Belki de aşırı düşük değerleme ve son derece zayıf beklentiler altında tetiklenen "hata düzeltme" ile daha çok ilgilidir.
Yazan: ChandlerZ, Foresight News
Geçen yıl bu zamanlar, Bitcoin ekosistemi anlatı zirvesindeydi. BRC-20 ile başlayan yazıt çılgınlığından, ORDI gibi varlıkların piyasa değerinin hızla artışına, SATS, RATS gibi birçok projenin kısa sürede birkaç kat yükseliş göstermesine kadar, Bitcoin ağı üzerindeki işlem hacmi, Gas ücretleri ve madenci gelirleri bir süreliğine fırladı ve Bitcoin ekosistemini daha önce hiç olmadığı kadar yüksek bir seviyeye taşıdı.
Ancak ısı geçicidir. Geçen yıl boyunca, Bitcoin ekosisteminin performansı neredeyse sektör rotasyonunun "karşıt bir göstergesi" haline geldi. Fiyat düşüşü perspektifinden bakıldığında, ORDI ve SATS gibi birçok temsili proje %95'ten fazla en yüksek düşüşe sahiptir; Zincir üstü aktivite açısından bakıldığında, yazıt işlemlerinin hacmi küçülmeye devam ediyor ve proje sürümleri arasındaki aralık büyük ölçüde uzadı; Topluluk beklentileri açısından bakıldığında, birçok proje airdrop tarafından hayal kırıklığına uğradı ve Runes ekosisteminin popülaritesi lansmandan sonra hızla azaldı ve genel ruh hali temkinli ve hatta kayıtsız olma eğilimindeydi.
Geçen hafta boyunca, Bitcoin ekosistemi önemli bir toparlanma belirtileri gösterdi. En büyük varlık ORDI altı günde yaklaşık %97 arttı ve PUPS %127.04 arttı ve bu da onu bu rallide en güçlü performans gösterenlerden biri yapıyor; SATS %87,57 yükseldi ve yılın en düşük noktasından neredeyse iki katına çıktı; ORDI ve NALS sırasıyla %86,22 ve %90,77 yükselirken, BANK, BB (BounceBit), BSSB ve diğer birçok varlık gibi varlıkların geri kalanı haftalık %40-80 kazanç kaydetti ve BRC-20 ve Runes'un ana akım varlıkları bir toparlanma başlattı. Aynı zamanda, zincir içi girişler önemli ölçüde arttı.
"Zor durumda" ekosistem durumu
Bu hızlı yükselişin arkasında, Bitcoin ekosisteminin orta ve uzun vadeli hareketlerine baktığımızda, yatırımcılar "buz ve ateş" özelliklerini kolayca fark edebilirler:
Yılın başından bu yana düşüş oranları genellikle %50–70 arasında, zirveden hesaplandığında %90'ı aşan düşüşler de yaygın.
Çoğu projenin temel gelişimi geri kalmış durumda, BTC L2'lerin çoğu atıl bir aşamada, olgun ürünlerin hayata geçmesi eksik;
Hedeflenen airdrop ve teşvikler bekleneni karşılamadı, bazı projelere büyük umutlar bağlanmıştı, ancak ekosistem ilerlemesi yavaş olduğu için topluluk güveni uzun süre yetersiz kaldı;
Her protokol dağılmış durumda, Runes gibi protokollerin popülaritesi hızla azalmaktadır. Başlangıçta BTC blok zincirindeki işlemlerin %60'ından fazlasını elinde bulundurmasına rağmen, verilerdeki zirve yalnızca birkaç gün sürdü ve hızla tek haneli seviyelere düştü.
Dağıtılan BRC20 sayısına bakıldığında, şu anda "dondurma noktasına" yaklaşılmış durumda.
Bu veriler, bu artışın güçlü bir temel değişikliği üzerine inşa edilmediğini, daha çok bir "duygusal iyileşme" + "fon rotasyonu" ile yönlendirilen yüksek elastikiyete sahip bir spekülasyon gibi göründüğünü gösteriyor.
Bu zamanda neden bir sıçrama var?
Piyasa stil değişikliğinin arka planı net
Ethereum, daha önce topluluk tarafından büyük bir FUD'a maruz kalırken %50 yükseldi ve "düşük beklenti geri dönüşü" tipik piyasa yapısını doğruladı. Bu fenomen, daha düşük değerlemelere ve daha fazla düzeltmeye sahip sektörlere fon akışını tetikledi.
Bitcoin ekosisteminin düşüş oranı çok derin, esnekliği oldukça yüksek.
Geçen yılki patlamanın ardından neredeyse tüm önde gelen projeler %90'dan fazla bir düşüş yaşadı ve piyasa bunları "değerin ticaret mantığına indirildiği" şeklinde genel bir görüşle değerlendirdi. Ancak genellikle bir sıçrama, bu tür "terk edilmiş" bölgelerden başlar.
Spekülatif oyun artırma
Kenar ekosistem varlıkları kısa vadeli sermaye saldırılarının yüksek volatilite hedefi haline geliyor.
Sonraki piyasa durumu sürekli olacak mı?
Mevcut artış dikkat çekici olsa da, bakış açısını uzattığımızda, mevcut Bitcoin ekosistemindeki geri dönüş daha çok bir beklenti düzeltmesi olarak görünmektedir, kesin bir trend dönüşü değil. Ekosistem içinde, sürekli performansını kısıtlayan bir dizi yapısal sorunla karşı karşıya.
Öncelikle, genel geliştirme temposuna bakıldığında, hem BRC-20 hem de Runes ile ilgili projelerin ilerleme hızı hala yavaş. Başlangıçta büyük umutlar bağlanan "Bitcoin yerel DeFi" henüz tam bir dikey sistem inşa edemedi, altyapının eksikliği ekosistem içinde gerçek bir sinerji oluşturmayı zorlaştırıyor. Aynı zamanda, geliştiricilerin heyecanı da azalmış durumda. Birçok çekirdek projenin GitHub güncelleme sıklığı belirgin bir şekilde düşmüş, genel teknik topluluğun aktifliği Ethereum, Solana gibi ağların çok gerisinde. Sermaye ve kullanıcıların dikkatinin dönemsel olarak kaydığı bir ortamda, geliştirici ekosisteminin soğuması şüphesiz orta vadeli beklentileri daha da zayıflatıyor.
Genel olarak, bu yükseliş daha çok aşırı düşük değerlemeler ve son derece zayıf beklentiler altında tetiklenen "hata düzeltme" olarak görünüyor. Bir yıl süren duygusal aşınma ve değerleme geri çekilmesinin ardından, fonlar stil değişikliği noktasında bu derin düşmüş varlıklara yeniden dikkat çekerek aşamalı bir esneklik sağlıyor.
Bitcoin ekosisteminin gerçekten bağımsız bir piyasa yaratabilmesi için yalnızca fiyat artışına dayanmak yeterli değildir. Ekosistemin yeniden canlanması, daha sağlam ürün teslimatına, daha ikna edici kullanıcı büyüme verilerine ve topluluğun geleceğe yönelik yeniden birleşimine dayanır. Eğer geri dönüş, duygularla ateşlenebiliyorsa, trendin devamı güven ve somut ilerlemeye dayanmalıdır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin ekosistem bölgesi yeniden ısındı, ileride başka bir piyasa var mı?
Yazan: ChandlerZ, Foresight News
Geçen yıl bu zamanlar, Bitcoin ekosistemi anlatı zirvesindeydi. BRC-20 ile başlayan yazıt çılgınlığından, ORDI gibi varlıkların piyasa değerinin hızla artışına, SATS, RATS gibi birçok projenin kısa sürede birkaç kat yükseliş göstermesine kadar, Bitcoin ağı üzerindeki işlem hacmi, Gas ücretleri ve madenci gelirleri bir süreliğine fırladı ve Bitcoin ekosistemini daha önce hiç olmadığı kadar yüksek bir seviyeye taşıdı.
Ancak ısı geçicidir. Geçen yıl boyunca, Bitcoin ekosisteminin performansı neredeyse sektör rotasyonunun "karşıt bir göstergesi" haline geldi. Fiyat düşüşü perspektifinden bakıldığında, ORDI ve SATS gibi birçok temsili proje %95'ten fazla en yüksek düşüşe sahiptir; Zincir üstü aktivite açısından bakıldığında, yazıt işlemlerinin hacmi küçülmeye devam ediyor ve proje sürümleri arasındaki aralık büyük ölçüde uzadı; Topluluk beklentileri açısından bakıldığında, birçok proje airdrop tarafından hayal kırıklığına uğradı ve Runes ekosisteminin popülaritesi lansmandan sonra hızla azaldı ve genel ruh hali temkinli ve hatta kayıtsız olma eğilimindeydi.
Geçen hafta boyunca, Bitcoin ekosistemi önemli bir toparlanma belirtileri gösterdi. En büyük varlık ORDI altı günde yaklaşık %97 arttı ve PUPS %127.04 arttı ve bu da onu bu rallide en güçlü performans gösterenlerden biri yapıyor; SATS %87,57 yükseldi ve yılın en düşük noktasından neredeyse iki katına çıktı; ORDI ve NALS sırasıyla %86,22 ve %90,77 yükselirken, BANK, BB (BounceBit), BSSB ve diğer birçok varlık gibi varlıkların geri kalanı haftalık %40-80 kazanç kaydetti ve BRC-20 ve Runes'un ana akım varlıkları bir toparlanma başlattı. Aynı zamanda, zincir içi girişler önemli ölçüde arttı.
"Zor durumda" ekosistem durumu
Bu hızlı yükselişin arkasında, Bitcoin ekosisteminin orta ve uzun vadeli hareketlerine baktığımızda, yatırımcılar "buz ve ateş" özelliklerini kolayca fark edebilirler:
Dağıtılan BRC20 sayısına bakıldığında, şu anda "dondurma noktasına" yaklaşılmış durumda.
Bu veriler, bu artışın güçlü bir temel değişikliği üzerine inşa edilmediğini, daha çok bir "duygusal iyileşme" + "fon rotasyonu" ile yönlendirilen yüksek elastikiyete sahip bir spekülasyon gibi göründüğünü gösteriyor.
Bu zamanda neden bir sıçrama var?
Ethereum, daha önce topluluk tarafından büyük bir FUD'a maruz kalırken %50 yükseldi ve "düşük beklenti geri dönüşü" tipik piyasa yapısını doğruladı. Bu fenomen, daha düşük değerlemelere ve daha fazla düzeltmeye sahip sektörlere fon akışını tetikledi.
Geçen yılki patlamanın ardından neredeyse tüm önde gelen projeler %90'dan fazla bir düşüş yaşadı ve piyasa bunları "değerin ticaret mantığına indirildiği" şeklinde genel bir görüşle değerlendirdi. Ancak genellikle bir sıçrama, bu tür "terk edilmiş" bölgelerden başlar.
Kenar ekosistem varlıkları kısa vadeli sermaye saldırılarının yüksek volatilite hedefi haline geliyor.
Sonraki piyasa durumu sürekli olacak mı?
Mevcut artış dikkat çekici olsa da, bakış açısını uzattığımızda, mevcut Bitcoin ekosistemindeki geri dönüş daha çok bir beklenti düzeltmesi olarak görünmektedir, kesin bir trend dönüşü değil. Ekosistem içinde, sürekli performansını kısıtlayan bir dizi yapısal sorunla karşı karşıya.
Öncelikle, genel geliştirme temposuna bakıldığında, hem BRC-20 hem de Runes ile ilgili projelerin ilerleme hızı hala yavaş. Başlangıçta büyük umutlar bağlanan "Bitcoin yerel DeFi" henüz tam bir dikey sistem inşa edemedi, altyapının eksikliği ekosistem içinde gerçek bir sinerji oluşturmayı zorlaştırıyor. Aynı zamanda, geliştiricilerin heyecanı da azalmış durumda. Birçok çekirdek projenin GitHub güncelleme sıklığı belirgin bir şekilde düşmüş, genel teknik topluluğun aktifliği Ethereum, Solana gibi ağların çok gerisinde. Sermaye ve kullanıcıların dikkatinin dönemsel olarak kaydığı bir ortamda, geliştirici ekosisteminin soğuması şüphesiz orta vadeli beklentileri daha da zayıflatıyor.
Genel olarak, bu yükseliş daha çok aşırı düşük değerlemeler ve son derece zayıf beklentiler altında tetiklenen "hata düzeltme" olarak görünüyor. Bir yıl süren duygusal aşınma ve değerleme geri çekilmesinin ardından, fonlar stil değişikliği noktasında bu derin düşmüş varlıklara yeniden dikkat çekerek aşamalı bir esneklik sağlıyor.
Bitcoin ekosisteminin gerçekten bağımsız bir piyasa yaratabilmesi için yalnızca fiyat artışına dayanmak yeterli değildir. Ekosistemin yeniden canlanması, daha sağlam ürün teslimatına, daha ikna edici kullanıcı büyüme verilerine ve topluluğun geleceğe yönelik yeniden birleşimine dayanır. Eğer geri dönüş, duygularla ateşlenebiliyorsa, trendin devamı güven ve somut ilerlemeye dayanmalıdır.