirdiğini göstermektedir.
Kurumsal fonlar, kripto paraların olgunlaşmasını beklemiyor, aksine uyumlu bir erişim yöntemi bekliyor. Bu yöntemler mevcut olduğunda, dağıtım kararları standart yatırım portföyü mantığını takip edecek, spekülasyona değil.
Bu dönüşümde kazanacak olanlar, en fazla kullanıcıya veya en yüksek işlem hacmine sahip platformlar olmayabilir. Bunlar, kurumsal yatırımcıların artık göz ardı edemeyeceği varlık sınıfları için güvenilir altyapı sağlayan şirketlerdir.
Başarı göstergeleri de değişiyor. Gelir istikrarı, büyüme oranından daha önemlidir. Düzenleyici uyumluluk, rekabet avantajı sağlar. Teknolojik güvenilirlik, kurumsal güveni belirler. Bu faktörler, kaynakları olan ve kapsamlı altyapı inşa eden olgun oyunculara fayda sağlarken, devrim vaat eden girişimcilere değil.
Geleceğe baktığımızda, altyapı zaten hazır. Düzenleyici çerçeve destekleyici bir şekilde evrilmeye devam ediyor. Kurumlar, risk toleransı ve dağıtım modeli temelinde öngörülebilir bir modeli benimsemekte. Spekülatif aşama sona eriyor; altyapının kullanım aşaması başlıyor.
Devrim, Bitcoin fiyatının altı haneli rakamlara ulaşmasında değil, kripto paraların çeşitlendirilmiş yatırım portföylerinin standart bir parçası haline gelmesi için gerekli altyapının oluşturulmasında yatmaktadır. Bu altyapıyı inşa eden ve devam ettiren şirketler, kurumsal kripto benimsemenin geleceğini kontrol edecektir.
İşte gerçek değer yaratmanın ve yakalamanın yeri burası.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Coinbase, Robinhood ve hisse senetlerini blok zincirine yerleştirme yarışması
Derleme: Sade Blok Zinciri
Bitcoin 2024 Aralık'ta 100.000 doları aştığında, bu sadece başka bir fiyat dönüm noktası değil, aynı zamanda daha büyük bir olayın zirvesidir. 2024 Ocak'ta, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) spot Bitcoin ETF'sini onayladı ve bu, kurumsal fonların kripto para birimlerine akışını temelde değiştirdi; bu sonucun canlı tanığıyız.
Bu anı benim için etkileyici kılan şey: Yıllarca süren düzenleyici engellerin ardından, onay sadece Bitcoin'i yasallaştırmakla kalmadı, aynı zamanda geleneksel finansın erişebileceği yepyeni bir altyapı katmanı oluşturdu. Sonuç ne oldu? Bitcoin, dijital bir harikadan yatırım portföylerinin vazgeçilmezi haline, herkesin beklediğinden çok daha hızlı bir şekilde dönüştü.
Altyapının dönüşümü gerçekten ilginç olan yerdir. Bunlar geleneksel yatırım ürünleri değildir. Spot Bitcoin ETF'si gerçek Bitcoin'leri tutar, sözleşmeler veya türevler değil. Bunu, fiziksel altın barlarını tutan bir altın ETF'si olarak hayal edebilirsiniz, ancak buradaki "kasası" dijitaldir ve saklayıcı, kripto teknolojisini iyi bilen bir şirkettir ve birdenbire milyarlarca dolarlık kurumsal fonu yönetmektedir.
Şu anda işlem gören 12 adet spot Bitcoin ETF'sinin 9'u Coinbase'e güveniyor.
Coinbase, 9/12 Bitcoin ETF'sini yöneterek hem rekabet avantajı sağladı hem de merkezileşme riski oluşturdu. Bu altyapının hakimiyeti, istikrarlı bir gelir yaratsa da, kripto ekosistemindeki tek noktadan arıza konusunda soru işaretleri doğurdu.
Bu tesadüf değil; piyasa, kripto altyapısının kripto uzmanlığına ihtiyaç duyduğunu fark etti. Yıllardır "Blok Zinciri çözümleri" hakkında konuşan geleneksel bankalar, birdenbire dijital varlıkları kurumsal ölçekte nasıl koruyacaklarını gerçekten bilen şirketlere ihtiyaç duyduklarını keşfettiler.
Bu merkezileşme ilginç dinamikler getirdi. Coinbase, işlem ücretlerine dayanan bir platformdan (boğa piyasasında büyük kazançlar elde eden, ayı piyasasında aç kalan) kritik bir finansal altyapıya dönüştü. ETF saklama, piyasa duygusundan bağımsız olarak öngörülebilir gelir elde edebilir. Bu, bir kumarhaneden kumarhane fonlarını yöneten bir bankaya dönüşmek gibidir.
Veriler her şeyi açıklıyor. Coinbase, 2024'te tarihinin en iyi performansını sergiledi ve analistler 2025'te büyük bir büyüme bekliyor. Şirket, kripto dalgasını takip etmekten, kurumsal dalganın etkisine dönüşen bir altyapıya geçiş yaptı.
Ancak altyapının rolü rekabeti çekecek ve Robinhood farklı bir şekilde geri yetişiyor. Coinbase kurumsal saklama ve uyumluluğa odaklanırken, Robinhood kripto karmaşıklığından bunalan perakende yatırımcılara yöneliyor.
ETF devrimi, kripto platformlarının gelir modelini değiştirdi. İşlem ücretleri %70'ten %35'e düşerken, altyapı hizmetleri %15'ten %45'e yükseldi ve daha öngörülebilir bir iş modeli yaratarak piyasa dalgalanmalarına olan bağımlılığı azalttı.
Robinhood'un son hareketleri bu stratejiyi yansıtıyor: Avrupa'da tokenize edilmiş Amerikan hisseleri, ana kripto para birimlerinin staking'i, süresiz vadeli işlemler ve gerçek dünya varlıklarının tasfiyesi için özel bir Blok Zinciri sunmak. Robinhood, kitlelerin benimsemesi için bir giriş inşa ediyor, Coinbase ise hazineyi yönetiyor.
Robinhood'un komisyonsuz kripto ticareti ve basit kullanıcı deneyimi, özellikle düzenleyici netliğin sürtüşmeyi azalttığı bir ortamda pazar payı kazandı. Rekor seviyedeki işlem hacmi ve analistlerin 2025 için iyimser tahminleri, bu perakende odaklı yaklaşımın kurumsal altyapıyla tamamlayıcı bir ilişki içinde olduğunu, doğrudan bir rekabet oluşturmadığını göstermektedir.
Ayrıca BTCS Inc. var, bu tamamen farklı deneyimler sunuyor. 2014 yılında Nasdaq'ta listelenen ilk kripto para şirketi olarak, BTCS kripto ticaret modelinin saf bir oynanışını temsil ediyor. Şirket, "Bividends" (hisse senedi sahiplerine nakit yerine Bitcoin ile temettü ödemek) uygulamasını başlattı ve doğrudan kripto varlıkları tutarken blok zinciri analizi yapıyor.
BTCS şu anda 90 adet Bitcoin'e sahip ve stratejik finansman aracılığıyla 12.500 adet Ethereum'a genişliyor. Şirket, kripto yerel işletmelerin kurumsal doğrulamada nasıl uyum sağladığını gösterirken, temel ilkelerini terk etmiyor. Devlerin altyapı hakimiyeti için mücadele ettiği bir ortamda, profesyonel oyuncular da sürdürülebilir niş pazarları keşfediyor.
Bu ekosistem dönüşümünün dikkat çekici olmasının nedeni, geleneksel finansın bu devrim niteliğindeki teknolojiyi bu kadar hızlı bir şekilde benimsemesidir.
Spot Bitcoin ETF, kurumsal erişim sorununu uyumlu yatırım araçları sunarak çözmektedir. Aşağıdaki grafik, farklı yatırımcı türlerinin kripto varlıkları doğrudan bulundurmadan Bitcoin'e nasıl maruz kaldıklarını göstermektedir.
ETF, kurumsal yatırımcılara ihtiyaç duyduğu uyum paketini sunarak kripto paraları alternatif bir varlıktan portföyün bir parçası haline getiriyor.
Regülasyon ortamı, bu kabulün kalıcı olduğunu göstermektedir. Siyasi liderler, kripto para birimlerini ulusal stratejik altyapı olarak açıkça desteklemekte, ayrıca SEC'in sürekli evrimi, çerçevenin daralmak yerine genişleyeceğini göstermektedir. Ethereum ETF'leri, çoklu kripto fonları ve geleneksel varlık yönetimi ile entegrasyon mantıklı ilerlemelerdir.
Kurumsal davranışlar bu olgunluğu doğruladı. Son belgeler, 2025'in birinci çeyreğindeki dalgalanmalarda bazı varlık yönetim şirketlerinin Bitcoin ETF pozisyonlarını azalttığını, diğer şirketlerin ise ilk kez dağıtım yaptığını gösteriyor. Bu bir spekülasyon değil, portföy yönetimi. Kurumlar, kripto para birimlerini risk değerlendirmesi ve tahsis kararları gereken bir varlık sınıfı olarak görüyor.
Bu dönüşümü destekleyen altyapı sürekli olarak güçleniyor. Saklama çözümleri, işlem platformu cüzdanlarından kurumsal düzeyde güvenliğe evrildi. İşlem altyapısı her gün milyarlarca işlem hacmini işliyor ve artık erken dönem kripto pazarında yaygın olan arızalar yaşanmıyor. Düzenleyici çerçeve, dijital varlıklardan endişe duyan uyum görevlilerine netlik sağlıyor.
Piyasa yapısı bu evrimi yansıtmaktadır. Fiyat keşfi, kurumsal katılımın olduğu düzenlenmiş ticaret platformlarında gerçekleşmektedir, dağınık kripto özel platformlar yerine. Likidite, algoritmik ticaret, kurumsal arbitraj ve tanıdık aracılara sahip perakende katılımı dahil olmak üzere çeşitli kaynaklardan gelmektedir.
Ama en dikkat çekici olanı, paralel finansal altyapının oluşturulmasına tanıklık ettiğimizdir, mevcut sistemlerin yerini almak yerine. Kripto paralar geleneksel finansı devrim niteliğinde değiştirmedi, aksine geleneksel finansı kripto ile uyumlu sistemler inşa etmeye zorladı.
Coinbase, Bitcoin ağı ile kurumsal saklama talebi arasında bir köprü haline geliyor. Robinhood, hisse senedi ticareti gibi hissedilen kripto ticareti yapıyor. ETF sağlayıcıları, kriptoya maruz kalmayı tanıdık yatırım araçlarıyla paketliyor. Her oyuncu, yeni bir paradigma benimseme talep etmek yerine belirli sürtüşme noktalarını çözüyor.
Bu altyapı yaklaşımı, Bitcoin ETF'sinin onaylanmasının neden bu kadar şiddetli fiyat dalgalanmalarına yol açtığını açıklamaktadır.
Bitcoin'in fiyatındaki hızlanma, spekülatif bir balon değil, ETF altyapısının bir dönüm noktasıyla doğrudan ilişkilidir. Düzenleyici gelişmeler, ETF ticaret hacmi ve sürekli fiyat artışı arasındaki ilişki, kurumsal talebin piyasayı yönlendirdiğini göstermektedir.
Kurumsal fonlar, kripto paraların olgunlaşmasını beklemiyor, aksine uyumlu bir erişim yöntemi bekliyor. Bu yöntemler mevcut olduğunda, dağıtım kararları standart yatırım portföyü mantığını takip edecek, spekülasyona değil.
Bu dönüşümde kazanacak olanlar, en fazla kullanıcıya veya en yüksek işlem hacmine sahip platformlar olmayabilir. Bunlar, kurumsal yatırımcıların artık göz ardı edemeyeceği varlık sınıfları için güvenilir altyapı sağlayan şirketlerdir.
Başarı göstergeleri de değişiyor. Gelir istikrarı, büyüme oranından daha önemlidir. Düzenleyici uyumluluk, rekabet avantajı sağlar. Teknolojik güvenilirlik, kurumsal güveni belirler. Bu faktörler, kaynakları olan ve kapsamlı altyapı inşa eden olgun oyunculara fayda sağlarken, devrim vaat eden girişimcilere değil.
Geleceğe baktığımızda, altyapı zaten hazır. Düzenleyici çerçeve destekleyici bir şekilde evrilmeye devam ediyor. Kurumlar, risk toleransı ve dağıtım modeli temelinde öngörülebilir bir modeli benimsemekte. Spekülatif aşama sona eriyor; altyapının kullanım aşaması başlıyor.
Devrim, Bitcoin fiyatının altı haneli rakamlara ulaşmasında değil, kripto paraların çeşitlendirilmiş yatırım portföylerinin standart bir parçası haline gelmesi için gerekli altyapının oluşturulmasında yatmaktadır. Bu altyapıyı inşa eden ve devam ettiren şirketler, kurumsal kripto benimsemenin geleceğini kontrol edecektir.
İşte gerçek değer yaratmanın ve yakalamanın yeri burası.
Bu makalenin bağlantısı:
Kaynak: